IOSGレポート：Web3コンシューマーアプリのトレンドと投資の見通し
最近、Alliance DAOは、Pump.funやMoonshotなどのWeb3消費者向けアプリケーションの成功した育成により、大きな影響力を得ています。この記事では、まずAlliance DAOのWeb3消費者向けスペースへの投資アプローチを概説し、現在のパラダイム、課題、そして機会について包括的な概要を提供するために、セクターの我々自身の観察を提示します。最後に、このトラックに関連する投資理論に関する我々の考察で締めくくります。
Alliance DAOのWeb3コンシューマー育成戦略
創設以来、Alliance DAOのアクセラレータープログラムは、28のWeb3コンシューマー向けプロジェクトの育成または投資を行ってきました。これらは7つの大きなカテゴリーにわたり、そのうちの1つが次のとおりです。
1.ライフスタイル
- 定義：Web3メカニズムを通じて新しい健康的なライフスタイルを育むことを目指すプロジェクト。
- Total Projects: 3
- 特定のプロジェクト:
- StepN: ムーブ・トゥ・アーンメカニズムがコアイノベーションであるWeb3ライフスタイルアプリ。ユーザーはスニーカーNFTを購入し、身体活動データを追跡し、トークン報酬を受け取ることができます。
- Sleepagotchi: A Web3 sleep-tracking and Sleep-to-Earn mobile game app. It’s a card-based gacha progression game where users earn tokens through sleep and use them for card draws.
- GM: AIを使用して健康を改善しながら、ユーザーが報酬を獲得できるようにする健康管理のためのWeb3 AIエージェント。
2.ゲーム
- 定義：Web3ゲームまたはGameFi
- プロジェクトの合計：10
- 特定のプロジェクト:
- Axie Infinity: プレイヤーがAxieクリーチャーを育て、戦い、交換できる、Sky Mavisによって開発されたカードゲーム。
- Genopets：Solanaで構築されたMove-to-Earn NFTモバイルゲームで、アクティブなライフスタイルを楽しく報酬を得ることができます。Genopetはプレイヤーのデジタルペットであり、その進化はプレイヤー自身の現実世界の活動に密接に関連しています。プレイヤーが探検し、戦い、進化するにつれて、日々の歩数がGenoverseでの旅を支え、途中で暗号通貨を獲得します。
- Nine Chronicles: 分散型のカードベースの戦闘RPGゲーム。
- Chibi Clash: ウェブ3ゲームの世界は、そのフラッグシップのオートバトラーを中心にしています。Hearthstone Battlegroundsからのインスピレーションを受け、MapleStoryのようなスタイルで、Chibi Clash Auto Battlerは、プレイヤーが兵士を募集し、アップグレードし、展開する非同期PvPゲームです。
- Primodium: プレイヤーが地図制御、技術研究、および工場の拡張を競い合う、完全にオンチェーン、オープンソース、およびコンポーザブルなゲーム。
- Starbots: プレイヤーがファンタジーのロボットを構築し、他のプレイヤーと戦うロボットバトルNFTゲームで、NFTパーツやトークンを集めます。
- Legends of Venari: ブロックチェーンゲームのスタートアップであり、探検的なクリーチャーコレクションRPGを開発しています。Legends of Venariのサンドボックスワールドでは、プレイヤーは領土と希少資源を競いながら、ヴェナリクリーチャーを誘い、手なづけ、収集します。
- Force Prime: マルチプレイヤーヒーローバトルを提供する完全なオンチェーンWeb3ストラテジーゲームプラットフォーム。プレイヤーはヒーローを育成しカスタマイズし、グローバルに競争します。
- Amihan: テレグラム上の最初のカジュアルな農業ミニゲーム、ゲームスタジオFARM FRENSによる。
- Wildcard：ゲーマーやファン、コレクター向けに作られたWeb3カードコレクションゲーム。
3.仮想通貨投機
- 定義：ユーザーの暗号通貨投機ニーズを満たすことに焦点を当てた製品
- トータルプロジェクト：3
- Specific Projects:
- Pump Fun: ユーザーが流動性を提供する必要なく、即座に取引可能なトークンを作成できるミームコインのローンチプラットフォーム。
- Moonshot: ミームコインを発見し、購入し、売却するためのプラットフォーム。クレジットカードやデビットカードを使用して資金を入金し、いつでも銀行振込でキャッシュアウトすることができます。
- キャンドルスティック：実行可能な取引シグナルと予測によって強化された暗号機会レーダー。上位の利益を得たトークン、最も損失が大きいトークン、および最も取引されているトークンに関する大規模なデータセットを提供します。
4.SocialFi
- プロジェクト: ソーシャルメディアプラットフォームでのユーザーの影響をトークン化し、新しい形の投機に変える
- 総プロジェクト数: 6
- 特定のプロジェクト:
- fantasy.top：プレーヤーがトレードカードゲーム（TCG）で、Twitter上の暗号パーソナリティに基づいた影響力のあるトレーディングカードを使用して競争し、ソーシャルキャピタルとリサーチインサイトを収益化するSocialFiゲーム。
- 0xPPL：仮想通貨ユーザー向けに構築された分散型ソーシャルネットワークで、Lens、Farcaster、Twitterからコンテンツを集約し、暗号通貨機能を統合しています。
- time.fun：「time holders」がファンとつながることを可能にする時間トークン化プラットフォーム。時間保有者がファンにより多くの価値を提供すると、市場需要により時間がより価値あるものとなります。彼らは取引手数料や誰かが自分の時間を取引する際にETHを稼ぎます。
- fam.: Web3ネイティブのコミュニティハブで、Web3ファミリーと一緒に活動を発見、整理、楽しむための場所です。ユーザーがいつでもどこでも仲間を見つけ集まるのを助けるためにオンチェーンのアイデンティティを使用します。
- Tribe.run: Solanaベースの暗号ソーシャルプロトコル。 これは、トークンによって門が設けられたプライベートグループを特色とするSocialFiアプリで、投機機能とライブビデオ/音声チャットのサポートを備えています。
- EarlyFans: Blast L2上のSocialFiプロジェクトで、クリエイターは公約を行い、オークションにかけることができます。ファンは贈賄を開始したり、贈賄権を入札することもできます。クリエイターが公約を果たさないか、期限切れになった場合、すべての資金が返金されます。
5.クリエイターエコノミー
- 定義：コンテンツ作成者（ライター、ビデオプロデューサー、アーティストなど）に対して新しい経済モデルを提供するWeb3コンテンツ配信プラットフォーム
- Total Projects: 2
- 特定のプロジェクト:
- Koop: Koopは、NFTアートまたはコレクターパスを通じて、どんなクリエイター、コレクター、またはコミュニティでも組織化し、資金を募ることができます。コレクターパスからの資金は、各コミュニティの金庫（または銀行）を形成し、オンチェーンのイニシアティブやミッションをサポートします。その後、コミュニティは直接財務を管理し、メンバーのユニークなスキルを活用し、楽しく社会的な方法で組織を運営することができます。
- CreatorDAO: CreatorDAOは、クリエイターのキャリアを加速し、資本、テクノロジー、コミュニティへの共有アクセスを提供する分散型自治組織（DAO）に焦点を当てています。CreatorDAOはメンターシップ、ブランド開発のための専門ツール、お互いの成功に投資する共同コミュニティを提供しています。
6.ファイナンス
- 定義：暗号通貨の利用と管理のコストと摩擦を下げることを目的とした製品（例：フィアット通貨の入出金口）
- Total Projects: 3
- Specific Projects:
- Hana Network: ソーシャルネットワーク効果を持つハイパーカジュアルな金融システム。Hana Gatewayを立ち上げ、フィアット通貨の入出金ソリューションを提供しています。Hana Networkは、オープンなソーシャルネットワークを通じてユーザーベースの流通を推進することを目指しています。
- P2P.me: インドの分散型のオン/オフ・ランプ・プラットフォーム。評判システムを通じてオフチェーンのセキュリティを強化し、ゼロ知識証明を用いてプライバシーを向上させます。
- オフランプ：世界中の誰もがセルフカストディを維持しながら、KYCなし、低料金でクリプトに迅速に参入/退出できる分散型のフィアットゲートウェイプロトコル。
7.ツール
- 定義：Web3マップなど、ユーザーの実際の問題を解決する製品。
- 総プロジェクト数: 1
- 特定のプロジェクト：
- Proto: インドのGoogleマップとして知られているProtoは、ユーザーが生成し、トークンをインセンティブとするマッピングプラットフォームであり、地理空間データ業界を変革することを目指しています。分散型データ収集を通じて、Protoは従来の方法のほんの一部のコストで高品質のリアルタイムマップデータを提供することができます。Protoのユニークなアプローチにより、密集した複雑な地域に簡単に浸透し、ビジネスに必要な正確で最新のデータを提供することができます。
投資好みのトレンドの観点から、Alliance DAOは2021年に消費者向けプロジェクトへの投資とインキュベーションを開始しました。2021年から2023年の前半まで、主な焦点はゲームとクリエイターエコノミープロジェクトでした。2023年の後半から2024年にかけて、その傾向は暗号の投機、ソーシャルファイ、および金融関連のプロジェクトにシフトしました。
著者は、Alliance DAOによって公開された記事やポッドキャストなどのコンテンツに従い、Web3コンシューマーセクターに関する投資哲学を要約しました。
First, Alliance DAO believes that foundational infrastructure in the ecosystem is now largely mature, and that more application-layer projects are needed to bring real value and monetization capabilities to the ecosystem.
第二に、創業チームは製品市場適合性（PMF）を優先すべきです。市場検証フェーズ中に、通常、2種類のリスクが発生します。製品側のリスクと市場側のリスクです。消費者向けプロジェクトの場合、市場側のリスクがより大きくなります。したがって、トークンを早すぎる時期に導入すると、PMFの結果が歪む可能性があり、避けるべきです。
第三に、Web3コンシューマーアプリのターゲットユーザーは、Web3に精通しているかどうかに基づいてセグメント化することができます。スペクトラムの左端には一般的な非Web3ユーザーがおり、右端にはWeb3ネイティブユーザーがいます。左側のグループでは、製品設計の中でのWeb3要素は主にユーザー獲得コストを下げるために役立ちます（たとえば「広告トークン」を通じて）、市場シェアを獲得します。一方、右側のグループでは、製品は新しい資産ベースのターゲットを導入したり、投資/投機需要に参入したり、Web3ネイティブユーザーの特有のニーズを解決することに焦点を当てるべきです。これまでの成果に基づくと、アライアンスDAOは後者をより強く好みます。
Fourth, Alliance DAOは、SolanaエコシステムとEVMエコシステムのユーザープロファイルを明確に区別し、Solanaが消費者向けアプリケーションの成功により適していると考えています。その理由は4つあります。
- Solanaユーザーは、特に投機的な可能性のある新しいプロジェクトに参加することに非常に熱心であり、おそらくより強力な富の効果のダイナミクスに起因しているため、より活気のあるコミュニティとなっています。
- Solanaのコア貢献者は、よりコミュニティ主導型であり、新しいプロジェクトの立ち上げに対してより反応性が高い、より強力で効率的なエコシステムサポートです。
- より速く、低コストのインフラ：Solanaは、オンチェーン取引のNasdaqを目指し、低トランザクション手数料と迅速な確認を提供します。その統合された、ユーザーフレンドリーな基本層は、新規ユーザーの学習曲線を低減します。
- 高い製品の守り強さ：SolanaがEVMベースではないため、Solana DAppsを複製するのは困難であり、模倣者の参入障壁が高まっています。
Web3コンシューマーアプリケーションとは何ですか
いわゆる消費者向けアプリケーションとは、中国の文脈では「To-C」（消費者向け）アプリケーションとして知られています。つまり、対象ユーザーは企業の顧客ではなく一般の人々です。単にApp Storeを開けば、そこにあるすべてのアプリがこのカテゴリに該当します。したがって、Web3消費者向けアプリケーションとは、Web3の特性を取り入れた消費者向けソフトウェア製品です。
通常、ほとんどのアプリストアで見つかる一般的なカテゴリに基づいて、消費者向けアプリケーショントラックをおおよそ以下の10のカテゴリに分けることができます。各カテゴリには異なるサブタイプが含まれることもあります。市場が成熟するにつれて、多くの新製品が複数のカテゴリから機能を組み合わせ、差別化された価値提案を作成します。しかし、それらをそれぞれのコアバリュー提供に基づいて分類することは依然として可能です。
Web3コンシューマーアプリのパラダイム、機会、およびチャレンジ
アライアンスDAOの投資テーゼと著者自身の観察に基づいて、Web3消費者向けアプリケーションの一般的なパラダイムは3つあります:
1. 伝統的な消費者向けアプリで見つかった問題を最適化するためのWeb3インフラストラクチャを活用すること：
これは比較的一般的なモデルです。我々が知っているように、Web3空間への投資の大部分はインフラに焦点を当てています。このアプローチを採用するビルダーたちは、Web3インフラの技術的特性を活かして、製品の競争力を高めたり、新しいサービスを導入したりすることを目指しています。これらのイノベーションは通常、2つの主要な領域で利益をもたらします。
- a. 極端なプライバシー保護とデータ主権
- Opportunities: Privacy has always been a central theme of Web3 infrastructure innovation. From early asymmetric encryption-based identity systems to the integration of ZK, FHE, and TEE technologies, Web3 has seen continuous evolution. Many top technologists in Web3 appear to adopt a deeply distrustful view of centralized systems, aiming to create a trustless environment where users can freely exchange information and value. The most direct benefit is user data sovereignty—users can store private data locally in trusted software/hardware, reducing the risk of data leaks. Many consumer apps using this approach focus on decentralization as their core selling point, including decentralized social platforms, AI models, video platforms, and more.
- 課題: ただし、市場テストの数年にわたる結果から、このモデルは明確な競争上の優位性を提供しないことが示唆されています。 その理由は2つあります。まず、消費者のプライバシーに対する懸念は、一般的に大規模な侵害や違反が発生した後に初めて生じます。 ほとんどの場合、規制枠組みによってこれらのリスクは十分に緩和されます。 したがって、プライバシー保護が複雑さやコストの上昇の犠牲になる場合、それは魅力を失います。 2つ目に、ほとんどの現在の消費者向けアプリのビジネスモデルはデータの抽出に依存しています - たとえば、ターゲット広告のために。 プライバシーを強調すると、ユーザーデータが孤立したサイロに分断されるため、これらのモデルが崩壊する可能性があります。 これにより、持続可能な収益化戦略を設計するのが難しくなります。 製品がトークンエコノミクスに依存しなければならなくなった場合、不要な投機が導入され、チームの注意がそれに引きずられ、PMFの発見が複雑化します - この問題は後で詳しく分析されます。
- b. 低コスト、グローバル、24時間365日、信頼できる実行環境
- 機会：さまざまなL1およびL2ネットワークの登場により、開発者には新しいタイプのグローバルで常に利用可能なマルチパーティの信頼できる実行環境が提供されます。従来、ソフトウェアサービスはそれぞれのプロバイダーによって独自のサーバーまたはクラウド上で維持されていました。しかし、同等の権力を持つ複数の当事者や特に機密データが関与するシナリオでは、信頼が高くつくことがあります。これらの信頼コストは、国境を越えた支払いのユースケースなどでの開発および利用コストとして現れます。Web3の分散型実行環境は、このようなコストを大幅に削減することができます。ステーブルコインはこの利点の典型的な例です。
- Challenges: これは確かにコストと効率の面で競争上の優位性ですが、適切なユースケースを見つけることは難しいです。前述のように、利点は複数の独立した関係者が関与し、バランスの取れた力と機密データのニーズが必要であり、狭い条件のセットのときにのみ現れます。これまでに、このモデルの最も成功したアプリケーションのほとんどは金融サービスにあります。
2.暗号資産を活用して、新しいマーケティング戦略、ロイヤリティプログラム、またはビジネスモデルを設計する
最初のパラダイムに類似して、このモデルを採用する開発者は、競争上の優位性を得るために証明された成熟した市場にWeb3要素を導入しようとしています。しかし、この場合、焦点は暗号資産の強力な金融特性を利用して、より良いマーケティング戦略、ロイヤルティシステム、あるいは完全に新しいビジネスモデルを作成することにより、より多く置かれています。
任意の資産には、ユーティリティ（商品）価値と財務価値の2つの形態があることが知られています。前者は、資産の実際の世界での実用価値を指し、例えば、不動産の居住価値などが該当します。後者は、金融市場での価値に関連し、暗号通貨の場合、高い流動性と変動性によって生じる投機的な機会から派生することが多いです。暗号資産は、財務価値がユーティリティ価値をはるかに上回る資産の一種です。
この領域のほとんどの開発者の視点からは、暗号資産の導入には3つの主な利点があります。
- トークンベースのマーケティング（例：エアドロップ）によってユーザー獲得コストを低下させる
- 機会：ほとんどの消費者向けアプリにとって、初期段階で低コストでユーザーを獲得することは重要な課題です。仮想通貨は、強力な財務的魅力を持ち、ほとんどゼロコストで作成できるという事実から、早期段階のプロジェクトが注目を集める低リスクな方法を提供します。実際の広告費用を費やすよりも、ゼロコストのトークンを使用してユーザーを引き付ける方が効率的な選択肢です。この文脈では、トークンは「広告クレジット」に類似した機能を果たします。多くのプロジェクトがこのモデルに従っています—特にTONエコシステムやミニゲームにおいて。
- Challenges: There are two main problems: First, the users acquired this way are often crypto speculators, not real product users. Many are airdrop hunters or part of organized farming groups. Converting these users into engaged participants is extremely difficult and risks misleading the team about true product-market fit, leading to overinvestment in the wrong direction. Second, as this model becomes more widely used, the marginal return from airdrop marketing is declining. To maintain appeal, projects are forced to increase the cost of token rewards to attract attention.
- b. X-to-Earn忠誠モデル
- Opportunities: Retention and user engagement are another major concern for consumer apps. Rewarding certain user behaviors with tokens (X-to-Earn) has become a common way to reduce the cost of maintaining active users. These loyalty systems incentivize users to repeatedly engage with specific features of the product.
- Challenges: When a product’s stickiness depends on financial rewards, users shift their focus from functionality to yield. If potential returns decrease, user attention quickly fades. This is especially damaging to platforms that rely on user-generated content. If the rewards are tied to the token’s market value, the team faces pressure to manage token price (especially in a bear market), which adds financial and operational burdens.
- c. トークン発行を通じた直接的な収益化
- 機会：従来の消費者向けアプリでは、収益化は通常、次のいずれかの形式を取ります：1. トラフィックとプラットフォーム効果を通じた長期的な価値の捕捉による無料アクセス；2. 有料サービスまたはサブスクリプション機能（例：プレミアムツール）。前者には時間がかかりますが、後者はスケーリングが難しいです。トークンは第三の道を提供します：直接トークン販売を通じた収益化。
- 課題：これは明らかに持続不可能です。プロジェクトが急成長期を脱すると、新しい資本の流入が減速します。モデルがゼロサムであるため、プロジェクトのインセンティブはユーザーの利益と一致しなくなり、離脱が進みます。プロジェクトが積極的に現金化しない場合、弱い収益源により財務上の問題に直面し、市場サイクルの恩恵に頼ることになります。
3.ユニークな痛みポイントを解決することによってWeb3ネイティブユーザーに完全に対応する
第3のパラダイムは、Web3ネイティブユーザー向けに特に設計された消費者向けアプリケーションを指します。これらのアプリケーションは、革新の方向に基づいて2つのカテゴリに分けることができます。
- a. 新しいナラティブの構築とWeb3ユーザーの未開発の価値を収益化して新しい資産クラスを作成する
- 機会：Web3ユーザーに新しい投機的資産（例：SocialFi）を提供することで、開発者はこれらの資産に対する価格設定権を最初から獲得することができます。これにより、通常は徹底した市場競争と従来の産業における強力な競争の堀を必要とするものを、独占利益を抽出することが可能となります。
- Challenges: 正直に言って、このパラダイムはチームのリソースに大きく依存しています。特に、Web3スペースで強い影響力や「価格決定力」を持つ個人や機関からの認識とサポートを得られるかどうかに。これには2つの主な課題があります。まず、暗号通貨業界が進化するにつれて、資産の価格決定力は動的にシフトします。初期の暗号通貨OGからVC、次に中央集権取引所（CEXs）、後に暗号通貨KOLs、そして今では政治家、セレブ、または伝統的な起業家にまで。チームはこれらの変化を見極め、新たな強力なプレーヤーと迅速に連携する必要があります。これには市場認識と強力なネットワーキングリソースが必要です。第二に、資産の「価定者」の注意を競い合うことは非常にコストがかかります。このパラダイムでは、特定の垂直分野で他のアプリと競争するだけでなく、スペース内のすべてのトークン作成者と影響力のある少数の人々の注意を引くために競争しています。これは激しく競争が激しいゲームです。
- b. Web3ネイティブユーザーの未解決ニーズを満たすための新しいツールベース製品の提供または彼らの体験を向上させる
- 機会：暗号通貨の採用が拡大するにつれ、Web3ネイティブユーザーの基盤も拡大し、ユーザーセグメンテーションがより実現可能になっています。このユーザーグループの実際の未解決ニーズに焦点を当てた製品は、データ分析ツール、取引ボット、情報プラットフォームなどの例のように、より効率的にPMF（製品-市場適合）に到達し、より持続可能なビジネスモデルを構築することができます。
- 課題：実際のユーザーの問題解決はより堅牢な製品開発につながりますが、そのタイムラインは長くなりがちです。これらの製品はハイプや物語によってではなく、実際のユースケースによって駆動されているため、初期段階で大きな資金を調達することができないことがしばしばあります。トークンの発売や高い評価額の資金調達のハイプの中で、忍耐を保ち、長期目標にコミットし続けることは非常に難しいかもしれません。
Web3コンシューマーアプリケーションの投資テーゼに関する考察
Web3コンシューマーアプリケーションセクターの投資理論に関する私たちの考えを以下に示します。これは、5つの主要な視点にまとめることができます。
1. Web3コンシューマーアプリの根本的な課題は、投機サイクルを超える方法
前の市場サイクルから最も成功したWeb3コンシューマーアプリケーションの1つとして、Friend.Techは貴重なインサイトを提供しています。Duneデータによると、Friend.Techは累計プロトコル料金が24,313,188ドルに達しています。ユーザー（トレーダー）の総数は918,888人に達しています。これらはどのWeb3アプリケーションにとっても印象的なパフォーマンスメトリクスです。
ただし、プロジェクトは現在、いくつかの要因から生じる重要な課題に直面しています。まず、製品設計の観点から、Friend.Techはボンディングカーブメカニズムを採用し、本質的にはソーシャルアプリケーションに強い投機的側面を導入しました。これにより、富の効果を活用することで、短期間に多くのユーザーを引き付けましたが、これは新規ユーザーの参入障壁を長期的に高める結果になりました。これは、ほとんどのWeb3プロジェクトやKOLが現在、オープンな公開トラフィックに頼って影響力を拡大している方法とは逆です。さらに、Friend.Techはトークンメカニクスを製品のコアユーティリティに過度に結びつけました。その結果、ユーザーベースは投機的な参加者によって支配され、アプリの機能的な価値から注意が逸れることになりました。これは最終的に停滞に寄与しました。
したがって、ほとんどのWeb3コンシューマーアプリケーションにおいて、大規模なユーザーベースを獲得した後、チームは製品市場適合性（PMF）をどのように特定し、ユーザーエンゲージメントを維持し、投機的な段階を超えて持続可能なビジネスモデルを構築するかを慎重に検討する必要があります。これらの課題を解決することで、Web3コンシューマーアプリが真の大規模採用を達成することができます。
2. 投資プロセス中にWeb3コンシューマーアプリケーションを評価する方法
一般的に、Web3の消費者向けアプリケーションへの投資を評価する際は、主に2つの側面に分けることができます。まず、製品の運用データを分析して市場の潜在性を評価します。これはさらに2つの領域に分けることができます。
- ユーザーデータ：ほとんどの消費者向けアプリケーションでは、利用者のメトリクスが常に最も重要であり、堅実なビジネスモデルを探求するためには、相応の利用者基盤が前提条件となります。Web2アプリが評価されるのと同様に、DAU（デイリーアクティブユーザー）、ユーザー成長率、ユーザーの維持率などの従来のメトリクスを使用して、製品が製品市場適合度（PMF）を達成したかどうかを判断できます。また、Web3アプリケーションのカテゴリや段階に応じて、重点が異なる場合があります。たとえば、Web3ソーシャルアプリでは、ユーザーの維持が特に重要です。投資家は、しばしばニッチ市場を観察し始めます。アプリがユーザーセグメントを独自に定義し、その中で強力な維持を示していれば、それは投資の潜在性の良い指標です。もちろん、データの信頼性を検証し、ボットの活動による誤ったPMF信号を避けるために注意を払う必要があります。
- Conversion Data: Beyond user metrics, conversion-related data such as AUM (Assets Under Management) and user spending is also crucial for evaluating commercial potential. If an app has a large user base but low AUM or low average user spend, it may indicate limited monetization potential. Additionally, not all revenue is equal—revenue quality matters. If income is based on genuine product usage (users paying for real utility), rather than speculative token incentives, then the business model is more likely to be sustainable.
2. 創業チームの評価。 これには、3つの主要要素が含まれます：1. 技術的強度：防御可能なテクノロジーを構築する能力は、長期的な競争上の優位性の基盤です。2. マーケットの感度と適応性：チームは、アジャイルであり、柔軟であり、市場における未満足のニーズを識別し、機会が生じたときに迅速に転換することに高度に敏感である必要があります。3. 戦略的リソース：これには、他のアプリとのパートナーシップ、KOLとの関係、および配信ネットワークが含まれます。成長期やトークンの発売中にプロジェクトの成功に影響を与えるすべての要素です。
3. 成功したWeb3コンシューマーアプリケーションの定義方法
投資家の視点から、成功したWeb3コンシューマーアプリケーションを定義することは興味深い問題です。成功は収益によってもたらされるのか、それともトークン価格によってもたらされるのか？一般的に言えば、この2つは相互に関連しています。プロジェクトが持続可能な収益を生み出せない場合、最終的にはそのトークンには長期的な価値がほとんどないでしょう。ただし、回答は投資期間にも依存します。投資期間が短い場合、トークン価格がより重要であり、焦点はトークノミクスの評価に移ります。投資が長期的な場合、収益のパフォーマンスと収益モデルの持続可能性に重点が置かれます。
4. "Application Factory"モデルは、Web3コンシューマーアプリケーションにとってより信頼性の高い戦略かもしれません
中国のWeb2業界の発展を見ると、バイトダンスは多くの成功した消費者向けアプリを立ち上げました。彼らの戦略は、さまざまな種類の製品を立ち上げ、市場が成功する製品を決定し、その勝者に賭けることを繰り返すことでした。このモデルが機能する理由は、膨大なユーザーベースにより、試行錯誤のコストが大幅に低下したことです。この経験はWeb3にも応用可能です。
この視点からすると、Friend.Techのようなプロジェクトは、このサイクルでまだ機会があると言えます。少なくとも、彼らは多くのユーザーを引き付け、堅実な収益を生み出すことで初期トラクションを示すことに成功しました。これらの利点は、彼らがWeb3アプリケーション工場に進化する可能性があり、将来の展開が注目に値するものとなるかもしれません。
5. 次の成功したWeb3消費者アプリケーションを定義する特性は何ですか？
次の市場サイクルでは、成功するWeb3コンシューマーアプリケーションが、以下の3つのパラダイムのもとに現れると信じています:
First Paradigm: Products that first attract crypto KOLs through their fun or engaging design, then leverage these influencers to bring their followers onto the platform—effectively solving the cold start problem. A representative example is Kaito, whose team has strong technical capabilities and an innovative incentive model. These strengths helped them secure significant mindshare in the crypto community, enabling deep penetration across different communities. At the same time, Kaito addresses a key pain point in Web3: how projects can acquire users more effectively during marketing. By accumulating a large base of retail users and building accurate user profiles based on mindshare, Kaito enables targeted marketing for Web3 businesses—giving it a more sustainable business model and helping it move beyond short-term speculation.
セカンドパラダイム：Web3ネイティブユーザーの実際のニーズに焦点を当て、製品の強みだけに頼ってトラクションを得る製品。トークンを早すぎる段階で導入しないことで、これらのアプリはPMF段階中に投機的なユーザーを引き付けるのを避け、ユーザーのリテンションを高めることができます。ポリマーケットやチョンプなどがあります。
第三のパラダイム：ビジネスモデル革新。強力な例の1つは、ユーザーがアイドルなコンピューティングパワーを通じて価値をトークン化するのを支援するGrassです。特にAI関連のユースケースにおいて。GrassはB2Bモデルにより傾斜していますが、この種の「共有経済」の考え方は、将来のWeb3消費者向けアプリデザインにもインスピレーションを与えるかもしれません。
6. どのカテゴリが最初のWeb3コンシューマーアプリで暗号通貨のPMFを見つける可能性が最も高いですか？
現在の市場トレンドと投資家の好みに基づくと、近い将来において製品市場適合度（PMF）を達成する可能性が最も高いWeb3コンシューマーアプリは、以下のカテゴリーから期待されています。
まず、Web3ソーシャルアプリケーションは市場で非常に好評です。ほとんどのWeb3プロジェクトはマーケティングにソーシャルメディアを重点的に活用しており、従来の投資家と比較して、暗号通貨投資家も情報を入手したり、価値ベースのネットワークを形成するためにソーシャルプラットフォームを利用することを好む傾向があります。これは、Web3ネイティブのソーシャルアプリの重要性を示しています。ソーシャルインタラクションをトークン化したり、ニッチなユーザーのニーズにアプローチしたりすることによって、そしてFriend.Techの経験から学ぶことによって、将来のソーシャルアプリケーションはより持続可能なビジネスモデルを採用し、ユーザーの定着率を向上させることができます。これにより、投機的な興奮を超えて真のPMFを見出す手助けとなるでしょう。
セカンド、オンチェーントレーディングツールは大きな潜在能力を示しています。MEMEコインの活動が拡大する中、投資家はますますオンチェーントレーディングに注目しています。OKXウォレットやGMGNなどのツールの爆発的な台頭は、強い需要があることを証明しています。ただし、これらの主要なツールが広く採用されるにつれ、一般的な戦略からの収益は過剰になります。これにより、カスタマイズされたトレーディングソリューションへの需要が高まります。異なる戦略や上級者向けのトレーディングツールを提供する製品は、貴重な市場機会に参入することができるでしょう。
第三に、支払いアプリケーションも注目に値します。最近の法律が支払い用に設計されたステーブルコインに関するものであるため、これまで支払いアプリに対してかかっていた規制的な圧力の多くが緩和されました。これにより成長の舞台が整いました。ブロックチェーンの低コストと高い決済効率のおかげで、Web3支払いアプリは、国境を越えた支払いやアイドルキャピタルの利回りなどのユースケースで堀を構築する実際のチャンスを持っています。
最後に、DeFiは監視する重要なカテゴリーです。 すでにPMFを達成した数少ないカテゴリーの1つとして、DeFiはWeb3スペースの基盤となっています。 Hyperliquidなどのプラットフォームの成功は、ユーザーが依然として分散化を重視していることを示しています。 インフラが改善されるにつれて、以前はパフォーマンスやレイテンシに関する制限がなくなります。 パフォーマンスが重要な高頻度の金融シナリオでは、DeFiはCeFiのパフォーマンスにますます匹敵するか、さらに上回るようになり、Hyperliquidなどの製品が中央集権取引所に挑戦する道を開くことになります。
免責事項：
この記事は元々[によって公開されましたMarsBit]. すべての権利は元の著者に留まります [ IOSG]. If you have any concerns about this reprint, please contact theGate Learn解決のためのチーム。
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1.ライフスタイル
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- Nine Chronicles: 分散型のカードベースの戦闘RPGゲーム。
- Chibi Clash: ウェブ3ゲームの世界は、そのフラッグシップのオートバトラーを中心にしています。Hearthstone Battlegroundsからのインスピレーションを受け、MapleStoryのようなスタイルで、Chibi Clash Auto Battlerは、プレイヤーが兵士を募集し、アップグレードし、展開する非同期PvPゲームです。
- Primodium: プレイヤーが地図制御、技術研究、および工場の拡張を競い合う、完全にオンチェーン、オープンソース、およびコンポーザブルなゲーム。
- Starbots: プレイヤーがファンタジーのロボットを構築し、他のプレイヤーと戦うロボットバトルNFTゲームで、NFTパーツやトークンを集めます。
- Legends of Venari: ブロックチェーンゲームのスタートアップであり、探検的なクリーチャーコレクションRPGを開発しています。Legends of Venariのサンドボックスワールドでは、プレイヤーは領土と希少資源を競いながら、ヴェナリクリーチャーを誘い、手なづけ、収集します。
- Force Prime: マルチプレイヤーヒーローバトルを提供する完全なオンチェーンWeb3ストラテジーゲームプラットフォーム。プレイヤーはヒーローを育成しカスタマイズし、グローバルに競争します。
- Amihan: テレグラム上の最初のカジュアルな農業ミニゲーム、ゲームスタジオFARM FRENSによる。
- Wildcard：ゲーマーやファン、コレクター向けに作られたWeb3カードコレクションゲーム。
3.仮想通貨投機
- 定義：ユーザーの暗号通貨投機ニーズを満たすことに焦点を当てた製品
- トータルプロジェクト：3
- Specific Projects:
- Pump Fun: ユーザーが流動性を提供する必要なく、即座に取引可能なトークンを作成できるミームコインのローンチプラットフォーム。
- Moonshot: ミームコインを発見し、購入し、売却するためのプラットフォーム。クレジットカードやデビットカードを使用して資金を入金し、いつでも銀行振込でキャッシュアウトすることができます。
- キャンドルスティック：実行可能な取引シグナルと予測によって強化された暗号機会レーダー。上位の利益を得たトークン、最も損失が大きいトークン、および最も取引されているトークンに関する大規模なデータセットを提供します。
4.SocialFi
- プロジェクト: ソーシャルメディアプラットフォームでのユーザーの影響をトークン化し、新しい形の投機に変える
- 総プロジェクト数: 6
- 特定のプロジェクト:
- fantasy.top：プレーヤーがトレードカードゲーム（TCG）で、Twitter上の暗号パーソナリティに基づいた影響力のあるトレーディングカードを使用して競争し、ソーシャルキャピタルとリサーチインサイトを収益化するSocialFiゲーム。
- 0xPPL：仮想通貨ユーザー向けに構築された分散型ソーシャルネットワークで、Lens、Farcaster、Twitterからコンテンツを集約し、暗号通貨機能を統合しています。
- time.fun：「time holders」がファンとつながることを可能にする時間トークン化プラットフォーム。時間保有者がファンにより多くの価値を提供すると、市場需要により時間がより価値あるものとなります。彼らは取引手数料や誰かが自分の時間を取引する際にETHを稼ぎます。
- fam.: Web3ネイティブのコミュニティハブで、Web3ファミリーと一緒に活動を発見、整理、楽しむための場所です。ユーザーがいつでもどこでも仲間を見つけ集まるのを助けるためにオンチェーンのアイデンティティを使用します。
- Tribe.run: Solanaベースの暗号ソーシャルプロトコル。 これは、トークンによって門が設けられたプライベートグループを特色とするSocialFiアプリで、投機機能とライブビデオ/音声チャットのサポートを備えています。
- EarlyFans: Blast L2上のSocialFiプロジェクトで、クリエイターは公約を行い、オークションにかけることができます。ファンは贈賄を開始したり、贈賄権を入札することもできます。クリエイターが公約を果たさないか、期限切れになった場合、すべての資金が返金されます。
5.クリエイターエコノミー
- 定義：コンテンツ作成者（ライター、ビデオプロデューサー、アーティストなど）に対して新しい経済モデルを提供するWeb3コンテンツ配信プラットフォーム
- Total Projects: 2
- 特定のプロジェクト:
- Koop: Koopは、NFTアートまたはコレクターパスを通じて、どんなクリエイター、コレクター、またはコミュニティでも組織化し、資金を募ることができます。コレクターパスからの資金は、各コミュニティの金庫（または銀行）を形成し、オンチェーンのイニシアティブやミッションをサポートします。その後、コミュニティは直接財務を管理し、メンバーのユニークなスキルを活用し、楽しく社会的な方法で組織を運営することができます。
- CreatorDAO: CreatorDAOは、クリエイターのキャリアを加速し、資本、テクノロジー、コミュニティへの共有アクセスを提供する分散型自治組織（DAO）に焦点を当てています。CreatorDAOはメンターシップ、ブランド開発のための専門ツール、お互いの成功に投資する共同コミュニティを提供しています。
6.ファイナンス
- 定義：暗号通貨の利用と管理のコストと摩擦を下げることを目的とした製品（例：フィアット通貨の入出金口）
- Total Projects: 3
- Specific Projects:
- Hana Network: ソーシャルネットワーク効果を持つハイパーカジュアルな金融システム。Hana Gatewayを立ち上げ、フィアット通貨の入出金ソリューションを提供しています。Hana Networkは、オープンなソーシャルネットワークを通じてユーザーベースの流通を推進することを目指しています。
- P2P.me: インドの分散型のオン/オフ・ランプ・プラットフォーム。評判システムを通じてオフチェーンのセキュリティを強化し、ゼロ知識証明を用いてプライバシーを向上させます。
- オフランプ：世界中の誰もがセルフカストディを維持しながら、KYCなし、低料金でクリプトに迅速に参入/退出できる分散型のフィアットゲートウェイプロトコル。
7.ツール
- 定義：Web3マップなど、ユーザーの実際の問題を解決する製品。
- 総プロジェクト数: 1
- 特定のプロジェクト：
- Proto: インドのGoogleマップとして知られているProtoは、ユーザーが生成し、トークンをインセンティブとするマッピングプラットフォームであり、地理空間データ業界を変革することを目指しています。分散型データ収集を通じて、Protoは従来の方法のほんの一部のコストで高品質のリアルタイムマップデータを提供することができます。Protoのユニークなアプローチにより、密集した複雑な地域に簡単に浸透し、ビジネスに必要な正確で最新のデータを提供することができます。
投資好みのトレンドの観点から、Alliance DAOは2021年に消費者向けプロジェクトへの投資とインキュベーションを開始しました。2021年から2023年の前半まで、主な焦点はゲームとクリエイターエコノミープロジェクトでした。2023年の後半から2024年にかけて、その傾向は暗号の投機、ソーシャルファイ、および金融関連のプロジェクトにシフトしました。
著者は、Alliance DAOによって公開された記事やポッドキャストなどのコンテンツに従い、Web3コンシューマーセクターに関する投資哲学を要約しました。
First, Alliance DAO believes that foundational infrastructure in the ecosystem is now largely mature, and that more application-layer projects are needed to bring real value and monetization capabilities to the ecosystem.
第二に、創業チームは製品市場適合性（PMF）を優先すべきです。市場検証フェーズ中に、通常、2種類のリスクが発生します。製品側のリスクと市場側のリスクです。消費者向けプロジェクトの場合、市場側のリスクがより大きくなります。したがって、トークンを早すぎる時期に導入すると、PMFの結果が歪む可能性があり、避けるべきです。
第三に、Web3コンシューマーアプリのターゲットユーザーは、Web3に精通しているかどうかに基づいてセグメント化することができます。スペクトラムの左端には一般的な非Web3ユーザーがおり、右端にはWeb3ネイティブユーザーがいます。左側のグループでは、製品設計の中でのWeb3要素は主にユーザー獲得コストを下げるために役立ちます（たとえば「広告トークン」を通じて）、市場シェアを獲得します。一方、右側のグループでは、製品は新しい資産ベースのターゲットを導入したり、投資/投機需要に参入したり、Web3ネイティブユーザーの特有のニーズを解決することに焦点を当てるべきです。これまでの成果に基づくと、アライアンスDAOは後者をより強く好みます。
Fourth, Alliance DAOは、SolanaエコシステムとEVMエコシステムのユーザープロファイルを明確に区別し、Solanaが消費者向けアプリケーションの成功により適していると考えています。その理由は4つあります。
- Solanaユーザーは、特に投機的な可能性のある新しいプロジェクトに参加することに非常に熱心であり、おそらくより強力な富の効果のダイナミクスに起因しているため、より活気のあるコミュニティとなっています。
- Solanaのコア貢献者は、よりコミュニティ主導型であり、新しいプロジェクトの立ち上げに対してより反応性が高い、より強力で効率的なエコシステムサポートです。
- より速く、低コストのインフラ：Solanaは、オンチェーン取引のNasdaqを目指し、低トランザクション手数料と迅速な確認を提供します。その統合された、ユーザーフレンドリーな基本層は、新規ユーザーの学習曲線を低減します。
- 高い製品の守り強さ：SolanaがEVMベースではないため、Solana DAppsを複製するのは困難であり、模倣者の参入障壁が高まっています。
Web3コンシューマーアプリケーションとは何ですか
いわゆる消費者向けアプリケーションとは、中国の文脈では「To-C」（消費者向け）アプリケーションとして知られています。つまり、対象ユーザーは企業の顧客ではなく一般の人々です。単にApp Storeを開けば、そこにあるすべてのアプリがこのカテゴリに該当します。したがって、Web3消費者向けアプリケーションとは、Web3の特性を取り入れた消費者向けソフトウェア製品です。
通常、ほとんどのアプリストアで見つかる一般的なカテゴリに基づいて、消費者向けアプリケーショントラックをおおよそ以下の10のカテゴリに分けることができます。各カテゴリには異なるサブタイプが含まれることもあります。市場が成熟するにつれて、多くの新製品が複数のカテゴリから機能を組み合わせ、差別化された価値提案を作成します。しかし、それらをそれぞれのコアバリュー提供に基づいて分類することは依然として可能です。
Web3コンシューマーアプリのパラダイム、機会、およびチャレンジ
アライアンスDAOの投資テーゼと著者自身の観察に基づいて、Web3消費者向けアプリケーションの一般的なパラダイムは3つあります:
1. 伝統的な消費者向けアプリで見つかった問題を最適化するためのWeb3インフラストラクチャを活用すること：
これは比較的一般的なモデルです。我々が知っているように、Web3空間への投資の大部分はインフラに焦点を当てています。このアプローチを採用するビルダーたちは、Web3インフラの技術的特性を活かして、製品の競争力を高めたり、新しいサービスを導入したりすることを目指しています。これらのイノベーションは通常、2つの主要な領域で利益をもたらします。
- a. 極端なプライバシー保護とデータ主権
- Opportunities: Privacy has always been a central theme of Web3 infrastructure innovation. From early asymmetric encryption-based identity systems to the integration of ZK, FHE, and TEE technologies, Web3 has seen continuous evolution. Many top technologists in Web3 appear to adopt a deeply distrustful view of centralized systems, aiming to create a trustless environment where users can freely exchange information and value. The most direct benefit is user data sovereignty—users can store private data locally in trusted software/hardware, reducing the risk of data leaks. Many consumer apps using this approach focus on decentralization as their core selling point, including decentralized social platforms, AI models, video platforms, and more.
- 課題: ただし、市場テストの数年にわたる結果から、このモデルは明確な競争上の優位性を提供しないことが示唆されています。 その理由は2つあります。まず、消費者のプライバシーに対する懸念は、一般的に大規模な侵害や違反が発生した後に初めて生じます。 ほとんどの場合、規制枠組みによってこれらのリスクは十分に緩和されます。 したがって、プライバシー保護が複雑さやコストの上昇の犠牲になる場合、それは魅力を失います。 2つ目に、ほとんどの現在の消費者向けアプリのビジネスモデルはデータの抽出に依存しています - たとえば、ターゲット広告のために。 プライバシーを強調すると、ユーザーデータが孤立したサイロに分断されるため、これらのモデルが崩壊する可能性があります。 これにより、持続可能な収益化戦略を設計するのが難しくなります。 製品がトークンエコノミクスに依存しなければならなくなった場合、不要な投機が導入され、チームの注意がそれに引きずられ、PMFの発見が複雑化します - この問題は後で詳しく分析されます。
- b. 低コスト、グローバル、24時間365日、信頼できる実行環境
- 機会：さまざまなL1およびL2ネットワークの登場により、開発者には新しいタイプのグローバルで常に利用可能なマルチパーティの信頼できる実行環境が提供されます。従来、ソフトウェアサービスはそれぞれのプロバイダーによって独自のサーバーまたはクラウド上で維持されていました。しかし、同等の権力を持つ複数の当事者や特に機密データが関与するシナリオでは、信頼が高くつくことがあります。これらの信頼コストは、国境を越えた支払いのユースケースなどでの開発および利用コストとして現れます。Web3の分散型実行環境は、このようなコストを大幅に削減することができます。ステーブルコインはこの利点の典型的な例です。
- Challenges: これは確かにコストと効率の面で競争上の優位性ですが、適切なユースケースを見つけることは難しいです。前述のように、利点は複数の独立した関係者が関与し、バランスの取れた力と機密データのニーズが必要であり、狭い条件のセットのときにのみ現れます。これまでに、このモデルの最も成功したアプリケーションのほとんどは金融サービスにあります。
2.暗号資産を活用して、新しいマーケティング戦略、ロイヤリティプログラム、またはビジネスモデルを設計する
最初のパラダイムに類似して、このモデルを採用する開発者は、競争上の優位性を得るために証明された成熟した市場にWeb3要素を導入しようとしています。しかし、この場合、焦点は暗号資産の強力な金融特性を利用して、より良いマーケティング戦略、ロイヤルティシステム、あるいは完全に新しいビジネスモデルを作成することにより、より多く置かれています。
任意の資産には、ユーティリティ（商品）価値と財務価値の2つの形態があることが知られています。前者は、資産の実際の世界での実用価値を指し、例えば、不動産の居住価値などが該当します。後者は、金融市場での価値に関連し、暗号通貨の場合、高い流動性と変動性によって生じる投機的な機会から派生することが多いです。暗号資産は、財務価値がユーティリティ価値をはるかに上回る資産の一種です。
この領域のほとんどの開発者の視点からは、暗号資産の導入には3つの主な利点があります。
- トークンベースのマーケティング（例：エアドロップ）によってユーザー獲得コストを低下させる
- 機会：ほとんどの消費者向けアプリにとって、初期段階で低コストでユーザーを獲得することは重要な課題です。仮想通貨は、強力な財務的魅力を持ち、ほとんどゼロコストで作成できるという事実から、早期段階のプロジェクトが注目を集める低リスクな方法を提供します。実際の広告費用を費やすよりも、ゼロコストのトークンを使用してユーザーを引き付ける方が効率的な選択肢です。この文脈では、トークンは「広告クレジット」に類似した機能を果たします。多くのプロジェクトがこのモデルに従っています—特にTONエコシステムやミニゲームにおいて。
- Challenges: There are two main problems: First, the users acquired this way are often crypto speculators, not real product users. Many are airdrop hunters or part of organized farming groups. Converting these users into engaged participants is extremely difficult and risks misleading the team about true product-market fit, leading to overinvestment in the wrong direction. Second, as this model becomes more widely used, the marginal return from airdrop marketing is declining. To maintain appeal, projects are forced to increase the cost of token rewards to attract attention.
- b. X-to-Earn忠誠モデル
- Opportunities: Retention and user engagement are another major concern for consumer apps. Rewarding certain user behaviors with tokens (X-to-Earn) has become a common way to reduce the cost of maintaining active users. These loyalty systems incentivize users to repeatedly engage with specific features of the product.
- Challenges: When a product’s stickiness depends on financial rewards, users shift their focus from functionality to yield. If potential returns decrease, user attention quickly fades. This is especially damaging to platforms that rely on user-generated content. If the rewards are tied to the token’s market value, the team faces pressure to manage token price (especially in a bear market), which adds financial and operational burdens.
- c. トークン発行を通じた直接的な収益化
- 機会：従来の消費者向けアプリでは、収益化は通常、次のいずれかの形式を取ります：1. トラフィックとプラットフォーム効果を通じた長期的な価値の捕捉による無料アクセス；2. 有料サービスまたはサブスクリプション機能（例：プレミアムツール）。前者には時間がかかりますが、後者はスケーリングが難しいです。トークンは第三の道を提供します：直接トークン販売を通じた収益化。
- 課題：これは明らかに持続不可能です。プロジェクトが急成長期を脱すると、新しい資本の流入が減速します。モデルがゼロサムであるため、プロジェクトのインセンティブはユーザーの利益と一致しなくなり、離脱が進みます。プロジェクトが積極的に現金化しない場合、弱い収益源により財務上の問題に直面し、市場サイクルの恩恵に頼ることになります。
3.ユニークな痛みポイントを解決することによってWeb3ネイティブユーザーに完全に対応する
第3のパラダイムは、Web3ネイティブユーザー向けに特に設計された消費者向けアプリケーションを指します。これらのアプリケーションは、革新の方向に基づいて2つのカテゴリに分けることができます。
- a. 新しいナラティブの構築とWeb3ユーザーの未開発の価値を収益化して新しい資産クラスを作成する
- 機会：Web3ユーザーに新しい投機的資産（例：SocialFi）を提供することで、開発者はこれらの資産に対する価格設定権を最初から獲得することができます。これにより、通常は徹底した市場競争と従来の産業における強力な競争の堀を必要とするものを、独占利益を抽出することが可能となります。
- Challenges: 正直に言って、このパラダイムはチームのリソースに大きく依存しています。特に、Web3スペースで強い影響力や「価格決定力」を持つ個人や機関からの認識とサポートを得られるかどうかに。これには2つの主な課題があります。まず、暗号通貨業界が進化するにつれて、資産の価格決定力は動的にシフトします。初期の暗号通貨OGからVC、次に中央集権取引所（CEXs）、後に暗号通貨KOLs、そして今では政治家、セレブ、または伝統的な起業家にまで。チームはこれらの変化を見極め、新たな強力なプレーヤーと迅速に連携する必要があります。これには市場認識と強力なネットワーキングリソースが必要です。第二に、資産の「価定者」の注意を競い合うことは非常にコストがかかります。このパラダイムでは、特定の垂直分野で他のアプリと競争するだけでなく、スペース内のすべてのトークン作成者と影響力のある少数の人々の注意を引くために競争しています。これは激しく競争が激しいゲームです。
- b. Web3ネイティブユーザーの未解決ニーズを満たすための新しいツールベース製品の提供または彼らの体験を向上させる
- 機会：暗号通貨の採用が拡大するにつれ、Web3ネイティブユーザーの基盤も拡大し、ユーザーセグメンテーションがより実現可能になっています。このユーザーグループの実際の未解決ニーズに焦点を当てた製品は、データ分析ツール、取引ボット、情報プラットフォームなどの例のように、より効率的にPMF（製品-市場適合）に到達し、より持続可能なビジネスモデルを構築することができます。
- 課題：実際のユーザーの問題解決はより堅牢な製品開発につながりますが、そのタイムラインは長くなりがちです。これらの製品はハイプや物語によってではなく、実際のユースケースによって駆動されているため、初期段階で大きな資金を調達することができないことがしばしばあります。トークンの発売や高い評価額の資金調達のハイプの中で、忍耐を保ち、長期目標にコミットし続けることは非常に難しいかもしれません。
Web3コンシューマーアプリケーションの投資テーゼに関する考察
Web3コンシューマーアプリケーションセクターの投資理論に関する私たちの考えを以下に示します。これは、5つの主要な視点にまとめることができます。
1. Web3コンシューマーアプリの根本的な課題は、投機サイクルを超える方法
前の市場サイクルから最も成功したWeb3コンシューマーアプリケーションの1つとして、Friend.Techは貴重なインサイトを提供しています。Duneデータによると、Friend.Techは累計プロトコル料金が24,313,188ドルに達しています。ユーザー（トレーダー）の総数は918,888人に達しています。これらはどのWeb3アプリケーションにとっても印象的なパフォーマンスメトリクスです。
ただし、プロジェクトは現在、いくつかの要因から生じる重要な課題に直面しています。まず、製品設計の観点から、Friend.Techはボンディングカーブメカニズムを採用し、本質的にはソーシャルアプリケーションに強い投機的側面を導入しました。これにより、富の効果を活用することで、短期間に多くのユーザーを引き付けましたが、これは新規ユーザーの参入障壁を長期的に高める結果になりました。これは、ほとんどのWeb3プロジェクトやKOLが現在、オープンな公開トラフィックに頼って影響力を拡大している方法とは逆です。さらに、Friend.Techはトークンメカニクスを製品のコアユーティリティに過度に結びつけました。その結果、ユーザーベースは投機的な参加者によって支配され、アプリの機能的な価値から注意が逸れることになりました。これは最終的に停滞に寄与しました。
したがって、ほとんどのWeb3コンシューマーアプリケーションにおいて、大規模なユーザーベースを獲得した後、チームは製品市場適合性（PMF）をどのように特定し、ユーザーエンゲージメントを維持し、投機的な段階を超えて持続可能なビジネスモデルを構築するかを慎重に検討する必要があります。これらの課題を解決することで、Web3コンシューマーアプリが真の大規模採用を達成することができます。
2. 投資プロセス中にWeb3コンシューマーアプリケーションを評価する方法
一般的に、Web3の消費者向けアプリケーションへの投資を評価する際は、主に2つの側面に分けることができます。まず、製品の運用データを分析して市場の潜在性を評価します。これはさらに2つの領域に分けることができます。
- ユーザーデータ：ほとんどの消費者向けアプリケーションでは、利用者のメトリクスが常に最も重要であり、堅実なビジネスモデルを探求するためには、相応の利用者基盤が前提条件となります。Web2アプリが評価されるのと同様に、DAU（デイリーアクティブユーザー）、ユーザー成長率、ユーザーの維持率などの従来のメトリクスを使用して、製品が製品市場適合度（PMF）を達成したかどうかを判断できます。また、Web3アプリケーションのカテゴリや段階に応じて、重点が異なる場合があります。たとえば、Web3ソーシャルアプリでは、ユーザーの維持が特に重要です。投資家は、しばしばニッチ市場を観察し始めます。アプリがユーザーセグメントを独自に定義し、その中で強力な維持を示していれば、それは投資の潜在性の良い指標です。もちろん、データの信頼性を検証し、ボットの活動による誤ったPMF信号を避けるために注意を払う必要があります。
- Conversion Data: Beyond user metrics, conversion-related data such as AUM (Assets Under Management) and user spending is also crucial for evaluating commercial potential. If an app has a large user base but low AUM or low average user spend, it may indicate limited monetization potential. Additionally, not all revenue is equal—revenue quality matters. If income is based on genuine product usage (users paying for real utility), rather than speculative token incentives, then the business model is more likely to be sustainable.
2. 創業チームの評価。 これには、3つの主要要素が含まれます：1. 技術的強度：防御可能なテクノロジーを構築する能力は、長期的な競争上の優位性の基盤です。2. マーケットの感度と適応性：チームは、アジャイルであり、柔軟であり、市場における未満足のニーズを識別し、機会が生じたときに迅速に転換することに高度に敏感である必要があります。3. 戦略的リソース：これには、他のアプリとのパートナーシップ、KOLとの関係、および配信ネットワークが含まれます。成長期やトークンの発売中にプロジェクトの成功に影響を与えるすべての要素です。
3. 成功したWeb3コンシューマーアプリケーションの定義方法
投資家の視点から、成功したWeb3コンシューマーアプリケーションを定義することは興味深い問題です。成功は収益によってもたらされるのか、それともトークン価格によってもたらされるのか？一般的に言えば、この2つは相互に関連しています。プロジェクトが持続可能な収益を生み出せない場合、最終的にはそのトークンには長期的な価値がほとんどないでしょう。ただし、回答は投資期間にも依存します。投資期間が短い場合、トークン価格がより重要であり、焦点はトークノミクスの評価に移ります。投資が長期的な場合、収益のパフォーマンスと収益モデルの持続可能性に重点が置かれます。
4. "Application Factory"モデルは、Web3コンシューマーアプリケーションにとってより信頼性の高い戦略かもしれません
中国のWeb2業界の発展を見ると、バイトダンスは多くの成功した消費者向けアプリを立ち上げました。彼らの戦略は、さまざまな種類の製品を立ち上げ、市場が成功する製品を決定し、その勝者に賭けることを繰り返すことでした。このモデルが機能する理由は、膨大なユーザーベースにより、試行錯誤のコストが大幅に低下したことです。この経験はWeb3にも応用可能です。
この視点からすると、Friend.Techのようなプロジェクトは、このサイクルでまだ機会があると言えます。少なくとも、彼らは多くのユーザーを引き付け、堅実な収益を生み出すことで初期トラクションを示すことに成功しました。これらの利点は、彼らがWeb3アプリケーション工場に進化する可能性があり、将来の展開が注目に値するものとなるかもしれません。
5. 次の成功したWeb3消費者アプリケーションを定義する特性は何ですか？
次の市場サイクルでは、成功するWeb3コンシューマーアプリケーションが、以下の3つのパラダイムのもとに現れると信じています:
First Paradigm: Products that first attract crypto KOLs through their fun or engaging design, then leverage these influencers to bring their followers onto the platform—effectively solving the cold start problem. A representative example is Kaito, whose team has strong technical capabilities and an innovative incentive model. These strengths helped them secure significant mindshare in the crypto community, enabling deep penetration across different communities. At the same time, Kaito addresses a key pain point in Web3: how projects can acquire users more effectively during marketing. By accumulating a large base of retail users and building accurate user profiles based on mindshare, Kaito enables targeted marketing for Web3 businesses—giving it a more sustainable business model and helping it move beyond short-term speculation.
セカンドパラダイム：Web3ネイティブユーザーの実際のニーズに焦点を当て、製品の強みだけに頼ってトラクションを得る製品。トークンを早すぎる段階で導入しないことで、これらのアプリはPMF段階中に投機的なユーザーを引き付けるのを避け、ユーザーのリテンションを高めることができます。ポリマーケットやチョンプなどがあります。
第三のパラダイム：ビジネスモデル革新。強力な例の1つは、ユーザーがアイドルなコンピューティングパワーを通じて価値をトークン化するのを支援するGrassです。特にAI関連のユースケースにおいて。GrassはB2Bモデルにより傾斜していますが、この種の「共有経済」の考え方は、将来のWeb3消費者向けアプリデザインにもインスピレーションを与えるかもしれません。
6. どのカテゴリが最初のWeb3コンシューマーアプリで暗号通貨のPMFを見つける可能性が最も高いですか？
現在の市場トレンドと投資家の好みに基づくと、近い将来において製品市場適合度（PMF）を達成する可能性が最も高いWeb3コンシューマーアプリは、以下のカテゴリーから期待されています。
まず、Web3ソーシャルアプリケーションは市場で非常に好評です。ほとんどのWeb3プロジェクトはマーケティングにソーシャルメディアを重点的に活用しており、従来の投資家と比較して、暗号通貨投資家も情報を入手したり、価値ベースのネットワークを形成するためにソーシャルプラットフォームを利用することを好む傾向があります。これは、Web3ネイティブのソーシャルアプリの重要性を示しています。ソーシャルインタラクションをトークン化したり、ニッチなユーザーのニーズにアプローチしたりすることによって、そしてFriend.Techの経験から学ぶことによって、将来のソーシャルアプリケーションはより持続可能なビジネスモデルを採用し、ユーザーの定着率を向上させることができます。これにより、投機的な興奮を超えて真のPMFを見出す手助けとなるでしょう。
セカンド、オンチェーントレーディングツールは大きな潜在能力を示しています。MEMEコインの活動が拡大する中、投資家はますますオンチェーントレーディングに注目しています。OKXウォレットやGMGNなどのツールの爆発的な台頭は、強い需要があることを証明しています。ただし、これらの主要なツールが広く採用されるにつれ、一般的な戦略からの収益は過剰になります。これにより、カスタマイズされたトレーディングソリューションへの需要が高まります。異なる戦略や上級者向けのトレーディングツールを提供する製品は、貴重な市場機会に参入することができるでしょう。
第三に、支払いアプリケーションも注目に値します。最近の法律が支払い用に設計されたステーブルコインに関するものであるため、これまで支払いアプリに対してかかっていた規制的な圧力の多くが緩和されました。これにより成長の舞台が整いました。ブロックチェーンの低コストと高い決済効率のおかげで、Web3支払いアプリは、国境を越えた支払いやアイドルキャピタルの利回りなどのユースケースで堀を構築する実際のチャンスを持っています。
最後に、DeFiは監視する重要なカテゴリーです。 すでにPMFを達成した数少ないカテゴリーの1つとして、DeFiはWeb3スペースの基盤となっています。 Hyperliquidなどのプラットフォームの成功は、ユーザーが依然として分散化を重視していることを示しています。 インフラが改善されるにつれて、以前はパフォーマンスやレイテンシに関する制限がなくなります。 パフォーマンスが重要な高頻度の金融シナリオでは、DeFiはCeFiのパフォーマンスにますます匹敵するか、さらに上回るようになり、Hyperliquidなどの製品が中央集権取引所に挑戦する道を開くことになります。
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