Aset Kripto：dari mimpi utopia ke pusaran politik

Editorial: Aset Kripto Telah Menjadi Fokus Utama dalam Politik Keuangan

Sebuah industri yang pernah bermimpi untuk melampaui politik, kini terjebak dalam pusaran kekuasaan dan kepentingan.

Ketika pemerintah Qatar mengusulkan untuk mengganti Air Force One dengan Boeing 747, Presiden Trump dengan cepat menjawab: Mengapa tidak? Hanya orang bodoh yang akan menolak uang gratis. Dalam sejarah modern, jarang sekali masa jabatan presiden yang memicu begitu banyak konflik kepentingan dengan cepat. Namun, tindakan egois yang paling menarik di politik AS tidak terjadi di landasan pacu, tetapi di blockchain—habitat triliunan dolar Aset Kripto.

!7371385

Dalam setengah tahun terakhir, Aset Kripto telah memainkan peran yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam kehidupan publik di Amerika Serikat. Pejabat kabinet menginvestasikan dana besar dalam aset digital, penggemar enkripsi terlibat dalam pengelolaan lembaga pengatur, raksasa industri menjadi sponsor utama kegiatan pemilihan, bursa dan penerbit menginvestasikan ratusan juta dolar untuk mendukung legislator yang bersahabat dan melawan penentang. Keluarga presiden mempromosikan investasi Aset Kripto mereka di seluruh dunia, investor utama mendapatkan kesempatan untuk makan malam dengan presiden, aset enkripsi yang dimiliki oleh keluarga pertama bernilai miliaran dolar, dan mungkin telah menjadi sumber kekayaan terbesar mereka.

Semua ini membentuk kontras ironis dengan asal-usul Aset Kripto. Ketika Bitcoin lahir pada tahun 2009, itu disambut oleh gerakan anti-otoritas yang utopis. Para pengguna awal memiliki tujuan mulia, berharap dapat mereformasi total sistem keuangan, melindungi individu dari perampasan aset dan dampak inflasi, serta mengalihkan kekuasaan kepada investor kecil. Ini bukan hanya sebuah koin, tetapi juga sebuah gerakan pembebasan teknologi.

Saat ini, ideal-ideal ini telah dilupakan. Aset Kripto tidak hanya mendorong penipuan skala besar, pencucian uang, dan kejahatan keuangan lainnya, tetapi juga telah menjalin hubungan yang sangat erat dengan departemen eksekutif pemerintah AS, lebih dari yang dilakukan Wall Street atau industri lainnya. Aset Kripto telah menjadi aset tipikal yang terjalin dengan kekuasaan.

!7371386

Ini kontras tajam dengan daerah di luar Amerika Serikat. Dalam beberapa tahun terakhir, wilayah seperti Uni Eropa, Jepang, Singapura, Swiss, dan Uni Emirat Arab telah berhasil membangun transparansi regulasi untuk aset kripto, sambil menghindari konflik kepentingan seperti di Amerika Serikat. Di negara-negara berkembang, di mana pemerintah memiliki risiko ekspropriasi dan inflasi yang lebih tinggi, koin masih memainkan peran yang diharapkan oleh para idealis awal.

Sementara itu, teknologi dasar aset digital semakin matang. Perusahaan keuangan dan teknologi utama mulai memperhatikan Aset Kripto, jumlah aset dunia nyata yang "ditokenisasi" dan diperdagangkan di blockchain telah hampir meningkat dua kali lipat dalam 18 bulan terakhir. Lembaga keuangan tradisional seperti BlackRock dan Franklin Templeton secara aktif terlibat dalam penerbitan dana pasar uang yang ditokenisasi, perusahaan enkripsi juga meluncurkan token yang terikat dengan aset seperti emas.

Bidang pembayaran mungkin adalah skenario aplikasi yang paling menjanjikan. Baru-baru ini, Mastercard mengumumkan bahwa mereka memungkinkan pelanggan dan pedagang untuk menggunakan koin stabil untuk pembayaran dan penyelesaian. Perusahaan fintech Stripe meluncurkan akun keuangan koin stabil di 101 negara dan mengakuisisi platform koin stabil Bridge. Setelah meninggalkan proyek Diem selama tiga tahun, Meta mungkin akan mencoba lagi untuk memasuki bidang ini.

Perusahaan enkripsi menghadapi risiko sekaligus juga memanfaatkan peluang. Para pendukung berargumen bahwa, di bawah pemerintahan Biden, mereka tidak punya pilihan lain selain berusaha sekuat tenaga untuk melindungi diri di AS. Saat itu, SEC memiliki sikap pesimis terhadap industri, menarik banyak perusahaan terkenal ke dalam tindakan penegakan hukum dan gugatan, sementara bank enggan memberikan layanan kepada perusahaan enkripsi karena kekhawatiran. Mengklarifikasi status hukum aset kripto melalui pengadilan, bukan kongres, tidak efisien dan tidak selalu adil. Kini, sikap regulasi telah beralih ke ekstrem yang lain, dengan sebagian besar kasus terhadap perusahaan enkripsi yang dibatalkan.

Oleh karena itu, industri enkripsi di Amerika perlu merombak diri sendiri. Aturan baru masih diperlukan untuk memastikan risiko tidak merembes ke dalam sistem keuangan. Jika politisi tidak dapat mengatur Aset Kripto dengan baik karena ketakutan akan pengaruh pemilihan industri tersebut, konsekuensi jangka panjang akan sangat merugikan. Tiga bank utama yang bangkrut pada tahun 2023—SilverGate, Signature, dan Silicon Valley Bank—memiliki eksposur besar terhadap simpanan mengambang dari industri Aset Kripto. Koin stabil rentan terhadap dampak penarikan, dan seharusnya diatur seperti bank.

Tanpa perubahan ini, para pemimpin di bidang enkripsi akhirnya akan menyesali kesepakatan yang dicapai di Washington. Sebagian besar industri tetap diam mengenai konflik kepentingan yang ditimbulkan oleh investasi enkripsi keluarga presiden. Industri perlu legislasi untuk memperjelas posisinya dan memberikan jaminan regulasi yang rasional, tetapi keterkaitan antara kepentingan bisnis presiden dan urusan pemerintah membuat hal ini semakin sulit. Pada bulan Mei tahun ini, sebuah undang-undang Aset Kripto gagal disetujui dalam pemungutan suara prosedural di Senat karena beberapa senator menarik dukungan mereka.

!7371387

Industri yang begitu erat terkait dengan partai politik tertentu tidak dapat menghindari pengaruh fluktuasi emosi pemilih. Industri ini menganggap Trump sebagai penyelamat dan menjadi aset politik yang sangat diminati, menunjukkan bahwa mereka telah memilih sisi. Aset Kripto memainkan peran baru dalam pembentukan kebijakan, tetapi saat ini, reputasi dan nasib industri telah terhubung erat dengan sekutu politiknya. Dalam jangka panjang, perdagangan satu arah seperti ini mungkin tidak menguntungkan bagi industri.

Aset Kripto industri dengan cepat menjadi inti politik Amerika Serikat

Berkat investasi keluarga presiden, regulator yang ramah, dan pengeluaran pemilu yang dermawan, industri aset kripto sedang mengalami perubahan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Pada akhir April, sebuah perusahaan logistik di Texas dengan nilai pasar sekitar 3 juta dolar AS, Fr8Tech, mengumumkan akan meminjam hingga 20 juta dolar AS untuk membeli sebuah aset kripto — Meme Coin yang diluncurkan oleh Trump tiga hari sebelum ia memulai masa jabatan keduanya. Perusahaan yang mengelola koin tersebut baru saja mengumumkan bahwa investor terbesar akan diundang untuk makan malam bersama presiden. CEO Fr8Tech menyatakan bahwa membeli token ini akan menjadi "cara yang efektif" untuk "mendukung" kebijakan perdagangan yang diinginkan oleh perusahaan.

Pada minggu yang sama, di Lahore, Pakistan, langit malam diterangi oleh kembang api untuk merayakan pembentukan komite aset kripto Kementerian Keuangan negara tersebut yang menjalin kerjasama dengan sebuah perusahaan yang dimiliki oleh Trump dan keluarganya — World Freedom Finance Company ( WLF ). WLF berkomitmen untuk membantu Pakistan mengembangkan produk blockchain, mengubah aset nyata menjadi token digital, dan memberikan konsultasi. Rincian spesifik dari perjanjian tersebut tidak diungkapkan, tetapi media India mengartikan ini sebagai upaya Pakistan untuk memenangkan simpatik Trump — dua minggu kemudian, saat Trump mengklaim bahwa gencatan senjata dalam konflik militer India-Pakistan adalah berkat dirinya, interpretasi ini menjadi lebih canggung.

Peristiwa ini menandakan bahwa ada perubahan yang terjadi di Washington. Aset Kripto sedang dalam masa pertumbuhan, presiden dan keluarganya mempromosikannya di dalam dan luar negeri, regulator yang ditunjuk oleh presiden mengambil sikap longgar, investor berbondong-bondong masuk, kelompok tekanan besar mendukung kandidat politik yang mendukung Aset Kripto dan menghukum yang menentang. Investor dan pendukung, termasuk pemerintah asing, menemukan bahwa ini memberikan akses ke jaringan tingkat atas. Industri muda ini tiba-tiba menemukan dirinya berada di jantung kehidupan publik Amerika, tetapi keterkaitannya yang dekat dengan keluarga presiden juga menjadikannya dalam beberapa hal sebuah usaha partisan.

Selama bertahun-tahun, banyak industri telah terjerat dengan lapisan politik. Bank, produsen senjata, dan perusahaan farmasi besar telah lama mempertahankan pengaruh di koridor kekuasaan. Pada akhir abad ke-19, perusahaan kereta api pernah memberikan pengaruh besar terhadap politik, mendapatkan regulasi yang menguntungkan, yang menyebabkan kemakmuran dan depresi yang menyusul.

!7371388

Namun, tidak ada industri yang dapat melompat dari posisi pinggiran menjadi favorit resmi seperti Aset Kripto. Pada awal masa jabatan pertama Trump, total nilai Aset Kripto global kurang dari 20 miliar dolar, kini telah melebihi 3 triliun dolar. Pada sidang nominasi ketua SEC 2017, Aset Kripto bahkan tidak disebutkan. Hingga 2021, Trump masih meremehkan aset digital, menyebut Bitcoin "terlihat seperti penipuan", "tidak menyukainya karena bersaing dengan dolar". Setahun kemudian, penurunan harga Aset Kripto dan skandal penipuan senilai 8 miliar dolar di bursa FTX tampaknya mengonfirmasi pandangan ini.

Regulator juga memiliki pandangan pesimis terhadap banyak Aset Kripto. Ketua SEC di pemerintahan Biden bersikeras bahwa banyak koin sebenarnya adalah sekuritas, harus diperdagangkan di bursa yang diatur, dan menggugat beberapa platform perdagangan besar dan perusahaan aset digital.

Namun, setelah Trump kembali ke Gedung Putih, lembaga pengatur yang sebelumnya berusaha untuk membatasi Aset Kripto tiba-tiba beralih menjadi mendukung. Ketua SEC yang baru sebelumnya menjabat sebagai ketua bersama organisasi industri enkripsi selama delapan tahun, dan calon ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas sebelumnya adalah kepala kebijakan enkripsi di perusahaan modal ventura a16z.

Perubahan kepemimpinan telah menyebabkan perubahan seismik dalam kebijakan. SEC sekarang mengambil pandangan sempit tentang aset kripto mana yang merupakan sekuritas dan apa yang perlu diatur. Sejak pelantikan Trump, lebih dari selusin tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan kripto telah dihentikan, termasuk terhadap dua bursa besar, penerbit mata uang kripto utama, dan perusahaan kripto pertama yang menerima lisensi perbankan negara. Semua ini meningkatkan kepercayaan industri: modal ventura menggelontorkan hampir $5 miliar ke perusahaan kripto dalam tiga bulan pertama tahun 2025, tertinggi tiga tahun.

Perubahan pemerintahan yang mengarah pada pergeseran regulasi bukanlah hal yang jarang, tetapi keterlibatan mendalam presiden dan keluarganya dalam industri yang diuntungkan dari pelonggaran regulasi adalah hal yang tidak biasa. Investasi keluarga presiden di bidang Aset Kripto semakin meningkat. Perusahaan WLF yang dimiliki oleh keluarga Trump dengan 60% saham didirikan pada bulan September tahun lalu dan pada bulan Maret tahun ini meluncurkan stablecoin bernama USD1, yang telah mencapai nilai pasar lebih dari 2 miliar dolar AS, menjadikannya salah satu Aset Kripto yang terikat dolar AS terbesar di dunia.

Konsultan utama kebijakan luar negeri Trump adalah "pendiri bersama kehormatan" WLF, putranya adalah "pendiri bersama", presiden itu sendiri adalah "advokat enkripsi utama", dan anak-anaknya juga berada di "tim". Catatan kaki situs web memperingatkan bahwa setiap penyebutan Trump atau keluarganya tidak boleh ditafsirkan sebagai dukungan. Seorang juru bicara menyatakan bahwa WLF adalah perusahaan swasta, tanpa latar belakang politik, dan tidak ada orang di pemerintah yang menjabat dalam manajemennya.

Selain WLF, Trump juga memiliki aset kripto lainnya. Nilai pasar TRUMP Meme koin sempat mencapai puncak sekitar 15 miliar dolar setelah diluncurkan, kemudian turun drastis, dengan perusahaan terkait keluarga Trump memiliki 80% dari koin tersebut. Ibu negara juga meluncurkan Meme koinnya sendiri pada bulan Januari tahun ini, yang harganya juga mengalami lonjakan sebelum jatuh.

Presiden juga memiliki 52% saham di Trump Media & Technology Group ( yang memiliki kepentingan finansial langsung di bidang Aset Kripto. Pada bulan April tahun ini, perusahaan tersebut mengumumkan bekerja sama dengan platform perdagangan untuk menjual dana yang diperdagangkan di bursa yang melibatkan aset digital ) ETF (, dan mempertimbangkan untuk meluncurkan dompet enkripsi dan koin sendiri.

Volatilitas aset ini dan ketidakpastian kepemilikan membuat sulit untuk menilai dengan tepat berapa banyak kekayaan keluarga Trump yang terkait dengan investasi ini. Aset Kripto mungkin telah menjadi lini bisnis tunggal terbesar bagi keluarga tersebut, hanya koin Meme yang dimiliki keluarga saja bernilai hampir 2 miliar dolar, setara dengan total semua properti, lapangan golf, dan klub yang mereka miliki.

Kelompok tekanan pemilu besar juga mendukung Aset Kripto secara besar-besaran. Beberapa jaringan komite aksi politik super yang terkait menghabiskan lebih dari $130 juta menjelang pemilu tahun lalu, menjadikannya salah satu kelompok dengan pengeluaran tertinggi dalam kampanye. Salah satu PAC mengumpulkan $260 juta pada siklus pemilu sebelumnya, menjadi PAC terbesar yang mengadvokasi industri tertentu, serta PAC super non-partisan terbesar di semua jenis. Platform perdagangan utama adalah penyumbang korporat terbesar PAC tersebut, sementara mitra perusahaan modal ventura adalah penyumbang individu terbesar.

Organisasi-organisasi ini tidak menekankan posisi calon terhadap Aset Kripto, melainkan menempatkan iklan pada berbagai isu yang mungkin meningkatkan dukungan untuk politisi yang mereka sukai atau menghalangi politisi yang tidak mereka sukai. Seorang eksekutif dari organisasi advokasi regulasi keuangan menyebut ini sebagai "pertunjukan uang dan kekuasaan yang paling telanjang di lembaga legislatif". Salah satu PAC saja memiliki dana sebesar 116 juta dolar, siap digunakan dalam pemilihan paruh waktu 2026.

"Dana Perang" di industri enkripsi seharusnya membantu meyakinkan Kongres untuk mengadopsi kebijakan yang disukai. Yang terpenting, industri berharap Kongres akan memperjelas status hukum Aset Kripto, untuk mencegah sikap regulasi berbalik lagi pada pemilihan mendatang. Preferensi industri adalah mengklasifikasikan sebagian besar koin sebagai komoditas, diatur oleh Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas yang lebih kecil, )CFTC(, bukan diatur sebagai sekuritas oleh SEC. Anggaran dan ukuran staf CFTC jauh lebih kecil daripada SEC, dianggap sebagai pendekatan regulasi yang lebih longgar.

Sebuah undang-undang yang menjadikan CFTC sebagai lembaga pengatur utama untuk Aset Kripto terhambat di Kongres tahun lalu. Tetapi sekarang Partai Republik mengendalikan kedua majelis, dan banyak anggota Partai Demokrat setuju dengan manfaat menempatkan koin enkripsi pada dasar hukum yang lebih jelas. Namun, antusiasme keluarga presiden terhadap enkripsi membuat industri ini semakin sulit mendapatkan dukungan yang cukup di Kongres.

Konflik kepentingan yang jelas dari presiden telah memicu kritik dari anggota Partai Demokrat. Mereka menuduh banyak investor yang berbisnis dengan keluarga Trump atau membeli aset kripto terkait hanya untuk menyenangkan presiden, yang pada dasarnya menuduh Trump menjual kekuasaan. Misalnya, setelah mengumumkan untuk mengadakan makan malam dengan presiden untuk investor besar, harga koin Meme terkait melonjak. Kontroversi lain melibatkan perusahaan investasi pemerintah Abu Dhabi yang menggunakan WLF USD1 sebagai alat untuk berinvestasi 2 miliar dolar di suatu platform trading, praktik ini tidak cukup jelas secara logika bisnis, tetapi sangat menguntungkan bagi WLF.

Pada bulan Mei tahun ini, sebuah undang-undang bipartisan yang bertujuan untuk menciptakan kerangka regulasi yang jelas untuk stablecoin gagal mendapatkan persetujuan Senat. Beberapa anggota dewan perwakilan dari Partai Demokrat mengusulkan undang-undang ini untuk mencegah presiden, anggota kongres, dan pejabat senior Gedung Putih menerbitkan, mensponsori, atau mendukung aset kripto. Bahkan senator Republik yang selama ini aktif mendorong regulasi enkripsi yang jelas juga menyatakan "ragu" terhadap makan malam Meme koin presiden.

Kekhawatiran terhadap regulasi Aset Kripto tidak hanya terbatas pada hubungan presiden dengan industri tersebut. Para ahli keuangan berpendapat bahwa industri Aset Kripto yang berkembang pesat dan diatur oleh lembaga kecil yang menganut non-intervensi dapat menimbulkan risiko terhadap stabilitas keuangan. Aset Kripto dituduh sebagai faktor inti dari krisis perbankan AS 2023, yang dimulai dari beberapa bank yang memiliki banyak hubungan bisnis dengan perusahaan Aset Kripto. Seorang senator dari Partai Demokrat menyatakan bahwa undang-undang stablecoin akan meningkatkan risiko keruntuhan keuangan.

Di tempat umum, para pendukung Aset Kripto tetap optimis, percaya bahwa industri ini akan mendapatkan legislasi yang mendukung. Namun secara pribadi, beberapa pemimpin industri mengkritik tindakan petualangan enkripsi presiden, khawatir bahwa industri ini akan dipandang sebagai alat bagi presiden untuk menjual pengaruh, yang akan membuat legislasi lebih sulit untuk disetujui. Seorang investor terkenal mengungkapkan bahwa setelah dia membahas masalah ini secara terbuka, orang-orang dari pemerintahan Trump menghubunginya dan menyatakan ketidakpuasan. "Konflik itu nyata ada," katanya, "tidak ada yang benar-benar bisa membantah hal ini."