最近又在看LST和再质押那套，说白了收益看着香，但我第一反应还是：钱是从哪儿来的？一部分确实是基础质押奖励，剩下很多其实来自各种“激励”——项目方补贴、积分/空投预期、还有人愿意为更高杠杆/更顺滑的流动性付费。热度在的时候都能解释得通，热度一退就开始现原形。

リスクもかなり明白：契約/中間層が重なりすぎていて、どの層で問題が起きても連鎖する可能性がある；再質押は同じ安全性を「借り」出して何度も使うことになり、問題が起きれば利益の下落だけの問題ではなくなる。最近また、いくつかの場所で税金や規制が厳しくなったり緩くなったりして、入出金の予想が変わると、「ロックして利益を得る」ことへの耐性も短くなる…私は相変わらずの習慣で、小額から試してみて、理解できるものは少しだけ取り、理解できないものは先に餌として置いておく。