対話 Aster CEO：L1を活用して機関採用を促進、2026年Aster忍者出撃

作者：深潮 TechFlow

一度手を出せば、必ず実質的な成果が出る。

これはコミュニティがソーシャルメディアの販促素材の中で高頻度に登場する「🥷- 忍者」像に抱いた疑問に対して、AsterのCEOであるLeonard Leungが「忍者精神」について下した説明だ。真の強さは、騒がしくアピールして証明する必要はない。

ある意味で、この言葉はAsterが過去1年に描いた実像そのものとも言える。

Hyperliquidがほぼ独占状態の高圧のもとで、2025年9月、TGEにおけるAsterは、ダークホースとして一気に名を上げ、Perp DEXの分野で無視できない後発組となった。

ちょうどAster1周年とAster Chainという2つの大きなマイルストーンが到来したため、私たちはLeonardと深い対談を行った。

「忍者精神」について、Leonardはそれを一種の極限の実行力と捉えている：

「忍者精神」はAsterチームの行動指針の一つであり、私たちは過度な約束ではなく、継続的な提供を追求する。結果によって信頼を築くのです。

この抑制と確信は、対談の始めから終わりまで一貫して貫かれており、Asterが過去1年で成し遂げたことに話が及ぶと、Leonardは率直に判断を示した：

Asterは正しいタイミングで正しいレーンに切り込み、Perp DEXは明確な垂直価値を持つ市場だ。

TGE後の有効な成長戦略を問われると、Leonardは冷静さを保った：

エアドロップは両刃の剣です。エアドロップをうまく使うことの唯一重要な判断基準は、どれだけインセンティブで惹きつけられた流入が、最終的に実ユーザーへ転換され、継続的な収益とロイヤルティ（留存）を生むかどうかです。Asterの目標は明確で、ユーザーにはエアドロップで来てもらい、製品で残ってもらうことを望んでいます。

そしてAster Chainのローンチについて話すと、Leonardはそれが「アップグレードせざるを得ない」という圧力から来たものではなく、主導的に仕掛ける戦略的選択だと強調した：

Asterは創業当初からプライバシーを中核の価値として位置づけてきた。Aster Chainによって、Asterはインフラ層でプライバシー能力をネイティブに埋め込みつつ、安定性と高効率な応答も兼ね備えられる。これは、機関投資家による非中央集権（デセン トライズド）取引の実質的な採用を強力に後押しすることになる。

本号では、Leonard Leungの語りを通じて、Asterが過去1年に挙げた主要な成果を理解するとともに、Aster Chainの布陣の細部から、2026年のDEXにおける新たな競争の構図の中で、Asterが賭けるより大きな未来へ踏み込んでいこう。

Aster1周年：正しいレーンを選び、成功を手にした

深潮 TechFlow：お時間ありがとうございます。Asterはこの1年で非常に速い成長を遂げています。正式に話題に入る前に、まずご自身の役割から、Asterで主にどのような仕事を担当されているか教えていただけますか？

Leonard Leung：

皆さん、こんにちは。私はAsterのCEO、Leonard Leungです。Asterの設立1周年を迎えた今、皆さんとこれまでのAsterの歩み、そして今後の発展に対する私たちの考えを共有できる機会があることを、とても嬉しく思います。

深潮 TechFlow：過去1年は、AsterがDEXの舞台で一気に名を上げた年でした。周年のお祝いという、「手柄を晒す」のに最もふさわしいタイミングにおいて、過去1年で、最も「大変」だった一方で「得られたものが最大」だったチャレンジは何だったとお考えですか？

Leonard Leung：

私たちが最初にブランドの再構築（Rebrand）を推進した時期、世の中はほぼHyperliquidに独占されていて、その当時は、後発組がこの構図を覆しうるとはほとんど誰も考えていませんでした。とりわけAsterのTGEの前は、長い間、これを実現することはほぼ不可能だという見方が一般的でした。

AsterのTGEの前に、私の理解では、外部からのAsterのFDV（完全希薄化評価）に対する期待はそれほど高くありませんでした。しかし最終的に、私たちは市場の予想を大きく上回る評価を得ることができ、それが大きな要因となって、市場がPerp DEXの分野の余地と価値を改めて見直す動きにつながりました。

実は、私たちも一度はAsterのTGE計画を延期したことがあります。当時、製品は正式にリリースされる前に、まださらなる最適化の余地があると考えていたからです。しかしその後、私たちは「完璧を追い求める」ことではなく、「実行スピード」を先に選ぶことにしました。振り返ってみれば、それは正しい判断でした。

深潮 TechFlow：挑戦を迎える中で、Asterが本当に自分たちのコア競争力を構築したと感じたのは、どの瞬間でしたか？

Leonard Leung：

この瞬間は、2025年後半に訪れたと思います。

2025年後半に入ってから、Asterのプラットフォームの24時間取引量が継続的に上昇しました。6月に10億ドルを突破してから、9月には110億ドルまで伸びました。この成長スピードは、プロジェクトが加速フェーズに入ったことを、私たちに実感させました。

もちろん、より多くの人に強い印象を残したのは、9月のAster TGE期間におけるパフォーマンスです。当時、プラットフォームは24時間取引量を3.45億ドル超へ伸ばし、新規ウォレットアドレス数は33万件に到達、TVLも10億ドルを突破するなど、複数の重要な成果を記録し、AsterがDEX市場で確固たる地位を築くことをさらに強固にしました。

プロジェクトが取引量の記録を次々と更新するにつれ、私たちはいっそうはっきりと理解するようになりました。Asterは正しいタイミングで正しいレーンに切り込んでおり、Perp DEXは明確な垂直価値を持つ市場なのだと。

そして、真に「選択可能なプライバシー」機能を備えたL1メインネットをリリースしたとき、この判断はさらに確固たるものになりました。私たちは、Aster Chainが、当面の市場にまだ現れていないユニークなプロダクト形態であり、同時にオンチェーン取引を大規模なアプリケーションへ押し上げるための重要な前提でもあると考えています。

プライバシーの壁のもとで：Asterの継続的提供を支える「忍者精神」

深潮 TechFlow：成果の背後にはチームの意思決定と実行があります。そしてAsterのソーシャルメディアでは、非常に容易に「🥷- 忍者」という明確なスタイル記号を掴み取れます。そこで、ぜひ共有していただきたいのですが：Asterは「🥷- 忍者」を通じて、コミュニティにどのようなチームの気質や仕事のやり方を伝えたいのでしょうか？この「🥷- 忍者精神」は、あなたの意思決定のスタイルやチームマネジメントにも影響していますか？

Leonard Leung：

私たちは、Asterのソーシャルメディアのスタイル記号として「忍者」を選びました。核心は神秘性にあるのではなく、極限の行動力にあります。

忍者はしばしば強大な力を持っていますが、騒がしくはありません。内に秘め、抑制された形で、継続的に影響を生み出します。Asterにとって、この精神は「少し言って多くやる」「実行を優先し、結果で信頼を築く」という仕事の仕方に対応しています。

Asterのチームスタイルに即して言うなら、私は通常、この精神の核を3つの層に分解しています：

控えめさと高効率を並行させる。私たちはスポットライトの下で頻繁に露出を増やそうとはしません。黙々と積み重ねて、最も正確な一撃を仕上げることに集中します。内側では、チーム内部で高頻度かつ正確な運用の連携が求められます。外側では、私たちは常に抑制を保ちます。これは忍者が、手を出す前に大声で予告することはなく、それでも一度手を出せば、毎回精密な打撃を狙うのと同じです。

継続的な提供であり、過度な約束ではない。派手な宣伝よりも、私たちは「直接、成果を提供する」ことを選びます。安易に約束はしませんが、手を出す以上は、必ず実質的な成果が出ます。約束をする前に、チームが確実にそれを実現できる能力を備えていることを確認してからであり、ビジョンで短期の注目を買うのではありません。

実行を優先し、結果に語らせる。Asterの価値観では、実行がボリュームに勝ちます。チーム全体のエネルギーは、言葉遊びや人設（キャラクター）作りではなく、実現すべきブループリントの上に集中させたいのです。

言えるのは、「忍者精神」は単なるブランド記号ではなく、Asterチームが実際に守る行動規範であるということです。

深潮 TechFlow：CryptoにはすでにDEXがあまりにも多いのに、Asterはそれでも成功を収めています。あなたの視点で、Asterがユーザーにもたらした、最も代替しがたい価値とは何でしょうか？

Leonard Leung：

Asterの最も代替しがたい価値を一言でまとめるなら、私は核心は2点だと思います。プライバシーと取引体験です。

Asterは創業当初からプライバシーを中核の価値として捉え、そのために必要な調整や取捨選択を行う意思があります。そしてまさに、そのプライバシーへのこだわりこそが、競争が激しいDEXのレーンでAsterが長期的に生き残るための本当の堀（護城河）になっているのです。

Aster Chainのリリースは、従来のDeFi市場に長く存在してきた取引上の痛点に正面から向き合うためです。これまでHyperliquidではポジション狙い撃ちの事象が頻繁に起きており、オンチェーン取引の透明性が高すぎることによって生じる構造的リスクが深く露呈しました。Asterが出した答えは、オンチェーンの資金の透明性と取引のプライバシーの間に、本当に実現可能なバランスポイントを見出すことです。これは、DEXユーザーにより安全な選択肢を一つ増やすだけでなく、より重要なこととして、CEXの巨額保有者（ジャイアント・ホエール）が大口ポジションをオンチェーンへ移すという現実的な条件を提供します。

深潮 TechFlow：いまのDEX競争において、本当に複製しにくい技術的な壁は何だと思いますか？

Leonard Leung：

DEXの競争は、本質的に「持続的な流動性」の奪い合いです。技術的なソリューションは、今日では参入のための基本的なハードルになっています。ユーザーが取引する際に、中央集権と非中央集権のアーキテクチャの間に存在する何らかの差を感じてはならない。これがAsterが技術面で最も重視している核心的な追求です。

成長の本質：エアドロップで来て、製品で残る

深潮 TechFlow：「成長」もまた避けて通れない話題です。過去1年で、Asterの成長ピークはいつ訪れましたか？何がそれを牽引しましたか？そして、当時の成長戦略を今に置き換えてもまだ有効なのでしょうか？「成長」という命題に対して、今後Asterにはどんな隠し玉（底牌）がありますか？

Leonard Leung：

成長ピークは、2025年9月のTGEの時期に訪れました。

このピークを押し上げたのは単一の要因ではなく、複数の変数が噛み合い、連動し合った結果です。正確なプロダクトのポジショニング、熟慮されたトークン・エコノミー設計、明確で信頼できる発展ロードマップ計画、そして、コミュニティのユーザーや業界のインフルエンサーによる広範な支持と発信――これらが相まって、この段階での爆発的な成長を生み出しました。

成長の本当の転機は、Perp DEXの流動性とプロダクト体験が、CEXに対抗できる水準にまで到達したところにあります。市場はずっと、より透明性の高いCEXの代替案を探していました。まさにそれが、Perp DEXが追い風に乗って飛び立つための根本的な理由です。

さらに、DeFiの領域では信頼が非常に重要であり、簡単には得られません。BNB ChainとCZによる裏付け（エンドース）によって、私たちは重要なコールドスタート（Bootstrap）を達成しました。一方で、チームが長期にわたって深く取り組み、継続して構築してきた一連の具体的な取り組みは、信頼の土台を固めるための確かな礎にもなっています。信頼を基盤として初めて、ユーザー獲得と転換が本当に可能になります。

もちろん、この周期のPerp DEXにとっては、エアドロップのインセンティブが標準装備になっています。しかしエアドロップは両刃の剣でもあります：

爆発的なユーザー成長をもたらし得る一方で、同時にプロダクトそのものに本当のニーズがない投機者を呼び込みます。

しかし、エアドロップがなければ、少なくとも立ち上げの段階では、競争に参加するためのチケットすら手に入らないことが多いのです。

したがって、私の考えでは、エアドロップをどう活用するかが鍵となり、それは「本当のユーザー」と「毛を刈りに来る人たち（撸毛党）」の比率をどうバランスさせ、さらに市場の期待値をどう正しく管理するかにかかっています。エアドロップを実施するすべてのプロジェクトは、事前に計画を立て、TGE後のショックを吸収できる能力を備えている必要があります。というのも、いわゆる農夫の転出（ファーミングの終了）に伴い、各種のデータや収益は通常、急激に落ち込むからです。

私は常に、唯一本当に重要な評価指標は、エアドロップ期間中の見栄えの良い表面的な数字ではなく、インセンティブによって惹きつけられた流入のうち、最終的にどれだけ実ユーザーへ転換され、継続的な収益と留存を生むかだと考えています。

だからこそ、私たちの成長目標は常に明確です。エアドロップで来て、製品で残ってもらう。

Aster Chainは機関の実質的な採用を後押しする

深潮 TechFlow：一周年の節目において、Asterのもう一つの重要なマイルストーンはAster Chainの到来です。あなたの見立てでは、L1はすでに出尽くしたのに、なぜAsterはそれでも自分たちでL1を作らなければならないのですか？

Leonard Leung：

Aster Chainを作る上で最も核心的な動機は、無期限先物（パーペチュアル・コントラクト）取引のためだけに生み出された環境を構築することです。

私たちは、機関レベルの取引は、より高い機密性の要求があることを知っています。大口トレーダーにとっては、戦略の露出、フロントランニング、ポジション狙い撃ちといったことが、実際の取引意欲に直結して影響します。自前でL1を構築することで、Asterは基盤となるインフラ層でプライバシー能力をネイティブに組み込めます。これにより取引行動をよりよく保護でき、さらに大口取引の戦略が悪意ある操作によって影響されないようにできます。

また、私たちは、中央集権取引所に匹敵する体験を提供したいと考えています。レスポンス速度と安定性はどちらか一方では不十分です。現状、多くの汎用型L2や汎用型パブリックチェーンでは、両方を同時にうまくバランスさせることが難しい。Aster Chainではブロック作成時間を50msに設定し、100,000+の高TPSをサポートします。これは、高頻度取引や高レバレッジのデリバティブのようなシナリオで非常に重要です。

さらに重要なのは、自分たちのL1を持つことで、「コンセンサスメカニズム」から「実行層」まで、すべてを深くカスタムできることです。基盤となる技術スタックを完全に掌握できるからこそ、私たちの注意力を本当に取引最適化という一点に集中させ、ハイパフォーマンスなデリバティブ・プラットフォームを継続的に構築できます。

L1は、ネットワーク全体の流動性の底層サポートにもなり得ます。これは、資産の多様性を増やすのに役立つだけでなく、単一のステーブルコインへの依存を減らし、より堅牢で拡張性の高い非中央集権金融エコシステムの構築にもつながります。

この観点から言えば、自前でL1を作ることでしか、Asterは既存の汎用型パブリックチェーンの制約を根本から突破する機会がありません。取引者が最も気にしている速度、プライバシー、コストといった重要な課題を、本質的に解決できるからです。

深潮 TechFlow：Aster Chainの正式ローンチは、AsterのエコシステムとDEX全体の分野にもたらす「質的な飛躍」は何でしょうか？

Leonard Leung：

私は、Aster Chainが機関による非中央集権取引の実質的な採用を後押しすることになると信じています。

プライバシー保護の欠如は、機関資金がなかなか大規模にオンチェーン取引へ入ってこないことの核心的な障壁であり続けてきました。今やAsterが本当に使えるプライバシー取引のソリューションを提供することで、機関は少なくとも、取引の一部をオンチェーンへ移すことを試し始めるはずです。そうする理由は十分にあります：

一方では、機関は資産配分の多様化を実現したいと考えています。もう一方では、ますます多くの機関が実は、取引の未来は必ずDEXのものになると考えているのです。ただ彼らは、それが十分に成熟した解決策になるのをずっと待っていただけでした。

そして今、その解決策こそがAster Chainです。

最後にもう一つ注目すべき点は、Aster ChainとAster Codeの協調連携により、開発者と金融機関が、自分たち専用のオンチェーン・デリバティブ取引ソリューションを素早くデプロイできるということです。これは、Asterが単なる取引プラットフォームではなく、オープンな基盤インフラであることを意味します。Asterチェーン上で、効率的で、プライバシーがあり、かつ競争力のある取引インターフェースをパートナーが構築することを、包括的に支援し、エコシステム全体の可能性の境界を広げていくのです。

深潮 TechFlow：このタイミングでAster Chainをリリースすることは、Asterが「底層能力をアップグレードせざるを得ない」段階に来ていることを意味しますか？

Leonard Leung：

プロダクトのアップグレードは、私たちが継続的に取り組んでいる方向性です。ただしAster Chainのリリースのタイミングは、どこか「アップグレードせざるを得ない」というプレッシャーによるものではなく、能動的に仕掛ける戦略的選択です。

簡単に言うと、市場に実在する痛点を見て、方向性を判断し、開発のスケジュールを組み、その上で実行したのです。

ユーザーが何を必要としていて、既存のインフラが何を提供できないかが明確で、その後に計画に沿って構築するのなら、これはとても自然な選択です。

深潮 TechFlow：一般ユーザーとして、Aster Chainの登場によって、日常の取引体験はどのような最も直感的な変化が起きますか？Aster Chainの正式ローンチにとって重要なウィンドウ期間において、一般ユーザーにはどのような参加機会や早期特典がありますか？

Leonard Leung：

一般ユーザーにとって最も直感的に変わるのは、プロダクトのユーザーインターフェースです。今、ユーザーはAccount Privacyのスイッチ、ブロックチェーン・ブラウザ、Viewer Passなど、一連の新しい機能を使い始めることができます。「選択可能な」プライバシー取引所がもたらす柔軟性と安心感を、すぐに体験できます。しかもそれは、取引速度を犠牲にすることなく実現されます。さらに、ゼロGas料金の便利さも享受できます。

加えて、私たちがWLFIと行っている戦略的提携のおかげで、プラットフォームはUSD1のコントラクト取引ペアへの対応を拡大します。ユーザーはより多様な資産選択を持てるようになり、取引シナリオもさらに豊かになります。

早期参加の福利厚生については、私たちが最初に打ち出すのはStaking Programです。早期参加者に対して専用のインセンティブを提供することを目的としています。ユーザーは異なる検証ノードと質押（ステーキング）の期間を選択でき、$ASTERを質押することで報酬を得られます。詳細なルールや参加方法に関心があるユーザーは、公式Gitbookにアクセスしてさらに確認できます。

深潮 TechFlow：最後の質問です。2027年3月にAsterが2周年を迎えているところまで時間を飛ばすとしたら：あなたはAsterに、どのような重要な達成をしてほしいですか？また、さらに1年の努力を経て、Asterはユーザーの心の中でどのような存在になっていてほしいですか？

Leonard Leung：

今後の12か月で私が最も楽しみにしているのは、プライバシー機能が本当に機関による非中央集権取引の実質的な採用を後押しすることです。私は、その期待がきちんと実現できると信じています。

そしてユーザーの心の中では、Asterには単に使いやすい取引プラットフォームで終わってほしくありません。長期的に信頼でき、実際の資金と取引戦略を受け止められる基盤インフラになってほしいのです。