ロシアにおける暗号通貨の広告禁止：立法者がどのように業界を制限し、その今後の展望

ロシア政府は暗号通貨業界に対する管理を着実に強化しています。主要な施策の一つは、2024年に施行された暗号通貨の広告禁止の導入であり、これによりビジネスや法律専門家の間で多くの疑問が生じています。何が実際に起こったのか、誰が規制の対象となるのか、そして法律の中にどのような抜け穴が残されているのかを解説します。

立法者はどのように暗号通貨の広告を制限したか

2024年、ロシアは「広告に関する法律」に重要な改正を加えました。この法律の第7条に新たに項目13と14が追加され、暗号通貨やデジタル金融資産の普及を目的とした情報の流布を直接禁止しています。さらに、デジタル通貨の発行や流通を目的とした商品・サービスの広告も禁止されています。

一見すると大きな変革のように思えるかもしれませんが、実際には、立法者はロシアの裁判例を通じて既に事実上行われていた規制を正式な法律にしたに過ぎません。以前は暗号プロジェクトがさまざまな抜け穴を利用して規制を回避しようとしていましたが、今やこれらの禁止事項は明確に法律に記載されています。

しかし、ここに最初の問題点があります。それは、多くの曖昧さが残されていることです。例えば、禁止の対象となる暗号通貨はすべてではなく、特定の種類のみが対象となっています。これにより混乱が生じ、一部の暗号ビジネスがグレーゾーンへと移行する動きも見られます。

例外の範囲：何が禁止され、何が許されるのか

まず重要なのは、暗号通貨に関する情報の流布が自動的に広告とみなされるわけではないことです。法律は次のように明確に定義しています：広告とは、不特定多数の人に向けて、関心を引き、対象を市場に広めることを目的とした情報です。

この定義に該当しない例は以下の通りです：

• 学術、研究、啓蒙目的のコンテンツ（会議での発表など）
• 閉鎖的なチャットやプライベートグループ、個別のメール配信
• 技術の解説や分析資料
• 業界の専門家へのインタビュー
• ニュース情報

次に、禁止の対象となる資産の種類についてです。法律は一般的な暗号通貨ではなく、「デジタル通貨」について述べています。法律「デジタル金融資産に関する法律（ЦФА）」の定義によると、これは電子マネーや投資資産であり、デジタルのみで存在し、公式通貨に紐付かず、独自のシステム内で運用され、中央管理者がいないものです。

これにより、ステーブルコイン（法定通貨に連動し、発行者によって管理される暗号通貨）はこの定義には該当しないと考えられます。多くのアナリストは、これは意図的な措置ではなく、立法者の見落としによるものだと推測しています。

禁止の対象となる資産は何か

立法者は、特に第3条第1.1項に記載されたЦФАの広告を禁止しています。この規定により、発行者は潜在的な購入者の範囲を限定できるようになっています。たとえば、特定の法人や個人事業主だけが対象となると明示できるのです。

この禁止の目的は、非専門的な一般層に対する複雑な金融商品や投資商品を広告しないようにすることです。制限されたЦФАは、通常、経験豊富な投資家向けのものであり、広く一般に宣伝すると財務リスクが高まるためです。

この法律の例外は以下の通りです：

• 制限のないЦФА（誰でも購入可能なもの）
• ユーティリティ型のデジタル権利
• NFTやミームコイン
• 全ての海外のデジタル資産
• ゲーム用トークン

規制の対象となるのは誰か

規制は暗号ビジネスの広範な分野に及びます。

実際に規制対象となるもの：

• 暗号通貨取引所や交換所
• 暗号取引プラットフォーム
• 暗号資産管理サービス
• トークンを用いた投資誘致（ICO）
• P2P取引プラットフォーム

より自由な範囲にとどまるもの：

• ブロックチェーンに関する教育コース
• 分析サービス
• マイニング企業
• ブロックチェーンソリューションの開発者
• ブロックチェーンゲーム
• NFT作成プラットフォーム

特に、以前は積極的に広告していた大手暗号通貨取引所やプラットフォームが最も影響を受けており、今後はより隠れたチャネルを使った集客や、ロシアから撤退する動きも見られます。

暗号通貨に関するコンテンツを合法的に作成・配信するための実践ルール

暗号業界で働く場合、何ができて何ができないかを明確に理解しておく必要があります。

禁止されていること：

• 暗号通貨の購入や販売を直接促す呼びかけ
• 暗号取引所や交換所のサービスの広告 -「賞品＝暗号」の仕組みを使ったトレーディング大会の宣伝
• ICOへの投資誘導を目的とした広告

許されること：

• ブロックチェーン技術に関する教育コンテンツの公開
• 行き過ぎない範囲での市場動向の解説
• 業界の専門家へのインタビュー
• 技術的なソリューションの分析
• DeFiプロトコルの経済性についての学術的・啓蒙的議論

重要な原則は、「情報提供は安全だが、行動を促すと違反になる」という点です。

違反を避けるための5つのポイント

1. 中立的な表現を使う。 「ビットコインに投資しよう」ではなく、「ビットコインは興味深い技術的特徴を持つ」と表現する。

2. 利益追求ではなく、技術に焦点を当てる。 スマートコントラクトの仕組みなどを解説し、収益の可能性には触れない。

3. 具体的なサービス名を避ける。 取引所の広告はせず、「暗号プラットフォーム」と一般的に表現。

4. クローズドな対象に向けて発信する。 メーリングリストやプライベートチャットでの情報共有は広告とみなされにくい。

5. 販売や勧誘と距離を取る。 教育コンテンツと商業的提案を明確に分離する。

違反の結果：罰金とブロック

暗号通貨の広告禁止に違反すると、以下のような厳しい罰則があります。

広告主（企業）の場合：

• 一件あたり最大50万ルーブルの罰金
• 広告アカウントの停止や削除
• 再犯の場合は刑事告発の可能性も

プラットフォーム（SNS、サイト、アプリ）の場合：

• 最大50万ルーブルの罰金
• ロシア国内でのアプリやサイトのブロック
• アクセス制限

違反は一つの事例ごとに課されるため、複数箇所で広告した場合はそれぞれに罰金が科される可能性があります。

グレーゾーンと今後の規制動向

規制の形式化にもかかわらず、多くの曖昧な部分が残されています。特に以下のような暗号ビジネスは未だに不明確な範囲にあります。

• トークンを使ったゲーム。 技術的にはゲームだが、トークンの魅力を強調すると規制対象になる可能性も。
• NFTやミームコイン。 形式的にはЦФАに該当しないが、明確なガイドラインはなし。
• P2Pプラットフォーム。 個人間の売買は規制対象外とみなされることもあるが、プラットフォーム自体は規制対象。

多くの企業は、裁判所が曖昧な表現をビジネス側に有利に解釈してくれることを期待していますが、これはリスクの高い戦略です。

今後数年で、立法者は規制の曖昧さを解消し、抜け穴を塞ぐために規定を明確化していく見込みです。既に、ステーブルコインも次の改正で規制対象になる可能性が指摘されています。

企業は現行の法律を真剣に受け止め、将来の変更に頼らず慎重に行動すべきです。情報発信においては慎重さと保守的なアプローチが最低限必要です。