加密市场周度回顾：多空博弈的极致演绎

本周加密市场经历了剧烈波动，从恐慌性抛售到短暂反弹，再到技术破位后的加速下跌，市场情绪明显降温。以下从行情走势、资金流向、山寨币市场及未来展望四个方面进行深入分析。

一、行情走势：从反弹到破位的三阶段演变

本周行情可概括为"技术面与资金面背离后共振下跌"，分为三个阶段：

1. 恐慌下跌（7月25日）：巨鲸抛售引发连锁反应，比特币跌破11.5万美元支撑位，创阶段性新低。这反映了市场对宏观不确定性的担忧，包括美联储议息会议预期和特朗普关税政策影响。

2. 超预期反弹（7月26日）：比特币从低点反弹超3000美元，最高触及12万美元。反弹动力来自超卖后的资金回补和某公司大额加仓消息提振市场信心。

3. 破位加速（7月31日-8月1日）：美联储释放鹰派信号后，比特币未能突破前高，反而跌破11.5万美元支撑。叠加美股下跌和特朗普关税政策落地，市场恐慌情绪蔓延，比特币跌破11万美元，形成宏观和技术双重利空。

二、核心资金指标：市场降温的三大佐证

2.1 稳定币：增发量骤降97%

本周稳定币总市值2277.77亿美元，单周增发仅0.72亿美元，较上周环比下降97%，创12周新低。这反映出增量资金几乎"断流"，投资者对当前价位持谨慎态度。

2.2 ETF：流入维持低位

比特币ETF本周净流入2.999亿美元，与上周基本持平，但较7月上半月大幅缩水。8月1日甚至出现单日净流出，与比特币价格加速下跌形成负反馈。机构资金退潮原因包括高位获利回吐和宏观环境趋紧。

2.3 持有者结构：长抛短接矛盾加剧

链上数据显示长期持有者（持币超1年）持仓量持续下降，短期持有者（持币不足3个月）持仓量加速上升，形成"长抛短接"格局。这反映长期持有者在高位兑现利润，而短期投资者试图抄底博取反弹。

值得注意的是，某公司在7月29日以117256美元均价买入21.02K枚比特币，为近四个月最大单笔购买。该公司目前持有比特币平均成本为73277美元，总量达628.79K枚。

三、山寨币市场：全面进入防御模式

3.1 市值与活跃度双重缩水

山寨总市值本周下跌6.4%至9640亿美元，比特币市占率升至62%，显示资金向核心资产集中。链上活跃度同步降温，总TVL下降16.2%至1361亿美元，DEX交易量下降17.3%。

3.2 板块分化明显

仅少数币种因特定消息面表现活跃，如omni因交易所上线大涨，iotx因ETF传闻上涨。主流山寨板块普遍下跌，meme币跌幅超8%，成为重灾区。

3.3 情绪指标全面走低

山寨指数降至35，连续5日回落。链上荣枯值跌至50分，各项指标包括DEX协议收入、活跃用户数、交易量均大幅下降。

3.4 二级市场分析

所有板块本周均下跌，meme和AI板块跌幅最大。机构方面，比特币ETF流入1.69亿美元，以太坊ETF流入3.06亿美元，较上周大幅减少。

3.5 链上数据分析

资产流向方面，以太坊净流入最多、STARKET净流出最多。用户活跃度排序为ETH > BSC > BASE > SOL。整体投机情绪明显下降，DEX各项指标均大幅衰退。

四、后市展望

4.1 技术面关键点位

• 短期支撑：11万美元附近
• 强支撑：9.3万-10.6万美元区间
• 风险点：11.2万美元存在URPD缺口

4.2 资金面企稳信号

• 稳定币单周增发重回5亿美元以上
• 比特币ETF单周流入突破10亿美元
• 长期持有者持仓量停止下降

4.3 操作建议

• 短期：控制仓位在30%以下，等待明确止跌信号
• 中长期：关注9.3万-10.6万美元区间是否形成双底
• 山寨币：待比特币稳定后，优选跌幅小于大盘且板块逻辑未破的币种

本次市场调整既是对前期涨幅的消化，也反映了宏观与资金面的共同影响。投资者无需过度恐慌，但应保持耐心，等待合适的入场时机。

（注：加密市场风险较高，本文分析仅基于市场数据，不构成投资建议）