利下げから利上げへ：市場の静かなリセット

2026年に連邦準備制度理事会（Fed）が利上げを行う確率は46.9％に上昇しており、数週間前には市場が複数の利下げを確信して織り込んでいたことから大きな変化を示しています。このような逆転は小さなものではなく、マクロ経済の景観がどのように再評価されているかの深い変化を反映しています。

この変化の核心には緊張感があります。インフレは粘り強く、Fedを慎重にさせており、一方で経済リスクは引き続き高まっています。安定性と圧力のバランスが不確実性を生み出しており、これは単一のヘッドライン以上のものです。