Die neuesten Ansichten des Wertinvestitionsmeisters Howard Marks: Du solltest deine jahrzehntelange alte Bewertungsweise verkaufen.

Da die Globalisierung abklingt und die Welt in eine Ära der Fragmentierung, der sich ändernden Handelspolitik, steigender Zölle und des Inflationsdrucks eintritt, müssen Anleger ihre Anlageentscheidungen neu kalibrieren. (Synopsis: Vollständiger Text des CEO-Investorenbriefs von BlackRock: Bitcoin frisst den US-Dollar-Reservestatus auf, Tokenisierung wird die Kapitalrevolution anführen) (Hintergrundergänzung: Der Bullenmarkt ist nicht tot? Investoren sterben nicht? Krypto-KOLs empfehlen die 10 wichtigsten “Schlüsselsignale” des Marktes Kürzlich teilte die Investmentlegende Howard Marks in einer Bloomberg-Show seine Einblicke in das aktuelle Investitionsklima. Anstatt zu versuchen, Angst zu verbreiten oder die kurzfristige Bewegung des Marktes vorherzusagen, konzentrierte er sich darauf, wie der Tag der Befreiung die Art und Weise, wie wir über Investitionen denken, neu definiert. Max wies darauf hin, dass die Welt nicht untergeht, sondern sich die Regeln des Investierens grundlegend ändern. In den letzten Jahrzehnten haben Anleger vom Rückenwind der Globalisierung profitiert: offener Handel, effiziente Lieferketten und niedrige Rohstoffpreise. Dieser Rückenwind lässt jedoch nach. Stattdessen treten wir in eine Ära der Fragmentierung ein. Die Länder überdenken ihre Handelspolitik, die Zölle steigen, und die heimische Produktion wird priorisiert, auch wenn dies höhere Kosten bedeutet. Diese Verschiebung hatte tiefgreifende Auswirkungen auf die Wirtschaft, die Inflation und die Vermögenspreise. Handel ist nicht nur ein politisches Thema, sondern ein Motor der Wirtschaft. Wenn Länder durch Spezialisierung und effizienten Handel voneinander profitieren, profitieren alle: niedrigere Preise, höhere Produktivität und ein breiterer Zugang zu Gütern. Die Umkehrung dieses Trends hat jedoch ihren Preis. Eine der am meisten unterschätzten Auswirkungen der Globalisierung ist ihre Rolle bei der Eindämmung der Inflation. Mit der Ausweitung des globalen Handels sind die Kosten für viele Waren deutlich gesunken, was Zentralbanken, Verbrauchern und Anlegern gleichermaßen zugute kommt. Aber wenn der Handel schrumpft, steigt der Kostendruck. Die inländische Produktion bedeutet in der Regel höhere Löhne, höhere Inputkosten und eine geringere Effizienz. Das ist nichts Schlechtes, aber es ist inflationär und verändert die Annahmen, auf die wir uns jahrzehntelang verlassen haben. Wie sollten Anleger also reagieren? Max betonte, dass wir den Kontext jeder Investitionsentscheidung überdenken müssen. Wenn beispielsweise die Inflation strukturell höher ist, müssen die Bewertungsmultiplikatoren möglicherweise nach unten korrigiert werden, die Kapitalkosten steigen und die Diskontierungssätze werden wieder wichtig. Anstatt zu sagen: “Alles verkaufen”, rät er Anlegern, ihre Anlagestrategien neu zu kalibrieren und sich in der neuen Welt nicht auf alte Modelle zu verlassen. Es wird davon ausgegangen, dass die mittlere Regression abnimmt und der institutionelle Wandel zunimmt, wobei die eingegangenen Risiken vorsichtig bleiben. Ein weiterer wichtiger Punkt: In einem solchen Umfeld funktioniert die Vorhersage nicht. Wir können nicht verlässlich vorhersagen, wie Politik, Partnerschaften oder Machtdynamiken in 6 bis 12 Monaten aussehen werden. Das ist kein Makel, sondern eine Realität. Wenn wir nicht genau vorhersagen können, was können wir dann tun? Max glaubt, dass wir uns bei der Verankerung auf Wahrscheinlichkeit, Positionierung und Preis verlassen können. Anstatt zu versuchen, Vorhersagen zu treffen, konzentrieren Sie sich darauf, ob der Vermögenswert im Verhältnis zu diesem neuen Kontext angemessen bewertet ist, und fragen Sie sich: “Ist das angemessen?” Disziplin ist besonders wichtig, wenn die Unsicherheit groß ist. Marks rät Anlegern, die Volatilität als eine Linse zu betrachten, durch die Chancen gefunden werden, und nicht als einen Grund, sich zu scheuen. Die besten Gelegenheiten ergeben sich oft, wenn andere zögern, aber man muss logisch sein, nicht emotional. Verwechseln Sie fallende Preise auch nicht mit steigenden Risiken. Der Markt ist diskontiert, er ist Teil des Zyklus. Die Schlüsselfrage lautet nicht: “Wird er tiefer fallen?” Es geht um die Frage: “Wird das Risiko, das ich eingehe, fair belohnt?” Trotz dieser Veränderungen sieht Max die USA immer noch als einen starken Standort, in den man investieren kann. Es verfügt über tiefe Kapitalmärkte, Innovationen von Weltrang und Rechtsstaatlichkeit – die sich weiterentwickeln, aber den meisten Alternativen immer noch überlegen sind. Die Bezeichnung “Auto Best” entfällt jedoch. Was wir jetzt brauchen, ist ein Urteilsvermögen, das nicht selbstverständlich ist. Howard Marks gab keine konkreten Marktprognosen ab, er lieferte eine Perspektive. Dieser Moment erfordert mehr als nur eine Reaktion, sondern eine Neubewertung der Art und Weise, wie wir investieren – und warum. Die Welt verändert sich, und kluge Anleger werden sich daran anpassen. Ähnliche Artikel Coin Trustee und KGI “Swipe to Invest in Cryptocurrency”, die ersten Kreditkartenpunkte können gegen BTC, ETH, USDT eingetauscht werden Bitcoin vs. Gold: Wer ist die bessere Anlagewahl im Jahr 2025? 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