Jepang 2026 mempersiapkan cadangan Aset Kripto secara wajib! Pertukaran kecil terancam gelombang kebangkrutan

Otoritas Jasa Keuangan Jepang (FSA) akan mewajibkan semua pertukaran aset kripto berlisensi untuk mendirikan cadangan tanggung jawab khusus, yang diharapkan akan diajukan sebagai amandemen pada sesi reguler parlemen tahun 2026. Reformasi ini secara langsung menargetkan dua peristiwa kebangkrutan terbesar di Jepang: kehilangan 850.000 Bitcoin di Mt. Gox pada tahun 2014, dan kehilangan 305 juta dolar AS di DMM Bitcoin pada bulan Mei 2024, di mana pertukaran yang lebih kecil mungkin menghadapi biaya relatif yang lebih tinggi.

Jepang 2026 Aset Kripto Cadangan Aturan Baru

Otoritas Jasa Keuangan Jepang akan mewajibkan semua pertukaran aset kripto berlisensi untuk menetapkan dana cadangan tanggung jawab yang khusus. Dana ini akan segera dibayarkan kepada pengguna sebagai kompensasi jika terjadi peretasan, penipuan, kesalahan operasional, atau penarikan yang tidak sah. Sistem dana cadangan wajib ini akan meningkatkan perlindungan pengguna pertukaran aset kripto ke tingkat yang setara dengan lembaga keuangan tradisional.

Skala cadangan akan dihitung berdasarkan volume perdagangan masing-masing platform dan catatan insiden masa lalu. Metode perhitungan yang berorientasi risiko ini berarti bahwa semakin besar volume perdagangan dan semakin banyak insiden sejarah pada pertukaran, semakin tinggi cadangan yang perlu disiapkan. Desain ini tidak hanya memastikan kemampuan kompensasi yang memadai, tetapi juga menuntut kemampuan manajemen risiko yang lebih tinggi dari pertukaran. Polis asuransi yang disetujui dapat dihitung dalam cadangan, sehingga mengurangi beban kas operator. Fleksibilitas ini memungkinkan pertukaran untuk memilih antara mempertahankan cadangan kas sendiri atau membeli asuransi, atau kombinasi keduanya.

Otoritas Jasa Keuangan Inggris (catatan: seharusnya OJK Jepang) akan mengajukan amandemen tersebut dalam sesi parlemen 2026. Amandemen ini memperluas Undang-Undang Layanan Pembayaran dan melengkapi aturan penyimpanan dingin yang ada. Sebuah kelompok kerja dari Dewan Sistem Keuangan saat ini sedang menyelesaikan rumusan dan mekanisme pelaksanaan rancangan undang-undang tersebut. Ini berarti bahwa rincian seperti rumus perhitungan cadangan yang spesifik, ambang batas minimum, dan pengaturan masa transisi masih dalam diskusi, dan pertukaran masih memiliki waktu untuk bersiap dan menyesuaikan.

Poin Utama Baru Cadangan Aset Kripto Jepang

Waktu Pelaksanaan: Disampaikan pada rapat pleno dewan tahun 2026, resmi dilaksanakan setelah disetujui.

Sasaran: Semua pertukaran aset kripto yang memiliki lisensi, tanpa pengecualian.

Dasar Perhitungan: Menghitung secara dinamis berdasarkan volume perdagangan dan catatan insiden masa lalu.

Pengurangan Asuransi: Polis asuransi yang disetujui dapat dihitung sebagai cadangan, mengurangi tekanan kas.

Ruang Lingkup Kompensasi: semua kerugian akibat serangan peretas, penipuan, kesalahan operasional, penarikan tidak sah, dll.

Pelajaran Pahit Mt. Gox dan DMM Mendorong Reformasi

Reformasi ini secara langsung menargetkan dua peristiwa kebangkrutan terbesar di Jepang. Pada tahun 2014, pertukaran Mt. Gox kehilangan 850.000 Bitcoin; pada bulan Mei 2024, pertukaran DMM Bitcoin kehilangan 305 juta dolar AS (48,2 miliar yen). Otoritas pengatur berharap untuk menghilangkan situasi di mana perusahaan tidak dapat memberikan kompensasi kepada korban tanpa bantuan eksternal.

Peristiwa Mt. Gox adalah salah satu kasus serangan peretasan paling terkenal dalam sejarah aset kripto. Saat itu Mt. Gox menangani sekitar 70% transaksi Bitcoin di seluruh dunia, kehilangan 850.000 Bitcoin (yang kemudian sekitar 140.000 dapat ditemukan kembali) menyebabkan ratusan ribu pengguna mengalami kerugian besar. Yang lebih parah, karena Mt. Gox kurang memiliki cadangan dan asuransi yang cukup, proses likuidasi kebangkrutan berlangsung lebih dari sepuluh tahun, banyak korban hingga saat ini masih belum mendapatkan kompensasi penuh. Kasus ini menjadi pelajaran buruk dalam regulasi aset kripto di seluruh dunia.

Kerugian DMM Bitcoin sebesar 305 juta dolar AS terjadi pada Mei 2024, hanya lebih dari satu tahun yang lalu. Peristiwa ini membuktikan bahwa bahkan di pasar Jepang yang relatif teratur, keamanan pertukaran masih menghadapi tantangan yang serius. DMM Bitcoin akhirnya mendapatkan dukungan dana dari perusahaan induknya untuk menyelesaikan kompensasi, tetapi tanpa bantuan dari perusahaan induk, itu akan menjadi bencana ala Mt. Gox. Pelajaran bersama dari kedua peristiwa ini adalah: hanya mengandalkan persiapan sukarela dan bantuan setelah kejadian dari pertukaran tidak cukup untuk melindungi kepentingan pengguna.

Otoritas pengatur berharap untuk menghilangkan situasi di mana perusahaan tidak dapat memberikan kompensasi kepada korban tanpa bantuan eksternal. Ini adalah tujuan inti dari peraturan baru, melalui persiapan yang wajib, memastikan bahwa bahkan dalam skenario terburuk, pengguna dapat menerima kompensasi yang tepat waktu dan memadai.

Dampak mendalam dari Aset Kripto yang diklasifikasikan ulang sebagai instrumen keuangan

Diperkirakan bahwa rencana tahun 2026 akan mengklasifikasikan aset kripto kembali sebagai instrumen keuangan di bawah Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Pertukaran. Jika disetujui, pertukaran akan menghadapi larangan perdagangan orang dalam, audit kustodian yang lebih ketat, dan kewajiban pengungkapan informasi yang lebih ketat—ini akan membuat aturan regulasi aset kripto di Jepang lebih mendekati aturan regulasi perusahaan sekuritas tradisional.

Reklasifikasi ini merupakan perubahan fundamental dalam regulasi aset kripto di Jepang. Saat ini, aset kripto terutama diatur oleh Undang-Undang Layanan Pembayaran, yang merupakan kerangka hukum yang relatif longgar, dengan fokus utama pada anti pencucian uang dan verifikasi identitas pengguna. Jika diklasifikasikan ulang sebagai instrumen keuangan di bawah Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Perdagangan, aset kripto akan menghadapi regulasi ketat yang serupa dengan saham dan obligasi.

Pengenalan larangan perdagangan orang dalam sangat menarik perhatian. Di pasar aset kripto, karena kurangnya definisi yang jelas tentang perdagangan orang dalam dan mekanisme penegakan hukum, para pengembang proyek, karyawan pertukaran, dan pemain besar sering memanfaatkan keunggulan informasi untuk berdagang. Jika Jepang menerapkan larangan perdagangan orang dalam, perilaku ini akan menghadapi hukuman pidana, yang akan secara signifikan mengubah perilaku pasar.

Persyaratan audit kustodian yang lebih ketat berarti bahwa pertukaran harus secara teratur menerima pemeriksaan dari auditor pihak ketiga untuk membuktikan bahwa aset pengguna yang mereka klaim ada dan disimpan dengan aman. Kewajiban pengungkapan informasi yang lebih ketat mengharuskan pertukaran untuk secara teratur menerbitkan kondisi keuangan, eksposur risiko, dan peristiwa signifikan, untuk meningkatkan transparansi pasar.

Dampak Pasar: Krisis Besar Selalu Membesar

Bursa yang lebih kecil mungkin menghadapi biaya relatif yang lebih tinggi, sementara bursa besar seperti bitFlyer dan Coincheck telah memiliki cadangan sukarela atau membeli asuransi. Aturan-aturan ini memperkuat reputasi Jepang sebagai salah satu yurisdiksi Aset Kripto yang paling ketat dalam regulasi dan paling ramah terhadap inovasi di dunia.

Bagi pertukaran kecil, persyaratan cadangan dapat menjadi krisis kelangsungan hidup. Misalkan sebuah pertukaran kecil dengan volume perdagangan 100 juta dolar AS per bulan, jika persyaratan cadangan adalah 5%-10% dari volume perdagangan, maka perlu menyiapkan cadangan sebesar 5 juta hingga 10 juta dolar AS. Ini merupakan tekanan finansial yang besar bagi pertukaran kecil yang sudah memiliki margin keuntungan yang rendah. Jika memilih untuk membeli asuransi, biaya premi juga dapat menggerogoti ruang keuntungan. Peningkatan biaya regulasi ini dapat menyebabkan pertukaran kecil memilih untuk keluar dari pasar atau diakuisisi oleh pertukaran besar.

Sebaliknya, pertukaran besar seperti bitFlyer dan Coincheck telah memiliki cadangan sukarela atau membeli asuransi, sehingga dampak marginal dari peraturan baru terhadap mereka cukup kecil. Yang lebih penting, persyaratan regulasi yang ketat akan meningkatkan ambang batas masuk pasar, mengurangi masuknya pesaing baru, yang menciptakan penghalang kompetisi bagi pertukaran besar yang sudah ada. Dalam jangka panjang, pasar pertukaran aset kripto Jepang mungkin mengalami konsentrasi yang lebih tinggi, dengan beberapa pertukaran besar mendominasi pasar.

Aturan-aturan ini memperkuat reputasi Jepang sebagai salah satu yurisdiksi aset kripto yang paling ketat dalam regulasi global dan paling ramah terhadap inovasi. Kerangka regulasi yang ketat namun jelas memberikan panduan operasional yang jelas bagi perusahaan yang sah, serta memberikan perlindungan yang lebih kuat bagi pengguna. Keseimbangan ini tidak umum dalam regulasi aset kripto global, di mana banyak negara atau terlalu membatasi yang membunuh inovasi, atau kekurangan regulasi yang menyebabkan kekacauan. Pengalaman Jepang mungkin menjadi model referensi bagi negara-negara lain.