マイナーは踏ん張っているが、圧力は高まっている

ビットコインのハッシュレートは静かに1ゼタハッシュ毎秒を超え、現在のところそれ以上の注目を集めるに値する数字となっている。

2026年3月28日時点で、ネットワークは1.02 ZH/s — つまり1,022エクサハッシュ毎秒で稼働している。これを理解するために、7日間の平均は3月18日時点でわずか931 EH/sだったことを考えると、マイナーはわずか10日で約76 EH/sの生の計算能力を追加したことになる。市場のセンチメントは慎重で、価格も圧力にさらされている中で、このような拡大は特定の確信を示している。

しかし、経済性は引き締まってきている。ハッシュプライス — つまり、マイナーが1日の間に得る計算能力あたりの収益 — は、3月25日に3月の最高値の$33.85/PH/s/日を記録した。その3日後にはすでに6.65%下落し、$31.60に落ち着いた。これは1週間未満で$2.25の下落であり、これらの数字はビットコインの初期の頃以来の低水準に近づいている。マージンは薄くなっている。余裕は少なくなってきている。

状況をさらに複雑にしているのは、次に何が起こるかだ。過去24時間で、ブロックは標準の10分よりも早く到着しており、平均して9分23秒ごとにブロックが生成されている。ブロックが一貫して予定より早く到着すると、ネットワークはマイニング難易度を引き上げる対応を取る。次の調整は2026年4月2日に予定されており、その増加率は約6.43%と見積もられている。すでに圧縮されたマージンで運用しているマイナーにとって、難易度の上昇は同じ作業で得られる収益が減少することを意味する。

取引手数料もギャップを埋めていない。過去24時間のオンチェーン手数料は、総ブロック報酬のわずか0.43%を占めており、手数料は仮想バイトあたり2.4サトシにとどまっている。平均的な送金手数料は約27セントであり、これはネットワークが機能しているが混雑していないことを反映している。現在、マイナーは手数料込みで1ブロックあたり約3.14 BTCを稼いでいるが、ネットワーク活動の意味のある増加がなければ、その数字は手数料側からの成長余地はほとんどない。

この状況が描き出すのは、レジリエンスと現実の接触点だ。マイナーは、条件がより厳しくなる理由があっても機械を稼働させ続けている。その決断は、価格が経済性を逼迫する前に回復すると計算した賭けか、あるいは単に運用の慣性によるものだ。いずれにせよ、業界は今、待機のゲームを続けており、4月2日がその忍耐力がどれだけ持つかの次の本当の試練となる。