VC a fustigé la prévision de Tom Lee de 60 000 $ ETH comme "stupide" : où se situe la divergence entre la prospérité de la tokenisation et la capture de valeur d'Ethereum ?

Le partenaire de Mechanism Capital, Andrew Kang, a publiquement critiqué le 24 septembre l'objectif de prix de $60,000 pour l'Ethereum (ETH) proposé par Tom Lee, CIO de Fundstrat, qualifiant sa prévision de "stupide" (retarded). Kang estime que l'optimisme de Lee concernant la hausse du prix de l'ETH, en particulier basé sur l'argument de la tokenisation et de la hausse des stablecoins, est fondamentalement une mauvaise interprétation du mécanisme d'accumulation de valeur. Kang souligne que, bien que le marché de la tokenisation ait crû de 1000 fois depuis 2020, les frais de transaction quotidiens de l'Ethereum restent à un creux de cinq ans, ce qui indique qu'il n'y a pas de relation proportionnelle entre le volume d'activités et la capture de valeur. Kang lui-même prédit que le prix de l'ETH se stabilisera à long terme entre $1,000 et $4,000, contrastant fortement avec le point de vue extrêmement haussier de Lee.

Pourquoi les VC pensent-ils que la prévision haussière de Lee est "stupide" ?

Andrew Kang pense que la prévision de Tom Lee est "stupide", car elle repose sur une compréhension fondamentalement erronée de la manière dont Ethereum capture la valeur des activités sur la chaîne.

· Malentendu sur le mécanisme d'accumulation de valeur : L'argument haussier de Lee repose principalement sur la hausse des stablecoins et de la tokenisation des actifs. Kang estime que cet argument "mal comprend fondamentalement le fonctionnement de l'accumulation de valeur".

· Réfutation des données : Les preuves de réfutation fournies par Kang sont les suivantes : depuis 2020, la taille du marché de la tokenisation a augmenté de 1000 fois, mais les frais de transaction quotidiens sur le réseau Ethereum restent à leur plus bas niveau en cinq ans, étant en réalité à peu près au même niveau qu'en 2020.

· Point clé : Kang estime que le volume d'activité (comme la tokenisation) ne se traduira pas proportionnellement par des frais réseau. Il a déclaré que l'argument de Lee pourrait amener à penser que les frais augmentent proportionnellement, mais ce n'est pas le cas.

Les banques n'achèteront pas d'ETH : remise en question de la demande institutionnelle

Kang remet non seulement en question la capacité de capture de valeur du récit de la tokenisation, mais il a également directement réfuté les attentes de Lee concernant l'achat d'ETH par de grandes banques et institutions.

· Les banques ne vont pas acheter : Kang affirme que les grandes banques et institutions n'ont jusqu'à présent pas acheté d'ETH et qu'elles ne soumissionneront pas pour en acheter à l'avenir.

· Métaphore du pétrole : Il compare l'ETH au pétrole, estimant que les banques ne "payent" que lorsqu'elles en ont besoin, et non pas comme un actif d'investissement à accumuler.

· Pression concurrentielle : Kang souligne que d'autres blockchains axées sur les stablecoins émergent, ces concurrents avec des canaux de distribution plus larges grignoteront la part de marché de l'ETH, en particulier dans le domaine de la tokenisation.

ETH va-t-il tomber à 1000 dollars ? Les prévisions de Kang et le contexte du marché

Andrew Kang a toujours eu une attitude prudente envers ETH et prédit que le prix d'ETH se stabilisera dans une plage relativement large.

· Prévision de consolidation à long terme : Kang prévoit que le prix de l'ETH pourrait fluctuer à long terme dans une fourchette de $1,000 à $4,000.

· Écarts de prévision passés : En fait, Kang avait prédit plus tôt cette année que l'ETH pourrait tomber en dessous de $1,000, mais ce jeton a en réalité connu une hausse de 3 fois (passant de $1500 à près de $5000). Cela montre que sa prévision baissière était peut-être prématurée.

· Signaux de contre-argument du marché : Bien que Kang ait exprimé un sentiment baissier, la nouvelle ligne de demande (210 milliards de dollars d'ETH accumulés par des entreprises de finance cryptographique comme BitMine dirigées par Lee) a propulsé l'ETH de $1500 à près de $5000, réalisant une hausse d'environ 200%.

Soutien clé et facteurs haussiers potentiels

Dans un scénario extrêmement baissier, $2800 est un point technique crucial.

· Support clé : Dans le scénario extrêmement baissier prévu par Kang, le niveau de support clé à surveiller est $2,800.

· Confirmation multiple : Ce niveau de prix est crucial car il représente à la fois le prix réalisé des adresses d'accumulation et un support clé empêchant un recul au premier semestre 2025.

· Contexte haussier : les adresses d'accumulation d'ETH ont atteint un niveau record de 27,3 millions de jetons, associé à une contraction de l'offre imminente, ce qui fournit un contexte fondamental positif pour l'ETH, augmentant ainsi la probabilité que le prix atteigne l'objectif de $5,000.

Conclusion

La critique acerbe d'Andrew Kang sur la prévision extrêmement optimiste de Tom Lee concernant l'ETH reflète profondément le scepticisme du monde du capital-risque sur l'efficacité de la capture de valeur des récits de tokenisation et de stablecoin. L'argument de Kang repose sur des données on-chain, estimant que la croissance de l'activité ne conduit pas nécessairement à une augmentation proportionnelle des frais de protocole. Bien que Kang prévoie que l'ETH se stabilisera à long terme dans la fourchette de $1000-$4000 , la forte demande institutionnelle pour l'ETH, l'augmentation des adresses d'accumulation et le resserrement de l'offre constituent ensemble une forte réfutation de son point de vue baissier. Le marché est actuellement dans une lutte entre deux récits macroéconomiques diamétralement opposés, et le niveau de soutien clé à $2,800 sera un signal important pour déterminer quel récit dominera l'évolution future de l'ETH.

Avertissement : Cet article est une information d'actualité et ne constitue pas un conseil en investissement. Le marché des cryptomonnaies est très volatile, les investisseurs doivent prendre des décisions avec prudence.