TL;DR

• L'industrie Web3 passe désormais des idéaux philosophiques à la corporatisation. Cette transition privilégie la rentabilité réelle et les opérations structurées.
• Une compréhension plus profonde des acteurs du marché, des réglementations plus claires et un capital financier traditionnel accélèrent ce changement. Les projets Web3 sont désormais évalués en fonction des résultats commerciaux plutôt que de l'idéologie.
• La corporatisation se manifeste à travers des fusions et acquisitions stratégiques pour l'intégration verticale et des introductions en bourse pour l'entrée institutionnelle. Web3 dépasse l'exploration expérimentale pour aller vers l'acceptation généralisée des normes institutionnelles.

1. Secteur Web3 : De l'idéologie à l'accent commercial

L'industrie Web3 atteint un tournant critique. Elle dépasse l'évaluation philosophique et idéaliste. Le secteur passe désormais à une industrie axée sur les affaires. Par le passé, la "décentralisation" servait de valeur fondamentale idéologique. Elle occupait une position plus importante que les considérations commerciales. Les projets ont été reconnus pour leur potentiel malgré le manque de modèles économiques immédiats. Le boom spéculatif du marché des crypto-monnaies a renforcé cette tendance.

Les récents développements révèlent des changements distincts dans ce schéma. Les projets développent désormais des modèles économiques tangibles. Ils sont évalués en fonction de leur performance commerciale. Certains projets génèrent déjà des revenus substantiels et obtiennent une reconnaissance sur le marché. L'industrie du Web3 évolue de la valeur philosophique à des résultats concrets.

Ce rapport examine cette transition structurelle. Il explore la nouvelle direction pour l'industrie Web3.

2. Les règles du jeu changent

Les règles régissant l'industrie Web3 changent. L'industrie privilégie désormais les résultats pratiques aux récits. Ce changement marque sa progression vers la maturité. Trois facteurs clés impulsent cette transformation. Premièrement, les participants au marché ont accru leur compréhension de l'industrie. Deuxièmement, les cadres réglementaires à travers les pays se sont améliorés, accélérant l'intégration institutionnelle de l'industrie Web3. Troisièmement, le capital financier traditionnel accélère son flux vers l'industrie. Ces développements établissent des normes plus strictes que celles appliquées précédemment.

Malgré la maturité du marché, l'industrie Web3 répond toujours à des récits puissants. L'industrie reste fondamentalement basée sur l'Économie de l'Attention avec une structure centrée sur les participants. Dans cette structure, les récits créent une résonance émotionnelle à travers un sentiment partagé. Cette résonance conduit au consensus. Le consensus se reflète dans la valeur marchande. Des mots-clés spécifiques ou des récits continuent d'attirer l'attention et de stimuler des augmentations de prix rapides même aujourd'hui.

Les participants au marché sont devenus familiers avec ces schémas. Cette familiarité affaiblit les réponses du marché aux récits. Les hausses de prix déclenchées par les seules attentes peinent à se maintenir. L'ampleur des gains a considérablement diminué par rapport aux cycles précédents. Ces évolutions révèlent les limites croissantes des structures de marché basées sur les récits.

L'intégration institutionnelle et le capital financier traditionnel accélèrent cette transition. Les cadres réglementaires réduisent l'incertitude pour les projets. Ils demandent simultanément des niveaux plus élevés de transparence et de responsabilité. Les projets doivent maintenant démontrer des structures commerciales réelles et des performances opérationnelles. Des visions attrayantes ne suffisent plus. Le capital financier traditionnel fonctionne de manière similaire. Il évalue les projets en utilisant des métriques quantitatives telles que la rentabilité, les taux de croissance et la force financière plutôt que les réactions à court terme du marché. Les critères d'évaluation de l'industrie Web3 passent de la philosophie et des idéaux aux fondamentaux commerciaux. Ce changement modifie fondamentalement les règles du jeu.

3. Secteur Web3 : De l'Âge de l'Exploration à la Corporatisation

L'industrie Web3 subit des changements fondamentaux dans sa structure et sa stratégie. Les projets se concentrent désormais non seulement sur l'adéquation du produit au marché, mais aussi sur des métriques commerciales traditionnelles. Ces métriques comprennent des modèles de revenus durables et des flux de trésorerie stables. Les projets évoluent vers des structures corporatives organisées pour atteindre ces objectifs. Ils adoptent des méthodes utilisées par les entreprises traditionnelles. Ces méthodes comprennent les introductions en bourse et l'intégration verticale par le biais d'acquisitions et de fusions stratégiques.

3.1. L'arrière-plan et la nécessité de la corporatisation

Cap du marché des stablecoins, Source: rwa.xyz

L'industrie naissante de la Web3 ressemblait à un écosystème expérimental centré autour de petites équipes. L'industrie de la Web3 fonctionne toujours comme des start-ups avec l'accent mis sur la vitesse et les petites équipes. Cependant, les opérations structurées prennent de l'importance à mesure que l'industrie se développe. Cela reflète l'émergence des entreprises commerciales pendant l'âge des explorations. Les explorateurs individuels naviguaient initialement avec le soutien royal ou noble. Les entreprises commerciales ont émergé à mesure que les routes commerciales s'ouvraient et que les volumes de commerce augmentaient. Ces organisations ont réparti les risques et géré le capital de manière systématique. L'industrie de la Web3 se tourne vers la corporatisation pour des raisons similaires.

3.2. Accélérer la croissance grâce aux stratégies d'expansion d'entreprise

L'industrie Web3 poursuit la corporatisation au-delà de la simple croissance organisationnelle. Elle étend activement les opérations commerciales et élargit les liens avec le capital institutionnel. Ce processus se développe dans deux grandes directions. Tout d'abord, les entreprises poursuivent l'intégration de l'écosystème grâce à l'intégration verticale. Deuxièmement, elles cherchent à entrer dans les systèmes institutionnels par le biais des introductions en bourse (IPO).

L'intégration verticale par le biais de fusions et acquisitions agressives intègre les chaînes de valeur clés au sein des écosystèmes. Cela représente un changement inévitable à mesure que l'industrie mûrit et que la concurrence s'intensifie. Les entreprises doivent unifier les expériences utilisateur. Elles doivent créer des synergies entre les services pour sécuriser leur part de marché. Jupiter illustre cette transition en intégrant les fonctions de trading à travers l'écosystème Solana. Jupiter acquiert plusieurs entreprises. Il s'agit notamment de l'application de trading de jetons mèmes Moonshot, de la place de marché NFT DRiP Haus et du service de portefeuille d'investissement crypto SonarWatch. De même, la société de paiement crypto Moonpay acquiert l'application de paiement basée sur Solana Helio. L'émetteur de stablecoin Circle acquiert Hashnote.

Ces intégrations verticales représentent un changement de paradigme important dans l'industrie Web3. Ils peuvent sembler similaires aux stratégies de croissance d'entreprise traditionnelles en surface. Cependant, ils signalent des changements fondamentaux dans les principes de Web3. La décentralisation et la gouvernance communautaire étaient autrefois des valeurs fondamentales du début de Web3. Ces valeurs s'ajustent désormais pour l'efficacité et les économies d'échelle. Cette évolution montre que les projets Web3 prioritent la compétitivité du marché et la durabilité par rapport aux valeurs idéologiques.

Pendant ce temps, les entreprises poursuivent activement l'entrée institutionnelle par le biais des introductions en bourse. Circle renforce la transparence en divulguant les détails de gestion des réserves USDC tout en poursuivant une introduction en bourse. Coinbase s'est transformé en la première entreprise Web3 à adopter des normes comptables et des systèmes de divulgation grâce à son inscription au NASDAQ. Ces entrées institutionnelles montrent que les projets Web3 évoluent au-delà des expériences techniques en structures d'entreprise stables. Ils établissent des bases pour résoudre les incertitudes réglementaires. Ils sécurisent la confiance des investisseurs institutionnels. Ils accèdent à des marchés et des bases d'utilisateurs plus larges en adoptant les normes et les exigences des marchés de capitaux traditionnels.

4. Pensées de clôture

L'industrie Web3 entre dans l'ère de la corporatisation. Les projets se réorganisent autour d'opérations structurées et de résultats commerciaux mesurables. Ce changement fait avancer l'industrie au-delà d'une phase où le potentiel et les idéaux philosophiques formaient la valeur.

L'intégration institutionnelle pousse cette transition en avant. Les parties prenantes exigent désormais une durabilité structurelle, et non pas seulement une expérimentation technique. Les projets doivent explorer des utilités pratiques ancrées dans la décentralisation - et les transformer en de véritables opportunités commerciales.

Ce changement n'est pas temporaire. Il marque une étape nécessaire pour combler le fossé entre l'idéalisme et la viabilité à long terme. La corporatisation ne remplace pas la vision originale. Elle renforce ce que les premiers récits ont souvent ignoré : la protection des investisseurs, la responsabilité opérationnelle et les systèmes de marché basés sur la confiance.

L'ère de l'exploration a révélé de nouvelles frontières. Aujourd'hui, les projets Web3 corporatisés s'appuient sur ces découvertes et posent les bases d'une expansion plus large du marché. Ce qui se passe dans cette prochaine phase façonnera l'avenir de l'industrie et exigera une attention particulière.

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