ビットコインが興味深いシグナルを送っているね。MVRV指標が1.1まで下落したが、これは2023年初頭以来最も低い水準だという。現在の価格は約7万8千ドル台で、昨年10月の最高値12万6千ドルから約38％下落している状況だ。

この指標が重要な理由は、1.0が歴史的にサイクルの底と一致しているからだ。2023年初にMVRVが最後に1.0以下に下がった後、500％以上のラリーが続いたからだ。ただし、今回の強気相場のピークが過去よりも緩やかだった点が興味深い部分だ。2017年や2021年の高値時にはMVRVが3.5以上に上昇したが、昨年10月には2.28程度にとどまった。

MVRV以外にも注目すべき指標がある。Z-Scoreは-2.66を記録し、これは投売り局面を示すもので、2015年、2018年、2020年3月、2022年の投売り局面よりも極端だ。長期保有者も最近1日で約24万5千BTCを手放したとされており、このような分配パターンは過去の底値前によく見られたものだ。

ただし、すべてのアナリストがこれを即時的な回復シグナルと見ているわけではない。実際、2026年第4四半期まで追加調整が続く可能性もあり、目標価格帯は4万～5万ドルと示されることもある。MVRV比率が低いだけでは底値を断定できないということだ。