Son günlerde, uzun'cu haber kaynakları ABD tarım dışı istihdam verilerinin önemli ölçüde şişirilebileceğini belirtti. Bu durum, piyasalarda Fed'in para politikası yönü üzerine yoğun tartışmalara yol açtı.

Fed üyesi Waller, tarım dışı istihdam yıllık referans düzeltme rakamının yaklaşık -720 bin civarında olabileceğini belirtti. ABD Hazine Bakanı da 2024 istihdam verilerinin düzeltme miktarının 800 bin pozisyona kadar düşebileceğini ifade etti. Bu resmi açıklamalar, piyasa beklentilerini şekillendirdi.

Birçok finans kuruluşu da kendi görüşlerini dile getirdi. Nomura Securities, tarım dışı istihdamın yıllık referans revizyonunun 600.000 ile 900.000 iş arasında aşağı yönlü düzeltileceğini tahmin ediyor ve aylık istihdam artışının ortalama 50.000 ile 75.000 arasında aşağı yönlü düzeltileceğini belirtiyor. ING ise, önümüzdeki yazdan önce, ABD Merkez Bankası'nın 150 baz puanlık bir gevşeme döngüsüne girebileceğini düşünüyor.

Standard Chartered Bank, bu düzeltmenin 550.000 ile 800.000 iş pozisyonunu bir kerede azaltabileceğini belirtti ve bu, Eylül ayında 50 baz puanlık faiz indirimini destekleyebilir. Ancak, yapışkan enflasyon ve mali genişlemenin Eylül sonrasında daha fazla faiz indirimi alanını sınırlayabileceğini de hatırlattılar.

Goldman Sachs'ın kendi geliştirdiği model, aylık istihdamın ortalama olarak yaklaşık 45.000 iş pozisyonu fazla tahmin edildiğini ve bu durumun bir yıl içinde 550.000 ile 800.000 iş pozisyonunun suni olarak artırılması anlamına geldiğini gösteriyor. Bank of America ve Royal Bank of Canada'nın tahminleri daha cesur; onlar, tarım dışı istihdamın yıllık referans düzeltmesinin yaklaşık 1.000.000 iş pozisyonu aşağı yönlü revize edileceğini öngörüyorlar.

Bu veriler ve tahminler, şüphesiz ki ABD Merkez Bankası'nın para politikası kararları için yeni bir zorluk getirdi. Piyasa genel olarak, faiz indirimlerinin yüksek olasılıkla gerçekleşeceğini düşünüyor; kritik olan ise zamanlaması ve büyüklüğünün seçilmesi. Bazı analizler, 50 baz puanlık bir faiz indiriminin de imkansız olmadığını öne sürüyor.

Ancak, dikkat edilmesi gereken husus, istihdam verilerinin aşağı yönlü revizyona tabi olabileceği ancak işsizlik oranının önemli ölçüde etkilenmeyeceği gerçeğidir. Bu, ABD Merkez Bankası'nın politika oluştururken birçok faktörü dengelemesi gerektiği anlamına geliyor.

Tarım dışı istihdam verilerinin revizyonunun yaklaşmasıyla birlikte, piyasa Federal Reserve'in tepkisini ve sonraki politika yönelimini dikkatle izleyecek. Yatırımcılar için bu, kuşkusuz dikkatle izlenmesi gereken önemli bir an; bu durum, çeşitli varlıkların fiyatlandırmasını derinlemesine etkileyebilir.