Pandangan: Narasi Stablecoin pada dasarnya telah membentuk situasi tiga kaki kokoh

Penulis: Chen Mo Sumber: X, @cmdefi

USDT/USDC

Stablecoin terdesentralisasi, pada zaman Kaisar Qin Shi Huang, unit penetapan harga Crypto yang seragam

DAI/crvUSD/GHO/FRAX

Stablecoin DeFi native dengan jaminan lebih, produk segitiga ketidakmungkinan keseimbangan

USDe/iUSDe

Dolar struktural berbasis pendapatan, saling melengkapi dengan pendapatan portofolio tradisional.

Mereka saling melengkapi, diperkirakan akan stabil selama 1-2 siklus.

1. Stabilkan terdesentralisasi sebagai alat pembayaran dan perdagangan dengan likuiditas terkuat dan aplikasi yang paling luas. Stabilkan algoritma adalah faktor X, yang pada era LUNA mencapai puncak kejayaan, tetapi sejarah membuktikan sulit untuk diikat dengan USD 1, dan AMPL juga lepas dari belenggu pengekangan, berubah menjadi unit akuntansi anti inflasi. OHM juga berubah menjadi mata uang cadangan, dan stabilkan non-terikat akan hadir dalam bentuk yang sangat khusus.

2. Stabilcoin native DeFi biasanya berada pada tingkat protokol, mereka sepenuhnya memanfaatkan pinjaman, perdagangan, pertambangan, dan lainnya di atas rantai untuk memberikan pendapatan bagi stabilcoin mereka sendiri, saat ini jumlahnya terbatas, tetapi tingkat bunganya paling mampu mencerminkan keadaan sebenarnya di atas rantai.

3. USDe/iUSDe adalah kekuatan yang bangkit dalam periode ini, dan saat ini hampir monopolistik dalam skenario hasil tinggi. Kecuali beberapa peluang arbitrase, sebagian besar yield stabil koin Yields terkait dengannya, atau proyek yang menggunakan mekanisme serupa, dan keunggulannya terletak pada biasanya Basis Trade yield berhubungan negatif dengan tingkat suku bunga pasar tradisional, ketika suku bunga tradisional turun(, mungkin berarti bahwa pendapatan sUSDe/iUSDe naik), biaya pinjaman naik(. Hal ini memungkinkan Crypto untuk menyediakan beragam opsi Yield dalam berbagai kondisi pasar.