بيتكوين تنصيف: الدفع المزدوج بالعواطف والمنطق

يعتقد الكثير من الناس أن "تنصيف" له تأثير رئيسي على بيتكوين وهو زيادة الندرة، مما يؤدي إلى تعزيز سلوك التخزين والمضاربة. ومع ذلك، فإن جوهر التنصيف هو تقليل الإنتاج: يتم استثمار نفس تكلفة القوة الحسابية في الشبكة بالكامل، لكن عدد بيتكوين الناتج يتناقص إلى النصف.

إذا تم تنصيف قوة الحوسبة على الشبكة، ستبقى تكلفة تعدين بيتكوين دون تغيير. لكن بسبب توقعات السوق وعوامل التكلفة الغارقة، من المحتمل جدًا أن تتجاوز القوة الحاسوبية المستوى الذي كان قبل التنصيف. وهذا يعني أنه طالما أن القوة الحاسوبية تتجاوز نصف المستوى الأصلي، سترتفع تكلفة إنتاج بيتكوين. مع إنتاج المزيد من عملات بيتكوين ذات التكلفة العالية، يتم دفع سعرها أيضًا إلى الأعلى. وهذا يفسر لماذا عادة ما تكون ذروة سوق بيتكوين الصاعد ليست بالقرب من التنصيف، بل بعد أكثر من عام من التنصيف.

لذلك، فإن منطق "تنصيف" الذي يدفع السوق الصاعدة ليس مجرد عوامل عاطفية، بل يشمل أيضًا عوامل التكلفة. بالطبع، لا يمكن أن تحدد التكلفة السعر تمامًا، خاصةً بالنسبة للعملات المشفرة، حيث إن انخفاض السعر دون التكلفة ليس بالأمر النادر.

تنصيف لايتكوين والاقتصاد الكلي

هناك وجهة نظر تقول إن أداء تنصيف لايتكوين في عام 2023 ليس جيدًا مثل عام 2019، لذا يتم التكهن بأن تنصيف بيتكوين في هذه الدورة قد لا يؤدي بشكل جيد أيضًا. حدث تنصيف لايتكوين في أغسطس 2019، بينما بلغت أسعار العملات ذروتها في يونيو، وهذا يعكس فعلاً تأثير التنصيف على مشاعر السوق. ولكن من المهم ملاحظة أن يونيو 2019 تزامن مع بدء الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة، وهو عامل اقتصادي كلي لا ينبغي تجاهله.

الاقتصاد الكلي وسوق العملات المشفرة الصاعدة

على الرغم من أن العديد من مستثمري العملات المشفرة يشككون في العوامل الاقتصادية الكلية، ويعتقدون أن بيتكوين لا يرتبط ارتباطًا كبيرًا بأسواق المال التقليدية، إلا أن الواقع هو أن بيتكوين قد تأثرت على الأرجح بالدورات الاقتصادية الكلية.

من خلال مراقبة الجولات السابقة من تنصيف البيتكوين ودورات السوق الصاعدة، يمكننا اكتشاف بعض الأنماط المثيرة للاهتمام:

1. بيتكوين تنصيف مع نقاط سعر عالية：

   • بعد أول تنصيف (28 نوفمبر 2012) بحوالي 12 شهرًا بلغ الذروة
   • بعد حوالي 17 شهرًا من التنصيف الثاني (9 يوليو 2016) وصل إلى ذروته
   • بعد حوالي 18 شهرًا من التنصيف الثالث (12 مايو 2020) الوصول إلى القمة

2. معدل نمو عرض النقود M2 في الولايات المتحدة وارتفاع سعر البيتكوين:

   • ذروة معدل نمو M2 في يناير 2012، بعد حوالي 22 شهرًا وصلت البيتكوين إلى ذروتها
   • في أكتوبر 2016، بلغت نسبة نمو M2 ذروتها، وبعد حوالي 14 شهرًا، وصل بيتكوين إلى ذروته
   • ذروة معدل نمو M2 في فبراير 2021، بعد حوالي 9 أشهر وصلت بيتكوين إلى ذروتها

3. الانتخابات الأمريكية وارتفاع أسعار البيتكوين:

   • بعد حوالي 12 شهرًا من انتخابات نوفمبر 2012 ، وصلت البيتكوين إلى ذروتها
   • بعد حوالي 12 شهرًا من انتخابات نوفمبر 2016، وصلت بيتكوين إلى ذروتها
   • بعد حوالي 12 شهرًا من انتخابات نوفمبر 2020، وصلت بيتكوين إلى ذروتها

تشير هذه الأنماط إلى أن حركة سعر بيتكوين قد تكون مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بسياسات الولايات المتحدة والدورات الاقتصادية. غالبًا ما يصاحب الانتخابات الأمريكية سياسة نقدية مريحة نسبيًا، مما قد يؤدي إلى زيادة السيولة في السوق، مع تدفق بعض الأموال إلى السوق المضاربي.

آفاق سوق الثور لعام 2025

على الرغم من أن أداء لايتكوين خلال تنصيف 2023 لم يكن جيدًا، إلا أن هذا لا يعني أن آفاق سوق بيتكوين الصاعدة في 2025 قاتمة. لا يزال هناك تأثير إيجابي لتنصيف بيتكوين، وسيدخل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية المطاف دورة خفض الفائدة، كما ستتحول سيولة الدولار من التشديد إلى التيسير.

حاليًا، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على مستويات عالية من الفائدة لمدة حوالي 14 شهرًا. تتوقع السوق أنه قد يبدأ خفض أسعار الفائدة في الربع الثاني من العام المقبل في أقرب وقت، وقد يتأخر حتى نهاية العام المقبل. بسبب العوامل الكلية، قد يتم تأجيل دورة السوق الصاعدة الجديدة، أو حتى قد تستمر حتى عام 2026.

فرصة الشراء

لضمان التوقيت الدقيق لشراء القاع، يجب الانتظار لرؤية أحدث مخطط النقاط لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. قد يكشف مخطط النقاط عن نقطتين تحول رئيسيتين: التوقف عن رفع أسعار الفائدة وبدء خفضها. قد تؤدي هذه النقاط التحول إلى انتعاش مؤقت في مشاعر السوق، ولكن النظرة العامة لا تزال غير متفائلة.

من الجدير بالذكر أنه منذ عام 1960، شهدت كمية المعروض النقدي M2 في الولايات المتحدة انخفاضًا سلبيًا للمرة الأولى، مما أدى إلى توتر سيولة الدولار. حتى عند البدء في خفض أسعار الفائدة، ستظل المرحلة الأولية في مرحلة فائدة مرتفعة نسبيًا، كما أن ضغط سداد القروض ذات الفائدة المرتفعة في الفترة السابقة سيؤدي أيضًا إلى مخاطر.

لذلك، يتطلب الشراء في القاع الصبر. على المدى القصير، قد تظهر فرص لبعض العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة، لكن على المدى الطويل، لا يزال من الضروري توخي الحذر عند الاستثمار في العملات ذات القيمة السوقية الصغيرة.