Bankless： siklus mata uang kripto kali ini mengabaikan Ethereum

Penulis: David Hoffman, Sumber: Bankless, Diterjemahkan: Shaw Keuangan Emas

Sekitar dua tahun yang lalu, saya dan Ryan mengobrol melalui telepon dengan Chris Burniske, saat itu kami baru saja merekam sebuah episode podcast bersamanya.

Di bidang cryptocurrency, Chris selalu menjadi mentor bagi saya dan Ryan, karena kami berdua masuk ke dunia crypto untuk mencoba memahami, mengklasifikasi, mendefinisikan, dan memodelkan industri yang secara esensial masih tidak diketahui ini.

Dia mengatakan sesuatu di telepon yang tidak ingin kami dengar berdua: “Putaran siklus ini mungkin akan langsung melewati Ethereum.”

Akhirnya, memang seperti itu yang terjadi. Mengabaikan perdebatan tentang dinamika siklus dan timing, sebagian besar aktivitas di chain selama beberapa tahun terakhir tidak terkait dengan Ethereum, dan harga Ether mencerminkan hal ini.

Saya rasa ini mungkin adalah perasaan yang dirasakan oleh pemilik Bitcoin pada tahun 2021. Bitcoin tampil luar biasa selama ledakan NFT—dianggap oleh investor institusional sebagai alat lindung terhadap depresiasi mata uang dan pengelolaan keuangan pemerintah yang buruk. Tetapi, dari segi pasar ritel yang menyukai dan aktivitas on-chain, Bitcoin justru dipandang sebagai cryptocurrency yang usang dan diabaikan.

Di atas Bitcoin, semua transaksi dan aktivitas terjadi di Ethereum. Pada siklus sebelumnya, Ethereum adalah bintang absolut.

Perkembangan terbaru di bidang cryptocurrency juga mengulang pola yang sama, hanya saja yang diabaikan kali ini adalah Ethereum, sementara semua aktivitas terkonsentrasi di Solana. Perlu dicatat, Bitcoin juga mengalami lonjakan besar dalam pengaruh budaya dan popularitasnya.

Meskipun Ethereum melakukan beberapa perbaikan yang sangat dibutuhkan, suasana pasar secara keseluruhan belum mampu benar-benar pulih ke keadaan yang optimis—mungkin hanya saja sudah keluar dari keputusasaan. Digital Asset Treasury (DAT) telah membawa kemenangan besar bagi Ethereum dalam siklus ini, meskipun saat ini kita sedang menanggung dampak negatifnya.

Namun secara keseluruhan… siklus yang melewatkan Ethereum sepertinya telah berakhir.

Walaupun pangsa pasar dan tren perkembangan Ethereum sedikit menurun, ia tetap menjadi chain kontrak pintar nomor satu yang jauh di depan. Tidak ada chain lain yang mampu mengancamnya. Dan, berbeda dengan semua chain kontrak pintar lainnya, hanya Ethereum yang memiliki kisah asal-usul yang mirip dengan Bitcoin—penawaran token perdana (ICO) yang sempurna, fase awal yang kacau, dan tidak adanya model operasional perusahaan secara penuh dari Ethereum Foundation.

Ethereum memiliki fitur yang tidak bisa ditiru oleh blockchain lain—di lautan chain kontrak pintar berkinerja tinggi… hanya akan ada satu Ethereum.

Dalam menyambut tahun 2026, artikel ekonom tentang tokenisasi yang ditulis Larry Fink membuka jalan bagi Ethereum, memungkinkan Ethereum untuk mengalami kebangkitan budaya seperti yang dialami Bitcoin setelah siklus yang tidak melibatkan Bitcoin berakhir.

Saya tetap berhati-hati dan optimis… dan pada tahun 2026, ada banyak faktor menguntungkan yang mungkin muncul untuk Ethereum. Mari kita tunggu dan lihat.