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米国規制当局、ステーブルコインの明確な枠組みを提案
2026年2月、米国通貨監督庁（OCC）は、ステーブルコイン発行者向けの規則案を発表し、デジタルドル資産に関する最も具体的な連邦規制枠組みの一つを提供しました。この動きは、ステーブルコインに特化した法律であるGENIUS法の実施の一環であり、これらのデジタル決済手段の正式な監督に向けた大きな一歩を示しています。
なぜこれが重要なのか
ステーブルコインは、法定通貨に連動したデジタル資産であり、取引、決済、分散型金融（DeFi）で広く利用されています。市場規模は数百億ドルに達しているものの、これまで米国の連邦ガイダンスは断片的でした。OCCの提案規則は以下を目的としています：
規制の明確化
金融の安定性の確保
消費者保護
発行者の運用慣行の標準化
連邦の枠組みを定義することで、OCCはステーブルコインを安全に主流の金融システムに統合しようとしています。
提案の主要な要素
1. 許可された発行者
米国内でステーブルコインを発行できるのは、規制された銀行、全国認可された金融機関、または特定のコンプライアンス要件を満たす州認定の団体のみです。これにより、発行者は連邦の監督と責任の下で運営されることが保証されます。
2. 準備金と償還要件
発行されたすべてのステーブルコインは、米ドルや国債などの高品質な流動資産によって1:1で裏付けられる必要があります。発行者は、市場のストレス時でも明確な償還権を提供し、コインのペッグの安定性と信頼性を確保しなければなりません。
3. 保有による利息や収益の禁止
規則は、ステーブルコイン発行者が資産の保有に対して利息や収益を支払うことを禁じています。これにより、未規制の銀行商品に似たインセンティブプログラムの使用を防ぎ、コインが主に決済手段として機能することを保証します。
4. 資本および運営基準
発行者は最低資本要件を満たし、堅牢なリスク管理、ガバナンス、運用管理を実証しなければなりません。これにより、破産や経営不全のリスクを低減し、保有者や金融システム全体への脅威を防ぎます。
5. 公共コメント期間
OCCは、提案規則に対する一般および業界からの意見募集期間を60日間設けました。これにより、関係者は最終規制の制定前に改善案を提案することができます。
業界への影響
規制の明確化
明確なガイドラインを提供することで、OCCは発行者、銀行、フィンテック企業の不確実性を軽減します。明確なルールにより、企業は革新を進めながら連邦法に準拠し続けることが可能です。
収益プログラムへの影響
利息や報酬の支払い禁止は、多くの現行のステーブルコインを基盤とした収益プログラムを再構築し、資本の流れを変え、一部の高利回り戦略を縮小させる可能性があります。
強化された監督
規則は、準備金、償還メカニズム、運用手順に対する監視を強化し、ステーブルコインをより安全で信頼性の高いものにします。
グローバルな考慮事項
米国の顧客にサービスを提供する外国の発行者もこれらの規則の対象となる可能性があり、規制の裁量を減らし、米国基準との国際的な整合性を促進します。
次のステップ
60日間の意見募集期間中、業界関係者、アドボカシー団体、市場参加者はフィードバックを提供できます。OCCはこれらの意見を検討し、最終的な規則を策定します。これは、GENIUS法の完全な実施と同期して行われる予定です。
最終的な見解
(は、米国におけるデジタルドルの重要な転換点を示しています。規則を明確化することで、OCCはステーブルコインの安全かつ透明な運用の基盤を築き、暗号資産の革新と従来の金融監督との橋渡しを行っています。
この動きは、規制の成熟、市場の安定性、より広範な採用に向けた一歩であり、デジタル資産が金融インフラの中核部分となりつつあることを示しています。