震荡筑底格局延续，结构性机会显现——2026年2月21日加密货币市场早间分析与操作策略

当前ビットコインの価格は67,000-68,000ドルのレンジで調整されており、1月中旬の高値から約30％調整されている。市場のセンチメントは「恐怖ゾーン」に入りつつある。イーサリアムは2,000ドルの重要心理的節目を割り込み、全体の市場はレバレッジ縮小後の修復段階にある。推奨戦略は「コアポジションの防御＋機動的ポジションの博弈」とし、特に米連邦準備制度の政策転換シグナルや機関資金の流入兆候に注目する。

一、市場全体のスキャン

ビットコイン（BTC）：2月20日時点でのビットコインの価格は約67,879ドルで、日中の上昇率は1.34％、24時間の取引量は約569.6億ドル。時価総額を見ると、ビットコインの総時価総額は1月中旬の1.9兆ドルのピークから1.339兆ドルに下落し、約29％縮小している。この調整幅は歴史的に中程度から深度の範囲に入り、2024年8月の61,000ドルからの調整期と技術的に対称的な形状を形成している。

イーサリアム（ETH）：ETHは最近、市場全体より弱い動きとなり、2,000ドルの整数関門を割り込んだ。市場速報によると、2月15日にETHは一時2,000 USDTを下回り、24時間で3.62％の下落を記録した。アルトコインの先行指標として、ETHの継続的な弱さはリスク志向のシステム的な低下を反映している。

市場センチメント指標：恐怖と貪欲指数は32に低下し、正式に「恐怖」ゾーンに入った。この数値は、個人投資家のセンチメントが慎重になっていることを示すが、逆張り投資の観点からは、極端な恐怖はしばしば局所的な底値に対応する。

二、主要なドライバー要因の解析

1. マクロ流動性の引き締まり予想

米連邦準備制度の金利政策は、暗号市場の主要な変数であり続ける。以前共有された米連邦準備制度の金利調整メカニズムによると、12月のFOMC会議で常設リポ（SRP）の日次5,000億ドルの上限が廃止され、理論上無制限の流動性が供給された。しかし、市場は現在、利下げペースの遅延や停止を織り込んでおり、過度に楽観的な緩和期待との間に予想差が生じ、リスク資産は総じて圧力を受けている。

2. 機関資金の段階的撤退

現物ビットコインETFには最近資金流出が見られる。データによると、2月19日にビットコイン現物ETFの純流出額は1.66億ドルに達した。これは、以前言及されたブラックロックの暗号投資ポートフォリオ規模が1,020.9億ドルに縮小した傾向と一致し、高値での利益確定後、機関投資家の大規模な流入はまだ見られていないことを示す。

3. 地政学的な動揺

トランプ政権の関税政策の不確実性がリスク資産の好みを抑制し続けている。米最高裁判所の関税問題に関する判決の遅延や、EU八か国への関税警告の重ね合わせにより、安全資産への資金流入が金などの伝統的資産に向かっている。

三、テクニカル分析の深掘り

ビットコインの重要価格帯：

• サポート：65,000-66,000ドルのレンジ（過去の密集取引エリア）

• レジスタンス：70,000ドル（心理的節目および20日移動平均線）

• トレンド判断：日足では下降チャネルにあるが、4時間足で底背離の兆候が見られ、短期的にはテクニカルな反発もあり得る。

以前の91,000ドルの重要レジスタンスについての分析を振り返ると、現在の価格はその水準から大きく乖離しており、市場は新たな均衡点を模索している。長期サイクルでは、2024年8月の61,000ドルから2025-2026年初の動きは、完全なマクロのブルマーケットサイクルを構成しており、今回の調整はそのサイクルのテクニカルな修正と見なせる。

四、取引戦略の提案

コアポジションの配置（60%-70%）

ビットコイン現物：66,000-67,000ドルのレンジで段階的に買い増しを推奨し、ドルコスト平均法でコストを平準化。以前提案された「金をリスク管理の錨とする」戦略を参考に、資産の30%-40%を金に配分し、残りの資金はこの価格帯で段階的にビットコインを買い増す。

イーサリアム現物：明確な安定シグナルを待ち、1,800-2,000ドルの範囲で少量の買いポジションを試し、厳格にストップロスを設定。

機動的ポジション（20%-30%）

バンド取引：ビットコインが70,000ドル付近で反発に阻まれた場合は一部売りを検討し、72,000ドルを突破した場合はトレンドの反転を見越して追加入金。

オプション戦略：現在のインプライド・ボラティリティは比較的高いため、アウト・オブ・ザマネーのプットオプションを売ってプレミアムを得るか、ブル・スプレッドを構築することを検討。

リスクヘッジ（10%）

ステーブルコインのポジションを保持し、極端な相場下での底値買いの機会に備える。米連邦準備制度当局者の発言や非農業部門雇用者数のデータ修正に注目。

五、リスク警告

1. マクロ政策リスク：米連邦準備制度がよりハト派的なシグナルを出した場合、新たな売り圧力を招く可能性。

2. 清算リスク：高レバレッジポジションの連鎖的な強制清算による急落（1月21日に市場で10億ドルの清算が発生した例もある）。

3. 規制リスク：米国のステーブルコイン法案の進展やSECの執行動向に引き続き注意。

免責事項：本分析はあくまで参考情報であり、投資勧誘を意図したものではありません。暗号通貨市場は変動が激しいため、ご自身のリスク許容度に応じて慎重に判断し、レバレッジや借入資金を用いた投資は避けてください。