Mercado de criptomoedas em julho: A disputa entre as políticas de Trump e os fatores sazonais

À medida que o mercado entra em um período de calma, o volume de negociações caiu para o ponto mais baixo em 9 meses, e a volatilidade atingiu o ponto mais baixo em 21 meses, o que indica que, apesar de uma série de eventos importantes em julho, o mercado pode continuar a apresentar uma desaceleração no crescimento do verão.

Eventos-chave de julho

Vários eventos importantes acontecerão em julho e podem ter impacto no mercado:

1. Orçamento: O orçamento expansivo assinado a 5 de julho pode aumentar o déficit dos EUA em 3,3 trilhões de dólares, o que pode ser benéfico para ativos escassos como o Bitcoin.

2. Questões tarifárias: O período de isenção de tarifas de 90 dias terminará a 9 de julho, e os efeitos da nova política tarifária começarão a ser gradualmente visíveis. A incerteza tarifária anterior teve um impacto negativo no preço do Bitcoin.

3. Políticas de encriptação: 22 de julho é a data limite para o mais recente relatório do quadro regulatório de encriptação. Além disso, informações sobre a quantidade de bitcoins detida pelo governo dos EUA, planos de aquisição futuros e outros dados também poderão ser divulgados em breve.

Estes eventos podem afetar a tendência do BTC, dependendo de qual fator, a expansão fiscal ou a incerteza comercial, domina. A redução da liquidez devido ao feriado do Dia da Independência dos EUA em 4 de julho também pode aumentar a incerteza no mercado recente.

Análise do sentimento do mercado

Atualmente, a preferência de risco do mercado está relativamente baixa; com base em indicadores como a taxa de financiamento, contratos em aberto e a exposição a ETFs alavancados, o sentimento do mercado é relativamente moderado. Essa preferência de risco suprimida pode ser interpretada como um sinal positivo para o futuro do Bitcoin. A emoção limitada significa que, se o mercado se aquecer posteriormente, o risco de liquidação também será menor.

Revisão de Dados Históricos

Revisando o período de 2021 a 2024, julho é o segundo mês menos ativo em termos de volume de negociação durante o ano, embora os meses de julho dos últimos anos tenham sido repletos de eventos significativos:

• Julho de 2021: Após a proibição da mineração de BTC na China, o preço do BTC desabou para o ponto mais baixo do ano.
• Julho de 2022: a Three Arrows Capital e a Celsius entraram em processo de falência
• Julho de 2023: uma grande empresa de gestão de ativos submeteu um pedido de ETF de BTC
• Julho de 2024: Mt.Gox começa a distribuir ativos, o governo alemão vende bitcoins e outros eventos.

Análise profunda dos dados do mercado

desempenho do mercado à vista

A atividade de negociação no mercado à vista continuou a enfraquecer, com o volume médio de negociação diário no dia 7 a cair para 2,18 mil milhões de dólares, atingindo um mínimo de 9 meses. O volume de negociação à vista de Bitcoin manteve a tendência de negociação geralmente fraca do verão. Dados históricos mostram que, de junho a outubro, representou apenas 43% do tempo do ano, mas contribuiu apenas com 32% do volume de negociação anual.

Em termos de volatilidade, a volatilidade de 7 dias caiu para 0,79%, o nível mais baixo em 21 meses. Dados históricos mostram que, mesmo em contextos de eventos significativos, a volatilidade média em julho, setembro e outubro continua a ser relativamente baixa.

Apesar da fraca tendência de preços, o fluxo de capital está forte. O ETP de Bitcoin registou uma entrada líquida de 18.877 BTC na última semana, estabelecendo o recorde de entrada de capital semanal mais forte desde 28 de maio. No entanto, o forte fluxo de capital contrasta com os preços estagnados, indicando uma pressão vendedora considerável no mercado.

mercado de derivativos

No geral, o baixo prémio dos futuros, o fluxo limitado de capital dos ETFs de alavancagem, bem como a baixa alavancagem e os rendimentos moderados no mercado de contratos perpétuos, estes sinais indicam que a pressão de mercado impulsionada pela alavancagem tem riscos limitados a curto prazo.

• Mercado de futuros: o prêmio anualizado dos futuros de Bitcoin permanece fraco, oscilando em torno de 7-8%.

• ETF de alavancagem: atividade moderada, indicando que a preferência por risco baixo no mercado continua sólida.

• Contratos perpétuos: a taxa de financiamento anualizada média de 7 dias é de apenas 2,5%, muito abaixo do nível neutro de 10,95%.

• Mercado de opções: As inclinações de vários prazos tendem a ser neutras, com a volatilidade implícita comprimida para um novo mínimo anual.

O surgimento do mercado de derivados de moedas alternativas

No último ano, a taxa de alavancagem relativa no mercado de criptomoedas disparou. A proporção do volume em aberto dos contratos perpétuos em relação à capitalização de mercado aumentou de 3% em 1 de julho de 2024 para 5,6% hoje. O volume em aberto nominal do Ethereum e do Solana cresceu 68% e 115%, respetivamente, enquanto o volume em aberto do Bitcoin permaneceu praticamente inalterado, o que destaca que o foco dos traders está cada vez mais a deslocar-se para as altcoins.

No entanto, apesar do aumento constante do volume de posições das altcoins, a sua taxa de financiamento apresenta uma postura cautelosa. No primeiro semestre de 2025, a taxa de financiamento média das cinco principais altcoins por capitalização de mercado tem estado próxima ou mesmo abaixo do nível do Bitcoin, mostrando uma certa aversão ao risco.

De um modo geral, apesar de haver vários potenciais fatores de catalisação no mercado em julho, com base em padrões passados, o mercado ainda pode oscilar sob um cenário de baixa liquidez e baixa volatilidade, entrando num típico estado de fraqueza de verão.