Aave V4: Modüler Mimari DeFi Kredi Geleceğini Yeniden Şekillendiriyor

Merkezi Olmayan Finans ekosisteminin önemli taşlarından biri olarak, en büyük ve en olgun borç verme protokolü Aave, sektörün dikkatini sürekli olarak çekmektedir. Son zamanlarda, ETHCC konferansında, Aave kurucusu önemli bir sonraki nesil sürümünü - Aave V4'ü - tanıttı.

Bu güncelleme, basit bir rutin güncelleme değil, Aave 2030 uzun vadeli strateji yol haritasındaki kritik bir kilometre taşıdır. Bu güncelleme 2024 Mayıs ayında ilk kez önerildi ve temel hedef, V3 sürümünün çalışması sırasında ortaya çıkan sınırlamaları sistematik olarak ele almak, özellikle ölçeklenebilirlik, risk yönetimi gibi kritik alanlarda atılımlar yapmaktır. Bu derinlemesine güncelleme ile Aave, DeFi kredi protokolünün temel mimarisini ve ana işlevlerini köklü bir şekilde yeniden şekillendirmeyi ve gelecekteki gelişmeler için bir temel oluşturmayı hedeflemektedir.

Bu makale Aave V4'ün içeriğini detaylı bir şekilde inceleyecek, evrim sürecini gözden geçirecek, yeni mimariyi analiz edecek ve bu değişiklikleri daha geniş Merkezi Olmayan Finans endüstrisindeki gelişim trendleriyle yorumlayacaktır.

Aave'nin Evrim Yolu

Aave, ETHLend adlı bir P2P platformu ile başladı; burada borç verenler ve borç alanlar karşı tarafı bulmak zorundaydı, ancak eşleştirme süreci yavaş ve belirsizdi. Bu eksiklikleri fark eden ekip, 2018 Eylül'ünde markayı Aave( yani V1) olarak güncelledi ve P2P'den, likidite havuzuna dayalı akıllı sözleşmelere geçerek (P2C) modelini benimseyerek anında borç verme olanağı sağladı. Daha sonra V2 ile akıllı sözleşmeleri optimize ederek, Ethereum ağındaki işlem maliyetlerini daha da düşürdü ve daha fazla insanın Merkezi Olmayan Finans'a erişimini sağladı.

Mevcut V3 versiyonu, sermaye verimliliği ve risk yönetimi açısından önemli bir adım attı ve birkaç önemli özellik sundu:

• Verimlilik Modu ( E-Modu ): Kullanıcıların yatırdığı ve ödünç aldığı varlıkların fiyatları yüksek oranda ilişkili olduğunda, daha yüksek borçlanma kapasitesine izin verir.

• İzolasyon Modu(Isolation Mode): Yeni yüksek riskli varlıkların "izolasyon" yöntemiyle piyasaya sürülmesine izin verilir, yalnızca belirli stabil coinleri borç almak için kullanılabilir ve açık bir borç limiti vardır.

Ancak, V3 daha derin stratejik sınırlamaları da ortaya koyuyor: tekil varlık yapısı, yeni ortaya çıkan pazarlar ve farklı senaryo taleplerine esnek bir şekilde yanıt veremiyor. Sektör, RWA( gibi tokenleştirilmiş devlet tahvilleri veya özel krediler) gibi varlıkları teminat olarak kullanmaya başladığında, V3'ün tekil yapısı yetersiz kalıyor. RWA, zincir dışı yasal uyumluluk, karşı taraf riski ve farklı tasfiye mantıklarıyla ilgilidir; bunlar mevcut akıllı sözleşme çerçevesine basitçe entegre edilemez.

Bu, V4'ün çözmeyi amaçladığı temel sorun: nasıl tek bir katı üründen, sayısız finansal senaryoyu destekleyen esnek bir platforma evrileceği.

Aave V4: Modüler Yeni Mimari

V4, "Likidite Merkezi + Konum" (Liquidity Hub + Spoke) modelini tanıttı; bu yapı, "tek bir varlık" kısıtlamasına doğrudan bir yanıt olarak ortaya çıktı.

• Likidite Merkezi: Aave'in "Merkez Bankası"

Aave'in çalıştığı her blockchain ağında, tüm kullanıcıların sağladığı varlıkları toplayan merkezi bir likidite merkezi bulunmaktadır. Bu, ağın merkezi likidite kaynağı olarak işlev görür ve makro likidite yönetimi ile risk kontrolüne odaklanarak, tüm ekosisteme istikrarlı ve derin bir likidite sağlar.

Farklı zincirlerdeki likidite merkezleri, esas olarak "birleşik çapraz zincir likidite katmanı" ( CCLL ) mekanizması aracılığıyla etkili bir şekilde iletişim kurabilir ve likidite transferi yapabilir. Temel teknoloji desteği, Chainlink'in çapraz zincir etkileşim protokolü ( CCIP )'dir.

• Spoke:Aave'nin "uzmanlaşmış ticari bankası"

Kullanıcılar çeşitli Spoke'lar aracılığıyla protokollerle etkileşimde bulunacaklar. Spoke, kullanıcıya yönelik modüler bir borç verme pazarını temsil eder, her pazar belirli bir amaç için tasarlanmış olup merkezi likidite merkeziyle bağlantılıdır. Örneğin:

• Core Spoke: ETH, WBTC gibi düşük riskli, yüksek likiditeye sahip mavi çip kripto varlıkların genel kredi işlemleri.

• E-Mode Spoke: Stabilcoin, LST gibi güçlü korelasyona sahip para birimleri için optimize edilmiştir, en yüksek sermaye verimliliğini sağlar.

• RWA Spoke: Tokenleştirilmiş hazine bonoları, gayrimenkul gibi gerçek dünya varlıkları için özelleştirilmiştir.

• Yüksek Kaldıraçlı İşlem Spoke: Profesyonel traderlar için tasarlanmıştır, özel faiz oranı modeli ve risk kontrol parametrelerine sahiptir.

Bu tasarımın en önemli özelliği açıklığıdır. V4, geliştiricilerin kendi Spoke'larını oluşturmasına ve önermesine olanak tanıyacaktır. Yeni Spoke tasarımı, yönetişim onayı alındıktan sonra, likidite merkezinden kredi limiti alabilir ve Aave'in büyük likidite ağı kullanılarak yeni uzmanlaşmış pazarlar başlatılabilir. Bu, Aave'i sadece bir ürün olmaktan çıkarıp finansal yeniliklerin temel platformuna dönüştürecektir.

Karşılaştırma: Aave vs. Sky( öncesi MakerDAO)

Sky(MakerDAO) son zamanlarda marka yenilemesi gerçekleştirdi ve "Son" planını başlattı. Yapısı "Sky Core + SubDAO" olarak tanımlanabilir:

• Sky Core, "Merkez Bankası" rolünü üstlenerek, ( artık USDS) olan stabil coin ihraç etme işlevini devraldı.

• SubDAO, varlık yönetimi ve risk değerlendirmesi ile sorumlu yarı bağımsız uzmanlaşmış bir organizasyondur. Belirli teminatları alma yetkisine sahiptirler ve Sky Core'a USDS basım talebinde bulunabilirler.

Aave'in "Likidite Hub + Spoke" modeli ile Sky'ın "Sky Core + SubDAO" modeli oldukça benzer: Her ikisi de "merkez bankası + uzmanlaşmış ticari bankalar" modelini benimsemektedir.

Ancak, her ikisi de çekirdek iş, ekonomik model ve ekosistem egemenliği açısından farklılık göstermektedir:

• Likidite türleri: Aave, geniş varlık sınıflarına likidite sağlar, Sky USDS etrafında ihraç ve tanıtım yapar.

• Ekonomi modeli ve egemenlik: Sky SubDAO, kendi yönetişim token'ını çıkarabilecek yüksek ekonomik egemenliğe sahiptir. Aave Spokes'un bağımsızlığı daha zayıftır, yarattığı değer Aave DAO'ya geri döner.

Makro Bakış Açısı

Aave ve Sky'nin mimari değişimi, Merkezi Olmayan Finans'ın geleceğini şekillendiren başlıca eğilimleri yansıtmaktadır:

1. RWA Entegrasyonu: Modüler yapı, benzersiz yasal ve uyum gereksinimlerine sahip RWA'nın yönetimini kolaylaştırır.

2. Uygulama Zinciri Yükselişi: Aave ve Sky, daha büyük egemenlik ve değer yakalama sağlamak için özel blockchain'ler (Aave Network ve NewChain)'yi başlatmayı planlıyor.

3. Ethereum'in Rol Değişimi: Tüm etkinliklerin gerçekleştiği yerden, bağlantılı zincir ekosistemine güvenlik sağlayan temel güven katmanına dönüşüm. Bu, Ethereum'un ekonomik modeline zorluklar getiriyor ve yeni değer yakalama yöntemlerini keşfetmeyi gerektiriyor.

Sonuç

Aave V4, protokolün tek bir borç verme uygulamasından açık finans platformuna stratejik geçişini simgeliyor. "Likidite Merkezi + Dallanma" modeli, kullanıcılara daha yüksek sermaye verimliliği sağlarken, geliştiricilere benzeri görülmemiş bir esneklik sunuyor. Bu evrim, DeFi endüstrisinin olgunlaşma yolunda ilerlediğini ve daha geniş benimseme ile karmaşık finans entegrasyonlarına hazırlanmakta olduğunu yansıtıyor. V4'ün piyasaya sürülmesi, önümüzdeki yıllarda DeFi borç verme alanında yeni standartlar belirlemesi bekleniyor.