أصبحت شركة Ethereum Reserve هي المفضلة الجديدة للأسهم الأمريكية ، ويتم تحليل أعمال وخلفية الشركات ذات الأربع نجوم

مؤخراً، ارتفعت مشاعر التفاؤل في السوق تجاه إثيريوم بشكل ملحوظ. من "إثيريوم هو نفط العصر الرقمي" إلى الهتافات في EthCC "يجب أن يرتفع ETH إلى 10,000"، بدأ الناس في إعادة التركيز على إمكانيات ETH. ومع ذلك، قد لا تكون العوامل الرئيسية التي تدفع قيمة ETH على البلوكشين، بل في سوق الأسهم الأمريكية.

مع تحول "احتياطي البيتكوين" إلى اتجاه جديد لشركات الأسهم الأمريكية، أصبح احتياطي إثيريوم سريعًا محبوبًا جديدًا في السوق. الأسبوع الماضي، أعلنت إحدى الشركات عن شراء 7689 قطعة من ETH مرة أخرى، وأصبحت الشركة التي تملك أكبر احتياطي من ETH بين الشركات المدرجة؛ وارتفعت أسعار أسهمها بعد ذلك بنحو 30%. كما أعلنت شركة أخرى متخصصة في تعدين البيتكوين عن بدء خطة احتياطي أصول ETH بقيمة 250 مليون دولار، بهدف محاكاة استراتيجية شركة معروفة. شهدت أسعار أسهم هذه الشركة ارتفاعًا مذهلاً بلغ 16 مرة خلال شهر واحد، وتجاوزت العوائد قصيرة الأجل حتى بعض الرموز الشعبية.

بالإضافة إلى ذلك، انضمت شركتان مدرجتان في بورصة الأسهم الأمريكية إلى هذا الصف. إحدى هذه الشركات تخطط لجمع 100 مليون دولار لشراء ETH، وبعد الإعلان عن الخبر، ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة 110%. بينما أعلنت الشركة الأخرى عن تحولها الكامل نحو إثيريوم وبيعها للبيتكوين، حيث ارتفعت الأسهم خلال التداول بنسبة حوالي 20%.

تمثل هذه الشركات الأربع تجسيدًا لاحتضان سوق الأسهم الأمريكية لرواية إثيريوم، وأصبحت محور اهتمام الأسواق المالية. تتسابق هذه الشركات لإصدار إعلانات تهدف إلى تحديد موقع واضح في أذهان المستثمرين. فيما يلي تحليل لأعمال هذه الشركات ومواردها الخلفية، لتقديم مرجع للمستثمرين المهتمين بديناميات ارتباط العملات والأسهم.

الأعمال متنوعة، لكنها جميعًا تسعى لتحقيق الربح

على الرغم من أن هذه الشركات الأربعة قد استثمرت في ايثر وجلبت ارتفاعًا كبيرًا في أسعار الأسهم، إلا أن منطق أعمالها يختلف.

شركة A: من المقامرة إلى التشفير

تتخصص الشركة في المراهنات الرياضية عبر الإنترنت، وتعمل بالتعاون مع وسائل الإعلام الرياضية لتقديم استراتيجيات وحلول. في عام 2024، بلغت إيرادات الشركة 3.66 مليون دولار، بانخفاض قدره 26% على أساس سنوي، وتم تحقيق الأرباح فقط من خلال بيع جزء من الأعمال. قبل التحول، كانت قيمة الشركة السوقية حوالي 10 ملايين دولار، وكان سعر سهمها قريبًا من حافة الإيقاف، وكانت حقوق المساهمين أقل من 2.5 مليون دولار، مما جعلها تواجه ضغوطًا تنظيمية.

في مايو 2025، اشترت الشركة 4.25 مليار دولار من إيثريوم من خلال الاكتتاب الخاص، وبلغ إجمالي حيازتها 205,634 قطعة من ETH، مما يجعلها ثاني أكبر حائز علني لـ ETH في العالم. تم نشر أكثر من 95% من ETH في بروتوكولات الرهن السائل، وحصلت على مكافأة رهن قدرها 322 ETH.

لم تقم هذه الاستراتيجية بتحسين الهيكل المالي فحسب، بل حولت الشركة من شركة صغيرة على وشك الخروج من السوق إلى "أسهم مفاهيم التشفير" التي تحظى بشعبية كبيرة. ومع ذلك، فإن النسبة العالية من ETH تجعل الشركة عرضة بشكل كبير لتقلبات الأسعار.

شركة B: من منجم BTC إلى خزينة إيثريوم

كانت هذه الشركة في الأصل شركة تعدين بيتكوين، تستخدم تقنية التبريد الغمر لتشغيل مناجم في الولايات المتحدة ومنطقة الكاريبي. في الربع الأول من عام 2025، بلغت الإيرادات 3.31 مليون دولار، ولكن استهلاك الطاقة العالي وانخفاض هامش الربح (خسارة صافية قدرها 3.29 مليون دولار في عام 2024) جعلا من الصعب عليها التشغيل. قبل التحول، كانت القيمة السوقية للشركة 26 مليون دولار.

في 30 يونيو، أعلنت الشركة عن خطة تمويل خاصة لشراء حوالي 95,000 قطعة من ايثر، ولم يتم الكشف بعد عن الكمية المحددة المملوكة. بعد نشر الخبر، ارتفع سعر السهم من 4.50 دولارات إلى 111.50 دولار، وزاد بنسبة 3000% منذ يونيو، ليصل القيمة السوقية إلى حوالي 5.7 مليار دولار. في الوقت نفسه، لا تزال الشركة تحتفظ بأعمال تعدين البيتكوين الأصلية.

شركة C: إعادة هيكلة الأعمال القديمة، تتماشى مع اتجاه التنمية

تتمحور هذه الشركة حول بنية تحتية البلوكشين، تأسست في عام 2014، وهي واحدة من أوائل شركات البلوكشين التي تم إدراجها في ناسداك. تشمل الأنشطة الأساسية تشغيل عقد شبكات البلوكشين المعتمدة على إثبات الحصة (PoS) مثل ايثر وغيرها، وتقديم منصة تحليل بيانات، لتوفير خدمات الرهن العقاري والبيانات لشركات DeFi والمؤسسات.

تقدر إيرادات الشركة لعام 2024 بحوالي 2.6 مليون دولار أمريكي، بانخفاض 12% عن العام السابق، وذلك بسبب ارتفاع تكاليف تشغيل العقدة وزيادة حدة المنافسة في السوق. وبلغت الخسارة الصافية 5.8 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى الوقوع في مأزق ارتفاع التكاليف مقابل عوائد منخفضة.

بدأت الشركة منذ عام 2021 في الاحتفاظ بـ ETH وتشغيل عقد التحقق، حيث تراكمت لديها 14,600 قطعة من ETH. في يونيو ويوليو من هذا العام، تسارعت عملية تراكم ETH، من خلال الاقتراض في DeFi وطرق التمويل التقليدية لتوسيع الحيازات. في 8 يوليو، أعلنت الشركة عن خطط لجمع 100 مليون دولار لزيادة كمية ETH المملوكة. وقد أدى هذا الإجراء إلى ارتفاع سعر سهم الشركة بأكثر من 100% في يوم واحد، من 2.50 دولار إلى 5.25 دولار.

شركة D: الانتقال الشامل إلى إثير

هذه شركة تكنولوجيا بلوكتشين تتخذ من نيويورك مقراً لها، تأسست في عام 2015، وتركزت في البداية على تعدين البيتكوين، ومنذ عام 2022 بدأت في تطوير بنية تحتية لتخزين إيثر، كما أنها تتعامل أيضاً مع قوة الحوسبة السحابية GPU وخدمات إدارة الأصول.

في الربع الأول من عام 2025، بلغت إيرادات الشركة 25.1 مليون دولار، وكانت الخسارة المعدلة حوالي 44.5 مليون دولار. في يوليو من هذا العام، قامت الشركة من خلال طرح عام بقيمة 172 مليون دولار ببيع 280 عملة BTC، مما زاد من حيازتها من عملات ETH إلى 100,603 عملة (حوالي 264 مليون دولار)، ويمثل ETH 60% من الأصول، مما يجعلها ثاني أكبر شركة مدرجة من حيث حيازة ETH.

تواجه هذه الشركات الأربع مشكلات تتعلق بالوضع المالي السيء وانخفاض القيمة السوقية، مشابهة لبعض المشاريع ذات القيمة السوقية المنخفضة التي تفتقر إلى الإيرادات في سوق العملات المشفرة. بعد الحصول على اهتمام كبير، ارتفعت أسعار أسهمها بسرعة.

المحفزات الرئيسية وراء التحول

من كبار الشخصيات في عالم العملات الرقمية إلى النخبة في وول ستريت، هناك شخصيات رئيسية مختلفة وراء تحول هذه الشركات الأربع.

شركة A: شخصيات مهمة في إثيريوم و شبكتها للاستثمار في العملات المشفرة

تحولت الشركة A من حافة الانسحاب إلى أن تصبح أكبر حامل لـ ايثر، وذلك بفضل جهود أحد مؤسسي إثيريوم. هذا المؤسس يدير البنية التحتية الهامة في نظام إثيريوم البيئي، مثل المحفظة الشهيرة وخدمات البنية التحتية التي تعالج أكثر من 50% من معاملات ايثر.

في مايو 2025، انضم إلى مجلس إدارة الشركة كرئيس، مما أدى إلى تمويل بقيمة 463 مليون دولار. وراء هذا التمويل شاركت العديد من شركات رأس المال الاستثماري المشهورة التي استثمرت في مشاريع إيثريوم البيئية، بما في ذلك شركات رأس المال الاستثماري الرائدة في مجال DeFi، والمستثمرين الأوائل في إيثريوم، وكذلك المؤسسات التي تدير ETF إيثريوم.

شركة B: تعاون استراتيجيي وول ستريت ومستثمري رأس المال المخاطر في وادي السيليكون

يعتبر أحد الاستراتيجيين المعروفين في وول ستريت، ومؤسس مشارك لشركة استثمار، هو العقل المدبر لاستراتيجية احتياطي ETH لشركة B. منذ عام 2017، كان متفائلاً بشأن البيتكوين، ويتوقع أن يصل ETH إلى 5000-6000 دولار في عام 2024، وسيشغل منصب رئيس مجلس إدارة الشركة في يونيو 2025.

حصلت خطة جمع التبرعات بقيمة 250 مليون دولار التي اقترحها على دعم من مستثمرين مشهورين في وادي السيليكون، الذين استثمروا في شركات مثل SpaceX و Palantir، وبدأوا منذ عام 2021 في زيادة استثماراتهم في الأصول المشفرة. بالإضافة إلى ذلك، شاركت العديد من المؤسسات الأصلية في مجال التشفير.

الشركة C: CEO متواضع ولكنه ذو خبرة واسعة

الرئيس التنفيذي للشركة C متواضع نسبيًا، لكنه من قدامى المحاربين في صناعة التشفير. بدأت خبرته في البلوكشين في عام 2011 من خلال استثمار في البيتكوين، وانتقل إلى إثيريوم في عام 2014، وفي عام 2016 دفع الشركة لتصبح أول شركة بلوكشين مدرجة في ناسداك.

في يونيو 2025، قاد الشركة لاقتراض 2.5 مليون دولار من خلال منصة DeFi لشراء 1000 قطعة من ايثر. في يوليو، كانت الخطة لجمع تمويل بقيمة 100 مليون دولار، بما في ذلك مصادر التمويل من شركات رأس المال الاستثماري/الأسهم الخاصة المختلطة في نيويورك والبنوك الاستثمارية.

شركة D: مستشار منصة التداول السابق يتحول إلى الرئيس التنفيذي

استراتيجية احتياطي ETH لشركة D يقودها الرئيس التنفيذي لها، الذي لديه خبرة واسعة في وول ستريت وصناعة التشفير. لقد شغل منصب رئيس سوق رأس المال في إحدى البنوك الاستثمارية الكبرى، وكان مستشارًا استراتيجيًا في إحدى منصات التداول الشهيرة من 2017 إلى 2018، حيث قام بتحسين عملية تداول USDT على شبكة إثيريوم، وانضم إلى الشركة الحالية في عام 2021.

قال في مقابلة مع وسائل الإعلام إن إثيريوم هو "الأصل الأزرق الذي يعيد تشكيل النظام المالي"، مشددًا على إمكانياته الكبيرة في العملات المستقرة وتطبيقات DeFi. جمعت الشركة 1.72 مليون دولار من خلال الاكتتاب العام لشراء ETH، وكانت المصادر الرئيسية للتمويل تشمل شركات إدارة الأصول الكبيرة والبنوك الاستثمارية.

تتمثل القواسم المشتركة بين هذه الشركات الأربع في: أن كل واحدة منها تضم شخصية رئيسية مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بعالم العملات المشفرة، كما أن هناك تداخلًا في جهات التمويل بين الشركات المختلفة. أصبحت صناديق العملات المشفرة والصناديق التقليدية التي استثمرت في إثيريوم القوة الدافعة وراء حمى احتياطي ETH، مما يعكس التأثير الواسع لشبكة رأس المال في نظام إثيريوم البيئي.

عندما تصبح شركة احتياطي إثيريوم الأسهم الساخنة الجديدة لعام 2025، فإن هذه الموجة من التحول ستخلق بلا شك مجموعة جديدة من الأثرياء، ويبدو أن وليمة العملات والأسهم هذه لم تنته بعد.

! أصبحت شركة ETH Reserve المفضلة الجديدة للأسهم الأمريكية ، وجرد الأعمال والقوى الدافعة لشركات 4 نجوم