Volume perdagangan Polymarket mencapai rekor tertinggi ada "air mata", Columbia: "Jumlah buatan" menyumbang 25%

Menurut sebuah penelitian terbaru yang dirilis oleh (Columbia University), volume perdagangan platform prediksi kripto terkemuka Polymarket mengalami pembesar-besaran yang serius akibat perdagangan “artificial” atau Wash Trading. Penelitian mengungkapkan bahwa dalam tiga tahun terakhir, “perdagangan buatan” hampir menyumbang 25% dari semua transaksi beli dan jual di Polymarket.

Meskipun penelitian menunjukkan bahwa platform Polymarket sendiri tidak bertanggung jawab atas hal ini, struktur berbasis kripto yang dimilikinya mungkin memudahkan terjadinya Wash Trading. Data menunjukkan bahwa dalam pasar olahraga, tingkat Wash Trading tertinggi dengan proporsi mencapai 45%, yang menimbulkan keraguan terhadap keaktifan nyata dan keabsahan informasi di pasar prediksi tersebut.

“Wash Trading” Muncul ke Permukaan: Keraguan atas Volume Perdagangan Polymarket

Sebagai platform prediksi terdesentralisasi yang terkenal di bidang kripto, Polymarket telah lama menjadi perhatian industri terkait keaslian volume perdagangannya. Pada tahun 2024, para peneliti bahkan pernah menyatakan bahwa sebagian besar aktivitas pasar virtual ini mungkin berasal dari Wash Trading.

Wash Trading (Wash Trading) adalah strategi manipulasi pasar yang umum, di mana investor secara berulang membeli dan menjual aset yang sama secara manusiawi untuk menciptakan ilusi volume tinggi, sehingga menyesatkan pasar dan menarik investor lain untuk ikut serta.

Algoritma analisis dari profesor Yash Kanoria dari Fakultas Bisnis Columbia dan timnya menunjukkan bahwa fenomena yang disebut “perdagangan buatan” ini dalam tiga tahun terakhir menyumbang hampir 25% dari semua transaksi di platform Polymarket.

Seorang perwakilan Polymarket pada hari Jumat menyatakan bahwa mereka sedang meninjau penelitian ini dan saat ini belum memberikan komentar resmi.

Perbedaan Signifikan di Pasar: Pasar Prediksi Olahraga Jadi “Zona Merah” Wash Trading

Profesor Kanoria berharap Polymarket menyambut baik analisis mereka, dan mengatakan, “Perdagangan buatan tidak menambah likuiditas atau informasi ke pasar, sehingga membedakan volume transaksi nyata dan tidak nyata sangat penting.”

Berdasarkan algoritma yang digunakan para peneliti, tingkat Wash Trading berbeda secara signifikan di berbagai pasar:

• Pasar olahraga: Proporsi mencapai 45%, menjadi pusat utama Wash Trading.
• Pasar pemilihan: Proporsi 17%.
• Pasar politik: Proporsi 12%.
• Pasar kripto: Proporsi lebih rendah, sekitar 3%.

Perbedaan ini menunjukkan bahwa beberapa jenis pasar (seperti olahraga) atau perilaku peserta lebih rentan terhadap Wash Trading.

Tantangan Pendanaan dan Kepatuhan: Pertumbuhan dan Regulasi

Meski ada kontroversi terkait Wash Trading, Polymarket tetap melanjutkan ekspansi pasar. Pada bulan Oktober, didorong oleh peluncuran token asli platform, volume perdagangan, pengguna aktif, dan peluncuran pasar baru mencapai rekor tertinggi.

Selain itu, platform ini mengumumkan bahwa mereka telah mengumpulkan dana sebesar 205 juta dolar melalui dua putaran pendanaan yang tidak diungkapkan secara terbuka pada tahun 2024-2025. Bersamaan dengan itu, Polymarket sedang melakukan negosiasi awal dengan investor untuk putaran pendanaan baru dengan valuasi antara 12 miliar hingga 15 miliar dolar.

Rincian Data Platform

• Volume perdagangan bulanan: Pada Oktober 2025, volume perdagangan bulanan mencapai 3,02 miliar dolar, memecahkan rekor selama Pemilihan Presiden AS 2024 yang sekitar 2,59 miliar dolar.
• Jumlah pengguna aktif: Pengguna aktif bulanan mencapai 477.900 orang, tertinggi sepanjang masa, meningkat 93,7% dari bulan September.
• Jumlah pasar baru: Pada Oktober, jumlah pasar baru mencapai 38.300, hampir tiga kali lipat dari Agustus, menunjukkan peningkatan aktivitas platform yang signifikan.

Dalam hal akurasi, data pelacakan independen menunjukkan bahwa tingkat akurasi Polymarket selama beberapa jam terakhir sebelum pasar ditutup melebihi 95%, menunjukkan bahwa mekanisme prediksi inti mereka tetap cukup dapat dipercaya. Kompetitor utama mereka, Kalshi, juga mencatat volume perdagangan bulanan lebih dari 4,39 miliar dolar pada bulan Oktober.

Namun, Polymarket menghadapi tantangan besar dari segi regulasi. Di Amerika Serikat, Commodity Futures Trading Commission (CFTC) mengklasifikasikan pasar prediksi Polymarket sebagai “binary options”, yang hanya boleh disediakan oleh bursa terdaftar. Keputusan ini menyebabkan Polymarket dikenai denda sipil sebesar 1,4 juta dolar dan dipaksa membatasi akses pengguna AS. Peristiwa ini menyoroti kompleksitas hukum yang dihadapi pasar prediksi di tengah regulasi keuangan tradisional dan dunia kripto.

Penutup

Penelitian dari Columbia University memberikan sudut pandang penting dan berbasis fakta mengenai keaktifan pasar prediksi kripto yang sesungguhnya. Pengungkapan Wash Trading ini menjadi tantangan bagi platform seperti Polymarket yang berusaha menggambarkan pertumbuhan pesat, sekaligus mengingatkan investor dan pengguna agar berhati-hati terhadap volume transaksi palsu yang menyesatkan. Meski akurasi prediksi utama mereka tampaknya tetap terjaga, menyelesaikan masalah Wash Trading dan meningkatkan transparansi pasar akan menjadi langkah kunci agar Polymarket mendapatkan kepercayaan lebih dari institusi dan regulator. Ke depan, perkembangan pasar prediksi kripto akan terus mencari keseimbangan antara inovasi teknologi dan kepatuhan regulasi.