資産運用大手参入！State StreetとGalaxyが提携し、Solanaで初のトークン化流動性ファンドを開始、Ondoは2億ドルのシード資金を提供

伝統金融巨頭と暗号ネイティブ機関の融合は、マイルストーン的な一歩を踏み出しています。世界有数の信託銀行State Streetと著名な暗号資産運用会社Galaxy Asset Managementは共同で、2026年初頭に「SWEEP」と呼ばれるトークン化された流動性ファンドを開始する予定を発表しました。このファンドはSolanaブロックチェーン上で最初に展開され、PayPalが発行するPYUSDステーブルコインを用いて24時間365日の申請・償還を実現し、Ondo Financeが約2億ドルのシード資金を提供することを約束しています。これは、従来のキャッシュマネジメントツールが、かつてない規模と形態でパブリックブロックチェーンネットワークへとシステム的に移行することを示すものです。

SWEEPファンド詳細：伝統金融の「オンチェーンキャッシュクリーニングカー」

従来のキャッシュマネジメントに馴染みのない読者にとって、「流動性清掃」サービスとは、金融機関が顧客の未使用資金を自動的に集約し、高流動性・低リスクの短期資産に投入して収益を得る仕組みです。State StreetとGalaxyのオンチェーン流動性清掃ファンドは、この成熟した金融サービスをブロックチェーン化する重要な試みです。

公告によると、SWEEPファンドは一定資産基準を満たす「適格購入者」に厳格に開放されており、主に大規模な機関投資家を指します。その最も革新的な設計は、申請と償還が完全にPYUSDステーブルコインを通じてオンチェーン上で完結する点です。これにより、機関顧客はほぼリアルタイムの資金流入・流出を享受でき、従来の金融における取引日や決済サイクルの制約を打破し、真の意味で24時間365日のグローバル流動性を実現します。このファンドは、機関がオンチェーン上の現金資産を保有しながらも、従来の流動性商品に期待される便利さと安全性を犠牲にしないことを目的としています。

この協力は偶然ではありません。State StreetとGalaxyは2024年に既に一連のデジタル資産ETFを成功裏に共同リリースしており、今回の基盤となるファンド製品の深化は、双方が製品流通からコアインフラ構築へと進化していることを示しています。State Streetのグローバルキャッシュ＆デジタル資産責任者Kim Hochfeldは、「これは銀行と暗号企業の協働モデルの変化を反映しており、両者は『伝統的金融のオンチェーン進化』を推進する」と述べています。

SWEEPトークン化流動性ファンドの核心情報

発起人：State Street（道富銀行）とGalaxy Asset Management

ファンド名：State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund

計画開始時期：2026年初頭

初公開ブロックチェーン：Solana

今後の拡張チェーン：Stellar、Ethereum

コアステーブルコイン：PYUSD (PayPal USD)

シード資金約束：Ondo Financeが約2億ドルを提供

対象顧客：適格購入者（主に機関投資家）

クロスチェーンツール：Chainlinkのクロスチェーン相互運用プロトコルを採用予定

技術選択：なぜSolana、PYUSD、そしてクロスチェーンの未来？

SWEEPファンドの技術スタック選択は、現行の機関向けブロックチェーン応用の意思決定ロジックを明確に映し出しています。Solanaを最初のネットワークに選んだことは、非常に意義深い決定です。これは性能の高さや取引コストの低さだけでなく、Solanaエコシステムが決済やDeFiなどの高頻度金融シーンで示す「実用性の備わった」状態と、増え続ける機関の信頼に基づいています。特に、大量の低遅延ステーブルコイン送金においてSolanaは広く認知された優位性を持ち、SWEEPファンドの効率性のコア要件に合致しています。

ステーブルコインの選択も慎重に検討されています。PYUSDの採用は、より古典的なステーブルコインではなく、規制コンプライアンスと従来の決済ネットワークとの連携を重視していることを示しています。PYUSDは、ニューヨーク金融サービス局（NYDFS）の規制下にあるPaxos Trust Companyが発行し、PayPalのグローバル商取引ネットワークを支える規模の大きなエコシステムに支えられています。この規制枠組みは、State Streetのような伝統的金融大手にとって非常に重要です。この選択は、今後も大手テクノロジー・金融企業が発行するコンプライアンスされたステーブルコインが、機関のトークン化資産の中核的役割を担う可能性を示唆しています。

さらに、プロジェクトは今後StellarやEthereumへの拡張を計画し、Chainlinkのクロスチェーンサービスを利用して資産やデータの移行を行うことも明示しています。これは、多チェーンの未来像を描いています：Solanaは高性能な取引清算層、Ethereumは高セキュリティの資産決済・価値保存層、Stellarは国境を越えた決済の伝統的強みを生かす役割を果たす可能性があります。この「用途に応じた多チェーン戦略」は、大規模な機関がブロックチェーンの断片化に対応する標準的アプローチとなるでしょう。

業界動向分析：トークン化は伝統的市場と暗号市場の「結びつき」になり得る？

Ondo FinanceのIan De Bode社長はSWEEPについて、「トークン化は伝統金融とオンチェーン経済の橋渡し役になりつつある」と的確に評価しています。これは決して誇張ではありません。SWEEPファンドの登場は、「リアルワールド資産」トレンドが概念から規模化へと進む重要な一歩ですが、焦点は不動産や債券ではなく、金融体系の最も基本的でコアな資産——現金そのものです。

この変革の意義は多層的です。まず、ブロックチェーン技術により、世界中の資本の効率性が大幅に向上します。機関の未使用資金の集約、配置、償還サイクルは、「日」単位から「秒」や「分」単位に縮まり、大きな価値創出となるのです。次に、従来の金融機関にとって、規制を遵守した「オンチェーン化」への明確な道筋を提供します。規制されたオンチェーンファンドに投資・利用することで、銀行や保険会社は暗号通貨を直接保有せずとも、ブロックチェーン金融エコシステムに深く関与し、重要な運用経験を積むことが可能です。

さらに、これにより、より広範な資産のトークン化が促進される道筋も開かれます。現金のような基礎資産が円滑にオンチェーン上で流通すれば、それを基に国債やコマーシャルペーパー、株式ファンドなどのトークン化も次の自然なステップとなるでしょう。GalaxyとState Streetの連携は、この未来の金融インフラを構築する「最初のロケット」の役割を果たしています。

競争状況と市場への示唆：兆ドル規模のトークン化レースをリードするのは誰？

State StreetとGalaxyの連携は、トークン化ファンドの競争において唯一のプレイヤーではありませんが、「伝統的金融巨頭＋暗号ネイティブ専門家」の新たな局面を示しています。既にBlackRockがEthereum上でドルの機関向けデジタル流動性ファンドを展開し、Fidelityも積極的に模索しています。SWEEPの独自性は、明確なマルチチェーン構造や特定の高性能ブロックチェーンへの賭け、PayPalエコシステムとの深い連携にあります。

この動きは、市場に対して次のような示唆をもたらします：トークン化の競争の核心は、「規制」「性能」「エコシステム」の三重博弈です。単一の優位性だけでは勝ち残れません。Solanaが今回のパートナーシップで優位に立ったのは、過去数年にわたる技術の安定性、開発者エコシステム、機関との関係構築に対する投資の成果です。一方、投資家はこのトークン化レースにおいては、単一のプロジェクト追跡から、どのブロックチェーンが持続的に「重厚な」伝統金融アプリケーションの実現を引き寄せるかを観察すべきです。

また、これは既存のDeFiネイティブ流動性プロトコルにも長期的かつポジティブな挑戦となるでしょう。従来の機関がもたらす巨額資金だけでなく、リスク管理、規制、運用の厳格さも付随します。これらを融合させた新たなハイブリッド金融商品が生まれる可能性も高まっています。

結び

State StreetとGalaxyが計画するSWEEPファンドは、新商品のお知らせ以上の意味を持ちます。これは、銀行を代表とする伝統的金融システムが、暗号市場の傍観者や托管者にとどまらず、積極的にブロックチェーン技術を活用し、最もコアなキャッシュマネジメント業務を体系的に再構築し始める明確な宣言です。

SolanaとPYUSDの選択は、性能と規制の両立を求める機関の厳しい要求を示し、Ondoの2億ドルシード出資は、この方向性に対する市場の強い信頼を表しています。2026年は遠い未来のように見えるかもしれませんが、大手資産運用会社が敷くこの軌道は、兆ドル規模の伝統資産を不可逆的にオンチェーンの世界へと導いています。現金が安定コインの形でパブリックチェーン上を効率良く流通し始める時、暗号経済の底層流動性とイノベーションのリズムは、私たちがまだ完全には予見できない深い変革を迎えることでしょう。