Gate 研究院：A Reserva Federal (FED) mantém a taxa de juros inalterada｜ETH stake量 cria um novo recorde histórico

Resumo

1. O BTC oscila em torno de 105.000 dólares; 2.500 dólares é o nível de suporte a curto prazo para o ETH.
2. O Federal Reserve mantém as taxas de juro inalteradas e prevê duas reduções nas taxas em 2025.
3. O valor total dos ativos líquidos do ETF de spot Ethereum ultrapassou 10 mil milhões de dólares.
4. Mais de 20 mil endereços de Bitcoin têm um valor de holding superior a 10 milhões de dólares, representando quase 9,43% do total da oferta de BTC.
5. O volume de staking do Ethereum ultrapassou 35 milhões de moedas, atingindo um novo recorde histórico.
6. O Gate Launchpool lançou o SPK, com um prêmio total de 720,000 SPK.

Interpretação do Mercado

Análise de Mercado

• Mercado BTC – Na semana passada, o BTC caiu acentuadamente devido à situação geopolítica no Oriente Médio, atingindo uma mínima de US$ 103.000 e depois estabilizando e se recuperando, mas a faixa operacional geral ainda estava sob pressão, e a recuperação subsequente para cerca de US$ 109.000 e US$ 106.000 foi bloqueada. O BTC está em uma fase de consolidação de ampla gama esta semana, com pressão de curto prazo em US$ 109.000 e suporte em torno de US$ 103.000. Em termos de fundos, a entrada líquida diária de ETF à vista de Bitcoin ainda é positiva, e os dados de entrada em um único dia mostram certas flutuações, como a entrada de vários dias de mais de US$ 200 milhões no BlackRock IBIT, indicando que a resiliência da compra institucional ainda está lá, mas o sentimento geral do mercado é cauteloso, e o mercado de acompanhamento pode continuar a flutuar em uma ampla faixa em um nível alto.
• Cotações ETH—— A ETH está ligada ao mercado mais amplo esta semana, e o desempenho geral é uma ampla gama. Afetado pela volatilidade do mercado, o ETH subiu e caiu muitas vezes, não conseguiu criar estratégias efetivamente, e a taxa de câmbio ETH/BTC caiu para cerca de 0,024, e a participação de mercado caiu para 9,22%. Os ETFs à vista do Ethereum divergiram nos fluxos de fundos recentes, às vezes com entradas líquidas, às vezes se transformando em saídas líquidas, e o sentimento de curto prazo no mercado flutuou muito. No curto prazo, espera-se que a ETH permaneça limitada ao intervalo, com uma volatilidade ligeiramente maior do que o mercado mais amplo.
• **Altcoins —— **O mercado de altcoins continua a apresentar um padrão de diferenciação, com uma queda significativa nos segmentos principais, e o mercado carece de uma narrativa coletiva clara. O índice de medo e ganância mantém-se na faixa de 48-61, refletindo um estado de emoção do mercado neutro a cauteloso. De uma forma geral, as altcoins podem continuar a manter a diferenciação e o ajuste a curto prazo, com os investidores a adotarem uma postura ligeiramente cautelosa.
• Mercado de Futuros —— No que diz respeito ao fluxo de capital, BTC e o ETF à vista de ETH registaram entradas líquidas durante vários dias, demonstrando a contínua demanda e suporte do capital institucional, mas o montante das entradas e a reação do mercado apresentam um certo desvio, refletindo a volatilidade do sentimento de negociação a curto prazo. Nas últimas 24 horas, um total de 95,385 pessoas foram liquidadas globalmente, com um montante total de liquidações de 2,21 milhões de dólares.
• Dados Macroeconômicos —— As vendas no varejo dos EUA caíram 0,9% em maio em relação ao mês anterior, uma queda maior do que a esperada pelo mercado. Os dados divulgados na terça-feira pelo Escritório do Censo dos EUA mostraram que as vendas no varejo caíram 0,9% no mês passado, superando a previsão dos economistas de 0,5%. Os dados de abril foram revisados para baixo, mostrando uma contração de 0,1%, enquanto a leitura preliminar indicava um crescimento de 0,1%.
• Stablecoins —— O valor total de mercado das stablecoins aumentou 0,27% para 251 bilhões de dólares, com um fluxo adicional de capital do mercado de balcão.
• Gas Fee —— A emoção do mercado apresentou uma clara correção em linha com o movimento do mercado, e a atividade de negociação na cadeia do Ethereum também diminuiu. Até 19 de junho, a média diária da Gas fee foi de 0.689 Gwei.

Conceito Popular

Esta semana, o Bitcoin teve uma correção em alta, com o sentimento do mercado claramente cauteloso. As altcoins continuam a apresentar um padrão de diversificação, com uma queda acentuada nos principais setores. De acordo com os dados da Coingecko, os setores de ZK, L2 e AI Agents apresentaram quedas significativas esta semana, com uma desvalorização de aproximadamente 23,2%, 15,1% e 14,9% nos últimos sete dias, respetivamente. A característica comum entre esses três setores é a sua alta barreira tecnológica e narrativa inovadora, todos pertencendo a áreas de destaque a longo prazo anteriormente.

ZK

ZK (zero-knowledge proof) refere-se a criptoativos que usam tecnologia à prova de conhecimento zero, com foco na proteção de privacidade, escalabilidade e verificação eficiente de dados, geralmente representados por ZK-rollups e cadeias públicas de privacidade, que têm inovação tecnológica e potencial de aplicação. Com a crescente demanda por privacidade e desempenho em blockchain, os projetos ZK aumentaram rapidamente e atraíram muita atenção do mercado. Por um lado, atraem investimento de desenvolvedores e instituições com altas barreiras técnicas e otimização de Camada 2. Por outro lado, também se tornou foco de especulação na rotação de capital devido ao boom das narrativas técnicas. - O sector caiu 23,2% nos últimos sete dias, com ZKJ, ZKB e MOZ a destacarem-se.

L2

O setor L2 (Layer 2) refere-se a ativos criptográficos baseados em soluções de escalonamento da segunda camada da blockchain, com o objetivo de aumentar a velocidade das transações da cadeia principal e reduzir custos, sendo frequentemente representado por Rollups e sidechains, combinando otimização de desempenho e potencial de expansão ecológica. Com o aumento explosivo da demanda por escalabilidade e baixos custos na blockchain, os projetos L2 surgiram rapidamente e são muito procurados pelo mercado. Atraem desenvolvedores e usuários com uma arquitetura técnica eficiente e compatibilidade com a cadeia principal. — Nos últimos 7 dias, o setor teve uma queda de 15,1%, com quedas acentuadas em SWAN, GLS e GEL.

Agentes de IA

O setor de Agentes de IA refere-se a criptoativos baseados em tecnologia de agentes de inteligência artificial, que geralmente se concentram em aplicações autônomas e inteligentes, combinadas com blockchain para alcançar serviços de IA descentralizados, e têm potencial para expansão tecnológica prospetiva e ecológica. À medida que a popularidade da tecnologia de IA continua a aumentar no mercado de criptomoedas, os projetos de Agentes de IA aumentaram rapidamente e são muito procurados por fundos. Por um lado, atraem programadores e investidores institucionais com as suas narrativas inteligentes e aplicações multidomínio. Por outro lado, devido ao boom da inovação em IA, ela também se tornou um alvo chave para fundos especulativos na rotação de pontos quentes. ——Nos últimos 7 dias, o setor caiu 14,9%, dos quais AI16Z, VIRTUAL, AIXBT e outros tokens populares no estágio inicial caíram mais de 10%.

Foco da Semana

O Federal Reserve mantém as taxas de juros inalteradas e espera reduzir as taxas duas vezes em 2025.

Hoje de madrugada, às duas da manhã, o Federal Reserve manteve a taxa de juro de referência entre 4,25% e 4,50%, sem alterações pela quarta vez consecutiva, em linha com as expectativas do mercado. Além disso, o gráfico de pontos do Federal Reserve mostra que as expectativas de cortes nas taxas de juro este ano permanecem inalteradas, prevendo-se dois cortes em 2025.

De acordo com os dados mais recentes do mercado, os preços dos futuros de taxas de juros nos EUA preveem uma probabilidade de 71% de que o Federal Reserve corte as taxas em setembro, em comparação com apenas 60% anteriormente. Os futuros de taxas de juros nos EUA refletem uma redução de 46 pontos base em 2025, com pouca mudança em relação ao que foi declarado pelo Federal Reserve.

A decisão do Federal Reserve de manter as taxas de juros inalteradas está alinhada com as expectativas do mercado, proporcionando um ambiente político estável para ativos de risco no curto prazo. Embora a inflação esteja próxima da meta, o Federal Reserve continua cauteloso, indicando uma atitude reservada em relação ao superaquecimento da economia e à flexibilização prematura da política. O gráfico de pontos mantém inalterada a perspectiva de corte de juros para este ano, reforçando o sinal de “manter taxas altas por mais tempo”. Os futuros de taxas de juros mostram que a probabilidade de um corte em setembro aumentou para 71%, e as expectativas do mercado em relação a políticas de afrouxamento aqueceram, o que pode apoiar ativos de alta elasticidade, como criptomoedas e ações de tecnologia, mas a volatilidade ainda é difícil de evitar, e os investidores ainda precisam ficar atentos às mudanças de sentimento de curto prazo.

A Ink anunciou o lançamento do token nativo INK, destinado a um airdrop para os primeiros participantes do protocolo de liquidez.

Recentemente, a rede Layer 2 Ink anunciou o lançamento do token nativo do seu ecossistema, INK, com um fornecimento total permanentemente limitado a 1 bilhão de unidades, sem futuras emissões por meio da governança. A governança dessa cadeia ainda está sob a super cadeia Optimism, e o token INK é aplicável a usuários e camada de aplicações, com a airdrop do token INK voltada para os primeiros participantes dos protocolos de liquidez.

Esta ação destaca a estabilidade de longo prazo do seu ecossistema de Finanças Descentralizadas (DeFi), o token INK não participa da governança on-chain da super cadeia Optimism, mas se concentra em incentivar usuários e desenvolvedores, promovendo inovações em DeFi e coordenação de capital, com o primeiro aplicativo sendo um protocolo de liquidez baseado no Aave, os primeiros participantes receberão recompensas em airdrops. Esta mudança visa aumentar a liquidez e a participação dos usuários no ecossistema Ink. Alguns usuários acreditam que, com um número menor de participantes, o airdrop pode trazer retornos mais altos. O lançamento do INK marca a transição da rede Layer 2 para uma nova fase do ecossistema DeFi, podendo atrair mais desenvolvedores e influxos de capital para a super cadeia Optimism.

Truth Social propõe lançar ETF duplo de BTC e ETH

A plataforma social Truth Social, sob o comando de Trump, submeteu no dia 16 de junho um formulário S-1 à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), com a intenção de lançar o “ETF de Bitcoin e Ethereum da Truth Social (B.T.)”. O fundo planeja utilizar uma alocação de ativos de 75% em Bitcoin e 25% em Ethereum, oferecendo aos investidores uma exposição simplificada a duas moedas, marcando um avanço em sua estratégia no campo das finanças criptográficas.

O movimento vem na esteira de um único pedido de ETF de Bitcoin apresentado pela Truth Social, destacando a aposta contínua da família Trump em criptoativos. Combinado com sua influência política e efeito de marca, o produto, se aprovado, deve receber alta atenção do mercado e pode acelerar a integração de criptoativos.

Por outro lado, o ETF ainda precisa ser aprovado pela SEC através do formulário 19b-4, um processo que pode levar até 240 dias, e existe incerteza regulatória e pressão competitiva de instituições tradicionais. Ao mesmo tempo, a Trump Media recentemente levantou 250 milhões de dólares para estabelecer reservas de Bitcoin, reforçando sua estratégia de criptomoedas, mas suas ações (DJT) caíram cerca de 2% recentemente, refletindo que o mercado ainda mantém uma postura cautelosa em relação ao seu caminho de expansão. A intervenção de fatores políticos também pode levar a uma revisão mais rigorosa e riscos de volatilidade, o que merece a atenção contínua dos investidores.

Dados em Destaque

O valor líquido total do ativo do ETF de spot Ethereum ultrapassa 10 bilhões de dólares.

Até 19 de junho de 2025, o valor líquido total dos ativos do ETF de spot Ethereum atingiu 10,103 bilhões de dólares, representando 3,27% do valor de mercado total do Ethereum. O ETF de spot Ethereum registrou entradas líquidas contínuas nas últimas seis semanas, com fortes fluxos de capital. Nas últimas três semanas, o ETHA da BlackRock liderou com entradas líquidas de 683 milhões de dólares, com um patrimônio sob gestão de 4,18 bilhões de dólares, destacando sua posição de liderança entre os investidores institucionais.

O valor total dos ativos líquidos do ETF de Ethereum ultrapassou 10 bilhões de dólares, indicando que o ETF se tornou uma parte importante do mercado de Ethereum. O ecossistema Ethereum continua a se expandir, com aplicações DeFi e NFT amplamente utilizadas, impulsionando a atividade da rede e a demanda por ETH. Se o ambiente regulatório permanecer amigável e o envolvimento institucional continuar a aumentar, o ETF pode impulsionar ainda mais o preço do ETH, ao mesmo tempo que atrai mais investidores para o ecossistema de criptomoedas, fortalecendo o efeito de rede e a base de valor do Ethereum.

Mais de 20 mil endereços de Bitcoin possuem um valor superior a 10 milhões de dólares, representando quase 9,43% do total da oferta de BTC.

De acordo com os dados da Alphractal, atualmente existem mais de 20.000 endereços de Bitcoin com um valor de holdings superior a 10 milhões de dólares, totalizando cerca de 200 bilhões de dólares, o que representa quase 9,43% do fornecimento total de BTC e mais de 21% do “valor de mercado realizado”.

A lógica de operação “Realized Cap” é que quando o BTC é transferido para uma carteira, é considerado como uma “compra” e quando é transferido para fora, e calculando a base de custo médio de cada carteira × o número de posições, a “capitalização de mercado realizada” de toda a rede pode ser obtida, o que reflete a quantidade total de capital que entra no mercado Bitcoin através de atividades on-chain reais.

Atualmente, no mercado de Bitcoin, o número de endereços de grande valor, com mais de dez milhões de dólares, já ultrapassou 20 mil, concentrando cerca de 200 bilhões de dólares em ativos. Esses endereços detêm quase 10% da oferta de Bitcoin, mostrando que a distribuição de recursos tende a se concentrar. A maior parte da base de custo desses fundos provém de transações reais na blockchain, e o “valor de mercado realizado” é um importante indicador de fluxo de entrada desses fundos, representando mais de 20%. Assim, fica evidente que a disposição de instituições e usuários de alta renda em alocar recursos em Bitcoin é forte, e a maior parte desses fundos é para a manutenção a longo prazo, o que exerce um efeito estabilizador no mercado e pode amplificar a influência dos grandes investidores na operação do mercado.

O volume de staking do Ethereum ultrapassou 35 milhões de unidades, alcançando um novo recorde histórico.

De acordo com os dados da CryptoQuant, a quantidade de Ethereum em staking ultrapassa os 35 milhões de unidades, atingindo um novo recorde histórico. Ao mesmo tempo, o número de “endereços acumulados” (ou seja, endereços que nunca tiveram registros de venda) também alcançou o máximo histórico, atualmente possuindo 22,8 milhões de ETH.

Por trás da força recente do Ethereum (ETH) estão as múltiplas ressonâncias de dados on-chain, fundos institucionais e sentimento do mercado. O volume de penhor e os endereços acumulados atingiram um novo máximo, e a proporção de detentores de longo prazo de “mãos de diamante” aumentou, e a pressão de venda no mercado enfraqueceu significativamente. Ao mesmo tempo, os fundos institucionais continuaram a acumular por meio de ETFs, e a tendência geral de entrada foi forte, com entradas superiores a US$ 1 bilhão no mês passado. A BlackRock e outras instituições aumentaram repetidamente suas participações de mais de 10.000 ETH em um único dia, formando um suporte inferior de “comprar mais e mais”.

Riscos potenciais necessitam de atenção às divergências de curto prazo e à competição de rendimento: traders de derivados estão cautelosos a curto prazo (taxa de compra e venda ativa <1), o que pode provocar uma correção; ao mesmo tempo, o rendimento anualizado da staking de ETH caiu para 3%, abaixo de algumas stablecoins (como sUSDe a 6%), o que pode desviar fundos em busca de lucro. Mas a longo prazo, o Ethereum está passando de “escala de staking” para “reavaliação do valor ecológico”, com instituições posicionando-o como “ativo de rendimento real” (como tokenização de RWA), somado ao upgrade de otimização de eficiência da rede “The Purge” no final de 2025, a narrativa fundamental continua a se fortalecer, e um novo ciclo de descoberta de valor pode já ter começado.

Gate Lançamento

Os projetos de IPO a serem observados esta semana são: Spark Protocol

O Spark Protocol nasceu no ecossistema MakerDAO, sendo um mercado de empréstimos descentralizado que integra profundamente a funcionalidade de empréstimos diretos. Os usuários podem obter empréstimos em DAI, a moeda estável, ao colateralizar criptomoedas populares (como ETH, stETH e sDAI).

De acordo com informações oficiais, o Spark Protocol é posicionado como uma “plataforma de alocação de capital em blockchain”, tendo realizado um amplo posicionamento em três grandes áreas: finanças descentralizadas (DeFi), finanças centralizadas (CeFi) e ativos do mundo real (RWA), gerenciando um volume de fundos de até 3,86 bilhões de dólares. Seu mecanismo central reside na dinâmica de equilibrar a alocação de ativos com base nas condições de mercado em tempo real, aumentando significativamente a eficiência do capital enquanto mantém uma estratégia conservadora de gestão de riscos.

Preparação Inicial

• Conta Gate: Registe-se e complete a verificação de usuário;
• Ativos de depósito: Certifique-se de que há tokens SPK suficientes na conta, esta edição do Launchpool suporta apenas o staking de SPK;

Participar na Staking

• Janela de tempo: até às 20 horas do dia 25 de junho, horário de Pequim
• Passos de operação: Primeiro, faça login na Gate e acesse a página 【Launchpool】; Segundo, selecione o projeto SPK e clique em 【Participar agora】; Por último, insira o montante de staking e, após confirmar, você poderá participar.
• Quantidade total de mineração: 720,000 SPK
• Rendimento anualizado: 636%

Relatório Semanal de Financiamento

Esta semana, vários projetos concluíram com sucesso o financiamento, envolvendo uma ampla gama de aplicações em áreas como infraestrutura e plataformas para desenvolvedores. De acordo com a RootData, entre 13 de junho e 19 de junho, 15 projetos anunciaram que obtiveram financiamento. Abaixo estão alguns dos projetos populares selecionados:

EIGEN

Concluiu uma rodada de financiamento da Série B de 70 milhões de dólares em 17 de junho, com a participação da a16z.

EigenCloud é um protocolo construído sobre o Ethereum que introduz o conceito de re-staking, uma nova primitiva na segurança da economia cripto. Essa primitiva permite re-staking de $ETH no nível de consenso. Usuários que fazem staking de $ETH podem optar por se juntar ao contrato inteligente do EigenCloud para rehipotecar seu $ETH e expandir a segurança da economia cripto para outros aplicativos na rede.

Yupp

Concluiu-se um financiamento de 33 milhões de dólares no dia 13 de junho. Os investidores incluem instituições como a a16z e a Coinbase Ventures.

Yupp é uma plataforma de blockchain de IA que permite a qualquer pessoa descobrir e comparar gratuitamente os modelos de inteligência artificial mais recentes. Os usuários podem inserir prompts e ver as respostas geradas por várias IAs lado a lado, escolhendo o melhor resultado para formar um “pacote de preferências”, que será usado para o treinamento e avaliação posterior dos modelos de IA. A plataforma combina tecnologia blockchain para tornar o processo de avaliação transparente; os usuários que fornecem feedback podem receber recompensas correspondentes, enquanto os desenvolvedores de IA obtêm dados de treinamento verificáveis.

PublicAI

Concluído o financiamento de 8 milhões de dólares em 17 de junho, com a participação de instituições como MH Ventures e YGG.

A PublicAI.io está a impulsionar o desenvolvimento do ecossistema de IA ao fornecer dados de treino de IA de alta qualidade e sob demanda, permitindo ao mesmo tempo que indivíduos em todo o mundo monetizem o seu conhecimento especializado. A equipa está localizada na área da baía de São Francisco e está empenhada em satisfazer a procura das empresas por dados de IA de alta qualidade, criando oportunidades de rendimento significativas para os indivíduos.

Atenção na próxima semana

desbloqueio de token

De acordo com os dados da Tokenomist, nos próximos 7 dias (2025.6.21 -2025.6.27) o mercado verá grandes desbloqueios de alguns tokens importantes. A situação dos 3 principais desbloqueios é a seguinte:

• MRS vai desbloquear aproximadamente 193 milhões de dólares em tokens nos próximos 7 dias, tornando-se um dos maiores projetos de desbloqueio de tokens em junho, e este desbloqueio será utilizado para financiar suas parcerias de inteligência artificial.
• H1 irá desbloquear aproximadamente 3,43 milhões de dólares nos próximos 7 dias, representando 1,04% do total bloqueado.
• ID será completado em 7 dias com o desbloqueio linear de tokens no valor de aproximadamente 11,48 milhões de dólares, representando 3,63% da oferta em circulação.
  Fonte de referência X, https://x.com/Grayscale/status/1927463971335909625 defillama, https://defillama.com/stablecoins Alphractal, https://x.com/BitcoinNewsCom/status/1934997211890524167 Gate, https://www.gate.com/zh/launchpool/SPK?pid=319

Aviso Legal O investimento no mercado de criptomoedas envolve altos riscos. Recomenda-se que os usuários realizem pesquisas independentes e compreendam plenamente a natureza dos ativos e produtos que estão a comprar antes de tomar qualquer decisão de investimento. A Gate não se responsabiliza por quaisquer perdas ou danos decorrentes de tais decisões de investimento.