「軽資産無担保」のハードテクノロジー企業が伝統的な銀行の「決算書や取引履歴を見る」信用モデルに直面したとき、「理解できない、正確に判断できない、融資に踏み切れない」という課題は、金融サービスの新たな生産力が解決すべき障壁となる。資金の流れを実体経済のイノベーションの「ラストマイル」へとスムーズにするにはどうすればよいか？全国人民代表大会の代表であり、中国人民銀行湖北省支店長の馬駿は、システム的思考を用いて金融の論理を再構築し、イノベーションの価値を真に理解させることが必要だと提言している。最近、彼は中国証券記者のインタビューに応じて、湖北省が「五つの連鎖融合」型の科技金融エコシステムを構築し、金融機関が受動的に顧客を待つのではなく、積極的に「良い苗」を発掘・育成する方向へと変わりつつあると述べた。これは、「理解できない」障壁を打破し、イノベーションの血脈を本当に通すための取り組みである。**「データ連鎖」の解放：理解できないから正確に見通すへ**「従来の金融リスク評価モデルは、科技イノベーションの『軽資産・高成長・長周期』という内在的規則に適合しにくい。」馬駿はインタビューで核心を突いた。彼の見解では、打開策は銀行に無理やり融資させることではなく、金融評価とサービスの論理を再構築し、「データ連鎖」を効果的に解放し、情報の非対称性を根源から解消することにある。湖北省では、「スマートブレイン（智慧大脑）」と呼ばれるプラットフォームが効果的に稼働している。これは巨大なネットのようなもので、13の部門の科技公共情報を集約し、全省28万の科技型企業をカバーする動的データベースを形成している。企業のイノベーション投資、人才チーム、知的財産権など、従来の金融機関が量化しにくかった「ソフト情報」を、「硬信用」に変換し、金融機関が見て使える形にしている。「この点で、湖北の探索と実践は先行している。」馬駿は言う。「企業の技術力や研究開発チームの安定性、コア技術の有無などが一目でわかる。銀行も安心して融資できる。」データが整えば、製品のイノベーションも自然と進む。このデータ基盤を活用し、湖北は単なる「胡椒を振る」ような補助金にとどまらず、地域に適したイノベーション促進策を打ち出し、製品操作ガイドや財政支援政策を策定。さらに、「智慧大脑」のデジタル基盤を構築し、イノベーションポイント制の多様なシナリオ適用を推進し、企業の全ライフサイクルをカバーする「ポイント」特色製品のマトリックスを育成している。馬駿は、「湖北では『イノベーションポイントローン』を実施し、企業のポイントを直接銀行の信用モデルに組み込み、これまでに933億元超の融資を行った」と述べる。同時に、「知的価値信用ローン」の革新とアップグレードも進めており、「データ信用付与＋財政信用付与」の二輪駆動を模索している。「リスク補償や底支え、利子補助、再融資のインセンティブなどの措置を通じて、銀行の『勇気を持って貸す』『積極的に貸す』を促進し、合計で1109億元の融資を実現している。さらに、湖北の科教人才の優位性を活かし、『科技人才ローン』も拡大。評価の視点をコア人材チームにまで広げ、合計347億元の融資を行った。」「3年の努力を経て、湖北は『ポイント』を軸とした特色ある製品体系を形成し、イノベーションチェーン、産業チェーン、資金チェーン、人材チェーンの深い融合を実現した。」と彼は語る。**「貸したい」メカニズムの構築：政策誘導から評価体系の深層的な進化へ**「見極め」の問題を解決した後、次は金融機関が「借りたくない」から「借りたい」「積極的に借りたい」へと変わるための政策設計の巧妙さが問われる。湖北の解決策は、「デジタル知能の活用＋政策インセンティブ」の組み合わせだ。一方では、より精緻な審査モデルと評価アルゴリズムを用いて企業像を進化させ、もう一方では、真のリスク分担メカニズムを導入し、銀行の後ろ盾を取り除く。例えば、「知的価値信用ローン」では、財政の信用補完とリスク補償を底支えとし、銀行の受動的な受け入れから能動的なサービスへと変革させている。「科技首贷攻坚行动」も、このサービスを深める取り組みだ。「我々は科技イノベーションの再融資の牽引力を最大限に発揮し、『科技首贷攻坚行动』を展開している。科技型中小企業の融資支援を行う。」と馬駿は語る。2025年12月末までに、湖北省の銀行機関は1399の科技型中小企業と初回融資契約を締結し、融資残高は104億元、加重平均金利は2.87％に達している。「今年は、信用評価体系の三つの次元での進化を推進する。」と馬駿は次の展望を語る。彼の焦点は「精度」にある。一つは、企業の像をより動的にし、「技術攻撃」「中試検証」「成果の産業化」など産業の重要な段階とデータ連鎖を深く融合させ、企業のイノベーション活力をリアルタイムで反映させること。二つは、シナリオを多様化し、ポイント結果を信用主場面から「投資・融資・債券・保険・保証」などの全金融業態に拡大させ、機関に「ポイント投資」「ポイント保険」などの製品開発を促すこと。三つは、協働をより効率的にし、省レベルの科技金融サービス連盟を通じて、ポイント「ホワイトリスト」の機関間の相互認証と調整メカニズムを構築し、「企業発見→評価→金融サービス」の一体化エコシステムを形成し、「良い苗」が最初に金融システム全体から見えるようにすることだと述べた。中国証券記者が知るところによると、今年1月、湖北省の2026年度「プロジェクト融資直通車」が水利分野で先行してスタートし、現場および場外で66の契約案件が締結され、銀企協力の総額は1793億元に達した。馬駿は、このモデルを将来の産業に展開し、省発展改革委員会、省経済情報化庁、省科技庁などと連携し、「技術—産業—企業」の詳細な図譜を描き、定期的に先見的なプロジェクト融資ニーズリストを発表して、金融資源を最先端技術の需要に正確にマッチさせると明かした。**「忍耐資本」の配置：未来産業に長期的な推進力を注入**現在の科技企業へのサービスは「耕す」ことだとすれば、「第十四五」計画の未来産業への配置は、「蒔く」ための遠い展望と忍耐を必要とする。未来産業の「高資本密度・高リスク閾値・高技術壁垒・長期育成周期」という「三高一長」の特徴に直面し、馬駿の考えはさらに深い。「未来産業への投資増加とリスク分担のメカニズムを構築し、『極度の忍耐力を持つ資本』を核とした、多様な金融ツールが深く融合した『伴走型』支援体系を作る必要がある。」と彼は語る。金融機関は、企業が成長してから支援を始めるのではなく、技術ルートの検証段階から積極的に関与し、国家戦略的科技力と共同で「基礎研究—概念検証—企業孵化」をカバーする全周期の金融方案を設計すべきだと強調した。また、直接融資の革新も、多くの産業に「生きた水」を注いでいる。2025年5月に債券市場の「科技板」が導入されて以来、湖北省の科技創新債の発行は好調だ。2026年2月末までに、全省の20の市場主体が銀行間債券市場で合計289.22億元の科技創新債を発行し、中部地区のトップを走り、企業・金融機関・株式投資機関の三類主体を全てカバーしている。馬駿は詳しく語る。武漢イノベーション投資グループが発行した4.5億元の科技創新債は、資金を3つの株式投資基金に出資し、集積回路、光電子情報、生命健康などの分野に投資している。これにより、「四两拨千斤」のレバレッジ効果を発揮している。武漢農村商業銀行は湖北省初の科技創新金融債を成功裏に発行し、額は6億元、期限は5年、表面金利は1.85％、調達資金はすべて科技ローンの支援に充てられ、高新技術企業や登録済みの科技型中小企業を低コスト・長期資金で支援している。「現在、全省の科技創新債の平均表面金利は2％程度で、同時期の普通債やローン金利を下回り、期限も中長期が中心だ。これにより、科技型企業の資金調達コストを低減し、研究開発投資の期限ミスマッチも効果的に緩和している。」と馬駿は考える。この「投融連動」や債券市場の直接融資の試みは、未来産業の高リスク特性に適したリスク分担と収益共有のメカニズムを構築し、湖北省の新たな生産力の発展に絶え間ない推進力を注入している。
硬科技企業向けに適した金融エコシステムを構築する
「軽資産無担保」のハードテクノロジー企業が伝統的な銀行の「決算書や取引履歴を見る」信用モデルに直面したとき、「理解できない、正確に判断できない、融資に踏み切れない」という課題は、金融サービスの新たな生産力が解決すべき障壁となる。
資金の流れを実体経済のイノベーションの「ラストマイル」へとスムーズにするにはどうすればよいか？全国人民代表大会の代表であり、中国人民銀行湖北省支店長の馬駿は、システム的思考を用いて金融の論理を再構築し、イノベーションの価値を真に理解させることが必要だと提言している。最近、彼は中国証券記者のインタビューに応じて、湖北省が「五つの連鎖融合」型の科技金融エコシステムを構築し、金融機関が受動的に顧客を待つのではなく、積極的に「良い苗」を発掘・育成する方向へと変わりつつあると述べた。これは、「理解できない」障壁を打破し、イノベーションの血脈を本当に通すための取り組みである。
「データ連鎖」の解放：理解できないから正確に見通すへ
「従来の金融リスク評価モデルは、科技イノベーションの『軽資産・高成長・長周期』という内在的規則に適合しにくい。」馬駿はインタビューで核心を突いた。彼の見解では、打開策は銀行に無理やり融資させることではなく、金融評価とサービスの論理を再構築し、「データ連鎖」を効果的に解放し、情報の非対称性を根源から解消することにある。
湖北省では、「スマートブレイン（智慧大脑）」と呼ばれるプラットフォームが効果的に稼働している。これは巨大なネットのようなもので、13の部門の科技公共情報を集約し、全省28万の科技型企業をカバーする動的データベースを形成している。企業のイノベーション投資、人才チーム、知的財産権など、従来の金融機関が量化しにくかった「ソフト情報」を、「硬信用」に変換し、金融機関が見て使える形にしている。
「この点で、湖北の探索と実践は先行している。」馬駿は言う。「企業の技術力や研究開発チームの安定性、コア技術の有無などが一目でわかる。銀行も安心して融資できる。」
データが整えば、製品のイノベーションも自然と進む。このデータ基盤を活用し、湖北は単なる「胡椒を振る」ような補助金にとどまらず、地域に適したイノベーション促進策を打ち出し、製品操作ガイドや財政支援政策を策定。さらに、「智慧大脑」のデジタル基盤を構築し、イノベーションポイント制の多様なシナリオ適用を推進し、企業の全ライフサイクルをカバーする「ポイント」特色製品のマトリックスを育成している。
馬駿は、「湖北では『イノベーションポイントローン』を実施し、企業のポイントを直接銀行の信用モデルに組み込み、これまでに933億元超の融資を行った」と述べる。同時に、「知的価値信用ローン」の革新とアップグレードも進めており、「データ信用付与＋財政信用付与」の二輪駆動を模索している。「リスク補償や底支え、利子補助、再融資のインセンティブなどの措置を通じて、銀行の『勇気を持って貸す』『積極的に貸す』を促進し、合計で1109億元の融資を実現している。さらに、湖北の科教人才の優位性を活かし、『科技人才ローン』も拡大。評価の視点をコア人材チームにまで広げ、合計347億元の融資を行った。」
「3年の努力を経て、湖北は『ポイント』を軸とした特色ある製品体系を形成し、イノベーションチェーン、産業チェーン、資金チェーン、人材チェーンの深い融合を実現した。」と彼は語る。
「貸したい」メカニズムの構築：政策誘導から評価体系の深層的な進化へ
「見極め」の問題を解決した後、次は金融機関が「借りたくない」から「借りたい」「積極的に借りたい」へと変わるための政策設計の巧妙さが問われる。
湖北の解決策は、「デジタル知能の活用＋政策インセンティブ」の組み合わせだ。一方では、より精緻な審査モデルと評価アルゴリズムを用いて企業像を進化させ、もう一方では、真のリスク分担メカニズムを導入し、銀行の後ろ盾を取り除く。例えば、「知的価値信用ローン」では、財政の信用補完とリスク補償を底支えとし、銀行の受動的な受け入れから能動的なサービスへと変革させている。
「科技首贷攻坚行动」も、このサービスを深める取り組みだ。
「我々は科技イノベーションの再融資の牽引力を最大限に発揮し、『科技首贷攻坚行动』を展開している。科技型中小企業の融資支援を行う。」と馬駿は語る。2025年12月末までに、湖北省の銀行機関は1399の科技型中小企業と初回融資契約を締結し、融資残高は104億元、加重平均金利は2.87％に達している。
「今年は、信用評価体系の三つの次元での進化を推進する。」と馬駿は次の展望を語る。彼の焦点は「精度」にある。一つは、企業の像をより動的にし、「技術攻撃」「中試検証」「成果の産業化」など産業の重要な段階とデータ連鎖を深く融合させ、企業のイノベーション活力をリアルタイムで反映させること。二つは、シナリオを多様化し、ポイント結果を信用主場面から「投資・融資・債券・保険・保証」などの全金融業態に拡大させ、機関に「ポイント投資」「ポイント保険」などの製品開発を促すこと。三つは、協働をより効率的にし、省レベルの科技金融サービス連盟を通じて、ポイント「ホワイトリスト」の機関間の相互認証と調整メカニズムを構築し、「企業発見→評価→金融サービス」の一体化エコシステムを形成し、「良い苗」が最初に金融システム全体から見えるようにすることだと述べた。
中国証券記者が知るところによると、今年1月、湖北省の2026年度「プロジェクト融資直通車」が水利分野で先行してスタートし、現場および場外で66の契約案件が締結され、銀企協力の総額は1793億元に達した。馬駿は、このモデルを将来の産業に展開し、省発展改革委員会、省経済情報化庁、省科技庁などと連携し、「技術—産業—企業」の詳細な図譜を描き、定期的に先見的なプロジェクト融資ニーズリストを発表して、金融資源を最先端技術の需要に正確にマッチさせると明かした。
「忍耐資本」の配置：未来産業に長期的な推進力を注入
現在の科技企業へのサービスは「耕す」ことだとすれば、「第十四五」計画の未来産業への配置は、「蒔く」ための遠い展望と忍耐を必要とする。
未来産業の「高資本密度・高リスク閾値・高技術壁垒・長期育成周期」という「三高一長」の特徴に直面し、馬駿の考えはさらに深い。
「未来産業への投資増加とリスク分担のメカニズムを構築し、『極度の忍耐力を持つ資本』を核とした、多様な金融ツールが深く融合した『伴走型』支援体系を作る必要がある。」と彼は語る。金融機関は、企業が成長してから支援を始めるのではなく、技術ルートの検証段階から積極的に関与し、国家戦略的科技力と共同で「基礎研究—概念検証—企業孵化」をカバーする全周期の金融方案を設計すべきだと強調した。
また、直接融資の革新も、多くの産業に「生きた水」を注いでいる。2025年5月に債券市場の「科技板」が導入されて以来、湖北省の科技創新債の発行は好調だ。2026年2月末までに、全省の20の市場主体が銀行間債券市場で合計289.22億元の科技創新債を発行し、中部地区のトップを走り、企業・金融機関・株式投資機関の三類主体を全てカバーしている。
馬駿は詳しく語る。武漢イノベーション投資グループが発行した4.5億元の科技創新債は、資金を3つの株式投資基金に出資し、集積回路、光電子情報、生命健康などの分野に投資している。これにより、「四两拨千斤」のレバレッジ効果を発揮している。武漢農村商業銀行は湖北省初の科技創新金融債を成功裏に発行し、額は6億元、期限は5年、表面金利は1.85％、調達資金はすべて科技ローンの支援に充てられ、高新技術企業や登録済みの科技型中小企業を低コスト・長期資金で支援している。
「現在、全省の科技創新債の平均表面金利は2％程度で、同時期の普通債やローン金利を下回り、期限も中長期が中心だ。これにより、科技型企業の資金調達コストを低減し、研究開発投資の期限ミスマッチも効果的に緩和している。」と馬駿は考える。この「投融連動」や債券市場の直接融資の試みは、未来産業の高リスク特性に適したリスク分担と収益共有のメカニズムを構築し、湖北省の新たな生産力の発展に絶え間ない推進力を注入している。