велике дамп 70%, SharpLink ще може бути представником "Ethereum концептуальних акцій"?

Автор: Фея, Ловець ланцюгів

Редактор: TB, ChainCatcher

Оригінальна назва: Документи SEC викликали падіння на 70%, яке майбутнє у "ETH Treasury Stock" SharpLink?

SharpLink Gaming, який на ринку вважається «ефірним варіантом MicroStrategy» зірковою акцією малих капіталізацій, спочатку знаходився на хвилі наративу ETH Treasury, але один документ SEC призвів до падіння його ціни акцій на близько 70% після торгів.

Захоплення змінилося на сумніви, віра впала в паніку. У цій статті буде розглянуто цю раптову «кризу довіри» та обговорено приховану картину, що стоїть за цим.

Неправильне розуміння ринку за сплеском цін

В кінці травня компанія SharpLink Gaming завершила приватне фінансування публічної компанії (PIPE) на суму 425 мільйонів доларів, інвесторами якої стали такі відомі установи, як ConsenSys, Galaxy і Pantera Capital, які мають великі вкладення в Ethereum. Кошти будуть використані для придбання ETH як резервного активу. Ця операція призвела до того, що акції SharpLink зросли до 124 доларів, що більше ніж в 40 разів перевищує рівень перед оголошенням про фінансування.

А вчора SharpLink Gaming подав до SEC США реєстраційну заяву S-3ASR, яка дозволяє перепродаж до 58,699,760 акцій, пов'язаних із фінансуванням PIPE. Це означає, що понад 100 інвесторів PIPE можуть у будь-який момент продати свої акції.

В один момент ринок неправильно зрозумів, що «інвестори PIPE вже почали подавати заявки на продаж», і панічні настрої швидко поширилися.

Ринкове непорозуміння

Акції SharpLink після закриття біржі опустилися до 8,75 доларів, знизившись на 73%, потім трохи відскочили до діапазону 10 доларів.

Джерело зображення: yahoo!finance

Потім голова ради директорів SharpLink, CEO Consensys Джозеф Лубін виступив з роз'ясненням: цей документ є лише звичайною реєстраційною процедурою після PIPE, його мета – «попередньо зареєструвати акції для потенційного перепродажу», і він не означає жодного фактичного продажу. Він підкреслив: «Кількість акцій у документі після випуску є гіпотетичними даними, Consensys та я особисто не продавали жодних акцій.»

Хоча ця ситуація наразі заспокоїлася, ринок все ще сповнений здогадок щодо дій SharpLink. Генеральний директор BTCS Inc Чарльз Аллен заявив: «Згідно з моїм досвідом, враховуючи деякі фонові дані учасників торгівлі, вони дійсно можуть тихо продавати свої акції. Крім того, «попередньо профінансовані варранти» насправді є способом уникнення розкриття позицій і уникнення статусу пов'язаної сторони.»

Він також зазначив, що SharpLink після отримання кваліфікації WKSI 30 травня відразу ж подав план ATM на 1 мільярд доларів (емісія акцій за ринковою ціною), і, можливо, вони вже тихо завершили фінансування через безперервні торги, без необхідності термінового розкриття інформації. Якщо все піде гладко, завтра може бути опубліковано оголошення про витрати в 1 мільярд доларів на придбання ETH, що знову розпалить ринковий ентузіазм.

SBET наразі має премію 100%?

Ціна акцій SharpLink (SBET) наразі демонструє складні очікування інвесторів щодо майбутніх тенденцій. За аналізом передового технологічного інвестора Чжен Ді, поточна премія SBET становить близько 100%.

Згідно з документами, поданими до SEC, загальна кількість акцій компанії після повного розмивання становить 77 526 682 акцій, враховуючи приблизну ціну акцій близько 10 доларів у післяторговій торгівлі, загальна ринкова капіталізація компанії становить приблизно 800 мільйонів доларів. Кількість акцій, зареєстрованих у цьому випадку, становить 75 319 345 акцій (за умови, що всі опціони консультантів та інвестиційних банків були повністю конвертовані в акції), плюс початковий капітал у 690 000 акцій, з чого Чжен Ді робить висновок, що раніше оцінений в 1 мільярд доларів ATM (емісія акцій за ринковою вартістю) фактично виконала лише близько 1 517 337 акцій, що свідчить про те, що більша частина ліміту ATM, можливо, ще не була використана, і в майбутньому існує ризик розмивання.

Це означає, що загальна сума фінансування PIPE склала 425 мільйонів доларів США, враховуючи, що Consensys є стратегічним консультантом компанії з Ethereum, і є повідомлення, що відповідні адреси Consensys вже придбали близько 300 мільйонів доларів ETH. Є підстави вважати, що більшість, якщо не всі, фінансові кошти були використані для придбання ETH. Враховуючи, що останнім часом коливання цін на ETH були обмеженими, ринкова вартість наявних у компанії ETH повинна залишатися на рівні приблизно 400 мільйонів доларів США.

Отже, враховуючи вищезазначені фактори, Чжен Ді припускає, що ринкова премія SBET наразі становить близько 100%.

Премія SBET в певній мірі відображає ринкове визнання вартості його активів, зокрема потенційної вартості його резервів ефіру. Але надмірна премія також несе в собі ринкові ризики; в майбутньому, з випуском більшої кількості ATM (акцій, випущених за ринковою вартістю) та потенційним розмиванням капіталу, коливання цін на акції можуть посилитися.

Ця велика гра SharpLink все ще триває. Якщо, як аналізує Чжен Ді, в майбутньому все ще існує простір для розмивання капіталу, то в короткостроковій перспективі це може призвести до тиску волатильності; якщо ж, як зазначає Чарльз Аллен, новина про придбання ETH на 1 мільярд доларів може бути оприлюднена найближчим часом, це може знову розпалити ринкові емоції та підвищити ціну акцій.

Ця «непрозорість» у поєднанні з «можливостями» робить SharpLink як спірним, так і сповненим простору для уяви. Справжня кульмінація, можливо, ще попереду.