フォワード ジ オリジナル タイトル: Xiaosa Team | Major Impact! Three Hong Kong Bitcoin/Ethereum ETFs Approved, What Does It Mean for Investors?

2024年4月15日、3つのファンド会社がソーシャルメディアを通じて、スポットビットコインとスポットイーサリアムに投資するETF金融商品の発行を承認したことを連続して発表しました。このニュースは直ちに世界の資本市場で反応を呼び起こしました。アジアの仮想通貨金融資本運営のリーダーである香港は、その強さで仮想通貨ブルマーケットを牽引しています。

今日、Xiaosaチームは、投資家にとってビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認の意義を分析し、香港の仮想通貨政策を説明し、皆さんがより合理的な判断を下すのを助けます。

1. 香港ビットコイン/イーサリアムETFの承認の背景

先日、米国証券取引委員会は一挙に1ダースを超えるビットコイン現物ETFを承認し、仮想通貨資産市場における画期的なイベントを記録しました。現在、アジア地域の仮想通貨資産の先駆者として、香港もビットコインやイーサリアムを含む仮想通貨ETF製品の発行を承認し、投資家により多くの選択肢と機会を提供し、伝統的な資本市場と仮想通貨世界とのさらなる統合を促進しています。

香港の住民にとって、香港のビットコイン/Ethereum ETFは、住民が仲介口座を開設せずに証券口座を使用して現物ビットコインとイーサリアムを直接購入できることを意味します。

1) 香港での仮想通貨スポットETFの発行に関する明確な情報の開示

香港証券先物委員会(SFC)は、半年前に仮想通貨ETFに関する明確な情報を提供しました。2023年12月22日、SFCは「香港証券先物委員会による仮想資産へのファンド投資の認可に関する通達」および「仲介業者の仮想資産関連活動に関する共同通達」を発行しました。この2つの通達において、SFCは、仮想資産比率が10%を超える公的資金商品の発行・管理に関する規制を定めました。さらに、暗号資産のサブスクリプション、償還、保管、評価、およびその他の側面に関する要件が概説されました。「香港証券先物委員会による仮想資産へのファンド投資の承認に関する通達」はまた、香港がビットコインやイーサリアムなどの主流の暗号通貨のスポットETFを承認する可能性があることを具体的に指摘しました。ユーザーは、現金または暗号通貨を使用してそれらを購読および償還するオプションがあります。

したがって、香港の仮想通貨資産の規制方向に精通している人々にとって、香港でのビットコインとイーサリアムの現物ETFの承認は驚くべきことではありません。仮想通貨取引所の選択に関して、承認されたファンドの中で、2つはOSLを選択し、もう1つはHashKeyと提携することを選択しました。OSLとHashKeyは、小売客が取引を行うことを許可するライセンスを持つ仮想通貨取引プラットフォームとして、著しい利点を示し始めています。HashKeyの仮想通貨投資機関であるHashKey Capital Limited（以下、「HashKey Capital」と呼ばれる）は、最近SFCの9号ライセンスのアップグレードを取得し、プロフェッショナル投資家に対する免除を取得し、より幅広いユーザーにサービスを提供することができるようになりました。

2)香港とアメリカの仮想通貨スポットETFの違いは何ですか？

Xiaosaチームは、香港の仮想通貨スポットETFと米国のそれとの違いは主に2つのポイントにあると考えています:

(1) 異なる基礎資産

香港証券先物取引委員会（SFC）が承認した仮想通貨ETFの範囲は、米国の範囲よりも広いです。ビットコイン現物ETF取引とイーサリアム現物ETF取引の両方が含まれています。2024年1月に米国で承認された10を超える仮想通貨現物ETFのうち、単一の仮想通貨資産であるビットコインのみが含まれています。他の仮想通貨ETFの承認に関するニュースは現在ありません。以前の分析記事で、Xiaosaチームは、米国の規制当局が常に慎重な姿勢を維持していると説明しています。

Xiaosaチームは、ビットコインETFとイーサリアムETFの両方を承認することは、香港の規制当局にとって重要な飛躍であると信じています。さらに、これは先駆的な取り組みであり、Web3業界や暗号通貨の世界にとって重要な励みとなります。

(2) 異なる購読および償還方法

香港のETFでは、定期預金や償還方法について、現金による定期預金や償還だけでなく、仮想通貨を利用した直接的な定期預金や償還も可能です。つまり、SEF資産はビットコインやイーサリアムを使って直接購入することができます。アメリカのETFと比較すると、この動きは「Web3.」の属性により近いものです。ただし、Xiaosaチームは、具体的な操作に関して、仮想通貨を使用してETF商品を購入および償還する場合は、香港金融機関の厳格なKYCに準拠する必要があります。特に大口の仮想通貨による定期預金や償還については、厳格な規制が適用されることに注意してください。

2. 香港暗号資産ETFが投資家にとって意味することは何ですか？

Xiaosaチームは、主に香港の暗号通貨ETFの利点と欠点を紹介しています。

(1)香港暗号通貨ETFの利点:

低い投資技術の閾値。香港の暗号通貨現物ETFは、従来の証券の取引のように、主要な暗号通貨取引プラットフォームでの複雑な登録やKYCの必要はありません。これにより、暗号通貨取引の技術的なハードルが大幅に低下します。また、従来の株式取引所は一般的に資本量が多いため、既存のほとんどの暗号通貨取引プラットフォームよりも流動性が高く、規制措置もより完全です。

2) 暗号通貨資産の比較的高いセキュリティ。 簡単に言うと、暗号通貨スポットETFの購入にはビットコインやイーサリアムなどの資産の実際の保有や保管が必要ありません。投資家はもはや、保管された暗号通貨の秘密鍵の紛失などのシナリオを心配する必要がありません（これは、不適切な保管により小さなチームがサービスを提供したクライアントに発生した状況です）。

3) 税制優遇措置。実際的な観点から、暗号通貨スポットETFへの投資は、特定の状況下で一定の税制上のメリットも享受できます。具体的には、スポット暗号通貨資産は比較的「有価証券」の法的性質を持っていますが、他の管轄区域（特に暗号通貨資産に課税を開始したり検討している管轄区域）では、ビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨が「財産」と見なされるケースもあります。暗号通貨でスポットETFを直接購入することが許可されている香港では、暗号通貨をスポットETFに交換することで高い財産税を回避することが可能です。さらに、基礎となる暗号通貨資産のブルマーケットが長期間続くと仮定すると、投資家は、有価証券の長期保有に対する様々な管轄区域による低税制優遇政策も享受することができます。

(2) 仮想通貨スポットETFのデメリット：

1) 仮想通貨スポットETFは、仮想通貨資産自体に固有の投資リスクを回避することはできません。投資家は、仮想通貨スポットETFは単なる投資ツールであり、仮想通貨資産自体に固有の投資リスクを孤立させることはできないことを理解する必要があります。もちろん、仮想通貨ETF自体はポートフォリオであり、複数の投資対象がリスクを薄めることができますが、リスクは常に存在します。

2) 投資時間の違い。暗号通貨スポットETFは暗号通貨アセットそのものではなく、基礎となる暗号通貨アセット価格の追跡とアンカリングに基づいて動的に変動する投資商品です。したがって、投資時間の違いのリスクがあります。つまり、暗号通貨スポットETFが暗号通貨アセットの価格を適切にアンカリングできない場合、ETFと暗号通貨アセットの一時的な離れが発生し、仮想通貨の世界では「仮想通貨の1日は現実の世界の1年に相当する」という中で、投資家が投資機会を見逃す可能性が非常に高いです。

3 結論

要約すると、ETFの承認は香港の暗号通貨市場にとって歴史的に重要な出来事です。これは、香港が事実上「暗号通貨資産を受け入れる」というコミットメントを果たし、暗号通貨金融センターに向けてさらなる一歩を踏み出したことを意味します。投資家にとって、ETFは香港の投資家が暗号通貨資産に投資するための技術的なハードルを下げます。この投資方法は、より安全で税制上のインセンティブも大きく、関連する投資家の長期的な利益ともよく一致しています。伝統的な資本市場にとって、新興の投資商品である暗号通貨資産の利点は、特に国の発展が経済的な圧力に直面している現在の時期に、それらを好む資金を引きつけるには十分です。

現在、資金は香港の暫定ETFを直接購入することができますが、法的規制のため、中国本土の証券会社は現時点では直接この商品にアクセスすることはできません。明確な規制ガイドラインはありませんが、過去における香港の一貫した政策によると、中国本土の住民はまだ直接購入することはできないかもしれません。もちろん、このETFの承認はこの画期的な製品の始まりに過ぎず、将来の開発を楽しみにしています。

それだけです。読者の皆さん、ありがとうございました!

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