Melhoria do ambiente regulatório das Finanças Descentralizadas, desempenho diversificado dos principais projetos

A mudança na atitude regulatória dos EUA trouxe novas esperanças para o setor de Finanças Descentralizadas. Recentemente, altos funcionários da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA emitiram sinais positivos, sugerindo que as plataformas DeFi podem estar a caminho de um ambiente de desenvolvimento mais favorável.

No entanto, neste contexto favorável, o mercado DeFi apresenta uma situação complexa: o valor total de ativos bloqueados de alguns protocolos principais, (TVL), atinge novos máximos, com dados fundamentais mostrando um desempenho forte; por outro lado, o crescimento do TVL de outros protocolos parece fraco, e o preço dos tokens ainda não retornou aos níveis do início do ano. Embora os tokens DeFi tenham experimentado uma rápida recuperação recentemente, ainda está por ver se isso é apenas uma flutuação de sentimento de mercado de curto prazo ou se reflete uma mudança mais profunda na lógica de valor.

SEC libera sinais positivos: o regulamento DeFi recebe um quadro de "isenção de inovação"

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) recentemente enviou sinais claramente positivos sobre a regulação das Finanças Descentralizadas (DeFi). Em uma mesa-redonda sobre criptomoedas, o presidente da SEC afirmou que os princípios fundamentais da DeFi estão alinhados com os valores centrais da liberdade econômica americana e da propriedade privada, e apoiou a auto-custódia de ativos criptográficos. Ele enfatizou que a tecnologia blockchain possibilita transações financeiras sem intermediários, e a SEC não deve obstruir tais inovações.

O presidente também revelou pela primeira vez que instruiu a equipe a estudar e elaborar um quadro de "isenção inovadora" direcionado às plataformas de Finanças Descentralizadas. Este quadro visa "permitir rapidamente que entidades sujeitas à SEC e entidades não sujeitas à SEC coloquem produtos e serviços em cadeia no mercado". Ele também deixou claro que responsabilizar os desenvolvedores apenas por publicar código não é apropriado.

O responsável pelo grupo de tarefas de criptomoeda da SEC também expressou apoio, enfatizando que não se deve responsabilizar o publicador do código pela utilização deste por outros, mas também alertou que entidades centralizadas não devem usar o rótulo de "descentralização" para evitar regulamentação.

Essas declarações foram vistas pelo mercado como uma grande vantagem, levando a um aumento acentuado nos preços dos tokens DeFi. Se a "isenção de inovação" for implementada, poderá criar um ambiente regulatório mais claro e favorável para o desenvolvimento de projetos DeFi nos EUA.

Revisão de Dados: Crescimento do TVL Fraco, Reação Forte dos Tokens

Após a divulgação de notícias favoráveis à regulamentação, os tokens do tipo Finanças Descentralizadas, que estavam em silêncio há muito tempo, apresentaram uma alta generalizada. Projetos de destaque como Aave, LDO, UNI, COMP, entre outros, tiveram um aumento significativo de 20% a 40%. No entanto, se isso é apenas uma reação de curto prazo do mercado ou reflete um crescimento substancial da indústria de Finanças Descentralizadas, ainda precisa ser observado com mais atenção.

Uma análise dos dados dos 20 principais protocolos DeFi nos últimos seis meses revelou que o crescimento do TVL desses principais protocolos DeFi na primeira metade de 2025 não é significativo, com 7 protocolos apresentando até mesmo uma queda no TVL. Entre os protocolos em crescimento, 5 não ultrapassaram 5%, basicamente permanecendo estagnados. O que mais cresceu foi um projeto RWA que difere dos protocolos DeFi tradicionais. Entre os outros protocolos, a Aave teve um crescimento mais notável, com o TVL ultrapassando 26 bilhões de dólares, alcançando um novo recorde histórico, com um crescimento superior a 6 bilhões de dólares na primeira metade do ano.

Em termos de preços dos tokens, os tokens dos 20 principais protocolos de Finanças Descentralizadas tiveram uma média de retração máxima de 57% no primeiro semestre de 2025. Apesar da recente recuperação do mercado, os tokens de vários protocolos tiveram uma grande recuperação, mas a maioria ainda não conseguiu voltar ao nível de preços do início de 2025. No geral, esses tokens apresentam uma queda média de 24% em relação ao preço do início do ano.

É importante notar que os tokens desses projetos de Finanças Descentralizadas tiveram uma grande recuperação recentemente, com um aumento médio de cerca de 95,59% a partir dos seus pontos mais baixos. Vários tokens tiveram uma recuperação superior a 150%. Do ponto de vista das tendências, os pontos mais baixos recentes desses tokens estão concentrados em 7 de abril, semelhante ao movimento geral do mercado de criptomoedas, mas a força da recuperação é geralmente mais forte do que a de outros tipos de tokens.

O desempenho dos principais projetos varia

Entre os muitos projetos de Finanças Descentralizadas, alguns projetos se destacam especialmente:

Aave, como líder em Finanças Descentralizadas, teve um desempenho impressionante nos dados do primeiro semestre, quebrando recordes históricos várias vezes. O projeto também expandiu para várias blockchains, atualmente suportando 18 blockchains. Para impulsionar o preço do token, a comunidade Aave lançou a proposta "Aavenomics", que inclui recompra de tokens e redistribuição de receitas.

A Uniswap lançou oficialmente a versão V4 em 2025, introduzindo lógica de personalização mais flexível e reduzindo significativamente as taxas de Gas. Embora o TVL tenha diminuído no primeiro semestre, a quantidade de ETH em staking ainda apresentou um aumento. O Unichain, que foi lançado recentemente, também conquistou rapidamente uma certa quota de mercado.

Sky( passou por uma atualização completa da marca do MakerDAO). Embora o TVL da Sky tenha diminuído, o protocolo Spark dentro de seu ecossistema mostrou novo potencial na direção de RWA. O token MKR da Sky teve um desempenho notável em 2025, com um aumento superior a 170%.

EigenLayer, como criador do conceito de "re-staking", recentemente viu seu TVL entrar em um ciclo de crescimento, aumentando de 7 bilhões de dólares para 12,4 bilhões de dólares em menos de 2 meses, um aumento de 77%. O mercado parece estar redefinindo o verdadeiro valor do re-staking.

Lido, como líder no setor de staking líquido, já ocupou uma posição dominante no mercado. No entanto, desde a segunda metade de 2024, com o rápido crescimento do Ethereum L2, o Lido, excessivamente concentrado na rede principal do Ethereum, tem enfrentado uma tendência de queda, com o TVL a diminuir continuamente. Como se transformar rapidamente para se adaptar a mais mercados pode ser a chave para o Lido manter sua posição de liderança.

A mudança na postura regulatória da SEC sem dúvida injetou um forte impulso no mercado DeFi dos EUA. A incerteza regulatória que há muito atormenta os desenvolvedores de projetos pode estar prestes a ser aliviada, e algumas tentativas inovadoras podem realmente se concretizar. As tendências reveladas pelos dados também merecem atenção: embora o Ethereum ainda seja o principal local de TVL, a dinâmica de desenvolvimento do DeFi já demonstrou independência, e até começou a retribuir o valor das blockchains subjacentes.

No futuro, a clarificação da regulamentação pode atrair mais capital financeiro tradicional com uma preferência de risco mais baixa para entrar no setor das Finanças Descentralizadas. Ao mesmo tempo, as tentativas dos gigantes financeiros tradicionais de lançar produtos DeFi não apenas sinalizam um futuro de integração mais amplo, mas também significam que a competição no mercado incremental será ainda mais intensa. Esta nova fase, iniciada pela flexibilização da regulamentação, pode muito bem ser o novo ponto de partida para a maturação do DeFi e sua profunda integração com as finanças tradicionais.