半減期後のひねり：なぜビットコインの実際の供給量は予想よりも少ない可能性があるのか

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この記事はスペイン語でも利用可能です。

ビットコインは今月初めの急激な修正後に重要な地盤を取り戻し、現在93,000ドルを超えて取引されています。この暗号通貨は現在94,014ドルの価格で、過去24時間で5%の上昇、過去2週間で20%以上の利益を反映しています。

この価格レベルは、BTCが$74,000まで下落した最近の動きから回復しようとする新たな試みを示しており、市場のセンチメントと基盤となるネットワークの動作の両方に注目が集まっています。

昨年の半減期イベントに続き、ビットコインへの関心が再燃している中、CryptoQuantのアナリストがBTCのマイニングダイナミクスに関する興味深い洞察を明らかにしました。

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ハルビング後の排出率は理論的な出力から逸脱する

CryptoQuantの寄稿者カルメロ・アレマンは、ビットコインのブロック発行と1日の総マイニング出力に関する新しい洞察を提示し、理論的な仮定と実際のデータとの間にギャップがあることを明らかにしました。

彼の観察は、ビットコインのブロックスケジュールが大体予測可能である一方で、オンチェーンメジャーメントがポストハービング供給の振る舞いについてより正確な見解を提供する可能性があることを示唆しています。

ビットコインのプロトコルによれば、1ブロックは約10分ごとにマイニングされることになっています。昨年の4月の半減期に続いて、各ブロックの報酬は6.25 BTCから3.125 BTCに減少しました。

これは、1日に約144のブロックが生成され、毎日約450 BTCが流通に入ることを意味します(3.125 BTC × 144ブロック)。しかし、アレマンの分析によれば、実際の新たに採掘されたコインの数はこの理論的な推定値よりも低いことが多いです。

![ビットコインの総供給量。(https://i0.wp.com/img.cryptoquant.com/633986/quicktake/IvdOD3I_164ec478c981ea103f13579f846251e9020cc3e3ed1dcf2e83eaa856401273c1.png?resize=1280%2C699&ssl=1)Bitcoin総供給量。|出典:CryptoQuantCryptoQuantの「ビットコイン:総供給量」指標を毎日の解像度で使用することで、Alemánは循環供給量の実際の変化を調べ、予想される出力とオンチェーンの現実との間に不一致があることを発見しました。

これらの変動は、平均よりも遅いブロック時間、ネットワークの難易度調整、またはマイニングエコシステム内での一時的な混雑に起因する可能性があります。ビットコインプロトコルは10分ごとのブロック目標を維持していますが、実際のマイニング活動は日々そのスケジュールに正確に一致するわけではありません。

ビットコインオンチェーンメトリクスがリアルタイム供給監視を提供

アレマンの発見の重要性は、ビットコインの供給が投資家、マイナー、アナリストによってどのように追跡され、理解されるかに対するその影響にあります。プロトコルルールに基づく理論的な予測だけに依存するのではなく、オンチェーンメトリクスは実際のブロックチェーン活動の視点を提供します。

これらの洞察は、市場モデルを洗練させるのに役立ちます。特に、半減期後の調整のような移行期間中においてです。ブロック報酬を50％削減する半減期イベントは、ビットコインのインフレ率を制限し、その固定供給上限を強制するように設計されています。

しかし、アレマンのデータは、ブロックチェーンの記録を通じて総供給の成長を監視することが、日々どれだけのBTCが流通に入っているかをより詳細に理解することを提供することを示唆しています。これは、市場の需給計算やマイナーの収益性の見積もりにも影響を与える可能性があります。

BTC価格は2時間足チャートで上昇しています。出典:TradingView.comのBTC/USDTアイキャッチ画像はDALL-Eで作成、TradingViewのチャート