ビットコインは日本銀行の利上げ前に弱含み：歴史は再び「売り予想」相場を演じるのか？

日本銀行（BoJ）が12月19日に金利決定を発表しようとする中、ビットコイン（BTC）価格は早くも弱含みとなり、市場のセンチメントは明らかに慎重になっている。現在の主流予想は25ベーシスポイントの利上げであり、リスク資産はこの政策期待を早期に織り込んでいる。ビットコインが最も影響を受けやすい。

歴史的に見ると、日本銀行の利上げはビットコインの段階的な下落と高度に関連している。2024年3月の初の利上げ後、BTCは約23%の調整を見せ、2024年7月の再利上げでは下落幅が26%に拡大。2025年1月の政策調整は、約31%に近い深度の反落を伴った。その背景には、円の流動性引き締め、アービトラージ取引の清算、そして世界的なリスク許容度の低下がある。

これまでと異なるのは、市場が政策の正式な発表を待たずに反応している点だ。オンチェーンおよび取引所のデータによると、BTCの現物流入は会議前に明らかに増加しており、一部の投資家は早期に売却しリスクエクスポージャーを減らす動きを見せている。同時に、資金料金はすでに低下しつつ変動しており、レバレッジ取引が早期に冷え込んでいることを示している。これは、発表後に集中してリスクを解放するのではなく、事前に調整されていることを意味する。

この変化は、「発表後に恐慌的な売り」が一部前倒しされている可能性を示唆している。過去の利上げサイクルでは、取引所への流入や資金料金の激しい変動は決議発表後に起こることが多かったが、今回の調整はむしろ「売り伝聞」の段階が早期に完了しつつあるようだ。

会議後の展望については、重要なのは利上げそのものではなく、円の実際の反応だ。今回の政策転換は市場で数ヶ月議論されており、円のアービトラージ取引はほとんど完了している。流動性の引き締めは驚きではない。もし利上げ後に円が大きく強くなれば、リスク資産は引き続き圧力を受ける可能性がある。一方、円の反応が限定的であれば、ビットコインは短期的に「売り事実、買い結果」のテクニカルリバウンドを見せることも考えられる。

総じて、日本銀行の金利決定は、これまでの「政策ショック」から「市場予想の管理」へと変化している。現段階では、BTCの短期的な方向性を決めるのは利上げ幅ではなく、政策発表後の資金と為替の実際の反応である。