(ブルームバーグ) — 投資家は、火曜日の後半に予定されているKlarna Group Plcの価格設定デビューに向けて、注文を急いで購入しています。魅力の一部は、後払いサービスの貸し手の暗黙の市場評価が現在、ライバルのAffirm保有の約50%のディスカウントであることです。スウェーデンの決済会社による3,430万株の提供のうち、80%以上が初期の支援者によって売却され、ブloombergによると、利用可能な株数の8倍以上の注文が集まったと報じています。この強い需要により、銀行シンジケートは投資家に対し、クラーンナの新規公開価格が37ドルに設定されることを予想するように指導しています。これはマーケティングレンジの上限か、あるいはそれ以上になる可能性があります。ブルームバーグからの最も読まれた記事* ロンドンの通勤者は地下鉄ストライキの影響で旅行の混乱に直面* NYCは重大なジレンマに取り組んでいます: トラックについて何をすべきか* シカゴのシタデルセンター、マイアミ移転から3年後の売却* 一方通行の通りはダウンタウンの交通を制御するための間違った方法です* フィラデルフィア交通ハブが削減を逆転させるための資金救済を受けるIPOは、米国の金利引き下げ期待とワシントンからのより友好的な規制信号に支えられたフィンテック株への新たな楽観主義の中で実施されます。活気があるにもかかわらず、条件はKlarnaのIPOに約140億ドルの市場価値を与えるだけで、Affirmの現在の280億ドル以上の市場価値には遠く及びません。この値下げは、明日の次の大きな株式勝者を見つけようとしている投資家にとってはお買い得に思えるかもしれません。「近い将来、KlarnaがAffirmと同じ評価倍率で取引されるべきではないと思います」とRoth Capital Marketsのシニアリサーチアナリスト、ロヒット・クルカルニが述べました。「しかし、KlarnaがAffirmに対して示している割引は、IPO投資家が考慮すべき魅力的なものであると主張することもできます。」特に、両社は最新の四半期において類似の収益を上げましたが、今年40%以上株価が上昇したAffirmは成長が早く、より収益性があります。2025年6月30日に終了した3か月間で、Klarnaの収益は前年から21%増の8億2300万ドルに達しました。この期間中のネットワーク上の購入価値312億ドルのうち、3%未満です。一方、サンフランシスコに本社を置くAffirmの収益は33%増の8億7600万ドルに膨らみ、同社は貸付商品を通じて販売された104億ドルの商品の約8%を手にしました。**プレミアム評価**企業のビジネスモデルには違いがあります。2019年に米国市場に参入したKlarnaは、より小規模で短期的なローンに依存しており、最も一般的な形態は、消費者が購入から30日後に支払うものです。一方、Affirmのローンは、より高額な購入に関連していることが多く、長期の無利子オプションを提供しており、遅延料金はありません。Klarnaの平均注文額は過去1年間で101ドルであったのに対し、Affirmの平均注文額は最近の四半期で276ドルでした。物語は続く。「Affirmは、Klarnaだけでなく、この全体の空間に対しても常に大きなプレミアムで取引される可能性が高い」と、Mizuho Securitiesのシニアフィンテックアナリストであるダン・ドレヴは述べた。クラーナの経営陣は、IPOロードショーのプレゼンテーションで、キャピタルワン・ファイナンシャル・コープ、アファーム、アメリカン・エキスプレス社、ペイパル保有などの競合と比較して、より多様で持続可能な収益モデルを持っていると主張しました。また、消費者と商人に対して手数料を課すバランスがより均等であることを強調し、広告収益が増加していると述べました。**カードを切る**Klarnaは最近、今買って後で支払う（BNPL）の普及で先行しており、従来の銀行が発行するクレジットカードの代替として1兆ドル以上の市場をターゲットにしています。20年の歴史を持つこの企業は、ブルームバーグ・インテリジェンスによると、前年の8月に比べて月間アクティブユーザー数を2倍以上に増やし、BNPL企業の中でトップとなり、Affirmの27%の増加を上回りました。BIアナリストのディクシャ・ゲラは、2025年に約12%の増加が見込まれることを基に、Klarnaの価値を120億ドルから160億ドルと推定しました。これは、11から14倍の価格対前方粗利益倍率に基づいています。**レートカットの恩恵**利下げは資金調達コストを低下させ、BNPLの引受を緩和し、ボリュームをサポートすると、みずほのドレヴ氏は述べた。一方で、労働市場が引き続き悪化すれば、ローンの需要は減少する。Klarnaの提供は、関税による変動のために当初遅れましたが、フィンテック業界の忙しいデビューの年の中で最新のものであり、Chime Financial Inc.が6月に価格を引き上げた提供で864百万ドルを調達した以来、業界最大のものとなります。Chimeの株は初日のセッションで37.4%上昇しましたが、初期の熱意は薄れ、株は提供価格を下回っています。「クラーナのIPOは、ネオバンクのチャイムやステーブルコイン発行者サークルからの勢いを活かし、特に米国上場を目指す欧州の仲間たちにとって重要なベンチマークを確立する可能性がある」とBIのゲラ氏は書いています。「その成功はフィンテックの発行を再加速させ、BNPL業界の展望を裏付けることになるでしょう。逆に、需要が弱い場合は、すでに慎重なパイプラインのさらなる遅延を引き起こす可能性があります。」ブルームバーグビジネスウィークからの最も読まれている記事* アイオワ州が汚染された水を浄化しない理由* AIを全く違った方法で行っている場合はどうなるか？* ノボはオゼンピック錠剤が認知症とも戦えることに高い期待を寄せています* アイアンマンのCEOはレースオーガナイザーをライフスタイルブランドに変えたい* ステーブルコインでの給与支払い？それは地方銀行の最悪の悪夢です©2025年ブルームバーグLPコメントを見る
Klarnaの140億ドルの評価がフィンテックのバーゲンハンターを引き寄せる
(ブルームバーグ) — 投資家は、火曜日の後半に予定されているKlarna Group Plcの価格設定デビューに向けて、注文を急いで購入しています。魅力の一部は、後払いサービスの貸し手の暗黙の市場評価が現在、ライバルのAffirm保有の約50%のディスカウントであることです。
スウェーデンの決済会社による3,430万株の提供のうち、80%以上が初期の支援者によって売却され、ブloombergによると、利用可能な株数の8倍以上の注文が集まったと報じています。この強い需要により、銀行シンジケートは投資家に対し、クラーンナの新規公開価格が37ドルに設定されることを予想するように指導しています。これはマーケティングレンジの上限か、あるいはそれ以上になる可能性があります。
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IPOは、米国の金利引き下げ期待とワシントンからのより友好的な規制信号に支えられたフィンテック株への新たな楽観主義の中で実施されます。活気があるにもかかわらず、条件はKlarnaのIPOに約140億ドルの市場価値を与えるだけで、Affirmの現在の280億ドル以上の市場価値には遠く及びません。この値下げは、明日の次の大きな株式勝者を見つけようとしている投資家にとってはお買い得に思えるかもしれません。
「近い将来、KlarnaがAffirmと同じ評価倍率で取引されるべきではないと思います」とRoth Capital Marketsのシニアリサーチアナリスト、ロヒット・クルカルニが述べました。「しかし、KlarnaがAffirmに対して示している割引は、IPO投資家が考慮すべき魅力的なものであると主張することもできます。」
特に、両社は最新の四半期において類似の収益を上げましたが、今年40%以上株価が上昇したAffirmは成長が早く、より収益性があります。
2025年6月30日に終了した3か月間で、Klarnaの収益は前年から21%増の8億2300万ドルに達しました。この期間中のネットワーク上の購入価値312億ドルのうち、3%未満です。一方、サンフランシスコに本社を置くAffirmの収益は33%増の8億7600万ドルに膨らみ、同社は貸付商品を通じて販売された104億ドルの商品の約8%を手にしました。
プレミアム評価
企業のビジネスモデルには違いがあります。2019年に米国市場に参入したKlarnaは、より小規模で短期的なローンに依存しており、最も一般的な形態は、消費者が購入から30日後に支払うものです。一方、Affirmのローンは、より高額な購入に関連していることが多く、長期の無利子オプションを提供しており、遅延料金はありません。Klarnaの平均注文額は過去1年間で101ドルであったのに対し、Affirmの平均注文額は最近の四半期で276ドルでした。
物語は続く。「Affirmは、Klarnaだけでなく、この全体の空間に対しても常に大きなプレミアムで取引される可能性が高い」と、Mizuho Securitiesのシニアフィンテックアナリストであるダン・ドレヴは述べた。
クラーナの経営陣は、IPOロードショーのプレゼンテーションで、キャピタルワン・ファイナンシャル・コープ、アファーム、アメリカン・エキスプレス社、ペイパル保有などの競合と比較して、より多様で持続可能な収益モデルを持っていると主張しました。また、消費者と商人に対して手数料を課すバランスがより均等であることを強調し、広告収益が増加していると述べました。
カードを切る
Klarnaは最近、今買って後で支払う（BNPL）の普及で先行しており、従来の銀行が発行するクレジットカードの代替として1兆ドル以上の市場をターゲットにしています。
20年の歴史を持つこの企業は、ブルームバーグ・インテリジェンスによると、前年の8月に比べて月間アクティブユーザー数を2倍以上に増やし、BNPL企業の中でトップとなり、Affirmの27%の増加を上回りました。
BIアナリストのディクシャ・ゲラは、2025年に約12%の増加が見込まれることを基に、Klarnaの価値を120億ドルから160億ドルと推定しました。これは、11から14倍の価格対前方粗利益倍率に基づいています。
レートカットの恩恵
利下げは資金調達コストを低下させ、BNPLの引受を緩和し、ボリュームをサポートすると、みずほのドレヴ氏は述べた。一方で、労働市場が引き続き悪化すれば、ローンの需要は減少する。
Klarnaの提供は、関税による変動のために当初遅れましたが、フィンテック業界の忙しいデビューの年の中で最新のものであり、Chime Financial Inc.が6月に価格を引き上げた提供で864百万ドルを調達した以来、業界最大のものとなります。Chimeの株は初日のセッションで37.4%上昇しましたが、初期の熱意は薄れ、株は提供価格を下回っています。
「クラーナのIPOは、ネオバンクのチャイムやステーブルコイン発行者サークルからの勢いを活かし、特に米国上場を目指す欧州の仲間たちにとって重要なベンチマークを確立する可能性がある」とBIのゲラ氏は書いています。「その成功はフィンテックの発行を再加速させ、BNPL業界の展望を裏付けることになるでしょう。逆に、需要が弱い場合は、すでに慎重なパイプラインのさらなる遅延を引き起こす可能性があります。」
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