Estratégia de tesouraria do Bitcoin, explicada

Quando uma empresa detém Bitcoin no seu balanço, é referido como um tesouro de Bitcoin corporativo. Em vez de apenas manter ativos financeiros tradicionais e dinheiro, as organizações também podem possuir Bitcoin como uma alternativa de reserva de valor ou estratégia de investimento.

A abordagem de converter as reservas de dinheiro em moeda criptográfica é uma nova mudança na estratégia de finanças corporativas. O conceito ganhou uma enorme cobertura da mídia nos últimos anos, com Crescimento consistente do tesouro Bitcoin da estratégiaprovocando debates.

Um número crescente de empresas está a discutir a transferência de valor de ativos tradicionalmente seguros para esta classe de ativos digitais mais volátil. O potencial é atraente para muitos investidores, com os principais touros prevendo preços entre $130,000 e $1.5milhão.

Embora, por outro lado, estabelecer uma estratégia corporativa de criptomoedas exponha as empresas a riscos substanciais. A gestão tradicional de tesouraria depende da preservação de capital. Em contraste, Bitcoin

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a gestão do tesouro introduz especulação e volatilidade para balanços.

O responsável pelos ativos digitais da VanEck, Matthew Sigel, alertou que empresas como a Metaplanet, que estão a levantar capital de forma agressiva para comprar Bitcoin, correm o risco de ultrapassar o crescimento estratégico e causar danos aos acionistas.

“Uma vez que você está negociando ao valor líquido dos ativos, a diluição dos acionistas já não é estratégica,” ele disse. "É erosão."

Isto significa que, se as ações de uma empresa já não forem negociadas a um prémio, emitir mais ações para comprar Bitcoin dilui o valor em vez de adicioná-lo — um sinal de alerta para os investidores.

Assim, a forma como as empresas gerenciam as suas reservas de capital tem um efeito direto no valor da empresa e na capacidade de suportar recessões económicas. Para as empresas públicas, isso significa obter a aprovação dos acionistas para a introdução de um tesouro Bitcoin. Grandes empresas de tecnologia como Meta, Amazon e Microsoft propuseram essa ideia nos últimos meses.

A posição do tesouro Bitcoin da Meta, Amazon e Microsoft

Os acionistas da Microsoft, Amazon e Meta rejeitaram de forma esmagadora propostas para estabelecer reservas estratégicas de Bitcoin.

Na reunião anual de acionistas da Meta 2025, houve uma rejeição conclusiva à introdução de um tesouro Bitcoin. Mais de 90% dos acionistas votaram a favor de rejeitar uma proposta de votação do tesouro Meta Bitcoin. Ethan Peck do National Center for Public Policy Research apresentou inicialmente a proposta. Ela buscou considerar a conversão de uma parte do estoque de caixa de 72 bilhões de dólares em Bitcoin.

Os resultados da votação são notado na tabela abaixo:

Aqui está uma explicação destes resultados de votação:

• Para (3.916.871 votos): Este é o número de acionistas que votaram a favor de a Meta adicionar Bitcoin ao seu tesouro.
• Contra (4,980,828,562 votos): Estes acionistas votaram contra a proposta. Este grande número mostra que a esmagadora maioria rejeitou a ideia.
• Abstenções (8,857,588 votos): Estes acionistas optaram por não votar nem a favor nem contra a proposta. Os seus votos não contam para o resultado.
• Votos não exercidos pelos corretores (204.772.865 votos): Estas são ações detidas por corretores para clientes que não forneceram instruções de voto. Em alguns casos, os corretores não têm permissão para votar em certos assuntos sem uma direção específica do acionista.

Como visto acima, quase 5 mil milhões de votos foram contra a proposta, o que significa que os acionistas da Meta rejeitaram decisivamente a adição de Bitcoin ao balanço da empresa.

Os defensores do Bitcoin destacaram os potenciais retornos excessivos devido à oferta fixa da principal criptomoeda como um melhor armazenamento de valor a longo prazo. Durante a conferência Bitcoin 2025 em Las Vegas, apoiantes de alto perfil como Matt Cole, CEO da Strive Asset Management, instaram Mark Zuckerberg a apoiar a proposta de Bitcoin para acionistas da Meta.

“Você já completou o primeiro passo. Você nomeou sua cabra de Bitcoin. O que peço é que você dê o segundo passo e adote uma ousada estratégia de tesouraria corporativa em bitcoin,” disse Cole.

Ainda assim, o voto nem conseguiu 1% de apoio, com 4,98 mil milhões de ações a votarem contra e apenas 3,9 milhões a favor, depois de o conselho ter recomendado contra a resolução.

“Embora não estejamos opinando sobre os méritos dos investimentos em criptomoedas em comparação com outros ativos, acreditamos que a avaliação solicitada é desnecessária, dado os nossos processos existentes para gerenciar o nosso tesouro corporativo,” notado Conselho da Meta.

Este resultado alinha a Meta com os acionistas da Amazon e da Microsoft, que também rejeitaram propostas anteriores para alocar reservas em Bitcoin. As três gigantes da tecnologia abandonaram inegavelmente a criptomoeda em suas operações financeiras, buscando em vez disso evitar a volatilidade e manter a estabilidade financeira.

Embora esta seja a posição atual dos grandes três, desenvolvimentos em curso e melhorias na regulação de ativos digitais podem significar que a porta se reabra no futuro à medida que o sentimento dos investidores evolui nos anos vindouros.

Sabia que? A Meta está a olhar para integrando pagamentos em stablecoin nas suas plataformas. A empresa-mãe do Facebook está relatada como tendo mantido conversações com empresas de criptomoedas, o que poderia levá-los a adotar uma abordagem de múltiplos tokens. Assim, embora um tesouro de Bitcoin tenha sido rejeitado, os usuários poderiam ver stablecoins como o USDt da Tether.

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incorporado no portfólio da plataforma Meta.

Por que as empresas rejeitam o Bitcoin

Existem vários fatores que o conselho e os acionistas da Meta delinearam para a rejeição, incluindo risco, regulamentação e foco nos negócios.

• Preocupações com a volatilidade: Bitcoin continua a ser um ativo volátil com flutuações de preços significativas. Adicionar o ativo aos balanços levaria a volatilidade nos lucros e nas posições financeiras das empresas públicas. Esta incerteza no planejamento financeiro torna-se alarmante para os investidores tradicionais.
• Incerteza regulatória: Os ativos de criptomoeda carecem de uma regulamentação clara e consistente. Com as diretrizes legais e fiscais em constante mudança, isso adiciona mais uma camada de risco para as empresas públicas.
• Foco nos negócios: Os acionistas de grandes empresas de tecnologia estão a mostrar uma preferência por manter a previsibilidade e a estabilidade. Tanto a indústria da tecnologia como a da criptomoeda estão a evoluir rapidamente face à IA e à transformação digital, por isso as organizações parecem estar ansiosas para se concentrar no negócio principal em vez de se deixarem distrair por ativos especulativos.
• Responsabilidade fiduciária: As corporações precisam equilibrar a inovação com o compromisso com os seus acionistas. Uma obrigação legal de gerir ativos de forma responsável não se alinha com o Bitcoin, que muitas pessoas veem como uma categoria de investimento especulativo. Os conselhos são cautelosos quanto a violar seu dever e preferem uma abordagem cautelosa de esperar para ver.

Você sabia? A estratégia é frequentemente elogiada por seu tesouro corporativo de Bitcoin. Seu valor disparou desde que adotou a política em 2020, superando empresas como Nvidia, Tesla, Google e Microsoft. Pelo menos 72 outras empresas adicionaram Bitcoin em 2025, mas continuam a ser empresas menores que procuram aumentar o seu preço das ações.

A estratégia é o outlier do Bitcoin

A estratégia construiu um fundo de guerra de mais de 500.000 BTC desde 2020, custando mais de 33 bilhões de dólares (com base em 1 BTC = 66.279 dólares em média).

A corporação americana originalmente fez seu nome como um serviço de inteligência de negócios; embora este ainda seja o seu核心业务, desde 2020, a empresa tem sido frequentemente considerada um proxy do Bitcoin devido ao seu crescente tesouro.

Presidente da estratégiaMichael Saylor agora diz que está a concentrar-se na estratégia de aquisição de Bitcoin da empresa. Até agora, a força de adicionar um tesouro de Bitcoin tem visto a Estratégia mover para o Nasdaq 100 a partir de 23 de Dez. de 2024.

Com a Strategy detendo mais de 2% do suprimento total de Bitcoin (em junho de 2025), tematraiu considerável atenção da mídia. O crescimento contínuo do preço do Bitcoin até ao final de 2024 e início de 2025 levou a preços de ações inflacionados e a uma valorização da empresa para a Estratégia.

Até 12 de junho de 2025, o preço das ações da MSTR havia disparado 3.180% nos últimos cinco anos, subindo para $387 a partir de $11. O desempenho das ações está altamente correlacionado com os movimentos de preço do Bitcoin, transformando efetivamente a exposição dos acionistas. No entanto, essa correlação estreita também significa que os investidores enfrentam volatilidade amplificada ligada às oscilações do mercado de criptomoedas.

Independentemente disso, isso demonstra o potencial de valorização que pode transformar uma empresa através da adoção de tesouraria Bitcoin. Mas este é um risco que a maioria das corporações não está disposta a assumir.

Sabia? A partir de Maio de 2025, cerca de 19,6 milhões de BTC foram minerados. Isso deixa apenas 1,4 milhão a ser adicionado à oferta circulante. Com seu design deflacionário, se as maiores empresas e governos do mundo decidirem estabelecer reservas de Bitcoin, a demanda combinada com a oferta em diminuição pode levar a um severo choque de preço para cima.

O futuro dos tesouros corporativos Bitcoin

A Meta, a Amazon e a Microsoft continuam a concentrar-se nas suas missões de negócios principais. Por agora, pelo menos, estão à espera de regulamentos mais claros e de riscos mais previsíveis provenientes de ativos digitais. Até lá, é improvável que façam movimentos ousados.

As tesourarias de Bitcoin continuam a ser a exceção, não a norma. A rejeição dos acionistas da Meta é uma indicação de que o conceito ainda é um hype em vez de uma realidade. Mesmo organizações tecnológicas inovadoras não estão a arriscar a volatilidade e a distração, apesar dos potenciais retornos. Os gigantes tecnológicos dos EUA continuam cautelosos em copiar a estratégia de Bitcoin como ativo de reserva da Strategy, mantendo-se com as estratégias tradicionais e seguras de tesouraria.

Os princípios fundamentais da gestão de tesouraria corporativa, incluindo a minimização de riscos, a garantia de liquidez e o alinhamento com as necessidades operacionais, vão contra o perfil de alto risco e alta volatilidade das criptomoedas. As oscilações de preço do Bitcoin podem exceder 50% em questão de meses, o que está muito além da tolerância à volatilidade da maioria dos departamentos financeiros corporativos.

As empresas de tecnologia como a Meta, Amazon e Microsoft continuam a concentrar os seus tesouros em equivalentes de caixa, títulos de curto prazo e participações diversificadas alinhadas com as suas missões principais. Mesmo entre os inovadores, a exposição ao cripto é vista mais como um passivo do que como um fator diferenciador. Os colapsos de 2024 de várias empresas adjacentes ao cripto, combinados com renovada fiscalização da SEC dos EUA e os reguladores globais, apenas reforçaram a cautela corporativa.

Até que estruturas regulamentares, padrões contábeis e soluções de custódia mais claras sejam estabelecidas, os tesouros de Bitcoin continuarão a ser uma exceção.

A curto prazo, os defensores do Bitcoin que esperam uma adoção em massa por parte das empresas podem ter que esperar. O perfil de risco-recompensa simplesmente não se alinha com como a maioria dos diretores financeiros são avaliados: pela estabilidade do capital, não pela especulação do capital.

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