Circle高管和风投误判市场，错失20亿美元收益

Circle上市后股价持续飙升，从发行价29.30美元一路涨至300美元，成为加密金融领域的明星。然而，公司早期高管和投资者却因为错误的市场判断，在IPO时选择减持，错过了巨额潜在收益。

在Circle IPO中选择出售股票的高管和风投，错失了一场堪比火箭发射的股价上涨。截至2025年6月6日，这些提前套现的人错失的潜在收益高达19亿美元。他们以29.30美元的价格套现，总计获得约2.7亿美元。但如果多持有几周，所持股票价值将达到数十亿美元。

以Circle首席产品与技术官为例，他在IPO中以29.30美元每股的价格卖出30万股A类普通股。如果没有卖出，截至上周五收盘，每股价值已达240.28美元，相当于个人损失了约6300万美元的潜在收益。

首席财务官也在IPO时以相同价格卖出20万股，错失约4200万美元收益。创始人Jeremy Allaire同样未能幸免，他在IPO中抛售158万股，每股29.30美元。若当时选择持有，如今将多出高达3.33亿美元的账面收益。

风投机构的损失更为惨重。在Circle IPO中，风投、高管及其他内部人士合计以29.30美元每股的价格出售了至少922万股普通股。虽然套现2.7亿美元，但仅两周后，这笔交易的"机会成本"就已令人瞠目。如果继续持有这些股票，原本可以多赚19亿美元。

值得注意的是，一些风投在IPO中只减持了部分持股。知名机构General Catalyst仅出售了其所持CRCL股份的约10%，目前仍持有超过2000万股。创始人Allaire也仍持有超过1700万股，并拥有期权与受限股。其他许多风投和公司高管同样保留了相当比例的初始投资。

尽管如此，以29.30美元抛售的决策，在CRCL股价已涨至240.28美元的今天看来，依然显得颇为尴尬。预测偏差高达88%，无疑是一场"惊天误判"，如今也在金融史上留下了自己的一席之地。

这一事件不仅揭示了对市场预期的严重误判，也反映出一级市场与二级市场在加密金融新时代中的认知断层。当连创始人都无法准确预判自家股票的真实价值时，我们或许该重新思考：在这个充满叙事驱动与情绪杠杆的时代，谁才是真正的聪明钱？