一、現在の価格とレンジ構造

ビットコインは最近月初の激しい変動を経験し、米連邦準備制度理事会の決定後に再び強含みとなり、現在78,000ドル付近で乱高下している。5月2日までに、ビットコインは24時間で約1.6%から2.5%の範囲で上昇し、78,128ドルから78,445ドルの間で取引されている。

4月の動きを振り返ると、ビットコインは月間で合計11.87%上昇し、2026年以来最も好調な月となったが、価格は75,000ドルから80,000ドルのレンジ内で何度も行きつ戻りつし、78,000ドルから79,000ドルの抵抗線を何度も試みたが、効果的に突破できなかった。

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二、資金面：ETF拡大vsオプション慎重姿勢

資金面は大きく二分している：5月1日に米国現物ビットコインETFの1日純流入額は6.298億ドルに達し、年内最大の資金流入を記録した。その中でブラックロックのIBITが2.844億ドルを占める。ブラックロックは現在81万枚超のBTCを保有し、4月のETF全体の資金流入は24.4億ドルだった。

しかし、デリバティブ市場は依然慎重な姿勢を崩していない。暗号通貨恐怖・貪欲指数はわずか40（恐怖段階）、オプション市場のデータによると、5月末に8.4万ドルのインプライド・ボラティリティが付く確率はわずか25%。CMEの資金料率はマイナス圏を推移し、ショートポジションの心理は完全には払拭されていない。

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三、供給面：マイニング企業の売却加速vs機関投資家の逆張り承継

供給圧力は引き続き高まっている。主要上場マイニング企業のRiot Platformsは、1ヶ月未満で合計2,000枚のBTCをNYDIGに預けて売却している。ビット小鹿は1週間で生産した186枚のBTCをすべて売却し、保有をゼロにした。2026年第1四半期、北米上場のマイナーは合計3.2万枚以上のBTCを売却し、四半期の最高記録を更新した。

一方、機関投資家の買い支えも顕著である：クジラアドレス（10枚から10,000枚のBTCを保有）全体の保有量は309万枚に増加し、過去5ヶ月で最高を記録。4月10日以降、約40,967枚を追加保有し、総額は約31.7億ドルに達している。

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四、マクロ環境：金利据え置き、政策交代の影響は未だ不明

4月29日に米連邦準備制度理事会は、フェデラルファンド金利の目標レンジを3.5%-3.75%のまま維持すると発表した。これは年内3回目の連続据え置きとなる。FRB内部では1992年以来最も深刻な政策分裂が生じ、反対票は記録的な4票に達した。モルガン・スタンレーとウェルズ・ファーゴはともに年内の利下げ予想を引き下げ、最初の利下げ時期は2027年に延期された。

パウエル議長の任期は5月15日に終了し、後任のケビン・ウォッシュは以前暗号通貨投資の経験があり、規制緩和の可能性を示唆している。

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五、テクニカルポイント

上値の主要抵抗は80,000ドルの心理的節目に集中しており、多くの空売り流動性の売り注文が集まっている。この位置を出来高を伴って突破すれば、アナリストのAli Martinezは空売りの巻き込みを引き起こし、急速に84,000ドルから86,000ドルのレンジへ上昇テストを促す可能性を指摘している。5月2日に23,000枚のBTCオプションが満期を迎え、最大の痛点は76,000ドルに設定されており、決済日には短期的な乱高下は避けられない。下値の主要サポートは75,000ドルから76,000ドルで、これは100日EMAの動的防衛線と集中した買い支えエリアであり、短期資金の防衛ラインとなる。75,000ドルを割り込めば、次の調整サポートは72,000ドルにあり、最終防衛ラインは65,000ドルから70,000ドルの範囲に位置している。

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現在のビットコインは資金の構造的分裂の節目にあり、ETFの巨額流入とクジラの増持が下支えとなる一方、マイニング企業の売却とオプションの慎重な姿勢が上昇余地を抑制している。「現物の推進とレバレッジの様子見」の構造の下、短期的な方向性は80,000ドルの突破とETFの継続的な流入次第となる。総合的に見て、機関投資家の中長期的な意欲は依然堅調だが、市場が本格的な動きに入るには、明確なオンチェーンの需要回復シグナルを待つ必要がある。現段階では幅広いレンジでの調整と見なし、操作は主要なサポートと抵抗線を境界とするのが基本方針である。#Gate广场五月交易分享