ビットコイン価格は$70,000を維持、戦争によるインフレ懸念と防御的な市場ポジショニングが交錯

ビットコインの価格は、今日$70,000レベル近くで推移しており、イランに関する紛争に関連する地政学的リスクが変化し、マクロの期待が広範なリスク市場に影響を与えている一方で、デリバティブデータとオンチェーンメトリクスは市場が capitulation よりも consolidation にあることを示唆しています。

ビットコインの価格は、最近の高値$76,000近くからの反落を受けて、金曜日の早朝の取引で$70,500周辺で推移しています。

この動きは、エネルギー市場が急騰し、インフレ懸念が再浮上してリスク資産全体の上昇を制限したことによるものです。圧力にもかかわらず、ビットコインの価格は、同じ期間のコモディティや株式と比較して相対的な安定性を示しています。

ヴァンエックの研究は、現在の環境をストレス後のリセットとして位置付けています。同社の3月中旬のChainCheckレポートによれば、ビットコインの価格の30日平均価格は19%減少したものの、現物価格は実現ボラティリティが80から50近くに低下する中で安定しました。

同時に、先物のファンディングレートは4.1%から2.7%に低下し、レバレッジの削減と投機的強度の低下を示しています。

オプション市場は防御的な姿勢を反映しています。ヴァンエックのデータによれば、プット・コールのオープンインタレスト比率は0.77の平均値に達し、2021年中頃以来の最高水準となり、現在のポジショニングは2019年以降の観測の91パーセンタイルに位置しています。

下方保護に対する需要は依然として高く、プットプレミアムは現物取引量に対して記録的なレベルに達しています。投資家たちはボラティリティが低下する中でもヘッジに資本を配分し続けています。

ビットコインの価格の将来のポジティブなリターンは？

このパターンは歴史的な重要性を持っています。ヴァンエックによれば、同様のレベルのオプションスキューはポジティブな先行リターンの前に存在していました。類似の読み取りが行われた期間は、次の90日間で平均13%以上の利益を生み出し、1年の視野では100%以上の利益をもたらしました。

データは、デリバティブ市場での極端な慎重さが、新たな下落の開始ではなく、後期段階のドローダウンとしばしば一致していることを示唆しています。

オンチェーン活動は静かな様子を示しています。移転量は過去1か月で31%減少し、日々の手数料は27%減少しました。アクティブアドレスはわずかに減少し、ネットワークレベルでの参加が限られていることを示しています。

この傾向は、取引活動のより大きなシェアを占めるようになったオフチェーンの場、つまり上場投資信託やデリバティブプラットフォームの役割の増大につながっています。

長期保有者は配分を減らしているようです。移転量はすべての年齢層で減少しており、古いコインが主に非アクティブであることを示しています。このシフトは、経験豊富な市場参加者からの売却圧力の減少を示しており、これは価格安定化フェーズにしばしば関連しています。

マイナーの行動はさらなる層を加えます。収益は過去1か月で11%減少し、経済が厳しくなっていることを反映しています。しかし、マイナーからの売却圧力は急増していません。オンチェーンの取引所へのフローはわずか1%の増加にとどまり、総合的なマイナーの残高は徐々に減少しました。過去1年にわたり、マイナーはほとんど新たに発行された供給を売却しましたが、既存の準備金の清算を加速させてはいません。

しかし、機関投資家のフローは鈍化しています。

現物ビットコイン上場投資信託は、最近のセッションでネット流出を記録し、以前の流入の連続を逆転しました。このシフトは、投資家がマクロの不確実性とエネルギーコストの上昇に反応する中で、広範なリスク回避と一致しています。

昨日、モルガン・スタンレーは、提案された現物ビットコイン上場投資信託がNYSE ArcaでMSBTというティッカーで取引されることを確認しました。これは、米国証券取引委員会への更新された申請書によるものです。

執筆時点で、ビットコインの価格は$70,371です。