利下げ期待とショートスクイーズの噂でイーサリアムETFが急騰

• イーサリアムETFが$140M 急増：FidelityとBlackRockが強力な資金流入を牽引し、ETHは約$3,200で推移。一方、Solanaファンドは$33M の流出に苦しむ。
• $3B ショートスクイーズのセットアップ：$3,500を上抜ければ連鎖的な清算が引き起こされ、主要取引所では$3B 超のショートが脆弱に。
• マクロ追い風でETH強気：予測市場は12月のFRB利下げ確率を95%とし、リスク資産を押し上げEthereumの強気モメンタムを加速。

現物イーサリアム上場投資信託（(ETFs)）は水曜日、純流入$140 百万ドルを記録し、市場全体のボラティリティの中でETHへの機関投資家の関心の高まりを示した。この流入は、米国Solana現物ETFが$32.9百万ドルの純流出となったことと対照的であり、ビットコインの支配が続く中でアルトコイン間の明暗が分かれている。

BlackRockのiShares Ethereum Trust（(ETHA)）やFidelityのFETHなど主要発行体のデータによると、Fidelityが$34.4百万ドルの新規資金で先頭を走り、続いてBlackRockが$53 百万ドルを記録。

一方、GrayscaleのETFはリデンプションが続き、$27.6百万ドルの流出を記録。高コストのレガシー商品からのリバランスが続いていることを反映している。業界全体の運用資産残高は現在$13 十億ドルに迫っており、今年初めのETF上場以降、イーサリアムがウォール街の寵児として成熟した証左となっている。

ADVERTISEMENTこの資金流入は、ETHが約$3,200で推移し、オンチェーン活動に支えられている中で発生。特にBlackRockは44,140ETH（($135.36M)）をCoinbase Primeに大規模に預け入れ、カストディ戦略の可能性を示唆している。

## ショート清算間近—$3B 重要レジスタンス上の火薬庫

市場関係者はETHが$3,500を突破した場合のショートスクイーズに注視。清算ヒートマップデータによれば、$3 十億ドルを超えるイーサリアムのショートがBinanceやOKXなどの取引所に集中し、リスクにさらされている。ロングの清算は減少しているが、最近の下落で積み上げられたショートポジションが不安定な状況に。

ETHの取引所清算マップは鮮明な構図を描く—過去30日間でショートレバレッジが$323 百万ドルまで積み上がり、ロングの$217 百万ドルを大きく上回っている。ブレイクアウトが起これば、連鎖的な清算で価格が$4,000に向かって急騰する可能性がある。

ADVERTISEMENTこれは投機ではなく、数学である。未決済建玉が過去最高を記録する中、上昇への非対称性は明白だ。

ETH/BTC「ゴールデンポケット」が弱気論を否定

「ビットコインからアルトコインへのローテーション失敗」を唱える懐疑派は、近く恥をかくかもしれない。通説ではBTC利益をそのままアルトにスワップするとされていたが、実際はまずビットコインを売却し、ステーブルコインのドミナンスが安定してからアルトシーズンが始まるパターンが多い。ETH/BTCが0.618フィボナッチ「ゴールデンポケット」のリトレースメントで取引されており、これは絶望どころかレジリエンスを示している。

ETHBTCチャート by TradingviewTradingViewの2025年までのチャートでは、ETH/BTCが9月の安値から反発し、0.50サポート上の強気トレンドラインを描いている。「これを弱気と呼ぶなら愚か者だ」とベテランチャーティストは語る。「これは下落ではなく、上昇へのエネルギーを溜めている」。BTCドミナンスがピークに達する中、このペアの安定性はEthereumのデカップリングの可能性を示唆している。

FRB利下げフィーバー：95%確率がリスクオンラリーを後押し

マクロの追い風も揃いつつある。Polymarketの予測市場では、12月のFRB利下げ確率が先週の85%から95%に上昇。インフレ指標の軟化とパウエル議長のハト派姿勢が要因だ。プラットフォームの取引高は$231 百万ドルに急増し、「25bps利下げ」コントラクトはプレミアムで取引されている。一方、債券投資家は、FRB議長人事を巡る不安から警鐘を鳴らしている。

11月の財務省借入諮問委員会との会合では、関係者が2026年のトランプ政権下でのKevin Hassett氏の人事に懸念を表明。ホワイトハウスへの配慮から積極的な利下げが行われるのを警戒し、Rick RiederやChristopher Wallerのような独立系を支持している。

エコノミストのClaudia Sahm氏は「どのHassettが登場するのか分からないギャンブル」と警告し、ファンドマネージャーのJohn Stopford氏は彼を「トランプの手先」と断じ、FRBの信認低下を懸念。財務省関係者は同意を示しつつも沈黙を守り、市場は政策の揺れに備えている。

ADVERTISEMENT2025年が終わりに近づく中、イーサリアムはETF資金流入、清算リスク、FRB利下げ期待が重なり、12月の上昇に向けたポジションを確立。しかしSolanaの低迷やBTCの存在感もあり、アルトコイン全体は引き続きハイリスクな賭けである。

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