稳定币：支付行业的未来万亿市场

区块链技术的核心在于拓展支付场景。在这一领域中,稳定币不仅在加密货币市场占据重要地位,还在全球支付和跨境结算等方面发挥着越来越关键的作用。目前,中心化稳定币仍然主导着90%以上的市场份额,其中USDT在稳定币中占据绝对统治地位。尽管稳定币总市值已超过1500亿美元,但与2024年美联储报告的20万亿美元M1货币供应量相比,仅占0.75%。这表明稳定币在支付领域仍有巨大的发展空间。Taproot Assets协议的推出为稳定币在高频小额支付场景中的应用提供了广阔前景,同时也为稳定币作为主流支付手段的大规模采用创造了可能性。

1. 稳定币:下一个万亿美元赛道

稳定币市场的蓬勃发展预示着其有望成为未来金融领域的一个万亿美元市场。当前,稳定币市值已超过1600亿美元,日交易量更是高达1000亿美元以上。各国纷纷出台相关政策法规,多方机构预测稳定币将引领新的万亞市场,主要增长动力来自于其在全球支付领域的广泛应用。

稳定币可分为中心化和去中心化两大类。目前,中心化稳定币占据市场主导地位,USDT和USDC分别发行了1144.6亿美元和341.5亿美元的美元稳定币。Tether公司仅125人规模,年毛利高达45亿美元,吸引了众多大机构进场布局。

虽然稳定币在加密货币交易和DeFi中发挥了重要作用,但其与实体经济的结合仍处于早期阶段。长远来看,稳定币最具潜力的应用场景在于支付领域,尤其是跨境支付。目前的跨境支付涉及多个中介机构,流程复杂、费用高昂且结算时间长。稳定币不仅是更优选择,更是重要的经济参与渠道。随着监管逐步规范化,稳定币在全球支付中的地位将愈发重要。未来,稳定币在支付场景的大规模应用有望与DeFi融合,催生出PayFi,实现支付领域的互操作性、可编程性和可组合性,形成传统金融无法实现的新金融模式和产品体验。

2. Taproot Assets协议+闪电网络:全球支付网络的基础设施

目前稳定币主要在以太坊和TRON网络上流通,但这些网络的交易费用通常超过1美元,确认时间超过1分钟。相比之下,闪电网络具有更快速、低成本和高扩展性的优势。

2.1 闪电网络简介

闪电网络是比特币的第一个成熟二层扩展方案。多个团队独立开发了闪电网络,包括Lightning Labs、Blockstream和ACINQ等。Taproot Assets正是Lightning Labs开发的资产发行协议。

闪电网络通过建立双向状态通道实现链下交易。交易双方在链上创建多签地址,可在限额内进行比特币转账。交易过程中双方发送锁定数据并记账,可多次往来支付。最终结算时,新地址的比特币按结算数量分配给双方。哈希时间锁合约(HTLC)确保只有最新版本交易有效。任何一方都可随时将最新版本广播到区块链来关闭通道,无需信任或托管。

这使得双方可以不受限制地进行链下交易,以比特币链作为仲裁者,只有在交易完成或出现异常时才在链上执行。这类似于签订多份法律合同,但只在最终确认或出现争议时才诉诸法院。

2.2 闪电网络:稳定币全球支付的最佳基础设施

闪电网络允许用户在链下进行无限次交易,不会造成比特币网络拥堵,同时保持比特币网络的安全性。理论上,闪电网络的可扩展性没有上限。

经过9年运行,闪电网络建立在比特币这一最安全的加密网络之上,具有超过57000个节点和工作量证明机制,最大程度保障了自身安全性。

目前,闪电网络容量已超过5000个比特币,全球有18000多个节点和50000多个通道。通过建立双向支付通道,实现了即时且低成本的交易。闪电网络正被全球众多支付商和商家广泛采用,逐渐成为全球化支付最具共识的去中心化解决方案。

比特币资产占据加密市值的半壁江山。随着新一轮周期回归比特币生态,闪电网络作为首个比特币二层扩展方案,真正实现了中本聪构想的点对点全球化支付。闪电网络已成为最正统、共识最强的比特币社区,是理想中全球化支付的最佳解决方案。

2.3 Taproot Assets协议补齐闪电网络最后一公里

此前,闪电网络仅支持比特币支付,应用场景有限。在比特币已成为数字黄金的今天,大多数人不愿意使用比特币进行支付。

虽然之前已有一些比特币一层发行协议,如Atomical和基于Ordinals的BRC20,但它们都不支持直接进入闪电网络。Taproot Assets协议的推出恰好解决了这个问题。它是由Lightning Labs主导研发的比特币网络资产发行协议。与Ordinals协议类似,任何人或机构都可以使用Taproot Assets协议发行自己的代币,包括法币对应的稳定币。

相较其他资产协议,Taproot Assets的优势在于与闪电网络完全兼容,使得在闪电网络上使用稳定币支付成为可能。这意味着未来将有大量基于比特币网络发行的新资产(尤其是稳定币)流入闪电网络,进一步增强闪电网络在全球支付领域的布局和影响力。

依托比特币的安全性和去中心化特性,Lightning Labs提出的"让美元和世界金融资产比特币化"正在成为现实。Taproot Assets主网协议的上线,标志着稳定币在万亿规模支付场景中的应用正式启动。

3. Taproot Assets协议详解

Taproot Assets协议(简称TA)的运作原理深植于比特币的UTXO模型,并依托于比特币网络的Taproot升级。这两个核心元素驱动着协议的有效运行。

3.1 UTXO模型与Account模型的比较

UTXO(未花费交易输出)是比特币二层和Ordinals、Runes等协议实现的基础。与大多数公链采用的Account(账户)模型不同,UTXO模型可类比为一个钱包,存放着各方授权可兑换的支票。钱包余额等于收到的支票面值减去发出的支票面值。比特币网络则相当于可以承兑这些支票的银行,通过追踪用户间支票交易计算每个地址的最新余额。

UTXO模型天然避免了双花问题,提供了更高的安全性。TA协议完全继承了比特币网络层的安全特性,避免了错误转账或漏转风险。

TA协议采用一次性密封概念,即每笔UTXO确认花费后不可再次使用,确保资产随UTXO移动。这种机制下,挖到最长链的矿工拥有对该UTXO的最终解释权。与依赖链下索引识别资产的BRC20不同,TA协议增强了交易安全性,避免了双花攻击和中心化机构可能导致的错误或恶意行为风险。这些特性使TA协议和闪电网络成为可靠的支付基础设施。

3.2 Taproot升级:实现更复杂功能

2021年的Taproot协议升级为比特币网络带来了简单的智能合约功能。P2TR格式钱包地址可通过Bitscript实现一些复杂逻辑,使新的、复杂的交易类型在链上成为可能。

最关键的改进是实现了多重签名(多签)。这一功能提高了机构用户交易安全性,多签地址与私人钱包地址长度相同,外界无法区分,增强了安全性和隐私保护。这为机构与B2B交易提供了坚实基础,推动了更广泛的商业应用。

用户最直观的感受是钱包地址格式变化,以"bc1p..."开头的地址即支持Taproot升级。

3.3 TA技术原理

早期的Ordinals与BRC20协议基于账户模型,余额与地址绑定。资产发行通过特定标识"标记"比特币最小单位"聪",将"聪"映射为某种资产。资产状态数据以JSON格式存储在区块的隔离见证部分。资产交易时,记录变化的脚本被"铭刻"进区块,并通过链下索引器解释。

这种方法会导致每笔Ordinals或BRC20资产交易都需记录在区块中,增加区块体积,积累无效数据并永久存储在比特币链上,最终增加全节点存储压力。相比之下,TA协议采用更高效方法,将资产标记在每个UTXO上,仅在链上存储脚本树的根哈希,脚本则保存在链下。

TA资产可存入闪电网络支付通道并通过现有闪电网络转移,意味着TA资产可在比特币主网和闪电网络间流通。

Taproot Assets利用比特币Taproot升级(BIP 341)开发。Taproot升级使花费UTXO既可使用原本私钥,也可使用默克尔树上的脚本。

TA协议在Taproot升级基础上扩展,将资产状态转换记录在Taproot默克尔树上。利用比特币UTXO"一次性密封"特质,在比特币链上取得资产状态转换共识,无需运行其他协议的链下索引器。

TA协议使用稀疏默克尔求和树(MS-SMT)管理资产状态,定义了资产状态转换标准。需注意,仅默克尔树的根哈希写入比特币链,无论资产数据多大,比特币链上交易长度不变,TA协议不污染比特币链。

3.4 TA协议与闪电网络的关系

Lightning Labs最新产品发布中,TA协议资产可通过TA通道无缝进入闪电网络。此前闪电网络仅支持比特币流通,TA协议改变了这一情况,允许在比特币主链上发行资产(尤其是稳定币),然后进入闪电网络流通。

TA通道实现原理与状态通道相同,基于哈希时间锁合约。TA资产本身就在UTXO内,TA通道实现机制未变,只是现在Channel支持流通TA资产。

TA协议使比特币外的资产可通过闪电网络流通,实现了稳定币等资产在闪电网络上的无缝转移。

3.5 用户使用成本高昂,中心化托管问题待解决

虽然TA协议仅在链上记录交易根哈希以保持比特币链简洁,但资产数据需保存在链下每个客户端上。与RGB协议类似,需客户端验证(CSV)资产有效性。使用TA资产需要资产对应UTXO的私钥和默克尔树上该资产相关数据。

TA协议官方实现(Tapd)深度依赖闪电节点(LND)钱包服务,无账户管理机