Atividade MEV do Ethereum dispara: lucros diários recentemente ultrapassam a marca de um milhão de dólares

No ecossistema Ethereum, existe um fenômeno de longo prazo conhecido como "floresta escura". Dentro deste espaço virtual de transações de bloco, o mecanismo Gas permite que os participantes relacionados à validação de blocos obtenham lucros manipulando a inclusão, exclusão ou reordenação das transações dentro do bloco, sendo esses lucros o MEV(, ou seja, o valor máximo extraível). Após um ano do surgimento do DeFi, o tamanho do mercado de MEV aumentou 1113,21%, e na época, o preço médio do Gas permaneceu consistentemente acima de 110 Gwei, o que é considerado um dos impactos negativos trazidos pelo desenvolvimento do MEV.

Recentemente, o preço médio do Gas do Ethereum, após estar abaixo de 50 Gwei durante um longo período, entrou novamente em um modo de aumento contínuo, superando 100 Gwei por vários dias, atingindo um dos níveis mais altos do último ano. No entanto, o número de transações on-chain, que está diretamente relacionado ao preço do Gas, manteve-se relativamente estável. Então, os fatores que impulsionam este aumento do preço do Gas ainda são o MEV?

Após uma análise abrangente dos dados de transações na cadeia, dos dados de blocos submetidos pelos nós de validação e dos dados de transações MEV, foi descoberto:

1. Desde 5 de maio, o preço médio diário do Gas do Ethereum ultrapassou 100 Gwei durante 6 dias consecutivos. Este mês, o preço médio do Gas subiu 40,20%, e este ano já subiu 499,54%, com um aumento significativo.

2. O total de taxas pagas diariamente aos nós também continua a crescer, o total de taxas diárias deste mês aumentou 29,60%, e já aumentou 456,57% este ano.

3. O número de nós ativos do Ethereum atingiu cerca de 565,100, com um aumento de 3,441 este mês, o que pode levar a uma diminuição dos rendimentos de staking, incentivando mais nós a adotarem o MEV. Em menos de um mês, o número total de nós de um relé MEV-Boost aumentou em 66,000, totalizando um aumento acumulado de 144,600 este ano.

4. O número de blocos propostos por nós não MEV caiu para 757 blocos, uma diminuição de 20,15% em relação ao início deste mês e uma queda acentuada de 51,88% em comparação com um mês atrás, ou seja, cada vez mais blocos estão sendo propostos por nós que utilizam MEV. Atualmente, os quatro principais Relayers MEV-Boost representam um total de 76,42% dos blocos propostos no dia.

5. Nos últimos tempos, o número de blocos propostos por vários Relayers MEV-Boost aumentou, sendo que um determinado Relayer teve um aumento de 80,83% no número de blocos propostos no último mês, com um aumento significativo.

6. Nos últimos 1 mês, os traders obtiveram um lucro total de MEV de aproximadamente 1301,42 milhões de dólares através de arbitragem, trading em sanduíche e liquidações, com um total de cerca de 347,1 mil ocorrências. No último mês, o número de transações aumentou em 106,01%, e o lucro total subiu 1943,50%.

7. As transações de sanduíche são atualmente a principal forma de MEV, com um lucro total de aproximadamente 9.926.700 dólares nos últimos 1 mês, representando cerca de 76,28%. Desde o início deste mês, a proporção de lucro total diário das transações de sanduíche não foi inferior a 61%.

O preço do gás continua a operar em níveis elevados, as taxas de transação aumentaram significativamente

Recentemente, o preço do Gas do Ethereum subiu rapidamente. Desde 5 de maio, a média diária do Gas já ultrapassou 100 Gwei por 6 dias consecutivos, atingindo um pico de 155,8 Gwei, um nível extremamente alto nos últimos 1 ano. Este aumento começou em 17 de abril, antes do qual a média do Gas variava principalmente entre 20 e 40 Gwei, e logo depois ultrapassou rapidamente os 40 Gwei, e após maio, superou os 80 Gwei. Até 10 de maio, a média do Gas deste mês já subiu 40,20%, e este ano já aumentou 499,54%, um aumento significativo.

O aumento da média de Gas está a impulsionar o aumento contínuo das taxas de transação do Ethereum. Por um lado, o número diário de queimas está em constante crescimento. No dia 10 de maio, o total queimado foi de aproximadamente 9898 ETH, um aumento de 40,75% em relação ao início do mês e de 555,45% em relação ao início do ano. Durante este período, o total máximo queimado em um único dia atingiu 14597 ETH, um nível extremamente alto nos últimos 1 ano.

Por outro lado, o total de taxas de transação pagas diariamente aos nós continua a crescer. No dia 10 de maio, o total de taxas de transação foi de aproximadamente 1677 Éter, com um aumento de 29,60% em relação ao início deste mês e um aumento de 456,57% em relação ao início deste ano. Entre os dias 5 e 6 de maio, o total de taxas de transação em um único dia ultrapassou 2000 Éter, aproximando-se do nível mais alto em um ano.

Normalmente, a variação do preço do Gas está correlacionada com a demanda por transações na cadeia, ou seja, quando a demanda por transações aumenta, o preço do Gas sobe simultaneamente. No entanto, com base nas recentes mudanças no número de transações na cadeia do Ethereum, a razão para o aumento do preço do Gas desta vez não vem disso. No dia 10 de maio, o número de transações na cadeia do Ethereum foi de aproximadamente 1,036,100, uma queda de 0,95% em relação ao início do mês. Desde o início deste ano, o número de transações tem permanecido basicamente estável em torno de 1,010,000, com poucas variações. No entanto, os tokens MEME que têm estado em alta recentemente podem levar os usuários a pagarem taxas de Gas mais altas para garantir transações rápidas.

O número de nós de validação que adotam MEV continua a aumentar

Se a razão para o aumento dos preços do Gas não vier da parte dos demandantes de transação, será que pode vir da parte dos validadores de transação? Desde que o Ethereum abriu retiradas, sob a atração das altas taxas de LSD e LSDFi, mais fundos entraram em atividades de staking, e o número de nós ativos tem aumentado de forma constante, alcançando cerca de 565.100 em 10 de maio, com um aumento de 3.441 este mês. No entanto, de acordo com o sistema econômico monetário embutido do Ethereum, o aumento no número de nós de staking resulta na diminuição dos rendimentos de staking. Isso significa que, após as retiradas, as atividades de staking ativas acabam por reduzir os rendimentos dos nós. Para aumentar os rendimentos, os nós têm a motivação de adotar MEV, o que pode elevar os preços do Gas.

Estatísticas mostram que o número de novos registros como nós de retransmissão MEV-Boost tem aumentado continuamente este ano, com mais de 12.000 novos nós adicionados a cada semana após 16 de abril, muito acima do nível anterior, o que significa que a taxa de crescimento recente aumentou significativamente. Em menos de um mês, de 16 de abril a 11 de maio, o número de nós de retransmissão MEV-Boost aumentou em 66.000, totalizando 144.600 novos registros este ano.

A distribuição diária dos nós de proposta de blocos também reflete a tendência de crescimento rápido no número de nós que utilizam robôs MEV. Em 10 de maio, o número de blocos propostos por nós não MEV caiu para 757, uma diminuição de 20,15% em relação aos 948 blocos no início deste mês e uma queda acentuada de 51,88% em relação aos 1573 blocos de um mês atrás. A tendência geral é de uma diminuição significativa, ou seja, cada vez mais blocos estão sendo propostos por nós que utilizam MEV.

Atualmente, entre os principais Relayers MEV-Boost, os quatro principais Relayers somam 76,42% do total de blocos propostos no dia. Observando a tendência de crescimento, recentemente, o número de blocos propostos por vários Relayers aumentou, ou seja, a taxa de adoção aumentou. Entre eles, um Relayer viu um aumento de 80,83% no número de blocos propostos no último mês, um aumento significativo.

O lucro de MEV continua a crescer, as transações de sanduíche ainda são o principal meio de lucro

Em 2021, quando o MEV cresceu rapidamente, apenas 12% do lucro foi obtido pelos mineradores, enquanto os restantes 88% foram obtidos pelos traders. Assim, além dos nós, traders mais amplos podem obter MEV, elevando o preço do Gas. Atualmente, as formas principais de traders obterem MEV são arbitragem, trading sanduíche e liquidação.

Estatísticas mostram que, no último mês, os traders obtiveram um lucro total de MEV de cerca de 13.0142 milhões de dólares através dessas três formas, com um total de aproximadamente 347.100 ocorrências, apresentando uma tendência de crescimento. No dia 11 de maio, foram monitoradas 14.800 transações de MEV, totalizando um lucro de 697.500 dólares. O número de transações aumentou 106,01% em relação a um mês atrás, e o lucro total subiu drasticamente 1.943,50%. No último mês, o lucro total em um único dia superou 1 milhão de dólares em 3 ocasiões, sendo que no dia 19 de abril o lucro total atingiu o máximo de 1.280.500 dólares.

Analisando a participação dos lucros das três formas de aquisição, as transações de sanduíche são atualmente o principal método de MEV. No último mês, os traders lucraram aproximadamente 9.926.700 dólares com transações de sanduíche, o que representa cerca de 76,28%. Desde o início deste mês, a participação diária dos lucros das transações de sanduíche não foi inferior a 61%.

As transações de sandwich obtêm lucros através de transações de front-running. Nos últimos 1 mês, o endereço único que obteve o maior lucro acumulado através de transações de sandwich foi de cerca de 7,339,000 dólares. Os outros 9 endereços com maior lucro variaram entre 70,000 e 370,000 dólares, mostrando uma grande diferença nos níveis de lucro por endereço.

Após considerar os custos, através da negociação em sanduíche, o maior lucro que um único endereço pode obter por cada 1 dólar de custo chega a 21,37 dólares, mas a maioria dos endereços lucra basicamente abaixo de 2 dólares por cada 1 dólar de custo, com vários endereços abaixo de 0,5 dólares. De maneira geral, a negociação em sanduíche requer um investimento de custo de uma certa escala.

Os pools populares de negociação de sandwich estão principalmente concentrados em pares de negociação populares de um conhecido DEX, como USDC/WETH, USDC/USDT, PEPE/WETH, entre outros, com uma pequena quantidade proveniente de pares de negociação populares de outro DEX conhecido. No último mês, a maior lucratividade de uma única negociação de sandwich foi de 138,7 mil dólares, com um custo de negociação de apenas 725 dólares. Observando as negociações com maior lucro, a maioria conseguiu "apostar baixo para ganhar alto", com lucros geralmente superiores a 30 mil dólares, enquanto os custos foram na maioria das vezes inferiores a 1000 dólares.

Embora a avaliação do mercado sobre o MEV seja geralmente negativa, como as atividades de MEV atuais que causam perdas aos usuários de transações comuns e aumentam os preços do Gas. No entanto, o MEV é uma espada de dois gumes; além dos impactos negativos, também pode ampliar o volume de transações e impulsionar o desenvolvimento do DeFi. Uma análise mostrou que, ao longo de 2022, a arbitragem e os robôs de sanduíche contribuíram com um volume total de transações de 328 bilhões de dólares para as DEX, representando cerca de 49% do volume total de transações do ano. Assim, é evidente que os robôs de MEV se tornaram uma parte indispensável do ecossistema DeFi, e os usuários comuns precisam entender melhor o MEV para tomar decisões de transação mais adequadas.