تغيير PerpDEX: كيف يمكن لـ Hyperliquid التكيف في 2025

تشهد ساحة DEX الدائم (PerpDEX) إعادة ترتيب كبيرة، وعلى الرغم من الهيمنة المبكرة لـ Hyperliquid، إلا أنها تحت ضغط من المتنافسين المتزايدين مثل Aster. تحلل هذه المقالة الاتجاهات الكلية في تداول DEX الدائم، وكيف تتكدس نقاط القوة والضعف لدى Hyperliquid، والتحولات الاستراتيجية التي قد تحتاجها لاستعادة الزخم.

اتجاهات سوق PerpDEX العالمي

لقد انفجر قطاع DEX: لقد تجاوز حجم التداول اليومي $52 مليار، بزيادة سنوية تبلغ 530%، والفضاء الآن يدعي ~26% من سوق المشتقات المشفرة الأوسع. المنافسة تتطور: نماذج دفتر الطلبات التقليدية (CLOB) مثل Hyperliquid( تتنافس مع نماذج AMM )GMX و Gains(، بينما تهدف النماذج الهجينة )مثل Jupiter Perps( إلى دمج دقة دفتر الطلبات مع مرونة AMM.

• نماذج دفتر الطلبات تجذب المتداولين المحترفين الذين يحتاجون إلى سيولة عميقة
• تجذب نماذج AMM المستخدمين الأفراد الذين يبحثون عن السهولة والحد الأدنى من الاحتكاك
• تسعى التصاميم الهجينة إلى تحقيق توازن بين العالمين
• تُظهر مقاييس الحجم أن منصات دفتر الطلبات تستعيد تفضيلها

ارتفاع أستر & disruption السوق

أستار أحدثت ضجة بسرعة في قطاع PerpDEX. في يوم إطلاق رموزها، شهدت زيادة بنسبة 1,650%، ) مليون في حجم التداول، وانضمام عشرات الآلاف من العناوين الجديدة. ميزات منتجها - مثل 1001× رافعة مالية، الأوامر المخفية لتقليل هجمات MEV، والسماح للمستخدمين باستخدام الأصول ذات العائد كضمان - تقدم تمييزات قوية. قفز إجمالي القيمة المقفلة لأستار بنسبة 328%، مع مساهمة سلسلة BNB بالنصيب الأكبر من رأس المال.

• رافعة مالية تتجاوز 40-50× من Hyperliquid
• وظيفة الطلب المخفي لحماية الصفقات الكبيرة
• دمج هوامش الأصول الناتجة
• تكوين رأس المال بسرعة للمستخدمين الجدد والسيولة

نقاط القوة والضغوط الحالية في Hyperliquid

تظل Hyperliquid قوية من الناحية الفنية. تقوم بنية HyperCore بمعالجة ما يصل إلى 200,000 طلب في الثانية مع تأخير لا يتجاوز ~0.2 ثانية. لديها حجم تداول دائم تراكمي قدره $2.76 تريليون وتحافظ على سيولة عميقة في الأزواج الرئيسية. ومع ذلك، فقد انخفضت حصتها في السوق: من 71% في مايو إلى ~38% حتى الآن.

• سيولة عميقة وانزلاق منخفض $371 0.1–0.2 نقطة أساس(
• تقنية قوية وأداء مثبت
• حصة متناقصة بسبب المنافسة الشديدة
• يحتاج إلى النضال من أجل البقاء ذي صلة خارج نطاق الأداء البحت

التحركات الاستراتيجية لهيبرليكيد

لمواجهة تآكل السوق، يجب على Hyperliquid الاعتماد على اللعب في النظام البيئي والابتكار:

• HIP-3 )أسواق دائمة بدون إذن(: تفتح أسواق دائمة مخصصة، مثل عقود الفيوترز للأصول الحقيقية، وعقود الفيوترز لحوسبة الذكاء الاصطناعي.
• عملة مستقرة محلية USDH: تقليل الاعتماد على الأصول الخارجية بالدولار الأمريكي وتدوير التدفقات الرأسمالية بشكل داخلي
• توسيع إمكانية التشغيل البيني عبر السلاسل: قيود السلسلة الواحدة من mitiGate
• تعميق تكامل النظام البيئي: دمج البروتوكولات مثل Kinetiq وPendle وHyperLend وBased لتحقيق تأثيرات الشبكة

الخاتمة

مساحة PerpDEX عند نقطة تحول. بينما تعتبر الأسس التكنولوجية لـ Hyperliquid قوية، يجب أن تتطور لتصبح أكثر من مجرد أداء خام إلى لعبة نظام بيئي كامل. قد تكون الابتكارات مثل HIP-3 و USDH ودمج البروتوكولات بشكل أعمق حاسمة في استعادة الزخم والتمييز في سوق تنافسية تنمو بسرعة.