中国の暗号化富豪が金を買い始めた時

著者: 林万万

シンガポールのチャンギ空港から北へ車で12分、世界で最もプライベートな最高の安全性を誇る金庫の一つ、レ・フリーポートが滑走路の端にそびえ立っています。

この約1億シンガポールドルの建物は「アジアのノックスフォール」と呼ばれています。窓が一つもなく、年間を通じて温度は21℃、湿度は55%に保たれ、芸術品にとっての最適な保存環境を完璧に実現しています。

厳重な鉄の扉の背後には、数億ドルの価値がある金銀や様々な希少な芸術品が横たわっている：税関を通過する必要もなく、1セントの税金も支払う必要がない。

3年前、アジアで最も若い億万長者の一人であり、ビット小鹿の創設者であるウー・ジーハンは、4000万シンガポールドル（約2.1億元人民元）の価格で、この噂によれば1億シンガポールドルもする金庫を手に入れました。

この取引は当時ブルームバーグによって確認され、買い手の背後には呉忌寒が操るビット小鹿がいる。当時、少数の人々が揶揄したのは、これは仮想通貨界の巨頭による「本業をおろそかにする」行為であり、ブロックチェーン上でビットコインを掘る方が良いのではなく、なぜオフチェーンの金庫を買いに行くのかということだった。

しかし、2025年に金が1オンス4000ドルを超えて急騰したとき、この買収を振り返ると、これは話が逸れているというよりも、むしろ先取りした見事な一手と言える。

しかし、ウー・ジハンはLe Freeportを手に入れた際、購入したのはコンクリートや鉄の扉だけではありません。この要塞は最初から超富裕層と機関のために設計された保税区域であり、高度なセキュリティ、隠れた展示スペースを備え、優雅に次々と関税の壁を回避することができます。

それは、ビットコインで一夜にして富を得た中国の富豪たちが、人類史上最も古い避難資産である金に目を向けているという事実を暴露しています。

ゴールドの老人ホーム

2010年5月、Le Freeportはシンガポールで正式に開業しました。この建物は最初からインフラとして設計されており、空港に隣接した場所に位置しており、内部の通路はほぼ滑走路に直結していて、貴重品は機内から金庫に運ぶのに数分しかかかりません。

シンガポール政府の支援姿勢は、株式構造に記されています。シンガポール国家文化遺産局、国家芸術評議会は、Le Freeport の最初の株主です。

当時のシンガポールは「貿易港」から「資産港」への移行を進めており、Le Freeportは世界的なアートと資産管理センター計画に組み込まれ、ゼロ消費税倉庫計画（Zero GST Warehouse Scheme）に参加し、世界で数少ない免税、保税、越境決済機能を兼ね備えた金庫の一つとなりました。

このような制度の下、Le Freeportはすぐに世界の富裕層や機関の注目を集めました。ここでは大規模な実物資産が扱えるだけでなく、シンガポール国籍を持たない保有者にも開放されており、入国手続きを行う必要も、関税を支払う必要もありません。

もし5000万のピカソの名作が10%〜30%の税率でLe Freeportに入れられた場合、数千万の税負担を節約できることを意味します。

Le Freeportが内部の保管写真を公開していないため、隣の新設された金庫The Reserveが公開した画像から内部の様子を垣間見ることしかできません。

ここには、世界の主要な金取引業者の一つであるモルガン・スタンレー、クリスティーズの子会社CFASS、そしてUBSグループ、ドイツ銀行などの国際金融機関が集まり、大量の金の延べ棒がここを通じて国境を越えた中継と保管を行っています。

しかし、一部の国では高級品やオフショア資産に対する規制が強化され、これらの機関は次々とリースを終了し、Le Freeportも長期的な損失に陥っています。

2017年から、Le Freeportは市場で「問題資産」として分類され、所有者は販売を試み始め、5年後に初めて買い手が現れました——吴忌寒。

その時、暗号市場は真の冬の一巡を経験していた。LUNAのアルゴリズムステーブルコインの崩壊は、全体のチェーン上の信用体系への疑念を引き起こした；スリーアローズキャピタル（Three Arrows Capital）の破産、セレス（Celsius）とブロックファイ（BlockFi）の相次ぐ爆発、レバレッジ削減の連鎖が伝播し、最終的にはFTX帝国の崩壊で終わり、取引相手リスクが全面的に露呈した。

この期間、中国の暗号企業家であるウー・ジーハンは、ビットディア（Bitdeer）を通じて、約4000万シンガポールドル（約2.1億元人民元）の価格で、以前は「熱い芋」と見なされていたこの金庫を購入しました。

ウー・ジーハンは、世界最大のマイニング機器メーカーであるビットメイン（Bitmain）を共同設立し、一時は世界の約75％のビットコインハッシュレートを掌握し、前回のマイニングサイクルの中心人物の一人でした。ビット小鹿を分割した後、彼はシンガポールの永住者としてビットメインの支配権から退き、Bitdeerのハッシュレートとインフラ事業に焦点を移しました。

この買収について、彼は公に多くの説明をしておらず、ブルームバーグの問い合わせに対してのみ確認を行った。

現在、Le Freeport の公式ウェブサイトには、単なる金庫ではなく、少数の人々のためのプライベートな体験であることが明確に示されています。

仮想通貨業界の人々は、一生懸命に秘密鍵の保管方法を研究していますが、本当のお金はすでにシンガポールの金庫に眠っています。一部は家族信託の書類の束であり、一部は鋼板に刻まれたニーモニックフレーズです。

中国の富豪だけでなく、インドや東南アジアの新興富裕層も、静かに吴忌寒 Le Freeport の新たな常連客となっている。

Le Freeportは顧客リストを公開したことはありませんが、国際的なオークションハウスの側面情報から手がかりを得ることができます：多くの美術品は取引後「直接倉庫に入れられ」、市場に戻ることはありません。

類似の道が東南アジアでも起こり、上場している億万長者たちは、一部の現金を直接Le Freeportに移します：金の延べ棒、銀、ハイエンドジュエリー、限定版のパテック・フィリップ、100年の古い自動車、そして希少な芸術作品が、取引現場からこの隠れた倉庫に運ばれます。

読者の中には隠れた「金庫会員」がいるかもしれないため、ここで金の保管プロセスを説明します。

入口には銃を持った警備員がいて、訪問者はまずパスポートを使ってネットでバックグラウンドチェックを行い、指名手配の危険人物でないことを確認する必要があります。コアライブラリ区域に入るには、少なくとも5つの検問を通過しなければならず、身分確認、生体認証、防弾扉、持ち物検査などが含まれます。内部と外部には数百台の高画質カメラが設置されており、7×24時間死角なしで監視されています。「30キロの銀塊、12.5キロの金の延べ棒」という物理的な難易度を加えると、誰かが侵入してもほとんど何も持ち去ることはできません。

だから外の人々が「金はまだ上がるのか」と議論している間に、内側の人々はすでに「15万のロマネ・コンティを何百本先に保存するか、ピカソやレンブラントはどの段、どの棚に掛ければ奥様たちが写真を撮って番号を付けるのがより美しくなるか」と議論している。

労働者の終点は公積金口座であり、アジアの富豪の終点は、シンガポールのこの窓のない壁である。

もちろん、金庫は物理的なスペースの利点を占めているだけであり、金の産業チェーンにおけるより大きな発言権を掌握するためには、より上流に浸透する必要があります。

福建人は黄金の血脈を動かした

中国の大妈たちは金店で1グラム5元の割引を受けるために並んでいますが、老錢世家とチェーン上の新興勢力はすでにトン単位で腕相撲をしています：この物事について、誰が決定権を持っているのか。

今年5月、Antalphaというフィンテック企業がNASDAQに上場申請を提出しました。Antalphaの招股書には、「吴忌寒」が共同設立したマイニング企業、ビットメインについて言及されています。

文書にははっきりと「私たちはビットメインの主要な資金調達パートナーです」と書かれている。双方は覚書に署名し、ビットメインが引き続きAntalphaを資金調達パートナーとして利用し、互いに顧客を推薦することを約束した。

この会社は、世界最大のマイニング機器メーカーであるビットメインに、サプライチェーンローンと顧客ファイナンスを提供していました。それは、ウー・ジーハンの時代に残された商業遺産です。

現在、ウー・ジハンがビットメインを離れた後、代わりに権力を握っているのは、福建省出身の暗号資産億万長者、ジャン・クー・トゥアンです。

中国には金に対する信仰が多くありますが、個人の運命を金に結びつけたのは、福建人が絶対に先頭に立っています：龍岩市の陳景河は福建の「鶏肋鉱」を掘り起こし、世界的な鉱業大手に成長させました。紫金鉱業は十倍の株価になりました；福清市の周宗文は水貝で周大生を創立し、加盟チェーンで全国のトップ3に入りました；莆田市の人々は、道を歩いて金細工をして、中国のほぼ半分の金の卸売と小売を請け負っています。

金鉱は福建にあり、金店も福建にあり、黄金のオーナーが次々と現れるため、福建人の血には金色が流れているのではないかと疑ってしまう。

明らかに、ジャン・クー・トゥアンの血筋が燃え上がり、ブロックチェーン上の黄金ビジネスを、福建人が見逃すわけがない。

彼は狙撃スコープを直接テザーに向けました。この世界最大のステーブルコイン発行者は、現在、世界の上位30のゴールドバイヤーであり、新たに「オンチェーンの大口投資家」となっています。

今年10月、TetherはAntalphaと提携して「オンチェーンゴールドトレジャリー」（トークン化された金庫）を構築することを発表し、2億ドルの資金調達を計画しています。金トークンXAU₮を基盤として「金担保のデジタル信用システム」を構築する予定です。

分業も非常に福建化されており、Tetherは真金をトークンに圧縮し、準備金をスイスのプライベート金庫に詰め込む役割を担っている。一方、Antalphaはこのトークンを流通可能な金融商品に変える責任があり、担保構造を設計し、ローン商品を作成し、シンガポール、ドバイ、ロンドンに金庫ネットワークを展開し、「チェーン上の金」をいつでも実物の金の延べ棒に換えられる質権証書にする。

簡単に言うと、それは生きた「現代版金本位制度」の一式です：Tetherが造幣局、Antalphaが券面、物語の背景はブレトンウッズからスイスの金庫に変わりました。

公開された報道によると、Tetherはスイスの金庫に約80トンの金を蓄えており、これはいくつかの中小国の公式な準備金に匹敵します。しかし、Tetherは「安全上の理由」で金庫の具体的な住所を開示することを拒否しています。

中央銀行の「金の延べ棒を地下室に閉じ込め、何十年も日光に当たらない」という操作とは異なり、XAU₮ は破壊されてチェーンに載せられ、追跡可能で分割可能、取引可能、担保として使用可能です。もともと地下室に寝かせておくしかなかった金が、流動性の動的なセットとして、流通し、担保として使用され、機関に卸売されるようになりました。

Antalphaは自社のAurelionに1.34億ドルを出させ、直接XAU₮を購入させることにしました。これにより、彼らは「チェーン上の金を準備資産とする上場財庫会社」となることを目指しています。これは、旧来の「スイスの金庫に金の延べ棒を詰め込む」という伝統的なやり方を、「上場企業のバランスシートにXAU₮を詰め込む」という形に書き換えることに相当します。

テザーCEOパオロ・アルドイーノの言葉は論理の骨組みを明確に示しています。「金とビットコインは同じ論理の二極であり、一方は最も古い価値保存手段であり、もう一方は最も現代的なものです。」

金価格もこの新しい高速道路の存在感を示しています：今年、世界の金投資は50％以上増加し、XAU₮の時価総額も同期間に倍増しました。リスクを恐れる人と賭けることが好きな人が、今回は珍しく同じ道を歩んでいます。

彼らはより大きな命題に答えようとしています。人類最古老の富の蓄積方法は、ブロックチェーン上で再び生き返ることができるのか。

古い規則に従わない

2025年10月、金価格はまるで水道の蛇口をひねったかのように4000ドル/オンスを突破し、歴史的な新高値を記録しました。年間の上昇幅は50％を超え、世界で最もパフォーマンスの良い資産クラスの一つとなりました。

表面上、これはまた一つの「ゴールドブルマーケット」であるが、内部を見ると、3つの力が金における権力の座席を再編成している。

第一列は中央銀行です。過去数年、世界中の中央銀行はほぼ「安値で買う」姿勢で、金を米ドル離れと制裁のヘッジとしての基盤としています。彼らは短期的な価格の上下には無関心で、ただ一つの問題を気にしています：最悪の状況で、この金がまだ食料や武器、同盟国と交換できるかどうか。

第二列はアジアの超富裕層です。中国、香港、中東、東南アジアのお金が、シンガポールの金庫、スイスの地下室、ファミリーオフィスの信託を通じて、静かに新しいブリックスの壁を築いています。

彼らはもはや銀行で数キロの「帳簿上の金」を買うことに満足していない。壁全体を直接買ってしまう人もいる：シンガポールの銀行にお金を預ける人もいれば、金の延べ棒を直接金庫に預ける人もいる。この二つの定期預金は、安全感が全く異なる。

ウー・ジーハンがLe Freeportを買収したのは、このブロックチェーン上の一つのノードです：ビットコインを掘ることから、他人のために金の延棒や名画を管理することまで、「オンチェーンの収益」から「オフチェーンの安全感」へと移行しています。

第三列は暗号の新興企業です。詹克団、Antalpha、Tetherが遊んでいるのは別のゲームです：吴忌寒が金庫の壁を買ったのに対し、彼らは金庫内のその変数の行——XAU₮を購入しています。

この構造の中で、Tetherは真金をトークンに鋳造し、スイスの金庫にロックします；Antalphaはトークンを資産に鋳造し、上場企業のバランスシートや機関顧客の担保バスケットに詰め込みます。

そして、金の役割は静かに書き換えられました：中央銀行にとって、それは依然として「究極の担保」のその一塊です；アジアの富豪にとって、それは世代を超えて受け継ぐことができる「家族のコールドウォレット」となりました；暗号の新興者にとって、それは構造を重ね合わせ、利ざやと流動性プレミアムを得ることができる金融システムです。

ほとんどの人にとって、金は単なるKラインと重量である。しかし、この3つのグループにとって、金は家族、主権、国家の安全感に関わる総合的な請求書である。

物語は次々と変わり、底倉にあるものは、実は老朽化が進んでいる。結局、どんなに迂回しても構わず、どんな物語を作ってもいいが、資本だけは最も正直で、芝居が終わり、明かりがついたとき、彼らが求めるのは、夜に安心して眠ることができる感覚だ。