Биткойн сократился вдвое меньше года назад: надежна ли теория цикла?

Сокращение биткойнов вдвое вызывает беспокойство у многих в криптомире. Исторически это часто становилось катализатором нового бычьего рынка. Этот твит посвящен моему анализу циклов биткойнов.

####Что такое халвинг биткойнов?

Халвинг биткойнов — это программа, предназначенная для уменьшения количества вознаграждений за блоки, которые получают майнеры. Когда Биткойн был запущен в 2019 году, майнеры получали вознаграждение в размере 50 BTC за блок. После этого каждые четыре года или около того это вознаграждение уменьшается до половины его предыдущего значения.

Сокращение вдвое 2012: 25 BTC за вознаграждение за блок

Сокращение вдвое в 2016 году: 12,5 BTC за вознаграждение за блок

Сокращение вдвое в 2020 году: 6,25 BTC за вознаграждение за блок

Сокращение вдвое в 2024 году: награда 3,12 BTC за блок

####Цель халвинга

Поскольку Биткойн был создан в 2009 году (после глобального экономического кризиса 2008 года), его целью было стать защищенной от инфляции альтернативой фиатным деньгам. Следовательно, халвинг необходим для создания дефляционного денежного соглашения.

####Некоторые недоразумения

Обычно считается, что биткойн производит бычий рост каждые 4 года, а халвинг происходит каждые 4 года.

Это не совсем правда. Конкретное время не точно 4 года, но зависит от времени блока, а деление пополам происходит каждые 210 000 блоков.

####Закон спроса и предложения

Исторически сложилось так, что за месяцами после халвинга биткойнов всегда следовал бычий рост. Это вызвано спросом и предложением: чем дефицитнее актив, тем более ценным он будет при увеличении спроса.

Следовательно, соотношение между ценой и халвингом определяется спросом, что не означает, что цена обязательно будет расти. Из-за уменьшения вознаграждения за блок вдвое даже такое же количество покупателей поможет увеличить цену. Так работает закон спроса и предложения.

####предсказывать

Все пытаются «прогнозировать» циклы, стремясь поймать вершины и основания биткойнов, чтобы повысить доходность портфеля.

Но «предсказание» часто является самым трудным, потому что многие вещи могут подорвать нашу теоретическую основу:

Черные лебеди (Ковид, война и т.д.)

Непредвиденные события (сбои FTX + LUNA и т. д.)

Белый лебедь (изменения денежно-кредитной политики и др.)

Поэтому важно иметь открытый ум.

В любом случае цикл — это «компас», который помогает нам лучше ориентироваться. Если сравнить ценовую историю Биткойна с более чем 200-летней историей традиционных финансов, она относительно новая, но это также данные, которые нам нужны для анализа.

####4-летний цикл

Есть много индикаторов, применяемых к графикам биткойнов, но больше всего меня восхищает 4-летний цикл, где мы можем найти некоторые интересные корреляции.

#####2014 — 2017

С максимума 2014 года до максимума 2017 года: около 211 баров в неделю, 1477 дней.

От дна 2015 г. до дна 2018 г.: около 205 баров в неделю, 1435 дней.

#####2017-2021 гг.

От максимума 2017 года до максимума 2021 года: около 204 баров в неделю, 1428 дней.

От дна 2018 г. до дна 2022 г.: около 205 баров в неделю, 1435 дней.

Как вы видете:

На недельном графике есть около 200 баров от одного максимума до другого или от одного дна до другого. Это интересная корреляция, и она показывает циклический характер цен.

#####А 2021-2025?

Вот вопрос, который волнует всех больше всего:

Достигнет ли Биткойн максимума в 2025 году?

Соответственно дно будет в 2026 году?

Помните, что это только один из аспектов вашего общего плана, и лучший подход — всегда оценивать шаг за шагом.

Но это очаровательно, не так ли?

####Коэффициент циркуляции

Другим фактором, который следует учитывать, должно быть влияние, которое окажет сокращение вдвое.

На момент первого халвинга тираж биткоина составлял около 10,5 млн, а сейчас тираж превышает 19 млн.

Таким образом, влияние следующего халвинга может быть уменьшено, поскольку 90% общего количества биткойнов уже находится в обращении.

####Убывающая отдача

С популяризацией общественной осведомленности и ростом средств, поступающих на рынок, норма прибыли, которую мы можем получить, будет постепенно снижаться. Это может быть естественной эволюцией новых финансовых активов и отраслей:

более стандартизированный

более жидкий

больше принятия

Что произойдет, если рынок шифрования однажды достигнет размера рынка ценных бумаг? Можно предположить, что волатильность снижается.

Если мы сравним доходность цикла, мы обнаружим, что:

Сокращение вдвое с 2012 г. до пика в 2014 г.: 11 000%

Сокращение вдвое с 2016 года до пика в 2017 году: 3685%

Сокращение вдвое с 2020 г. до пика в 2022 г.: 685%

Как видите, наблюдается четкая тенденция к снижению доходности, но она все равно очень впечатляет.

####Подведем итог

Как упоминалось ранее, когда мы решаем, когда покупать/продавать, мы не можем просто полагаться на циклы. Прошлые результаты не являются гарантией будущих результатов. Но они могут помочь нам в принятии решений как аспект наших соображений.

Отрасль все еще мала и уязвима для спекулятивного поведения, которое имеет тенденцию усиливаться, когда большинство людей во что-то верят. Тем не менее, халвинг биткойнов — это не пустые разговоры, это техническая особенность, прописанная в соглашении, о которой всегда нужно помнить.