Ekosistem Web3 Singapura setelah Badai Regulasi: Pemain Tersembunyi Muncul

Pernyataan yang dirilis oleh Otoritas Moneter Singapura (MAS) pada akhir Mei telah menyebabkan guncangan besar di kalangan Web3 Asia. Pernyataan ini meminta semua penyedia layanan token digital yang tidak memiliki lisensi untuk menghentikan semua bisnis sebelum 30 Juni, jika tidak, mereka akan menghadapi hukuman pidana.

Singapura, yang sebelumnya dianggap sebagai "pelabuhan aman kripto", kini menuntut dengan tegas agar semua lembaga yang tidak berlisensi keluar sepenuhnya. MAS memperluas definisi "tempat usaha" hingga ke sofa rumah, meja kerja bersama, dan sebagainya; selagi melakukan bisnis terkait token digital di dalam wilayah Singapura, baik untuk klien domestik maupun internasional, izin usaha diperlukan.

Inti dari badai regulasi kali ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022, khususnya Pasal 137 di dalamnya. Pasal ini mengatur bahwa semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menyediakan layanan token digital kepada pengguna luar negeri harus memperoleh lisensi penyedia layanan token digital (DTSP).

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua tahap bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, perdagangan perantara, layanan transfer pembayaran, verifikasi, dan layanan tata kelola.

Alasan Singapura begitu tegas adalah untuk menjaga "reputasi keuangan" negara tersebut. MAS telah berulang kali menekankan bahwa layanan token digital memiliki atribut anonim lintas batas yang kuat, yang mudah digunakan untuk pencucian uang, pendanaan teroris, dan aktivitas ilegal lainnya. Selain itu, kerugian yang dialami oleh dana kekayaan negara Singapura akibat peristiwa FTX pada tahun 2022, serta seringnya kasus pencucian uang dalam jumlah besar, telah menjadi pemicu langsung bagi pengetatan kebijakan.

Setelah peraturan baru diterapkan, para pelaku Web3 di Singapura dengan cepat terpecah. Beberapa proyek kecil merasa bahwa menginvestasikan banyak sumber daya untuk berurusan dengan regulasi adalah beban yang sulit ditanggung, dan tidak menutup kemungkinan untuk pindah dari Singapura. Pengajuan lisensi DTSP memerlukan modal awal sebesar 250.000 dolar Singapura, petugas kepatuhan yang berdomisili, serta pembentukan mekanisme audit independen, dan ambang batas yang tinggi ini membuat banyak startup enggan.

Namun, beberapa orang dalam industri lokal berpendapat bahwa kebijakan regulasi Singapura dalam bidang Web3 dalam beberapa tahun terakhir tidak mengalami perubahan yang drastis, melainkan lebih kepada penjelasan dan perincian dari kerangka yang sudah ada. Fokus regulasi MAS terutama adalah pada token pembayaran digital dan token yang memiliki atribut pasar modal, sementara token utilitas dan token tata kelola saat ini bukanlah inti dari regulasi.

Saat Singapura memperketat regulasi, Hong Kong dan Dubai hampir bersamaan membuka pintu bagi perusahaan kripto. Anggota Dewan Legislatif Hong Kong secara terbuka mengundang perusahaan terkait dari Singapura untuk berkembang di Hong Kong, dan pada 30 Mei merilis kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin berbasis fiat. Dubai menarik perhatian global kripto dengan kebijakan pajak yang menguntungkan dan lembaga regulasi aset digital yang independen.

Namun, tren globalisasi regulasi semakin jelas, dan tidak ada wilayah atau negara yang dapat berdiri sendiri di luar lingkungan global. Web3 dan stablecoin pada dasarnya adalah hasil alami dari inovasi teknologi yang dimasukkan ke dalam sistem regulasi keuangan kedaulatan yang ada dan dominasi mata uang kredit kedaulatan.

Dalam perubahan regulasi ini, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi bidang yang paling berpotensi untuk berkembang. Pasar stablecoin telah mengalami pertumbuhan yang pesat dalam beberapa tahun terakhir, dengan aktivitas yang terus meningkat dalam penyelesaian pembayaran lintas batas. RWA juga sedang menjadi pasar bernilai triliun berikutnya, dengan total nilai RWA di blockchain meningkat lebih dari 110% dibandingkan tahun lalu.

Untuk lembaga yang berhasil memperoleh lisensi, perubahan regulasi ini sedang membangun batasan kompetisi yang jelas. Saat ini, hanya 33 perusahaan yang mendapatkan lisensi token pembayaran digital (DPT) Singapura, termasuk beberapa perusahaan kripto internasional yang terkenal. Lembaga pemegang lisensi ini tidak hanya penyedia layanan, tetapi juga anggota "daftar putih" yang pertama kali menyelesaikan verifikasi identitas dalam tatanan keuangan baru.

Beberapa lembaga lokal di Singapura telah membangun sistem kepatuhan berlisensi yang lengkap, dan sedang membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui teknologi blockchain. Jalur kepatuhan yang sepenuhnya terlokalisasi ini sangat menarik bagi kegiatan bisnis lokal dan mitra yang perlu beroperasi di Singapura.

Dalam sepuluh tahun ke depan, seiring dengan penguatan regulasi di berbagai negara, kemampuan kepatuhan akan menjadi titik pemisah dalam industri. Hanya para pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang berpeluang untuk mendefinisikan aturan dan melanjutkan langkah dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.