美國9月CPI數據即將公布，市場或將再度波動

近期美股因通脹數據而出現大幅波動。在消費者價格指數(CPI)中，核心CPI的環比數據尤爲重要，每0.1%的變化都可能對市場產生顯著影響。即將於本週四公布的9月美國CPI數據，很可能再次引發市場震蕩。

CPI數據的重要性

當前，联准会正全力以赴穩定物價，爲了遏制通脹甚至不惜以就業市場爲代價，這凸顯了每一項通脹數據的關鍵作用。

CPI作爲衡量實際通脹的指標，是觀察物價漲的首要參考。雖然個人消費支出指數(PCE)是联准会更青睞的通脹指標，但由於其公布時間較晚，CPI實際上成爲了判斷物價水平的主要依據。

在CPI的構成中，核心CPI比總體通脹數據更受重視。盡管全球政治家們對燃油價格變化頗爲擔憂，但市場和联准会更關注的是潛在的通脹趨勢。自今年3月联准会開始加息以來，CPI的環比變化比同比變化更受關注。

歐元/美元自2021年以來的走勢圖也清晰地展示了通脹對市場的深遠影響。

9月CPI預測及可能出現的三種情況

市場預期9月份核心CPI環比增長0.5%，雖低於8月的0.6%，但同比增幅可能達到6.6%，遠超联准会2%的目標，且高於8月的6.3%。联准会希望看到潛在通脹數據持續穩定地降至2%或更低水平。

以下是三種可能出現的情況及其潛在影響：

1. 符合預期： 如果核心CPI環比上升0.5%或0.4%，這將符合市場預期，暗示物價漲和加息週期可能接近尾聲。然而，即使是0.4%的環比增長，也意味着同比增幅仍然很高。市場可能會短暫松一口氣，美元多頭或選擇獲利了結。但在初步反應後，投資者可能會重新評估通脹形勢，联准会官員可能會重申需要進一步加息的立場。

2. 低於預期： 若核心CPI環比增幅爲0.3%或更低，可能引發美股大漲和美元大跌。這將證明8月0.6%的增幅可能是一次性的。債券市場可能會開始消化11月联准会僅加息50個基點的預期。但考慮到供應鏈壓力和利率上升對抵押貸款的影響，這種情況的概率屬於中等。

3. 超出預期： 如果核心CPI環比增幅再次達到0.6%或更高，將表明7月份0.3%的低漲幅是特例。市場可能會重新預期11月加息100個基點左右。若增幅達到0.7%，可能引發大規模美元買入和美股下跌。雖然分析師認爲這種情況可能性較低，但由於其潛在風險最高，不能完全排除。

結語

考慮到市場上周對非農就業數據反應平淡，而前兩次CPI數據公布後都引發了顯著市場波動，本週四即將公布的9月CPI數據無疑將成爲市場關注的焦點，其影響力不容小覷。