原生加密進入末法時代:從監管到注意力經濟的演變

一、向合規低頭

在過去十餘年裏,去中心化的區塊鏈爲世界提供了一片監管的荒野。雖然中本聰的點對點電子支付系統未能成功,但卻打開了一個平行世界的大門。這個存在於無數節點之上的互聯網世界,幾乎不受任何傳統約束。

長期以來,處於監管之外一直是推動加密貨幣行業發展的核心動力。從早期的ICO到後來的DeFi熱潮,再到如今的超級應用穩定幣,無一不是建立在這個基礎之上。正是擺脫了傳統金融的束縛,才造就了這個行業的今天。

然而,隨着BTC ETF的通過和一些政治變動,原生加密似乎已進入末法時代。行業開始尋求合規,試圖滿足傳統金融的需求。穩定幣、實物資產代幣化、支付等開始成爲行業發展的主流。除此之外,單純的資產發行似乎成了唯一的談資。

我們之所以走到這一步,根本原因在於區塊鏈仍缺乏有效約束地址背後各種實體作惡的手段。雖然可以保證節點誠實和DeFi無需中介,但無法阻止這個"黑暗森林"中可能發生的任何事情。許多曾經火熱的概念如NFT、GameFi、SocialFi等,都極度依賴於項目背後的實體。區塊鏈雖有極好的籌資能力,但如何約束項目方合理使用資金並將構想變爲現實,仍是一大難題。

非金融化的願景並非只靠基礎設施性能提升就能實現。如今向合規低頭或許是未來非金融化的開端,這雖然諷刺卻又無可奈何。我們正在迎來的是鏈上霸權時代,自下而上的創新越來越少,機會也在被壓縮。

二、穩定幣的演變

鏈上霸權主要體現在兩個方面:一是穩定幣,二是傳統互聯網模式的重演。

在穩定幣領域,目前主要是法幣錨定穩定幣與收益承載穩定幣的天下。近期《天才法案》的通過是一個裏程碑事件。該法案對"支付穩定幣"做出明確定義,要求必須由美元或高流動性資產1:1全額支持。只有獲得許可的發行人才能合法發行穩定幣,並需遵守嚴格的儲備和透明度要求。法案還建立了明確的監管框架,旨在促進穩定幣行業發展的同時,維護美元在數字經濟中的主導地位。

這意味着鏈上交易媒介正式被美國接管。美國私企可能從中獲益,而美國也將對鏈上交易有更高的掌控權。這不僅關乎美元霸權的延續,更可能影響DeFi項目的正常運作。

另一方面,收益承載穩定幣也在蓬勃發展。從Ethena開始,越來越多的機構開始涉足這一領域。然而,這種熱潮似乎已經脫離了原有意義。市場參與者更多地利用自身優勢和激進策略搶奪市場份額,而非專注於技術創新。真正有創意的項目反而難以獲得關注,初創項目的門檻越來越高。

雖然相比於一些投機性更強的項目,收益承載穩定幣或許是更好的選擇。但當這種類似傳統理財產品的包裝成爲本輪唯一的創新,也從側面說明了過往發展路徑的局限性。

三、資產發行的變遷

公鏈一直是最大的資產發行平台,從ICO開始就是如此。雖然後續出現了各種變體,推動了一些新概念的誕生,但如今卻越發朝向傳統互聯網模式發展。一些新興平台的盈利模式已經與Web2十分接近,對社區的回饋幾乎爲零。這與Web3原本追求的民主化、共同建設和共同富裕的理念背道而馳。

如今,資產發行平台成爲各大機構研究的重點。Launchpad儼然成爲原生加密用戶唯一可能暴富的樂土,但其運作模式同樣存在問題。除了需要向平台繳費外,用戶還要承受激烈的競爭壓力。資產發行的形式也開始變得復雜,甚至出現了完全離鏈的項目。

極致的投機反而在不斷降低行業的底線。一些新概念如DeSci雖然試圖平衡投機與創新,但未能長期吸引市場關注。當市場遇冷、新概念乏力時,一些項目開始轉向更直接的Ponzi模式。這種赤裸裸的做法雖然短期內可能推高幣價,但長遠來看難以爲行業帶來真正的價值。

相比之下,上一個週期中至少留下了DeFi這樣的寶藏,確實爲行業帶來了大量新鮮想法。而當前階段的投機似乎只是在不斷簡化發行門檻,隨之而來的負面事件也越發頻繁。我們或許需要一種新的規則來規範和引導行業發展。

四、注意力經濟的崛起

過去,一個項目的崛起主要依靠技術和敘事來凝聚共識。如今,我們正在進入一個購買注意力的時代。無論是通過積分系統還是直接投資KOL,項目方都在嘗試各種方式來獲取用戶關注。這種類似於傳統電商和短視頻平台的營銷手法,似乎比技術宣講更加直接有效。

注意力無疑是當今最有價值的資產之一,但卻難以準確衡量。一些平台正在嘗試將其量化,甚至引入AI來評估信息的"價值"。然而,這種模式是否能真正捕捉長期價值還有待觀察。代幣正在成爲一種"快銷品",這種趨勢值得警惕。

積分制等營銷手段的弊端已經顯現。如果未來的項目發展主要依賴於購買注意力,那麼整個行業可能會陷入一種"全員營銷"的狀態。雖然努力營銷本身無可厚非,但如果忽視了技術創新和實際價值創造,長遠來看對行業發展並不利。

結語

穩定幣的發展和區塊鏈支付的普及似乎已成定局。然而,作爲這個生態系統的原住民,我們期待的或許不僅僅是這些。我們需要真正的鏈上原生穩定幣,需要非金融化應用,需要下一波創新浪潮。我們不希望Web3淪爲單純的流量變現平台。

盡管一些比特幣早期支持者的預言似乎正在應驗,但我仍然希望未來能夠證明他們是錯的。加密貨幣和區塊鏈技術的潛力遠未被完全發掘,我們應該繼續探索真正能改變世界的應用,而不是止步於投機和營銷。