Recientemente, EigenLayer lanzó la primera fase de la actividad de lanzamiento aéreo de Eigen, atrayendo una atención significativa del mercado y siendo vista como líder en la pista de re-staking de este mercado alcista. Actualmente, Eigen solo tiene habilitada la función de staking, sin transferencia o trading disponibles. Por lo tanto, si participar en el staking de Eigen es un tema muy discutido en el mercado.

Para ayudar a todos a comprender, este artículo aclarará el mecanismo de staking de EigenLayer, las posibles recompensas por staking y los riesgos asociados. Al final del artículo, el autor también compartirá sus pensamientos sobre si se debe hacer staking de EIGEN.

En primer lugar, es crucial entender que el mecanismo de staking de EigenLayer es vastamente diferente del mecanismo de staking de PoS de la red principal de Ethereum. Se asemeja más a la lógica de staking de la comunidad Cosmos. Desde la estructura de la interfaz de staking hasta la comercialización de los airdrops de nodos, la influencia de Cosmos es evidente, ofreciendo un punto de referencia para las estrategias del ecosistema Cosmos.

01 EigenLayer: Reestablecimiento de Ethereum

Restaking implica reutilizar ETH ya apostado en la red principal de Ethereum para apoyar la seguridad de otros proyectos. Esto permite a los usuarios obtener rendimientos de su apuesta inicial y al mismo tiempo aumentar las recompensas potenciales respaldando proyectos adicionales.

Fundada en 2021, EigenLayer es un pionero del concepto de restaking. Sirve como plataforma de middleware entre la mainnet de Ethereum y otras aplicaciones. Al implementar contratos inteligentes de mainnet, EigenLayer permite a los stakers reestacar su ETH y tokens derivados de staking de ETH (LST) en su plataforma.

Desde su lanzamiento en junio de 2023, EigenLayer ha experimentado un crecimiento rápido, con un valor total apostado que supera los $10 mil millones. Esto lo posiciona como uno de los protocolos blockchain más grandes del mercado, con un valor apostado que supera el de muchas plataformas importantes de finanzas descentralizadas (DeFi) como Aave, Rocket Pool y Uniswap.

Staking Dual

Con la introducción del token $Eigen, el rango de activos aceptados para el staking en EigenLayer se ha ampliado más allá de solo ETH y ETH LSTs. Ahora también incluye $Eigen y servicios de staking para tokens nativos emitidos por varias futuras Subredes Virtuales Autónomas (AVS).

Este es el innovador concepto de doble staking pionero de EigenLayer: combinando el "restaking" de tokens de la serie ETH con el "staking" de tokens Eigen para garantizar colectivamente la seguridad de EigenLayer.

Para entender el staking dual, primero es esencial comprender el concepto de Quorum. En el contexto de EigenLayer, Quorum se refiere a un conjunto de activos (restakeados o staked) utilizados para apoyar la seguridad compartida de Subredes Virtuales Autónomas (AVS). Los operadores de nodos pueden seleccionar uno o más Quorums de tokens según los activos staked en sus nodos y el diseño del AVS.

Según la descripción oficial, los equipos de AVS pueden establecer los valores numéricos y la composición de activos del Quorum, y estos ajustes no son fijos. Se pueden ajustar después de que AVS se lance para adaptarse mejor a las condiciones del mercado.

La innovación del staking dual mitiga de manera efectiva los problemas de seguridad de la red causados por la emisión masiva de tokens nativos en las redes tradicionales de Prueba de Participación (PoS) al introducir activos más estables como garantías de seguridad. Al incluir tokens externos más estables como Ethereum, el staking dual proporciona un apoyo económico continuo para la red, asegurando la seguridad y estabilidad general de la red PoS.

Una vez que la red funcione sin problemas, las proporciones de staking de los dos tipos de tokens pueden ajustarse, aumentando la proporción de tokens nativos para mejorar la autonomía e independencia de la red. Aunque el staking dual mejora la resistencia al riesgo de la red y proporciona a los equipos de proyectos un conjunto más diverso de herramientas económicas, también introduce nuevos desafíos y riesgos.

En primer lugar, este mecanismo socava parcialmente la soberanía del token del proyecto, disminuyendo el valor y la utilidad del token original de la red. Puede ser necesario otorgar más poder para contrarrestar el impacto negativo de la reducción de la soberanía.

Además, la mayor flexibilidad del mecanismo de staking introduce cierto riesgo de centralización. Las decisiones para modificar el Quorum podrían no ser totalmente transparentes o implicar una amplia participación de la comunidad, lo que podría llevar a la toma de decisiones centralizada.

En el contexto de EigenLayer, el token nativo Eigen tiene un período de desbloqueo diferente en comparación con los tokens de la serie ETH dentro del mismo escenario de staking dual. El contrato de la red principal de EigenLayer establece un período de retiro con retraso de 7 días para los tokens LST y el restaking de ETH, mientras que los tokens Eigen tienen una ventana de retiro de 24 días.

El equipo explica los tiempos de retiro diferenciados indicando que Eigen tendrá más características únicas en el futuro (lo que requerirá períodos de desbloqueo más largos). Sin embargo, no queda claro qué características específicas necesitarían que el período de desbloqueo de Eigen fuera tres veces más largo que el de los tokens de la serie ETH.

Establecer un período de desbloqueo tan largo sin mecanismos transparentes, sin duda, plantea riesgos significativos para los apostadores de Eigen.

En conclusión, si bien el staking dual ofrece avances económicos y proporciona a los equipos del proyecto una alta flexibilidad y escalabilidad, los inversores individuales necesitan discernir cuidadosamente y protegerse contra los riesgos. Esto es especialmente crucial en lo que respecta a los cambios en los parámetros clave del protocolo y los mecanismos de desbloqueo, donde la atención a los riesgos de centralización es esencial.

02 EigenDA

EigenDA es una solución de almacenamiento de disponibilidad de datos desarrollada por EigenLabs y construida en la plataforma EigenLayer. Ha estado en vivo en la red principal desde el segundo trimestre de 2024.

La documentación de EigenLayer no proporciona detalles específicos sobre los parámetros de participación para AVS. Sin embargo, dado que EigenDA es el primer AVS, podemos entender la configuración de parámetros de participación de EigenLayer AVS al observar los parámetros de EigenDA.

Los nodos operativos activos de EigenDA en la red principal y en la red de prueba de Holesky están limitados a 200. Esta limitación se debe al costo de vincular la prueba de disponibilidad de EigenDA a Ethereum L1. Se espera que a medida que mejore la tecnología, estos costos disminuirán, lo que potencialmente aumentará el número de operadores.

La documentación especifica los activos mínimos de staking para los nodos:

• Los operadores que se unan al grupo Ethereum (ETH) deben apostar al menos 96 ETH.
• Los operadores que se unan al grupo EIGEN deben hacer staking de al menos 1 EIGEN.

En comparación con las nuevas cadenas públicas PoS, el recuento de nodos de EigenDA no es alto y es similar al ecosistema Cosmos, con un límite superior establecido en el número de nodos. En contraste, otras cadenas públicas PoS conocidas no limitan el número de nodos, pero establecen un requisito mínimo de activos de participación. Por ejemplo, Solana y Avalanche tienen más de 1,700 nodos, mientras que Ethereum tiene más de un millón de validadores.

EigenDA limita los grupos de nodos tanto en activos como en números. Bajo condiciones tan estrictas, no es sorprendente que pueda haber menos nodos que cumplan con los requisitos de activos que el límite de 200 de AVS. Por ejemplo, actualmente, EigenDA solo tiene 147 nodos activos.

Por supuesto, el número de nodos no se correlaciona directamente con la seguridad de la red; esto se proporciona para referencia y comparación.

Cuando el número de operadores alcanza el límite superior (200), los nuevos operadores deben tener un peso de grupo 1.1 veces mayor que el operador de menor peso actual para reemplazar a ese operador.

Esto plantea un desafío significativo y uno de los problemas centrales que el restaking busca resolver:

Las cadenas PoS ordinarias pueden verificar fácilmente el estado de los activos nativos dentro de los nodos y actualizar autónomamente el conjunto de nodos válidos de acuerdo con las reglas. Sin embargo, EigenLayer es diferente porque los activos restakeados están en la red principal de Ethereum, y los nodos de EL no pueden acceder directamente a la dinámica de la red principal de Ethereum.

Se necesita un método seguro y descentralizado para demostrar que los nodos de nivel superior cumplen con los requisitos. Si esto no se puede lograr de manera descentralizada, los actores malintencionados podrían reemplazar ilegalmente nodos legítimos y atacar el consenso EL.

El desafío es que el uso de contratos inteligentes para resolver este problema es impráctico debido al alto costo y complejidad de ordenar o mantener colas de prioridad en cadena.

Para abordar este problema, EigenLayer introdujo una combinación de aprobadores de rechazo fuera de la cadena y verificaciones de contratos inteligentes en la cadena. Cuando la red alcanza el límite del operador, los nuevos operadores que deseen unirse pueden solicitar una firma de un "aprobador de rechazo". El aprobador verificará si el nuevo operador cumple con los requisitos de financiación, proporcionará una firma, y la firma y la información de cambio se introducirán en el contrato inteligente EigenDA en la mainnet.

Si bien este mecanismo de firma fuera de la cadena proporciona conveniencia y flexibilidad, también introduce algunos riesgos de centralización. El proceso de firma fuera de la cadena podría verse afectado por la mala conducta del aprobador o las vulnerabilidades de seguridad del sistema, afectando así la descentralización y la seguridad de toda la red.

Además, la documentación no aborda el riesgo de que los aprobadores de rotación se desconecten. Si los validadores fuera de la cadena no responden a las solicitudes de nuevos nodos, los validadores de EigenDA no pueden ser reemplazados según las reglas, y los validadores que necesitan ser excluidos aún pueden participar en la validación, lo cual es una situación peligrosa.

Por lo tanto, los usuarios deben prestar especial atención a cualquier paso que implique mecanismos fuera de la cadena.

03 Mecanismo de recompensa y estrategia de Staking de Missing Slash

El mecanismo de Slash & Reward es fundamental para todas las redes PoS, pero debido al lanzamiento apresurado de EigenLayer, las funciones de recompensa y castigo aún no están completamente implementadas.

Todos probablemente estén familiarizados con el aspecto de recompensa, que incluye la generación de APR y la expectativa de airdrops. La parte de castigo, conocida como slashing, es más compleja. Si los operadores no cumplen con sus obligaciones, como cuando los nodos están inactivos o sin conexión durante un período o participan en la doble firma, los fondos delegados a estos nodos por los usuarios sufrirán una deducción porcentual. Además, las emisiones de APR del nodo podrían detenerse.

Es importante tener en cuenta que EigenLayer aún no ha publicado información detallada; la descripción del mecanismo de recompensa y castigo anterior se infiere de otros proyectos de PoS.

En mi opinión, este enfoque es bastante irrazonable porque cuando los usuarios participaron en el restaking, estas reglas no estaban en su lugar, y la mayoría no estaba al tanto de los recortes. En el futuro, si el nodo al que delegaron participa en mala conducta o tiene problemas, los usuarios perderán fondos sin previo aviso.

Para los usuarios de restaking que consideran la seguridad financiera, es recomendable distribuir sus participaciones entre diferentes operadores. Esta estrategia mitiga el riesgo, asegurando que si se produce un recorte, solo se verá afectada una parte de los fondos.

Teniendo en cuenta los incentivos de marketing del ecosistema de EigenLayer, elegir los nodos más reputados con planes de recompensa en puntos para volver a apostar parece ofrecer los rendimientos esperados más altos. Sin embargo, este mecanismo de incentivos contradice el objetivo fundamental de mantener la descentralización.

04 Conclusion

Restaking, una tecnología emergente, está atrayendo una atención significativa tanto dentro como fuera de la industria. Por ejemplo, un informe del 15 de marzo reveló que el cofundador de Lido, el protocolo de staking más grande de Ethereum, y Paradigm están financiando en secreto un nuevo proyecto llamado Symbiotic para aventurarse en el campo del restaking, destacando la tendencia de la industria.

A pesar del importante potencial de crecimiento del mercado de restaking, no se pueden pasar por alto los desafíos técnicos a los que se enfrenta EigenLayer, como se discute en este artículo. Es importante destacar que el restaking no se ha incorporado en ninguna Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP).

Actualmente, no hay una propuesta finalizada sobre cómo la mainnet manejará a los validadores que salen de EigenLayer, lo que introduce incertidumbre. Las imperfecciones técnicas aumentan los riesgos de participar en el restaking, especialmente en lo que respecta a posibles recortes de activos.

El diseño de EigenLayer se centra actualmente más en los beneficios económicos que en las soluciones técnicas. Si los problemas técnicos pueden resolverse, es probable que un proyecto con un fuerte énfasis en los beneficios económicos genere retornos significativos.

En general, EigenLayer muestra un gran potencial de mercado y perspectivas de crecimiento en la ola de restaking. Aunque enfrenta desafíos técnicos y de estandarización, estos son solo escalones hacia el crecimiento.

A medida que se resuelven estos problemas, hay motivos para creer que EigenLayer logrará sus objetivos económicos a largo plazo al fomentar la innovación.

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