2025年8月の暗号市場のテクニカル分析を振り返ると、わずか数ヶ月でどれだけ変化したかを見るのは非常に興味深いです。当時は、誰もがビットコインが12万2000ドルを突破する可能性に夢中になっており、アルトコインシーズンがついに到来するというストーリーがありました。実際に何が起きたのか、予測と比較して解説します。

それで、バンク・オブ・アメリカが2025年にFRBが利下げをしないという物議を醸す見解を出し、市場を揺るがせました。当時、多くのトレーダーは利下げを期待していましたが、BofAのエコノミストたちは2026年まで金利を据え置くと主張していました。その乖離が大きな不確実性を生み出しました。CME FedWatchツールは9月に25ベーシスポイントの利下げ確率を91.2％と示していましたが、実際の展開は予想と異なりました。

当時のビットコインのテクニカル設定はかなり興味深いものでした。12万2000ドルの高値から一度調整し、「高値を更新した安値」パターンを形成していました。逆ヘッドアンドショルダーのパターンも話題になり、ターゲット価格は14万8000ドル付近と浮かんでいました。しかし、その時期のビットコインのテクニカル分析について言えば、多くの強気予測は期待通りには実現しませんでした。現在は78,280ドルで、2025年8月の高値から大きく調整されています。過去の最高値は実際には126,080ドルに移動していますが、今はそれを大きく下回っています。

イーサリアムの話も似ていました。当時は4,300ドル付近でレンジを形成し、抵抗線に直面しながらブレイクアウトのシグナルを待っている状態でした。機関投資家がわずか2日で2億2200万ドルの資金をイーサリアムETFに流入させているとされ、これがアルトコインシーズンを引き起こすと皆が話していました。今に目を向けると、ETHは約2,300ドルで取引されており、あのレベルから大きく下落しています。皆が分析していたテクニカルパターンはほぼリセットされた状態です。

人々の注目を集めたのは、ビットコインの支配率が72％から60％に下落したことです。これがアルトコインシーズンの始まりを示すとされ、資金がビットコインから代替トークンへ回転すると考えられていました。データによると、アルトコインは先物取引量の83％を支配していました。しかし、現実はそう甘くなく、そのアルトコインも利益を維持できませんでした。現在の市場を見ると、ソラナは83.76ドル、ポリゴンは0.18ドル、オプティミズムは0.12ドルと、当時の価格から大きく下落しています。

その当時のリップルとTRONの分析は特に強気でした。XRPはスポットETFが承認されれば5.25ドルを超える可能性があると予測され、TRONはステーブルコインの支配力を背景に恩恵を受けるとされていました。現在の価格はXRPが1.39ドル、TRXが0.34ドルであり、そのストーリーがどのように展開したかを示しています。ドージコインも、楽観的なシナリオでは0.70ドルに到達すると予測されていましたが、今は約0.11ドルで取引されています。

2025年8月の分析で正しかった点の一つは、トークンのアンロックや流動性リスクについて警告していたことです。市場はそのプレッシャーに直面しましたが、完全には理解されていなかったのは、マクロ経済状況がさらに悪化し続けることでした。ジャクソンホール会議やインフレデータがきっかけになると予想されていたものの、実際にはテクニカルパターンが示唆したよりも弱気な方向に市場を押しやったのです。

推奨された投資配分戦略—ビットコイン50-60％、イーサリアム20-30％、アルトコインへのローテーション—は、過去数ヶ月にわたって実行されていれば大きな損失をもたらしたでしょう。規制の変化、テクニカルの脆弱性、市場操作に関するリスク警告は的中していましたが、それがポートフォリオを守る形にはなりませんでした。

今私が面白いと感じるのは、マクロ条件が変わるとテクニカルパターンがいかに早く陳腐化するかということです。2025年8月のサポートレベルや抵抗ポイント、ターゲットは、市場全体の環境変化によりほとんど意味をなさなくなりました。FRBの実際の政策路線はバンク・オブ・アメリカの予測と乖離し、アルトコインのローテーション仮説も崩れました。

暗号のテクニカル分析を見ている人にとって、この時期は、十分に理にかなったテクニカル分析も、変化するマクロ環境に対して常に再評価が必要だという良い教訓です。当時の強気に見えたパターンは完全にリセットされ、今や新たなスタート地点に立っています。これがキャピチュレーションの底なのか、さらなる下落なのかはトレーダーの議論の的ですが、2025年8月のテクニカルの全体像はもはや行動可能な分析というよりは歴史的資料に過ぎません。