Dana Aset Digital Mengumpulkan $1,9 Miliar Setelah Pemotongan Suku Bunga "Hawkish" Fed

Produk investasi aset digital menarik US$1,9 miliar uang baru minggu lalu saat para investor bereaksi terhadap langkah suku bunga mengejutkan Federal Reserve, mengangkat total aset yang dikelola ke level tertinggi tahun ini dan menghidupkan kembali harapan bahwa 2025 dapat sebanding atau bahkan melampaui aliran masuk tahun lalu.

Tally, yang diterbitkan dalam laporan mingguan "Volume" CoinShares, menunjukkan Bitcoin dan Ethereum memimpin. Dana yang berfokus pada Bitcoin menarik US$977 juta sementara produk Ethereum menarik US$772 juta, bersama-sama menyumbang sebagian besar permintaan minggu ini. Alokasi yang lebih kecil namun signifikan masuk ke Solana dan XRP, yang mencatat arus masuk sekitar US$127,3 juta dan US$69,4 juta, masing-masing.

Lonjakan itu mendorong total AuM di seluruh dana aset digital menjadi sekitar US$40,4 miliar, menempatkan pasar pada jalur untuk mendekati aliran masuk sekitar US$48,6 miliar tahun lalu. CoinShares menggambarkan reaksi pasar sebagai respons yang terukur terhadap apa yang mereka sebut sebagai "pemotongan hawkish" oleh Fed, dengan sebagian besar aliran terkonsentrasi kemudian di minggu itu saat para investor mencerna implikasi kebijakan.

Latar belakang kebijakan tidak dapat disangkal. Pada 17 September, Komite Pasar Terbuka Federal mengurangi suku bunga, sebuah langkah pelonggaran yang telah diantisipasi oleh banyak pelaku pasar tetapi disertai dengan bahasa yang menunjukkan bahwa Fed akan tetap waspada terhadap risiko inflasi.

Pernyataan komite tersebut menggambarkan pemotongan itu sebagai langkah kehati-hatian dalam manajemen risiko, bahasa yang dibaca oleh beberapa investor sebagai "hawkish" dibandingkan dengan pergeseran sepenuhnya dovish. Nuansa itu tampaknya telah membentuk aliran: setelah kehati-hatian awal, pembeli kembali ke dana aset digital di akhir minggu, dengan sekitar US$746 juta masuk pada hari Kamis dan Jumat saja.

Pasar Turun Hari Ini

Aksi harga selama akhir pekan dan hingga Senin menegaskan ambivalensi pasar. Bitcoin merosot dari puncak terbaru. Itu turun menjadi sekitar US$113,000 pada hari Senin, sebuah penarikan yang dianalisis terkait dengan kombinasi pengambilan keuntungan dan leverage yang meningkat setelah langkah Fed.

Ethereum mengalami koreksi intraday yang lebih besar ketika token tersebut jatuh hampir 6% pada 22 September ke level di kisaran US$4,000. Solana dan XRP juga mengalami penarikan setelah reli yang didorong oleh aliran masuk awal, dengan Solana turun sekitar 7% pada hari yang sama.

Langkah-langkah tersebut memicu volatilitas jangka pendek, tetapi komentator pasar menyarankan bahwa penjualan juga mencerminkan likuidasi paksa daripada perubahan besar dalam sentimen terhadap alokasi kripto.

Outlook Aliran

Data aliran juga mengungkapkan pola regional yang menarik: Amerika Serikat mendominasi permintaan, menyumbang sekitar US$1,8 miliar dari aliran masuk minggu lalu, sementara Jerman, Swiss, dan Brasil menunjukkan kontribusi yang lebih kecil tetapi positif. Hong Kong adalah satu-satunya pasar dengan aliran keluar minor, sekitar US$3,1 juta, mengingatkan bahwa narasi regulasi dan makro regional masih penting bagi perilaku investor.

Catatan CoinShares menekankan bahwa pemulihan aliran terjadi meskipun beberapa jenis produk, terutama dana short-Bitcoin, terus menyusut, dengan kendaraan short-BTC yang mencatat arus keluar yang mengurangi total AuM mereka ke dekat level terendah dalam beberapa tahun.

Investor dan strategist yang memantau pergerakan pasar mengambil pandangan yang optimis tetapi hati-hati. Bagi alokator yang lebih menyukai buku pedoman makro, suku bunga kebijakan yang lebih rendah cenderung mendukung aset berisiko seiring berjalannya waktu dengan meredakan tingkat diskonto dan menurunkan biaya modal; argumen tersebut membantu menjelaskan mengapa dana kripto besar, baik pasif maupun aktif, melihat permintaan yang diperbarui setelah pasar menyerap pesan Fed.

Namun, gambaran jangka pendek tetap tidak stabil: leverage yang tinggi, volatilitas utama, dan rotasi cepat ke protokol kapitalisasi besar berarti bahwa fluktuasi intraday yang signifikan kemungkinan akan terus berlanjut. Beberapa analis memperingatkan bahwa aliran dana tidak mengimunisasi pasar dari penarikan dan bahwa kondisi likuiditas akan menjadi variabel kunci yang harus diperhatikan dalam beberapa minggu mendatang.

Saat ini, ceritanya adalah tentang minat institusional yang diperbarui. Tahun ini, arus masuk ETH yang tercatat, menurut CoinShares, mencapai sekitar US$12,6 miliar dan mendorong AuM produk ETH ke level tertinggi sepanjang masa sekitar US$40,3 miliar, menegaskan seberapa besar minat yang masih ada untuk ekosistem kontrak pintar meskipun di tengah ketidakpastian makro.

Apakah selera itu akan diterjemahkan menjadi kenaikan yang berkelanjutan untuk harga kripto akan tergantung pada campuran data makro, sinyal bank sentral, dan apakah volatilitas cukup mereda untuk memungkinkan pembeli jangka panjang mengakumulasi tanpa tersengat.

Para investor aset digital akan mengawasi pembacaan ekonomi yang akan datang dan petunjuk lebih lanjut dari Fed untuk menemukan petunjuk apakah "pemotongan hawkish" ini membuka siklus pelonggaran secara bertahap atau hanya membeli waktu bagi bank sentral. Sementara itu, aliran masuk baru menunjukkan bahwa banyak institusi tetap bersedia untuk menginvestasikan uang baru ke dalam kripto, meskipun mereka melakukannya dengan hati-hati dan dengan perhatian pada manajemen risiko.