Chuyển Tiêu Đề Gốc ‘CAKE Tokenomics 3.0: Quản Trị Tập Trung Lật Đổ DAO?’

Với một sắc lệnh từ CZ, DAO dường như “tự trị” đã nhanh chóng bị đưa dưới sự kiểm soát tập trung. Dưới sự can thiệp mạnh mẽ của vốn, cộng đồng dường như bất lực.

Vào ngày 8 tháng 4, PancakeSwap đã thông báo đề xuất Tokenomics 3.0 của CAKE trên X (trước đây là Twitter), với ý định sửa đổi cơ chế phát hành, cơ chế lạm phát và mô hình quản trị của token CAKE.

Kể từ khi được phát hành, đề xuất đã thu hút sự chú ý rộng rãi và thảo luận gay gắt trong thị trường và cộng đồng. Sự phát triển của sự kiện đầy phức tạp và kịch tính, bao gồm nền tảng của đề xuất, nội dung cụ thể, tác động của nó đối với các bên liên quan, các điểm tranh cãi chính, và quan điểm đa dạng trong cộng đồng.

Bối cảnh và Ngữ cảnh

Vào ngày 19 tháng 3, một người hiểu biết về ngành công nghiệp đã bình luận về X rằng cơ chế veCAKE staking hiện tại của PancakeSwap quá phức tạp, tăng cường rào cản đối với sự tham gia của người dùng và gây ra sự mất cân đối giữa quyền quản trị dài hạn và động lực ngắn hạn. Zhao Changpeng, cộng sự sáng lập Binance (CZ), đồng ý với quan điểm rằng PancakeSwap nên áp dụng mô hình mua lại và đốt thay vì mô hình ve-token. Ông cũng tuyên bố, “Nhiều ‘mô hình’ hiện nay quá rối rắm; đốt là phương pháp đơn giản nhất,” và tag tài khoản chính thức của PancakeSwap.

Chưa đầy 20 ngày sau, với một “sắc lệnh” từ CZ, PancakeSwap đã đề xuất một đề xuất tokenomics mới để thay thế mô hình ve-model đã được áp dụng trước đó trong nhiều năm.

Chi tiết của đề xuất

Đề xuất Tokenomics 3.0 của CAKE chủ yếu bao gồm những khía cạnh cốt lõi sau:

1. Mục Tiêu Giảm Lạm Phát: Đề xuất cho thấy một mục tiêu giảm lạm phát hàng năm khoảng 4%, dự kiến ​​tổng cung cấp CAKE sẽ giảm đi 20% vào năm 2030. Để đạt được điều này, PancakeSwap dự định giảm lượng phát hành hàng ngày từ khoảng 40,000 CAKE xuống 22,500 CAKE. Điều chỉnh này nhằm mục đích tăng cường tính khan hiếm và giá trị lâu dài của CAKE bằng cách giảm cung cấp các token mới.
2. Hủy bỏ Cơ chế Staking và Quản trị Hiện tại: Đề xuất một cách rõ ràng gợi ý việc loại bỏ cơ chế staking CAKE hiện tại, veCAKE, bỏ phiếu trọng lượng (Bỏ phiếu Gauges), và cơ chế chia sẻ lợi nhuận. Mục đích của động thái này là để “đơn giản hóa” quy trình quản trị, đảm bảo rằng CAKE thực sự thuộc về người nắm giữ. Điều này sẽ tránh sự cô lập người dùng do nhiều cơ chế khóa và quy trình phân phát phức tạp gây ra. Những người ủng hộ tin rằng điều này có thể giảm chi phí quản trị và tăng tính minh bạch và hiệu quả vận hành của toàn bộ hệ thống.
3. Giới thiệu cơ chế mua lại và đốt: Để đền bù cho sự gián đoạn tiềm năng trong động lực từ những điều chỉnh này, đề xuất cũng kế hoạch giới thiệu một cơ chế mua lại và đốt mới. Bằng việc sử dụng đều đặn một phần phí giao dịch và doanh thu khác để mua lại CAKE và đốt cháy nó, điều này sẽ tiếp tục đạt được hiệu ứng giảm phát và cung cấp hỗ trợ dài hạn cho giá của token.

Ảnh hưởng đối với các bên liên quan chính

Đối với một số thành viên chính và người ủng hộ lâu dài trong hệ sinh thái PancakeSwap, đề xuất này không hề nhỏ. Đặc biệt đối với Cakepie, một người hưởng lợi lớn từ cơ chế veCAKE, đã khóa hơn 10 triệu token CAKE trong những năm gần đây. Cakepie đã phụ thuộc vào mô hình này để có quyền quản trị ổn định và lợi suất cổ tức. Nếu đề xuất được thông qua, DAO của Cakepie có thể đối mặt với những ảnh hưởng sau:

Việc hủy veCAKE và cơ chế chia sẻ doanh thu liên quan sẽ phá hủy cấu trúc quản trị lâu đời của Cakepie DAO. Tài sản cốt lõi của nó, CKP, phụ thuộc nặng vào cơ chế này cho cả cổ tức và quyền lực quản trị, và sẽ mất đi nhiều giá trị của mình. (Mối quan hệ giữa CKP và CAKE tương tự như giữa PNP và PENDLE — đọc thêm: Việc Đánh giá lại Cơ chế của Penpie: Tác động của Vụ hack không nên được phóng đại)

Sau khi PancakeSwap đưa ra đề xuất, giá trị của token CKP đã giảm mạnh.

Các hoạt động trên chuỗi và những tranh cãi quan trọng

Sự tranh cãi xoay quanh đề xuất này không chỉ dừng lại ở việc thay đổi mô hình kinh tế. Các không điều chỉnh trong các hoạt động trên chuỗi và quy trình quản trị cũng đã bị kiểm tra kỹ lưỡng. Việc theo dõi dữ liệu trên chuỗi cho thấy rằng ngay trước và sau khi cuộc thảo luận về đề xuất bắt đầu, nhiều địa chỉ lớn — được cho là liên kết với Binance hoặc PancakeSwap — đột ngột khóa một lượng lớn CAKE (25 triệu mã thông báo, gần 50% tổng số CAKE đã bị khóa).

Những địa chỉ này được đặt để mở khóa ngay sau khi đề xuất kết thúc, cho phép họ nhanh chóng khôi phục quyền tài trợ và cấu hình lại cấu trúc khuyến khích với chi phí tối thiểu.

Cách hoạt động theo kiểu “bỏ phiếu và rời khỏi” này đã gây ra nghi ngờ lan rộng trong cộng đồng. Các nhà phê bình lập luận rằng hành vi này làm suy yếu sự công bằng của quá trình quản trị, cho phép một số cá voi và địa chỉ tập trung có thể thao túng kết quả của các đề xuất thông qua các hành động ngắn hạn - trên lưng của những người giữ ít tiền. Người khác chỉ ra rằng hành vi như vậy là biểu tượng của một xu hướng ngày càng gia tăng của “cuộc đảo chính trên chuỗi” trong không gian tiền điện tử, làm nổi bật các điểm yếu và rủi ro trong việc thực hiện quản trị phi tập trung trong thực tế.

Các Phân Khu Cộng Đồng và Ý Kiến Chuyên Môn

Khi đề xuất này tiếp tục gây ra tranh cãi gay gắt, ý kiến từ các phe phái khác nhau đã nảy sinh.

Cakepie DAO đã phát động các cuộc biểu tình mạnh mẽ trên mạng xã hội, cáo buộc việc cải cách là “phản bội tầm nhìn ban đầu về động lực lâu dài và xây dựng hệ sinh thái cộng tác.” DAO đã đề xuất các giải pháp thay thế, như điều chỉnh một phần thay vì làm mới hoàn toàn cơ chế veCAKE. Theo Cakepie, quyền quản trị và hệ thống cổ tức sinh ra từ việc khóa lâu dài đã là yếu tố then chốt của sự phát triển bền vững của PancakeSwap. Việc loại bỏ chúng không chỉ gây ra tổn thất tài chính mà còn gây thiệt hại nặng nề cho sự tin cậy là nền tảng của toàn bộ hệ sinh thái.

Đồng thời, một số chuyên gia trong ngành đã thể hiện quan điểm khác nhau về đề xuất. Ví dụ, người sáng lập Curve lưu ý rằng trong khi quản trị phi tập trung đòi hỏi tối ưu hóa liên tục, thì việc tôn trọng các lợi ích và cấu trúc động viên của những người đóng góp ban đầu là rất quan trọng. Việc đơn giản loại bỏ một cơ chế đã trưởng thành mang theo rủi ro lớn và có thể gây sụp đổ khung khái niệm giá trị dài hạn trong hệ sinh thái. Anh đã mô tả đề xuất của PancakeSwap là một “cuộc tấn công quản trị” và khuyến nghị không nên nâng cấp hợp đồng veGovernance.

Các phát triển và cập nhật đang diễn ra

Vào ngày 16 tháng 4, một thành viên của nhóm PancakeSwap tiết lộ họ đang trong cuộc trao đổi tích cực với Cakepie DAO và sẵn lòng đề xuất 1,5 triệu đô la để bồi thường cho các chủ sở hữu CKP. Bài đăng nhận được phản hồi ủng hộ từ CZ (Zhao Changpeng), người đã phản ứng bằng cách vỗ tay. Tuy nhiên, ngay cả sau khi giá giảm mạnh, giá trị diluễn đầy đủ của CKP vẫn vượt quá 10 triệu đô la và vốn hóa thị trường lưu hành vẫn vượt quá 4 triệu đô la - cao hơn nhiều so với 1,5 triệu đô la đang được đề xuất.

Hiện tại, cuộc bỏ phiếu đề xuất đã chính thức diễn ra, với hơn 70% ủng hộ. Ngay cả khi Cakepie DAO và các nhà đầu tư bán lẻ phản đối kế hoạch, họ dường như không thể đối phó với ảnh hưởng của các địa chỉ ‘cá voi’ mới được khóa, hiện nay kiểm soát khoảng 50% quyền lực bỏ phiếu. Một cách trớ trêu, CZ đã từng nói hai năm trước: “để cho đám đông bỏ phiếu và để vốn bỏ phiếu không phải là điều giống nhau.” Nhưng lần này, anh ấy dường như đã ủng hộ vốn - trở thành người quyết định số phận của một dự án do cộng đồng thúc đẩy chỉ bằng một tuyên bố và túi tiền sâu.

Kết luận

Tóm lại, đề xuất Tokenomics 3.0 của CAKE từ PancakeSwap vẫn gây tranh cãi gay gắt, nhưng cũng làm nổi bật những căng thẳng sâu hơn và nhu cầu cấp bách về sự biến đổi trong quản trị DeFi. Đạt được sự cân nhắc giữa việc đơn giản hóa, giảm độ phức tạp và bảo tồn động lực lâu dài đã trở thành thách thức cấp bách đối với toàn bộ ngành công nghiệp blockchain.

Miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này là một bài đăng được dịch lại từ [ ForesightNews]. Chuyển tiếp tiêu đề ban đầu ‘CAKE Tokenomics 3.0: Quản trị tập trung lật đổ DAO?’. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alex Liu, Tin tức Tiên Tri]. Nếu có bất kỳ vấn đề nào liên quan đến việc đăng lại, vui lòng liên hệ vớiGate Learnđội giải quyết theo quy trình của họ.
2. Thông báo: Các quan điểm và ý kiến được thể hiện trong bài viết này chỉ là quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này được dịch bởi nhóm Gate Learn. Mọi sao chép, phổ biến hoặc đạo văn bản dịch là cấm trừ khi được ghi công rõ ràng từ Gate.io.