LSM對Cosmos生態的經濟影響與風險分析

作者：web3crypto.eth，IBCL創始人來源：X（原推特）@alexwanng

之前主要介紹了LSM的技術原理層面，點擊閱讀：聊聊最近要上線的Cosmos流動性質押模塊(LSM)。現在我會稍微總結一下朋友們關注的經濟層面影響和風險問題：

**第一個問題：LSM會不會讓質押率下降，從而影響安全？ **

理論上不會。實際上，目前的模型結果表明質押率很可能會上升。部分原因是由於經過LSM操作後，stAtom仍然背後支持著Atom，只是換了一個新的驗證人。此外，那些之前沒有參與質押的用戶可能會開始增加他們的質押。這是因為，儘管他們參與了流動性質押，但仍然屬於原生質押，這意味著在未來的空投中仍然可以享受到獎勵。這與將資產用於流動性質押有很大的不同。

結論：現有的質押不會減少，新的質押將會增加，質押率會上升。

**第二個問題：抵押率上升會帶來什麼結果？ **

隨著質押率的上升，Cosmos的通脹機制將發揮作用，從而降低通脹率，這意味著Atom會發生通縮。通縮的含義大家應該都明白。

**第三個問題：statom和atom這樣的綁定，會不會發生清算風險？ **

是的，因為它們是綁定關係，因此它們的價格會相互影響。在極端情況下，如果statom的價格急劇下降，那麼Atom的價格也會跟隨下降，因此即使沒有參與質押的現貨Atom也會受到影響。

然而，這是流動性行業目前普遍存在的問題，甚至在以太坊也有類似情況。幸運的是，Cosmos有提前預見到這一問題，並提出了LSM機制來管理流動性。所謂管理是指限制風險的規模，因此LSM目前規定了Mint stAtom的規模不超過25%。

總之，風險一直存在，需要採取相應的預備措施來應對。